F原证券 计算机/IT 服务Ⅱ 公 司 研 究 卓易信息（688258.SH） 2024 年 09 月 17 日 拟收购艾普阳剩余 48%股权，深化 IDE 产业布局 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 陈宝健（分析师） 李海强（分析师） chenbaojian@kysec.cn 证书编号：S0790520080001 lihaiqiang@kysec.cn 证书编号：S0790524070003 成长前景值得期待，维持"买入"评级 在固件业务和 IDE 业务共同驱动下，公司成长前景值得期待，我们维持盈利预 测，预计 2024-2026 年的归母净利润为 0.76、1.00、1.32 亿元，EPS 为 0.62、0.83、 1.09 元，当前股价对应 PE 为 34.9、26.3、19.9 倍，维持"买入"评级。 事件：公司拟收购艾普阳剩余 48%股权 9 月 13 日，因公司持续看好艾普阳科技未来发展，为提升管理效率，加强对公 司子公司的控制，进一步推动公司业务的发展和完善公司业务结构，公司公告， 拟以自有资金 2.73 亿元收购少数股东所持有的艾普阳科技剩余 48%股权，收购 完成后公司将持有艾 ...

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 09 16 年 月 日 朝云集团（06601.HK） 公司稳步巩固市场地位，坚持高比例派息 公司上半年营收/净利润同增 10.3%/31.5%，坚持高比例派息。公司 2024 上半年实现营业收入 12.5 亿元，同增 10.3%，净利润实现 1.8 亿 元，同增 31.5%，产品及渠道结构持续优化叠加供应链提效，毛利率同比 提升 5.1pcts 至 46.4%，销售净利率同比提升 2.10pcts 至 14.07%。此外， 公司现金流强劲，截至 2024 上半年，现金、现金等价物及各项银行存款 总额达 26.65 亿元，中期派息每股 0.0538 元（即每股 0.0588 港元），对 应派息率达 40%。 家居护理业务稳步巩固市场地位，宠物业务高质量发展。2024 上半年分 品类来看：家居护理产品收入 11.6 亿元，同增 11.5%，驱蚊类爆品表现 向好，如超威驱蚊小绿瓶、免拆蚊香等全渠道 GMV 分别同增 1057%/89%， 根据尼尔森统计，公司在杀虫驱蚊/洁厕品类市场份额均位列第一，市占率 分别达 17.5%/20.7%；宠物及宠物产品 ...

[Table_Page] 跟踪研究|资本货物 [Table_Title] 【广发机械&海外】鹰普精密（01286.HK） 重压之下业绩维稳，海外放量未来可期 [Table_Summary] 核心观点： 公司披露 2024 半年报：2024 上半年公司收入为 2402.5 百万港元，同 比-0.1%；公司实现归母净利润 304.5 百万港元，同比+0.4%；公司的 综合毛利率为 26.4%，同比上升 0.4pct。 航空领域维持高增长，部分传统业务短期承压。根据半年报，受益全球 航空市场复苏、份额增加及新产品，24H1 航空、能源和医疗终端市场 收入同比+24.5%，其中航空收入同比+35.3%。24H1 全球多元化工业 收入同比-3.9%，其中大马力发动机受益欧美 AI 大数据中心需求提升， 收入同比+42.9%；但 24 年 3 月开始其他终端需求体现疲态，24H1 工 程机械收入同比-16.9%、农业机械收入同比-14.0%、休闲娱乐船舶及 车辆收入同比-25.9%。 墨西哥新厂房已全部建成。产能加速爬坡应对税率风险。根据半年报， 24H1 美国市场占公司总收入的 45.4%，23 年墨西哥工厂贡献公司 ...

报告公司投资评级 - 给予"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 渤海租赁旗下控股子公司Avolon拟收购Castlelake Aviation Limited（CAL）100%股权 [1] - 收购标的CAL为全球第16大飞机租赁公司 [1] - 收购价格为12亿美元,低于账面价值,在飞机租金延续增长的背景下为稳健的收购举措 [1] - 收购资金由Avolon自有融资和现金支付,Avolon资产负债率较同业更低 [1] - 收购CAL有助于Avolon加速扩表,巩固头部飞机租赁公司地位 [1][8] - CAL资产质量较优,平均机龄较年轻,窄体机占比高,毛收益率高于渤海租赁 [2][5] - 预计2024年收入364.05亿元,归母净利润16.57亿元,同比增29.3% [3][15] - 给予2024年0.7x PB合理估值,对应合理价值3.61元/股 [3][16] 分部业务总结 飞机销售业务 - 飞机销售数量持续增长,飞机供不应求带动飞机市值增长,飞机销售回报率增加 [14] - 公司2024H1飞机销售数量同比明显增加,预计2024、2025年飞机销售收入分别为97.9、120.2亿元,同比增24.5%、22.8% [14] 经营租赁业务 - 以租金/飞机资产价值代表资产端收益率,公司2024H1收益率延续高位,预计2024年、2025年经营租赁收入分别为243.09、278.48亿元,同比增1.24%、14.56% [14] 集装箱业务 - 集装箱销售数量2023年有所增加,随着红海事件推动,集装箱租赁市场有望陆续恢复,预计2024、2025年集装箱销售收入分别为11.0、12.1亿元,同比增10%、10% [14]

报告公司投资评级 - 报告给予招商银行"优于大市"的投资评级 [1] 报告核心观点 - 招商银行2024年上半年归母净利润增速较2023年第一季度有所提升 [5] - 公司积极落实国家战略导向,加大对重点领域如绿色信贷、制造业、普惠型小微企业的贷款投放 [5] - 公司资产质量整体保持稳定,不良率和逾期率均保持在较低水平 [5][15] 公司财务数据总结 盈利能力 - 预计2024-2026年EPS分别为5.8元、6.16元、6.47元,归母净利润增速为2.03%、6.17%、4.98% [6] - 2023年ROA为1.37%,2024-2026年预计分别为1.30%、1.29%、1.25% [18] - 2023年ROAE为16.55%,2024-2026年预计分别为15.17%、14.59%、13.92% [18] 资产质量 - 2024年二季度不良率为0.94%,较2023年末上升2个基点 [5] - 2024年二季度拨备覆盖率为422.05%,较2023年末下降15.65个百分点 [15] - 2024年二季度拨贷比为4.01%,较2023年末下降13个基点 [15] 资本充足性 - 2024年二季度核心一级资本充足率为16.24%,较2023年末上升23个基点 [18] - 2024年二季度资本充足率为17.98%,较2023年末上升10个基点 [18]

[Table_Contacts] [Table_Page] 跟踪研究|小家电 证券研究报告 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------|----------------------------|-------------| | [Table_Title] 石头科技（ 688169.SH ） | [ 公司评级 Table_Invest] | 买入 | | | 当前价格 | 237.03 元 | | 新品密集发布，技术领先与性价比兼备 | 合理价值 | 276.14 元 | | | 前次评级 | 买入 | | [Table_Summary] 核心观点： | 报告日期 | 2024-09-15 | ⚫ 8 月以来，石头密集发布扫地机新品。据天猫旗舰店信息，国内：具体 包括 P20 Pro（8 月 26 日发布，最新价格 3999 元）、P10S Pure（8 月 26 日发布，最新价格 2499 元）、G20s Ultra（9 月 5 日发布，最新 价格 4999 元）三个型号，突破性技术与中端性价比兼备。海外方面， 据官网信息，8 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/商业贸易/专营零售 证券研究报告 老凤祥（600612）公司半年报点评 2024 年 09 月 16 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |-------------------------------------------------|----------------------| | 股票数据 | | | 09 [ Table_StockInfo 月 13 日收盘价（元） ] | 50.24 | | 52 周股价波动（元） | 46.71-89.49 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 523/317 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 26281/26281 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《 1Q24 净利增 12% | ，渠道改革持续推进》 | | 2024.05.16 | | | 《 3Q23 净利增 49% ，黄金高景气 | & 强品牌力 | | 驱动毛利高增》 2023.12.27 | | | 《百年珠宝龙头，好机制 & | 强品牌加 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/商业贸易 证券研究报告 菜百股份（605599）公司半年报点评 2024 年 09 月 16 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |-------------------------------------------------|------------------------| | 股票数据 | | | 09 [ Table_StockInfo 月 13 日收盘价（元） ] | 9.73 | | 52 周股价波动（元） | 9.73-17.08 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 778/778 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 7568/7568 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《 1Q24 净利增 16% | ，金价上行受益标的，品 | | 牌势能上升期》 2024.06.02 | | | 《品牌势能上升期的华北黄金珠宝龙头》 | | | 2024.03.28 | | | --- | --- | --- | --- | |---------- ...

| --- | --- | |-------------------------------------------------|------------------------------| | 交银国际研究 消息快报 | | | | | | 数据中心 | 2024 年 9 月 11 日 | | 世纪互联 (VNET US) | | | 上架加快， AI 算力驱动基地型 IDC 业务增长 | | 我们最近与世纪互联管理层举行了一次业绩后会议，以更新 2024 下半年 的运营情况和前景： 指引保持不变，预计 2024 下半年净利润可保持稳定。2024 年 2 季度公司 收入 19.9 亿元（人民币，下同），同比增长 9.4%；经调整 EBITDA 为 5.74 亿元，同比提高 7.3%，净利润扭亏为盈至 0.72 亿元，公司预计 2024 下半 年及 2025 年仍能保持净利润。同时，公司维持全年业绩指引不变，预计 2024 年收入在 78-80 亿元之间，同比增速在 5.2%-7.9%；预计调整后 EBITDA 在 22.2-22.8 亿元之间，同比增速在 8.9%-11.8%之间。 AI 算力驱动基地型 ...

交银国际研究 财务模型更新 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------|-------------|-------------|--------------------------------|--------------------| | | | | | | | | | | | | | | 收盘价 | 目标价 | 潜在涨幅 | 2024 年 9 月 13 日 | | 金融科技 | 美元 1.73 | 美元 2.40 | +38.7% | | | 乐信集团 | (LX US) | | | | | 收入 take rate | | | 显著提升，资产质量趋势有望改善 | | 我们调整了乐信集团的盈利预测及估值。我们认为公司的收入 take rate 和资 产质量仍具改善空间，盈利有望呈现改善趋势，维持公司买入评级和目标价 2.4 美元。 收入 take rate 同比环比均显著提升，盈利环比提升。乐信 2 季度 GAAP 净 利润同比下降 36%，环比增长 12%。2 季度收入同比增长 19%，但由于拨 备费用同比显著上升，拉低了盈利增速；收入环比增长 ...