报告的核心观点 - 今日主要指数普涨,但公用事业板块和电力板块表现较弱,可能是近期强势概念板块补跌,而红利板块表现较差所致[15] - 上海电气集团国控环球工程有限公司成功中标中集来福士海洋工程有限公司的烟台海洋能源岛一期试验示范项目绿色甲醇装置EPC工程,这将是上锅富CO2合成气合成甲醇技术在海上能源岛的首次应用[5][6] - 该能源岛项目集成了光伏发电系统、绿电制氢设施、绿氨合成设备以及绿色甲醇合成装置,旨在构建一个高效的海上能源转换和储存中心,有利于推动远海风电的开发与利用[6] 报告内容总结 市场每日热点 - 海关总署数据显示,今年前7个月我国货物贸易进出口总值24.83万亿元,同比增长6.2%,外贸保持稳中向好态势[8] - 乘联会数据显示,7月乘用车市场零售172.9万辆,同比下降2%,新能源车零售87.9万辆,同比增长37%[9] - IDC预计,到2027年全球汽车半导体市场规模将超过880亿美元,受益于ADAS、电动车和车联网的发展[10] 川财研究观点 - 总量研究团队认为,建议关注军工、商业航天、创新药等方向[12] - 储能方面,江西发改委决定阶段性短暂性恢复执行尖峰电价,建议关注峰谷价差变大给储能设施带来的利润增幅[12] - 卫星通信方面,建议关注卫星通信产业链,关注信科移动和三维通信等[13] - 区域方面,四川水产业经济总产值首次站上700亿元新台阶,同时大力发展冷链物流和加工贸易[14]

报告的核心观点 宏观经济分析 [10][11][12][13] - 7月份我国出口商品3005.6亿美元,增速为7%,低于预期 - 出口增速放缓主要源于海外经济景气度边际下降和供应链压力回升 - 对东盟出口连续放缓,对香港出口进一步上行 - 半导体、汽车出口维持高增,劳动密集型产品出口增速转换 - 若后续出口放缓,国内稳增长政策需进一步加力,政策或转向扩内需、促消费领域 ETF市场变化 [17][18] - 7月ETF共971只,规模27063.1亿元,增加11只,整体规模增加2409.6亿元 - 股票型基金占比85.4%,规模占75.8%,其中宽基ETF规模为14385.0亿元 - 7月宽基ETF净流入1831.9亿元,主要集中在沪深300ETF - 科技和消费板块ETF净流入居前,金融地产、设备制造等板块净流出明显 - 各类ETF策略7月表现不一,宏观择时策略-0.72%,动量择势策略0.52%,行业轮动策略-1.94% 家电行业分析 [22][23][24][25] - 家电出口表现优于内销,出口增长势头强劲 - "以旧换新"政策加码,预计将带动家电销售额超1000亿元 - 建议关注受益于内外销改善的白电龙头、行业格局优化的厨电龙头,以及清洁电器

晨 会 纪 要 [Table_Reportdate] 2024年8月8日 [晨会纪要 Table_NewTitle] 20240808 [证券分析师： Table_Authors] 黄涵虚 S0630522060001 hhx@longone.com.cn [table_main] 重点推荐 ➢ 1.出口有所放慢，进口超预期回暖——国内观察：2024年7月进出口数据 ➢ 2.国际油服公司加入并购大潮，看好行业整合下油服公司投资价值——原油系列研究（十 八） ➢ 3.需求维持高位，看好制冷剂景气延续——氟化工行业月报 ➢ 4.长安汽车（000625）：7月深蓝销量"淡季不淡"，S07双动力版本重磅上市——公司简 评报告 ➢ 5.贝达药业（300558）：净利润增长显著，研发管线快速推进——公司简评报告 ➢ 6.预定利率持续下调，强化资负匹配助推三差均衡——非银金融行业简评 ➢ 7.7月挖机内销持续复苏，出口销量逐步改善——机械设备行业简评 财经要闻 ➢ 1.中国央行连续第三个月暂停增持黄金 ➢ 2.日本央行副行长：在市场不稳定时不会加息 [Table_Report] 证券研究报告 HTTP://WWW.LONG ...

报告的核心观点 - 工业富联(601138.SH)的 AI 服务器需求旺盛,2024 年上半年收入和净利润持续高增长 [3][4][5][6][7] - 康缘药业(600557)二季度业绩承压,但金振口服液带动口服液销售恢复增长 [14][15][16] - 光伏产业链价格整体保持平稳,硅料、硅片、电池片价格持平,组件价格略有下行 [22][23][24][25][26] 公司评论 工业富联(601138.SH) - AI 服务器需求旺盛,2024 年上半年收入和净利润持续高增长 [3][4][5][6] - 2024 年上半年公司实现收入 2660.91 亿元,同比增长 28.69%;实现归母净利润 87.39 亿元,同比增长 22.04% [4] - 2024 年二季度公司实现收入 1474.03 亿元,同比增长 46.11%,环比增长 24.19%;实现归母净利润 45.54 亿元,同比增长 12.93%,环比增长 8.83% [4] - AI 服务器是公司业绩增长的主要驱动力 [5][6][7] - 2024 年上半年公司 AI 服务器产品收入实现倍比增长,并呈现加速增长趋势 [6] - 公司预计今年 AI 服务器将增长 40%以上,在整体服务器中的占比将逐季提升,全年维持四成目标 [6] - 公司 AI 服务器将占到全球市场份额的 40% [6] - 公司持续强化 AI 服务器的全产业链布局 [6][7] - 从 GPU 模组、基板、高速交换机、液冷、整机到数据中心的全产业链布局 [6] - 在先进散热领域,公司持续研发液冷技术解决方案 [7] - 在高速交换机及路由器方面,公司已实现 100G、200G、400G 等高速交换机的量产交付 [7] 康缘药业(600557) - 二季度业绩承压,但金振口服液带动口服液销售恢复增长 [14][15][16] - 2024 年上半年公司实现营业收入 22.60 亿元,同比下降 11.49%;实现归母净利润 2.65 亿元,同比下降 3.73% [14] - 2024 年二季度公司实现营业收入 9.01 亿元,同比下降 24.98%;归母净利润 1.17 亿元,同比下降 12.59% [15] - 口服液和凝胶剂实现增长,其中口服液收入 5.44 亿元(+28.60%),凝胶剂收入 0.21 亿元(+107.87%),主要系金振口服液销售增长所致 [16] - 注射剂收入 8.40 亿元(-27.49%),二季度注射剂收入 3.02 亿元(-46.80%),同比下滑较大与去年二季度高基数有关 [16] - 毛利率保持基本平稳,研发持续强化 [16][17] - 2024 年上半年销售毛利率 74.55%(-0.4pct),销售净利率 12.01%(+0.93pct),扣非净利率 9.77%(-0.51pct) [16] - 上半年公司研发费用 3.39 亿元(-6.67%),研发费用率 15.01% [17] - 公司有 7 个品种新被列入 9 项指南共识,包括银杏二萜内酯葡胺注射液、九味熄风颗粒、金振口服液等独家品种 [17] - 销售上强化合规建设,强化学术转型赋能,聚焦核心品种群 [17][18] - 院内市场以合规为原则,对品种进行分线和分层级管理,重塑核心品种学术引领 [18] - 院外市场布局 OTC 和分销综合业务,OTC 业务聚焦与十大连锁的合作,分销综合业务发展中小终端客户 [18] 行业评论 光伏产业链价格跟踪 - 硅料价格整体保持平稳 [22][23] - 多晶硅和颗粒硅价格均价持平 [22] - 头部企业签单较为顺利,价格已出现底部反弹;小部分企业通过与期现商交易实现价格小幅上涨 [23] - 硅片价格维持平稳 [24] - 182mm 单晶硅片和 182mm N 型硅片价格持平 [24] - 8 月硅片排产预计继续上升,预计 8 月价格持续筑底 [24] - 电池片价格持平 [25] - M10、210mm、182mm TOPCon 电池片价格均持平 [25] - 电池仍处于去库存阶段,价格不排除继续下降可能 [25] - 组件价格略有下行 [26] - 182mm 双面 PERC 组件价格下降 2.6%,182TOPCon 双玻组件价格下降 1.2% [26] - 短期内预计部分价格仍有下行空间 [26] 投资建议 - 工业富联(601138.SH) - 预计 2024-2026 年 EPS 分别为 1.31、1.61、1.83 元,对应 PE 分别为 15.87、12.96、11.35 倍,首次覆盖给予"买入-A"评级 [8] - 康缘药业(600557) - 预计 2024-2026 年收入分别为 48.03、54.82、61.53 亿元,归母净利润分别为 5.63、6.53、7.39 亿元,EPS 分别为 0.97、1.12、1.27 元,对应 PE 分别为 14.5、12.5、11.1 倍,维持"买入-A"评级 [19][20] 风险提示 - 工业富联(601138.SH) - AI 服务器下游需求不及预期 [9] - GB200 出货进展不及预期 [10] - 客户集中度较高的风险 [11] - 主要原材

报告的核心观点 - 2024年前7个月,我国货物贸易进出口总值增长6.2%,其中出口增长6.7%,进口增长5.4%,贸易顺差扩大10.6% [8][9][10][11] - 2024年7月末,我国外汇储备规模为32564亿美元,较6月末上升1.06% [18][19] - 我国央行连续三个月暂停增持黄金储备 [20][21][22] - 2024年7月,中国电商物流指数为114.1点,较上月回落0.7点,但连续两月实现114点以上的高位 [23][24][25][26] - 自暑运启动以来,全国铁路累计发送旅客5.13亿人次,同比增长5.4% [27][28][29] 行业概况 水利行业 - 水利部发布6项水利行业标准,涵盖调水工程设计、钢铁行业和纺织行业建设项目水资源论证、水源热泵建设项目水资源论证、小型水电站技术管理、水库大坝隐患探测等方面 [30][31][32][33][34][35][36][37] 工程机械行业 - 首批7项电动工程机械国家标准发布,涵盖能耗试验方法、动力电池安全等方面,为行业绿色转型升级提供技术支撑 [38][39] 钢铁行业 - 2024年1-7月,我国累计出口钢材6122.7万吨,同比增长21.8% [40][41][42] 汽车行业 - 2024年7月,乘用车市场零售172.9万辆,同比下降2%;新能源车零售87.9万辆,同比增长37% [43] 电影行业 - 2024年前7个月,全国票房293亿元,恢复至2019年同期的79% [44][45][46][47][48][49] 个股动态 房地产行业 - 首开股份7月签约金额28.67亿元,环比下降30.66% [50][51][52] - 金地集团7月签约金额61.0亿元,同比下降41.94% [59][60] - 保利发展7月签约金额253.18亿元,同比减少18.33% [61][62] 教育行业 - 昂立教育目前教培业务仍属于强监管行业,公司将密切关注相关政策动态 [53][54] 其他行业 - 拓维信息全资子公司中标中国移动AI服务器采购项目 [55][56] - 浦发银行上半年净利润269.88亿元,同比增长16.64% [57][58] - 神农集团7月生猪销售收入4.09亿元 [63] - 星湖科技股东拟大宗交易减持不超2%股份 [64] - 风神股份拟实施高性能巨型工程子午胎扩能增效项目 [65] - 陕西煤业前7月自产煤销量同比增长2.16% [66]

报告的核心观点 1. 物流行业投资策略: - 快递板块:继续维持加盟优选龙头、直营左侧布局的投资策略 [6][7][8][9][10] - 快运板块:格局好盈利稳定,重视当下估值底部机会 [10][11][12] - 跨境物流板块:预计将享受较多中国企业出海带来的增长红利,周期有望转成长 [12][13] - 化工物流板块:周期风险或充分反映,成长价值等待重估 [14][15] 2. 奥迪威是国内超声波传感器龙头企业,产品技术扎实,未来有望在智能汽车、智能仪表等领域持续放量 [18][19][20][21][22] 3. 华利集团2024H1业绩符合预期,销售端量价齐升,持续推进产能建设,未来两年有望实现规模增长与主要客户份额提升 [24][25][26] 4. 债券型基金发行规模连续五个月占比在70%左右水平,反映权益市场持续震荡,债券型基金成为市场资金重要布局方向 [28][29] 5. 轻工行业中,建议关注需求相对刚性的个护类必选消费,以及出口链景气赛道 [33][34][35][36][37] 6. 教育领域政策支持频频,将推动教育信息化需求提升,行业有望迎来新的发展机遇 [41][42][43][44][45][46][47] 报告分类总结 行业投资策略 - 物流行业:快递、快运、跨境物流、化工物流 [6]-[16] - 轻工行业:个护类必选消费、出口链景气赛道 [33]-[37] - 教育信息化:政策支持推动行业发展 [39]-[47] 公司研究 - 奥迪威:国内超声波传感器龙头 [18]-[22] - 华利集团:纺织制造业绩符合预期,未来有望实现规模增长 [24]-[26] 市场动态 - 债券型基金发行规模占比高 [28][29] - 跨境ETF迅速扩容 [30][31]

报告的核心观点 1. 国内金融市场整体呈现震荡走势 [9][10] - 上证指数和深证成指均收于小十字星形态，权重股表现相对较好 - 市场热点集中在民爆、卫星导航、军工、电网等板块，CRO、养殖、旅游板块跌幅较大 2. 多部门出台政策支持服务消费和科技创新 [2][3][5][6] - 国资委要求央企在卫星导航、芯片、高端数控机床、工业机器人等领域发挥主力军作用 - 国家发改委等部门发布《加快构建新型电力系统行动方案》 - 上海黄金交易所将持续深化对外开放，提升国际黄金市场影响力 3. 中药茶饮市场持续火热 [4] - 乌梅荷叶饮一天销量达115万份，中药茶饮概念股如佐力药业、红日药业等表现活跃 4. 上市公司重大事项 [7][8] - 中航电测拟以174亿元收购成飞集团100%股权 - 神州数码子公司中标191.2亿元人工智能服务器采购项目 - 智微智能与深开鸿达成战略合作，推动国产化智能物联网建设

报告核心观点 - 国内金融市场整体呈现下跌态势,三大指数跌幅超1%,创业板指数跌幅最大 [10][11] - 旅游、手机游戏等板块涨幅较大,苹果、铜缆高速连接器、消费电子等板块跌幅相对较大 [11] - 手机游戏、券商等板块资金净流入较多,国改、华为、芯片等板块资金净流出较多 [11] - 相比较外围市场的跌幅,A股可能会先一步企稳 [12] 行业最新动态 - 国务院办公厅印发《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》 [2] - 中国低空经济联盟正式宣布成立 [2] - 深圳市发布低空起降设施高质量建设方案,力争到2025年全市开放无人机适飞空域占比突破75% [3] 上市公司聚焦 - 高德红外收到某重大型号国内完整装备系统总体项目的《中标通知书》,将对公司未来发展产生重大影响 [7] - 鸿远电子有应用于商业航天的COTS元器件产品,参与星网计划（GW）配套供货 [7] - 沃森生物双价HPV疫苗获世卫组织预认证,为全球第4家 [8] - 蜀道装备与中国重汽集团成都王牌商用车有限公司签署《合作框架协议》 [9]

报告的核心观点 - 美国就业市场出现走软信号,但"衰退"言之尚早,预计下半年宏观叙事重点将由通胀转向增长 [9][10] - 新股市场活跃度上升,8月创业板新股首日涨幅有所下降 [12][13][14][15][16] - AI资本开支持续扩大,短期情绪波动不改AI长期成长逻辑 [21][22][25] - 国家能源局数据显示,上半年新型储能装机超4400万千瓦,较2023年底增长超40% [28][29][30][31][32] - GB200创新使用铜缆线背板引关注,铜互联在AI Scaleup场景成为通信方式性价比最优解 [43][44][45][46][47][48] - 网号网证制度建立将带来身份安全新的市场机遇 [54][55][56] 报告分类总结 宏观经济 - 美国就业市场出现走软信号,但"衰退"言之尚早,预计下半年宏观叙事重点将由通胀转向增长 [9][10] 新股市场 - 新股市场活跃度上升,8月创业板新股首日涨幅有所下降 [12][13][14][15][16] - 重点关注近期上市和即将上市的新股 [17][18][19][20] 电子行业 - AI资本开支持续扩大,短期情绪波动不改AI长期成长逻辑 [21][22][25] 新能源行业 - 国家能源局数据显示,上半年新型储能装机超4400万千瓦,较2023年底增长超40% [28][29][30][31][32] - 新能源车企7月交付成绩单出炉,多数企业销量同比大幅增长 [29][30] - 宁德时代与峰飞航空合作推动eVTOL航空电池研发 [30][31] - 上汽集团全固态电池将于2026年实现量产 [32] 通信行业 - GB200创新使用铜缆线背板引关注,铜互联在AI Scaleup场景成为通信方式性价比最优解 [43][44][45][46][47][48] 计算机行业 - 网号网证制度建立将带来身份安全新的市场机遇 [54][55][56] 固定收益 - 商业银行资本补充需求仍然强烈,可通过多种方式补充资本 [58][59][60] 公司业绩 - 华利集团2024年上半年业绩快报,营收和净利润均实现较大幅度增长 [60][61][62]

报告的核心观点 - A 股主要指数高开震荡，市场迎来普涨修复 [19][20][21] - 亚太市场在经历周一的大幅下跌后出现技术性反弹，A 股市场亦随之修复 [20][21] - 2024 年第三季度，国内宏观经济将处于美林时钟复苏阶段，适宜配置权益资产 [20][21] 根据目录分别总结 市场层面 - 代表全部 A 股的万得全 A 指数涨 0.77%，代表蓝筹股的上证指数涨 0.23%，代表硬科技的科创 50 指数涨 1.36%，代表创新成长的创业板指数涨 1.25%，代表创新型中小企业的北证 50 指数涨 1.51% [20] - 代表超大盘股的上证 50 指数跌 0.67%，代表大盘股的中证 100 指数跌 0.12%，代表中大盘股的沪深 300 指数跌 0.01%，代表中盘股中证 500 指数涨 1.21%，代表小盘股的中证 1000 指数涨 1.52% [20] - 社会服务、国防军工、房地产涨幅居前，非银金融、银行、家用电器跌幅居前 [20] - 传媒金股指数、K-12 教育指数、熊去氧胆酸指数涨幅居前 [20] 估值层面 - 上证指数市盈率（TTM）估值为 12.75 倍，处于历史后 16.06%分位，市净率（LF）估值为 1.2 倍，处于历史后 0.4%分位 [20] - 科创 50 指数市盈率（TTM）估值为 44.25 倍，处于历史后 41.65%分位，市净率（LF）估值为 3.24 倍，处于历史后 3.05%分位 [20] - 创业板指数市盈率（TTM）估值为 24.8 倍，处于历史后 0.29%分位，市净率（LF）估值为 3.25 倍，处于历史后 6.97%分位 [20] - 万得全 A 市盈率（TTM）估值为 15.63 倍，处于历史后 16.88%分位，市净率（LF）估值为 1.36 倍，处于历史后 0.15%分位 [20] - 北证 50 指数市盈率（TTM）估值为 28.91 倍，处于历史后 82.03%分位，市净率（LF）估值为 2.36 倍，处于历史后 14.34%分位 [20] 资金层面 - 万得全 A 指数共有 4765 家公司上涨，共有 486 家公司下跌，其中涨停公司 73 家，跌停公司 27 家，全市场成交额 6568.61 亿元，较前一交易日减少 1367.7 亿元 [20] 市场策略 - 国务院印发的《关于促进服务消费高质量发展的意见》提出加大对教育和培训消费的支持力度，教育板块全天领涨 [21] - 国家能源局新能源和可再生能源司副司长介绍，2024 年上半年，全国可再生能源发电新增装机 1.34 亿千瓦，同比增长 24%，占全国新增电力装机的 88%，受此消息带动，发电设备板块涨势强劲 [21] - 国家药监局公布关于同意在北京上海开展优化创新药临床试验审评审批试点的批复，受政策利好的助力，生物科技板块走强 [21] - 2024 年第三季度，国内宏观经济将处于美林时钟复苏阶段，经济温和复苏、物价中低位运行、货币环境偏宽松，适宜配置权益资产，建议以稳为主、逢低把握结构性机会 [20][21] 行业及公司动态 - 交通运输部联合相关部委出台新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则、交通运输老旧营运船舶报废更新补贴实施细则和《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》，加快推动交通运输大规模设备更新 [30] - 发改委等三部门印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027 年）》，提出实施一批算力与电力协同项目 [31][32] - 银轮股份控股子公司浙江开山银轮换热器有限公司与某数据中心整体解决方案服务商签订产品购销合同，将为客户提供 BTB 算力中心的液冷散热系统 108 套 [33] - 拱东医疗拟以自有资金通过集中竞价方式回购部分公司股份，回购股份金额不低于 1800 万元，不超过 3600 万元 [34] - 正丹股份 2024 年上半年实现营业总收入 13.82 亿元，同比增长 86.52%；归母净利润 2.86 亿元，同比增长 1015.51% [35] - 奥士康与株式会社名幸电子签署《合作意向协议书》，双方将通过现金方式向公司全资子公司 JIARUIAN PTE.LTD.增资 [36]