公司概况 - 北方国际是一家国有上市公司，是北方工业下属唯一上市公司和民品国际化平台[1][2][17] - 公司近年来通过转型升级战略不断提升经营质量，以良好的经营业绩回报股东[1] - 公司在"一带一路"相关市场深耕多年，未来将继续坚持技术创新、投资驱动为核心的转型升级之路，力争实现更有潜力的高质量发展[20] 业务发展 - 公司在中东、非洲等地开展国际工程相关业务，未受当地局势影响[2][6] - 公司在蒙古、尼日利亚、刚果金等资源富集型国别市场积极开拓[16] - 公司参与了东部非洲多个电站及输变电项目以及亚吉铁路等一带一路标志性项目建设[10] - 公司孟加拉博杜阿卡利燃煤电站项目建成后将极大缓解当地用电紧张问题，项目合作框架保持有效，未受当地局势影响[9][13] - 公司克罗地亚塞尼风电项目受当地电价波动影响，公司将继续关注并保障项目高效运营[21] 财务表现 - 公司二季度利润下滑主要受汇兑收益波动影响，公司将通过套期保值等方式管控汇率风险[4] - 公司应收账款占营业收入比例持续下降，风险可控[6] - 公司正在评估提高分红比例和分红频次的可能性，兼顾投资者回报和公司发展[14] 投资并购 - 公司未来重点投资方向包括国际工程转型升级、清洁能源产业并购、产业链延伸等[3][19] - 公司正积极推动已签约项目生效，同时将重点开拓蒙古、尼日利亚、刚果金等市场[16] - 公司不存在应披露而未披露的重大事项，如有资产注入计划将及时履行信息披露义务[17][19] 其他 - 公司将参加2024年中非合作论坛峰会的中非企业家大会[10][18] - 公司目前没有在俄罗斯和乌克兰开展业务[11] - 公司将持续关注投资者需求，采取包括回购股份在内的多种方式提升股东回报[12]

公司概况和发展方向 - 北方国际作为兵器工业集团的子公司，具有品牌、EPC业务、渠道和一体化业务等多方面协同优势 [4] - 公司积极开拓资源富集型国家和地区的市场，包括蒙古、尼日利亚、刚果金、印度尼西亚和中东地区等 [4][5] - 公司未来的投资方向包括:推动国际工程转型升级、开发清洁能源产业领域的投资并购机会、延伸和整合产业链条 [6] 股东回报和激励机制 - 公司正处于业务快速扩张阶段，存在持续现金投入需求，但也将充分考虑投资者的分红需求，制定合理的分红政策 [2][3] - 公司建立了成熟高效的激励机制,包括股权激励、有竞争力的薪酬体系、绩效考核体系,并营造以干事创业为核心的企业文化 [6] 项目进展情况 - 公司在孟加拉的博杜阿卡利燃煤电站项目施工正按计划推进,未受当地政治局势动荡的影响 [1]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入"（维持）[6] 报告的核心观点 - 24H1公司收入增长在高基数基础上基本维持平稳,Q2净利润同比承压主要系汇兑收益大幅减少阶段影响[4] - 工程承包主业增长有韧性,运营项目中电站效益同比增长阶段有压力[4] - 公司持续深耕"一带一路"沿线国家,海外项目落地受益一带一路推进[4] - 一体化项目运营稳健,有力支撑公司转型前景[4] - 在建孟加拉火电站/刚果（金）矿建项目群/蒙古国EPC项目群均有序推进,或贡献新增量[4] 分部门总结 工程承包业务 - 国际工程在高基数基础上延续快增,国内工程继2023年下滑后回归高增[10] - 国际工程/国内工程收入分别为35.5/1.5亿元,同比增长10%/124%[10] 货物贸易业务 - 货物贸易收入54.2亿元,同比下降6%[10] - 货物贸易毛利率延续大幅提升[10] 发电业务 - 蒙煤项目H1采矿2302万方,焦煤销售316万吨,电站发电量及电价同比下滑较多[10] - 发电收入2.1亿元,同比下降24%[10] - 发电业务毛利率59.0%,同比下降14.5个百分点[10] 金属包装容器业务 - 金属包装容器收入6.2亿元,同比增长17%[10] - 毛利率14.7%,同比下降1.4个百分点[10]

[Table_MainInfo] 公司研究/建筑工程/建筑 证券研究报告 北方国际（000065）公司半年报点评 2024 年 08 月 23 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 股票数据 | --- | --- | |------------------------------------------------------------|------------| | 08[Table_StockInfo 月 22日收盘价（元）] | 8.54 | | 52 周股价波动（元） | 8.51-15.88 | | 总股本/流通 A 股（百万股） | 1002/906 | | 总市值/流通市值（百万元） | 8559/7736 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《Q4 单季收入、净利润高增，一体化转型稳 | | | 中向好》2024.03.30 | | | 《兵器集团民品国际化平台，投建营 | /产业链 | | 一体化转型成效显著》2024.03.21 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] 北方国际 海通综指 -40.01% -31 ...

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [5] 报告的核心观点 业绩情况 - 2024H1实现营收104.15亿元,同增0.12% [2] - 其中国际工程承包收入35.54亿元,占比34.13%,同增10.06% [2] - 货物贸易收入54.22亿元,占比52.06%,同降6.23% [2] - 金属容器包装收入6.25亿元,占比6%,同增16.87% [2] - 实现归母净利润5.39亿元,同增7.38% [2] - 实现扣非净利润5.28亿元,同增5.19% [2] - 经营活动现金净流量为-3.84亿元,同比少流出0.65亿元 [2] 盈利能力 - 毛利率为10.09%,同比提高0.8pct [3] - 净利率为5.55%,同比提高0.48pct [3] - 期间费用率为3.74%,同比提高1.5pct [3] - 销售费用率为2.3%,同比下降0.04pct [3] - 管理费用率为1.86%,同比提高0.37pct [3] - 财务费用率为-0.73%,同比提高1.16pct,主要由于汇兑收益较上年降低 [3] - 研发费用率为0.31%,同比提高0.02pct [3] "一带一路"业务 - 2024H1新签合同7.27亿美元,去年同期为20.3亿美元 [4] - 主要新签项目包括蒙古国ETT公司采矿合同续签6.54亿美元、乌兹别克斯坦钢轨供货项目1.64亿美元、蒙古洗煤厂项目3865.7万美元、孟加拉光伏项目2195.5万美元等 [4] - 公司积极响应国家"一带一路"倡议,进一步加大海外市场开发力度 [4] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为9.19、9.59、10.54亿元,同比增长0.14%/4.34%/9.89% [5][7] - 对应PE分别为9.31x/8.92x/8.12x [5][7]

[Table_Page] 中报点评|专业工程 证券研究报告 [Table_Title] 北方国际（000065.SZ） Q2 现金流改善，焦煤贸易毛利率显著修复 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 公司发布 2024 半年报。根据财报，24H1，公司实现营收 104 亿元， 同比保持不变，实现归母净利润 5.4 亿元，同比+7%。其中 24Q2 单季 度实现营收 54 亿元，同比-4%；归母净利润 2.8 亿元，同比-11%。业 绩符合预期。 ⚫ 财务费用率提升，现金流改善。24H1，公司期间费用率（不含研发） 为 3.42%，其中销售/管理/财务费用率分别为 2.30%/1.86%/-0.73%， 同比-0.04/+0.36/+1.15pct，财务费用率提升主要系 2024 年美元兑人 民币汇率波动较上年同期减小，汇兑收益较上年降低。24H1，公司经 营性现金流净流出 3.84 亿元，同比少流出 0.65 亿元。 ⚫ 货物贸易毛利率改善，矿服业务开展顺利。分业务看，①货物贸易： 24H1 营收 54 亿元/同比-6%，毛利率 9.8%/同比+6.1pct；蒙古矿山一 体化项目累计采矿 2302 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 公司 24-26 年归母净利润预计为 10.3、11.9、13.9 亿元 [1] - 国际工程承包收入稳健增长,公司综合毛利率有所改善 [2] - 费用率上升,资产负债率下降,现金流持续改善 [3] 公司业务表现 分业务表现 - 国际工程承包收入同比增长 10.1% [2] - 国内建筑工程收入同比增长 124.2% [2] - 货物贸易收入同比下降 6.2% [2] - 货运代理收入同比下降 25.3% [2] - 金属包装容器收入同比增长 16.9% [2] - 发电业务收入同比下降 23.8% [2] - 运营维护收入同比增长 3.7% [2] 主要项目进展 - 国际工程新签合同 7.27 亿美元,同比下降 64.17% [2] - 蒙古矿山一体化项目:24H1 累计采矿 2302 万方,销售焦煤 316 万吨 [2] - 克罗地亚风电:24H1 发电 1.78 亿度,同比下降 18.35% [2] - 老挝南湃水电站:24H1 发电 2.64 亿度,同比增长 17.33% [2] 财务数据 - 24H1 公司实现营收 104.15 亿元,同比增长 0.12% [1] - 24H1 归母净利润 5.39 亿元,同比增长 7.38% [1] - 24H1 扣非归母净利润 5.28 亿元,同比增长 5.19% [1] - 24H1 综合毛利率 10.09%,同比提升 0.8个百分点 [2] - 资产负债率 59.88%,同比下降 0.89个百分点 [3] - 24H1 经营活动现金流净额为-3.84 亿元,同比少流出 0.65 亿元 [3] 投资项目 - 4月在匈牙利设立全资子公司,拓展中东欧电力市场 [3] - 5月通过匈牙利子公司收购Aurora Solar d.o.o.80%股权,投资建设波黑125MWp光伏项目 [3] 风险提示 - 项目投产进度不及预期 [4] - 汇率波动风险 [4] - 电价波动风险 [4] - 海外经营风险 [4]

北方国际合作股份有限公司 投资者关系管理制度 第一章 总 则 1 第一条 为加强北方国际合作股份有限公司（以下简称 "公司"）与投资者之间的有效沟通，促进上市公司完善治理， 提高上市公司质量，切实保护投资者特别是中小投资者合法 权益，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证 券法》、中国证监会《上市公司投资者关系管理工作指引》、 《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公 司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等有关 法律、法规、规范性文件及《北方国际合作股份有限公司章 程》的有关规定，结合本公司实际情况，制定本制度。 第二条 投资者关系管理是指上市公司通过便利 股东权利行使、信息披露、互动交流和诉求处理等工作， 加强与投资者及潜在投资者之间的沟通，增进投资者对 上市公司的了解和认同，以提升上市公司治理水平和企 业整体价值，实现尊重投资者、回报投资者、保护投资 者目的的相关活动。 第三条 投资者关系管理的基本原则是： （一）合规性原则。公司投资者关系管理应当在依法履 行信息披露义务的基础上开展，符合法律、法规、规章及规 范性文件、行业规范和自律规则、公司内部规章制度，以及 行业 ...

北方国际合作股份有限公司 2024 年半年度报告全文 北方国际合作股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 22 日 1 北方国际合作股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人纪巍、主管会计工作负责人倪静及会计机构负责人(会计主管 人员)陈磊声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司在本报告中的"管理层讨论与分析——公司面临的风险和应对措施" 部分描述了公司经营中可能存在的重大风险，敬请广大投资者注意阅读。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 北方国际合作股份有限公司 2024 年半年度报告全文 | --- | |-------------------------------| | 目录 | | 第一节 重要提示、目录和释义 _ | | 第二节 公司简介和主要财务指标 | | 第三节 管理层讨论与分析 _ | | ...

证券代码: 000065 证券简称:北方国际 北方国际合作股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |----------------------|------------------------------------|------------------------------------------------------------| | 投资者关系活动 | √特定对象调研 | □ 分析师会议 | | 类别 | □ 媒体采访 | □ 业绩说明会 | | | □ 新闻发布会 □ | 路演活动 | | | □ 现场参观 | | | | □ 其他 | (请文字说明其他活动内容) | | 参与单位名称及 | | 国联证券、诚通基金、国寿安保基金、工银安盛基金、博时基金、 | | 人员姓名 | 信达澳亚基金、金鹰基金、诺安基金等 | | | 时间 | 2024 年 7 月 18 日 | 9:30-10:30 | | 地点 | 公司会议室、进门财经 | | | 上市公司接待人员姓名 | | 董事会秘书、财务总监倪静及董办工作人员 | | | 1. | 克罗地亚塞尼风电项目是何种售电 ...