报告的核心观点 - 中央政治局会议释放重磅信号,后续推出一系列财政措施和其他支持性政策预期显著增强,经济有望企稳回升[8] - 美联储9月超预期降息50个基点,11月降息25个基点概率增强,基本金属板块受到国内外利好提振,价格普遍上涨[8] - 国内外利好政策叠加,化工行业景气有望底部回升,建议关注地产和汽车、纺织服装链条以及煤化工、轻烃化工、磷化工和钾肥等行业[26] - 政府对于提振国内居民消费需求的意愿较为强烈,预计未来还将会有更多地区推出政策以进一步刺激居民消费需求,电影、线下娱乐、游戏、图书等文化消费领域有望受益[27] - 国产单机买断式3A游戏《黑神话:悟空》上线成为国内游戏产业的标杆性事件,游戏产业的IP价值开始实现通过文旅的方式反哺地方实体经济,游戏产业有望受益[27] 报告目录分析 宏观策略 - 中央政治局会议释放重磅信号,后续推出一系列财政措施和其他支持性政策预期显著增强,经济有望企稳回升[8] - 美联储9月超预期降息50个基点,11月降息25个基点概率增强,基本金属板块受到国内外利好提振,价格普遍上涨[8] 行业公司 - 软件产业收入和利润增速在2024年呈现回落趋势,但基础软件领域将持续受益国产化发展趋势,鸿蒙系统有望加速商用[11] - 国内智能手机出货量同比增长约18%,AI手机及AI PC渗透率快速提升,半导体行业已开启新一轮上行周期,AI为推动半导体行业成长的重要动力[12] - 国内外利好政策叠加,化工行业景气有望底部回升,建议关注地产和汽车、纺织服装链条以及煤化工、轻烃化工、磷化工和钾肥等行业[26] - 政府对于提振国内居民消费需求的意愿较为强烈,预计未来还将会有更多地区推出政策以进一步刺激居民消费需求,电影、线下娱乐、游戏、图书等文化消费领域有望受益[27] - 国产单机买断式3A游戏《黑神话:悟空》上线成为国内游戏产业的标杆性事件,游戏产业的IP价值开始实现通过文旅的方式反哺地方实体经济,游戏产业有望受益[27] - 河南省出台多项措施促进房地产市场平稳健康发展,地产销售有望企稳,家居板块作为地产后周期产业链有望受益;全国各地加力支持消费品以旧换新政策带动下,四季度家居消费有望增长[16][18]