报告投资评级 - 维持“买入”评级[7] 报告核心观点 - 报告期内索菲亚业绩有所承压，Q3营收、归母净利润、扣非净利润同比下降，但整装仍具韧性，品类融合支撑客单同比提升，盈利基本稳定，整家战略下各业务具备增长潜力，家居国补积极推进有望提振需求提升公司份额[1][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年前三季度索菲亚实现营收/归母净利润/扣非净利润76.56/9.22/8.74亿元，同降7%/3%/4%；其中2024Q3分别对应27.26/3.57/3.43亿元，同降21%/21%/22%[1][4] 各渠道业务情况 - Q3整装同增7%，表现相对韧性；传统零售和大宗降幅估计或均在25% - 30%区间，分别与行业弱景气、交房下降有关；分品牌看，索菲亚品牌同比 - 22%，米兰纳品牌同比 - 16%[4] 客单情况 - 今年前三季度索菲亚品牌工厂端客单值达到23679元，与H1基本持平，同比延续增长，主由厨柜、木门等品类贡献；前三季度米兰纳品牌工厂端客单值达到14731元（H1为14283元）[4] 盈利情况 - Q3毛利率微降0.9pct，Q3销售/管理/研发/财务费用率分别 - 0.6/+0.7/+0.3/-0.4pct，Q3归母/扣非净利率微降0.004/0.1pct[4] 门店情况 - Q3期间索菲亚/司米/华鹤/米兰纳品牌门店数净变动 - 9/- 10/+1/+26家至2543/161/282/579家，其中米兰纳品牌门店虽有净增，但对前期部分相对低效门店引导优化[4] 未来发展潜力 - 整家战略下索菲亚零售为核心，米兰纳&集成整装具备增长潜力，配套品扩张&客单提升贡献弹性；家居国补积极推进，需求大盘提振&公司份额提升可期[4] 财务预测 - 预计2024 - 2025年归母净利润约12.3/13.1亿元，对应PE 15/14x，若按去年分红比例（75%）测算则对应当前股息率4.9%[5]

报告投资评级 - 投资评级为买入维持[8] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司2024年前三季度营收、归母净利润、扣非净利润分别为22.57、1.64、1.34亿元，同比下降17%、44%、47%，2024Q3分别为8.15、0.59、0.51亿元，同比下降26%、61%、63%，Q3业绩承压但增长结构优化，零售渠道不断拓展，盈利承压的同时营销变革持续推进[1][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年前三季度营收、归母净利润、扣非净利润分别为22.57、1.64、1.34亿元，同比下降17%、44%、47%，2024Q3分别为8.15、0.59、0.51亿元，同比下降26%、61%、63%[1][3] - Q3收入端承压，其中大宗/经销/其他收入同比-27%/-36%/+32%，大宗业务中的直营工程/代理工程收入分别同降41%/19%，Q3经销业务按更能反映零售渠道经营趋势的口径同比表现更佳[4] - Q3增长结构持续优化，款清业务及非住宅类需求占比提升，直营工程业务占比继续下降，同比下降6pcts，环比下降5pcts，且其中客户结构亦持续改善[6] - Q3盈利承压，Q3毛利率同降2.9pcts，Q3大宗/经销毛利率分别同降4.7/4.1pcts，Q3销售/管理/研发/财务费用率同升1.1/0.7/0.8/0.6pcts，Q3归母/扣非净利率均同降约6.4pcts[6] 业务拓展情况 - Q3零售渠道不断拓展，代理工程后续仍有增长空间，通过招募代理商、拓展非住宅类项目等，Q2末已拥有工程代理商约1000家（2023年末为800余家），Q3经销业务按更能反映零售渠道经营趋势的口径同比表现更佳，主要源于经销商数量的快速增长，H1净增15801家至52368家（增幅达43%），其中Q2净增7809家，Q3延续增长趋势[4] - 零售端积极拓展，AAM及品牌合作模式推广打开品类增长空间，强化渠道挖潜，公司经销商门店2021 - 2023年平均以每年约1万家左右的节奏净增，后续新增覆盖空间仍较为广阔，AAM和品牌合作模式以授权抽佣金额为收入确认口径（而非出货金额）计入非主营收入，相应业务净利率十分可观，其占比提高对报表盈利有显著拉动（Q2非主营收入合计同增52%）[5] - 在当前房企资金流有所承压的大背景下，公司聚焦优质战略客户，积极推动营销变革，加速推进经销商渠道和代理工程渠道的拓展，新增长点逐步显现[5] 财务数据与预测 - 当前股价为20.36元，总股本为17717万股，流通A股为17717万股，每股净资产为7.55元，近12月最高/最低价为34.68/15.33元[7] - 预计报告研究的具体公司2024/2025年归母净利润为2.48/2.54亿元，对应PE为15/14x，2023年分红率达80%，若2024年度维持该水平，当期股息率约为5.5%[5] - 报告研究的具体公司财务报表及预测指标涵盖利润表、资产负债表、现金流量表等多项内容，包括营业总收入、营业成本、毛利等各项数据及其占营业收入的百分比，还有各项费用、利润、现金流等相关数据的预测[9]

报告公司投资评级 - 健友股份评级为增持（维持）[3] 报告的核心观点 - 2024前三季度健友股份业绩有所下降，实现营业收入30.88亿元，同比下降1.72%，归母净利润6.06亿元，同比下降27.82%，但第三季度收入延续增长态势，收入增速实现12.79%，利润下滑幅度收窄至个位数，公司毛利率呈现稳步回升态势，2024Q3毛利率44.1%，环比上升2.3pp[3][4] - 扰动因素逐步出清，生物类似物产品管线助力开启新成长周期，海外非肝素制剂维持高速增长，国内制剂及原料药短期扰动有望出清[5] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024前三季度健友股份营业收入、归母净利润、扣非归母净利润、经营活动现金流净额、EPS同比均下降，第三季度收入增长利润下滑幅度收窄，毛利率回升费用率有升有降[3][4] 发展趋势 - 生物类似物产品管线发展良好，海外制剂板块持续推动业绩增长，国内制剂和原料药扰动因素有望出清[5] 投资建议 - 维持2024 - 2026年公司EPS预测值，当前股价对应2024 - 2026年PE分别为27.64、21.27、16.34倍，维持“增持”评级[6] 财务预测 - 给出2023 - 2026E健友股份的营业收入、归属母公司净利润、毛利率、ROE、每股收益、P/E等财务指标预测值[9]

报告投资评级 - 投资评级为增持维持[8] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司2024年前三季度营收27.32亿元同比下降22% 归母净利润/扣非净利润分别亏损1.14/1.34亿元2024Q3营收10.22亿元同比下降29% 归母净利润/扣非净利润分别亏损0.08/0.15亿元Q3收入承压渠道变革延续内部降本提效盈利承压家居国补积极推进成效逐步兑现公司聚焦定制+配套主业推动高质量发展[1][3] 根据相关目录分别进行总结 财务情况 - 2024年前三季度营收27.32亿元同比下降22% 2024Q3营收10.22亿元同比下降29% [1][3] - 2024年前三季度归母净利润/扣非净利润分别亏损1.14/1.34亿元2024Q3归母净利润/扣非净利润分别亏损0.08/0.15亿元[1][3] - 预计2024/2025年归母净利润约-1.08/0.62亿元[6] 业务发展 - Q3收入承压公司聚焦定制+配套业务以“随心选”全屋定制套餐为重要抓手[3] - 渠道层面发展自营加盟模式推出“9城500店”计划加盟商与直营店共享资源降低加盟商门槛和风险H1新开加盟店180家但净减少14家至1991家直营转加盟进程延续Q3加盟渠道收入降幅稍窄H1直营店净减少11家至35家[3] - 以“定制+配套+技术”模式加速出海布局以Sunpina品牌在中东、东南亚、非洲等地招商并提供支持海外加盟店已在多国落地[4] - 推进“1（大店）+N（直营/加盟店）+Z（装企融合店）”模式直营转加盟变革推进直营门店作为超级大店定位为品牌展示及支持经销商加快多业态加盟店终端覆盖拓展业务[5] - 加盟城市推进“1（总经销）+N（加盟/分销店）+Z（装企融合店）”模式发挥“1”商优势降低“N”商运营要求促进多渠道获客招商方向为开拓空白城市和低线城市完善渠道布局[5] - 各地经销商响应家居国补政策较好地区已显效公司与广州、佛山等地政府达成合作近期效果快速兑现公司作为头部企业受益更多[5] - 重点发力定制和配套领域通过多种套餐强化引流放大供应链和信息化优势交付个性化产品组合加大招商和渠道拓展力度深化零售终端布局尤其是拎包渠道[6] 内部运营 - Q3内部延续降本提效基调Q3毛利率同降1.0pct销售/管理/研发/财务费用率同比+3.3/+0.8/+1.9/+0.4pcts[4] - 持续深化组织变革精简员工人数H1员工人数相较年初下降8.4%至8403人控制薪酬费用Q3归母口径确认亏损825万元盈利仍有压力[4]

报告投资评级 - 维持“买入”评级[7][8] 报告核心观点 - 报告要点为2024年前三季度公司营收、归母净利润、扣非净利润同比下降，Q3零售承压，大宗降幅较窄，盈利下降，后续注重费效比有望改善盈利，后续挖潜和控费是方向，家居国补积极推进，需求大盘提振和公司份额提升可期[1][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩数据 - 2024年前三季度公司实现营收/归母净利润/扣非净利润36.75/2.66/2.33亿元，同降6%/24%/28%；其中2024Q3分别对应14.63/1.17/1.07亿元，同降10%/31%/33%[1][4] 渠道与产品表现 - Q3收入同降10%，分渠道看零售/大宗/出口分别同比-15%/-7%/+23%，出口延续较优景气；分产品看厨柜/衣柜/木门分别同降7%/16%/7%[4] 盈利情况 - Q3毛利率同降3.6pcts，其中零售/大宗/出口分别同比-2.2/-6.2/+3.6pcts；Q3厨柜/衣柜/木门毛利率分别同比-3.9/-5.6/+7.7pcts；Q3销售/管理/研发/财务费用率同比+3.5/+0.2/-0.6/+0.4pcts，其中销售费用率提升主因资源投放未匹配收入趋势；Q3减值损失同比减少，24Q3/23Q3分别为259/6309万元；Q3归母/扣非净利率同降2.4/2.5pcts[5] 门店情况 - 今年前三季度厨柜/衣柜经销店净减少97/29家至1618/1821家，强化既有门店经营韧性为核心[5] 经营展望 - 零售方面在整家模式下推升客单值，加速南下，发力整装业务，挖掘存量市场空间；海外方面重点新兴业务，优先布局东南亚、澳洲和北美市场；大宗方面重视养老/医疗/学校等业务增量[6] 国补影响 - 公司各地经销商积极响应各地政府补贴，其中政策基础较好的地区已有显效；公司与广州政府达成全国补贴合作，近期正快速兑现效果，且正与更多地区政府洽谈合作；全国统补可推动国补见效进程超预期及强化明年放量预期，且龙头凭借资源/资质等优势在本轮中加倍受益[6] 财务预测 - 预计公司2024/2025年归母净利润约4.8/5.1亿元，对应PE 14/13x[7]

报告投资评级 - 投资评级为买入维持[6] 报告核心观点 - 2024年前三季度报告期内，报告研究的具体公司实现营业收入5.94亿元，同比增长9.17%，归母净利润7226万元，同比下降28.39%，扣非归母净利润6250万元，同比下降27.42%，利润下降主要因业务人员储备使营业成本增加，行业调整波动和人员储备使短期利润承压[3] - 报告研究的具体公司作为国内SMO龙头企业，服务质量高受客户信赖，不断加强前沿领域项目参与度，有望在行业竞争中保持优势[1] - 报告研究的具体公司服务众多国内外知名药企和CRO客户，领域覆盖面全，截至2024年9月底，累计服务940余家临床试验机构，可覆盖1300家以上，服务范围覆盖190多个城市，累计承接超3400个国际和国内SMO项目，正在执行2011个[4] - 报告研究的具体公司持续优化业务系统信息化迭代，提升项目执行效率，依托多年项目积累，利用数据库和自主研发系统，将临床试验执行策略构建时间大幅缩短[4] - 预计2024 - 2026年报告研究的具体公司将实现归母净利润1.01亿元/1.32亿元/1.59亿元，对应PE为23/18/15倍[5] 根据相关目录分别进行总结 财务状况 - 2023 - 2026年报告研究的具体公司营业总收入、营业成本、毛利等各项财务指标有相应预测数据，如2023年营业总收入7.6亿元，2024 - 2026年预计分别为8.34亿元、9.64亿元、10.92亿元[9] - 报告研究的具体公司各项财务比率如净利率、资产负债率、总资产周转率等在2023 - 2026年也有相应数据呈现，如2023年净利率为17.7%，2024 - 2026年预计分别为12.2%、13.7%、14.6%[9] 市场表现 - 近12个月报告研究的具体公司市场表现与沪深300指数对比，有不同阶段的涨跌幅数据，如-57%、-31%、-6%、19%等[7] - 报告研究的具体公司当前股价29.53元，总股本7951万股，流通A股4713万股，每股净资产14.35元，近12月最高/最低价为75.20/23.07元[6]

报告投资评级 - 投资评级为买入维持[8] 报告核心观点 - 2024年前三季度报告公司营收/归母净利润/扣非净利润138.79/20.31/17.63亿元同降16%/12%/20%2024Q3分别对应52.96/10.41/9.87亿元同降21%/12%/13%Q3收入承压整装/零售大家居业态表现显韧性Q3盈利改善超预期毛利率显著改善系加强控本[3][3] - 渠道端结构优化&大家居转型并进强化经营韧性与竞争力家居国补积极推进需求大盘提振&报告公司份额提升可期看好报告公司大家居战略持续强化经营势能[1][3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度报告公司营收/归母净利润/扣非净利润138.79/20.31/17.63亿元同降16%/12%/20%2024Q3分别对应52.96/10.41/9.87亿元同降21%/12%/13%[3][3] - 预计报告公司2024 - 2025年归母净利润26.8/28.5亿元对应PE为16/15x按全年15亿元分红下限测算对应当前股息率3.4%[6] - 报告公司财务报表及预测指标包含利润表资产负债表现金流量表等各项数据如2023A - 2026E的营业总收入营业成本毛利等多项数据[11] 业务经营方面 - Q3零售/大宗/境外同比-21%/-29%/+31%分品类Q3厨柜/衣柜及配套/卫浴/木门/其他主营同比-30%/-20%/-16%/-22%/+16%其中衣柜纯柜子降幅较配套品窄[3] - Q3盈利改善超预期毛利率显著改善系加强控本Q3毛利率同比+2.7pcts与报告公司各项成本管控及经营优化有关包括发挥规模优势优化采购成本提高制造与管理效能等分渠道Q3零售/大宗/境外同比+2.1/+5.5/+0.4pcts分品类Q3厨柜/衣柜及配套/卫浴/木门同比-6.2/+10.0/+3.9/+6.8pcts其中衣柜纯柜子毛利率改善明显Q3费用端整体稳定销售/管理/研发/财务费用率同比-0.05/+1.1/-0.2/-1.7pcts其中外汇掉期获益Q3归母/扣非净利率同比+2.1/+1.8pcts[4] - 渠道端结构优化&大家居转型并进今年前三季度经销商动态优化减少实体店面536家其中Q3欧派品牌门店净减少140家至5504家同时报告公司积极鼓励经销商转型大家居截至Q3末大家居门店数量已增至接近930家其中部分城市经销商的运营生态已慢慢步入轨道欧派广州分公司作为零售大家居模式的探路者在前三季度创收5.28亿元并实现正增[4] - 去年至今五大变革助力优化经营效率及大家居模式包括渠道和营销体系管理改革基地市场化抢单改革大供应链改革审计督导监察改革内部激励机制重塑改革[5] - 家居国补积极推进报告公司各地经销商积极响应各地政府补贴其中政策基础较好的地区已有显效报告公司与广州政府达成全国补贴合作近期正快速兑现效果全国统补的方式可突破线下因各地经销商覆盖度/政策环境等参差的限制推动国补见效进程超预期及强化明年放量预期且龙头凭借资源/资质等优势在本轮中加倍受益[5] - 降本提效以赋能渠道国补边际逐步显效长期持续推进大家居战略产品层面推性价比产品经销商赋能层面优化结算制度降低经销商进货成本优化门店&帮扶兼具近期报告公司推三年分红规划有助于强化类债投资价值提振市场信心[6]

报告投资评级 - 维持“买入”评级[8] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司2024年前三季度实现营收/归母净利润/扣非净利润57.28/2.78/2.58亿元，同比+38%/-3%/-17%；2024Q3对应20.07/1.06/0.99亿元，同比+34%/+5%/-1%，Q3收入高增盈利环比修复，美线增势出色Temu等新平台快速放量贡献增量，盈利同比有所承压环比有所修复价格策略优化影响或逐步显现[1][4] - 报告研究的具体公司今年工作重点包括产品系列化打造、持续全局降本提效、优化仓配布局、欧洲稳增突破美国等[6] - 报告研究的具体公司作为家居跨境出海先锋竞争力持续提升，多维求变优化，增长抓手上提份额、拓品类、拓渠道、拓区域并进，盈利端海运影响偏短期，若海运费回归正常盈利弹性可期，公司股权激励计划持续驱动增长且三季度开展分红回报投资者，预计2024/2025年实现归母净利润3.9/5.5亿元，对应当前PE为19/14x[7] 根据相关目录分别进行总结 财务情况 - 报告研究的具体公司2024年前三季度营收57.28亿元同比增长38%，Q3营收20.07亿元同比增长34%[1][4] - 2024年前三季度归母净利润2.78亿元同比下降3%，Q3归母净利润1.06亿元同比增长5%；2024年前三季度扣非净利润2.58亿元同比下降17%，Q3扣非净利润0.99亿元同比下降1%[1][4] - 预计2024/2025年实现归母净利润3.9/5.5亿元，对应当前PE为19/14x[7] - 报告研究的具体公司财务报表及预测指标涵盖利润表、资产负债表、现金流量表等多方面数据，包括营业总收入、营业成本、毛利等各项指标在2023A - 2026E期间的预测数据[12] [1][4][7][12] 业务发展情况 - Q3收入高增，美线增势出色，Temu等新平台快速放量，分地区美线增速佳，分品类家居、家具品类均增长，分渠道亚马逊SC模式基本盘增速高，OTTO景气佳且Temu平台快速放量[4] - 公司今年重点工作包括产品系列化打造（如发布EKHO Collection）、全局降本提效（如促进生产环节标准化、加大东南亚采购占比等）、优化仓配布局（欧洲推进前置仓发货、美国加密海外仓）、欧洲稳增突破美国（重视亚马逊Vendor渠道等）[6] - 作为家居跨境出海先锋，竞争力持续提升，通过产品系列化打造、完善仓配和采购布局、全局降本提效等多维求变优化，增长抓手上提份额、拓品类、拓渠道、拓区域并进[7] [4][6][7]

报告投资评级 - 维持“买入”评级[5][7] 报告核心观点 - 报告要点为中国动力业绩持续高增受船舶行业景气度带动船海行业有望延续快速增长态势Q3柴油机子公司交付订单增加合同结算增加受船价上涨和发动机产能紧张影响船用低速发动机价格持续上行毛利率提升公司拟收购中船柴油机股权进一步加强对柴油机业务整合随着造船板块景气上行碳减排政策加速船舶更新替换且双燃料船占比提升公司盈利有望进一步改善[1] - 2024年前三季度公司实现收入366.20亿元同比+12.83%归母净利润7.43亿元同比+80.46%其中24Q3营收117.59亿元同比+5.59%环比-12.63%归母净利润2.68亿元同比+114.39%环比-30.87%[3] - 公司盈利能力持续增长Q3归母净利润同比大幅增长114.39%毛利率达14.87%同比提升3.12pct环比提升2.03pct净利率达4.35%同比提升2.94pct主要系1）柴油机子公司交付订单增加合同结算增加同时主要产品如低速柴油机价格上涨2）公司船用机械销售规模有所扩大且毛利率较高的产品订单增长利润同比提升前三季度扣非净利润同比增长148.83%[3] - 受船舶行业景气上行带动公司船海业务有望持续增长三季度船舶行业延续高景气趋势根据中国船舶工业行业协会2024年前三季度我国造船完工量达3634万载重吨同比+18.2%新接订单量达8711万载重吨同比+51.9%截至9月底手持订单量达19330万载重吨同比+44.3%根据克拉克森截至9月底新船价格指数达189.96点相较年初上涨5.3%2024年我国新船订单持续增多发动机作为船舶的核心配套需求量也逐步增多公司低速机产能较为紧张已经排产到2027年由于发动机行业的集中度较高船价持续上涨的同时叠加发动机产能紧张影响发动机价格增长幅度较大2024年三季度公司发动机产能没有明显增加长期来看供需缺口可能扩大公司议价能力增强四季度发动机业务有望加速增长[4] - 公司拟收购中船柴油机股权进一步加强对柴油机业务整合中船柴油机为公司核心子公司上半年总营收111亿归属上市公司净利润2.65亿公司近期公告拟收购中船柴油机16.5136%股权对旗下优质资产进行整合长期来看柴油机业务有望加速发展受益于船价上涨和双燃料动力发动机占比提升船用低速发动机持续上行毛利率提升公司目前低速柴油机产线满负荷运转23年四季度开始逐渐交付承接的高价值低速柴油机订单公司柴油机和船用机械销售规模继续扩大订单大幅增长且主要产品如船用低速发动机的订单价格也有所增长销售结构优化+双燃料动力占比提升+新船价格持续上行公司发动机涨价显著随着碳减排政策加速船舶更新替换且双燃料船占比提升公司盈利有望进一步改善[5] - 中国动力作为全球船用动力系统龙头有望充分受益于行业发展并凭借自身在船用发动机技术方面的壁垒实现更大的业绩弹性预计2024 - 2025年公司分别实现归母净利润12.28亿元、22.03亿元对应PE分别为43倍及24倍[5] 根据相关目录分别进行总结 业绩数据 - 2024前三季度公司实现收入366.20亿元同比+12.83%归母净利润7.43亿元同比+80.46%其中24Q3营收117.59亿元同比+5.59%环比-12.63%归母净利润2.68亿元同比+114.39%环比-30.87%[3] - 公司盈利能力持续增长Q3归母净利润同比大幅增长114.39%毛利率达14.87%同比提升3.12pct环比提升2.03pct净利率达4.35%同比提升2.94pct[3] - 前三季度扣非净利润同比增长148.83%[3] - 预计2024 - 2025年公司分别实现归母净利润12.28亿元、22.03亿元对应PE分别为43倍及24倍[5] 行业环境 - 受船舶行业景气上行带动公司船海业务有望持续增长[4] - 2024年前三季度我国造船完工量达3634万载重吨同比+18.2%新接订单量达8711万载重吨同比+51.9%截至9月底手持订单量达19330万载重吨同比+44.3%根据克拉克森截至9月底新船价格指数达189.96点相较年初上涨5.3%[4] - 2024年我国新船订单持续增多发动机作为船舶的核心配套需求量也逐步增多[4] 公司业务 - 柴油机子公司交付订单增加合同结算增加受船价上涨和发动机产能紧张影响船用低速发动机价格持续上行毛利率提升[1] - 公司拟收购中船柴油机股权进一步加强对柴油机业务整合中船柴油机为公司核心子公司上半年总营收111亿归属上市公司净利润2.65亿[5] - 公司目前低速柴油机产线满负荷运转23年四季度开始逐渐交付承接的高价值低速柴油机订单公司柴油机和船用机械销售规模继续扩大订单大幅增长且主要产品如船用低速发动机的订单价格也有所增长销售结构优化+双燃料动力占比提升+新船价格持续上行公司发动机涨价显著[5] - 随着碳减排政策加速船舶更新替换且双燃料船占比提升公司盈利有望进一步改善[1][5]

证 券 研 究 报 告 桐昆股份（601233）2024 年三季报点评 强推（维持） 油价下跌致 PTA 亏损，后续有望改善 目标价：14.7 元 当前价：12.59 元 事项： 公司发布2024年三季报，2024年前三季度实现营收760.49亿元，同比+23.17%， 实现归母净利润 10.07 亿元，同比+11.41%，其中 24Q3 实现营收 278.34 亿元， 同比增长 12.03%/环比增长 2.70%，归母净利润-0.59 亿元，同比-107.34%/环比 -112.07%，扣非归母净利润-0.78 亿元，同比-111.17%/环比-121.44%，其中对联 营企业和合营企业的投资收益为 1.24 亿元。 评论： 油价下跌致库存损失，PTA 亏损拖累总体业绩。公司长丝产能一共 1350 万吨， 根据经营数据显示，长丝 Q3 销量合计为 358.5 万吨，环比+9%；其中 POY/FDY/DTY 销量环比分别+8.5%/+12.4%/+7.2%。单价方面，9 月油价下跌 导致均价环比有一定下行，根据经营数据显示，24Q3POY 均价为 0.67 万元/ 吨，环比-2.7%，FDY 均价为 0.75 ...