公司业绩 - 公司23-24年预计EPS分别为0.85、1.02元，给予24年14-15倍市盈率，合理价值区间14.30-15.32元，首次覆盖，给予“优于大市”评级[4] - 公司国际工程承包业务为主力，23H1国际业务收入同比增长313.45%，境外收入同比增长95.91%[3] - 公司预计2023年全年货物贸易收入同比增长40%，2024、2025年收入增速逐渐下降，分别增长20%、16%[22] - 北方国际2023年的营业收入预计将达到1.899亿百万元，同比增长41.35%[23] - 2024年，北方国际的营业利润率预计为12.17%，较2023年略有下降[23] - 北方国际2022年至2025年的营业总收入预计呈逐年增长趋势，分别为134.33亿元、189.88亿元、226.94亿元和261.29亿元[26] - 2022年至2025年的每股收益预计分别为0.63元、0.85元、1.02元和1.20元，呈逐年增长[26] 项目情况 - 克罗地亚风电项目2023年预测发电量为390Gwh，实际发电量为218Gwh，同比下降44.1%[10] - 克罗地亚风电项目2023年预测净利润为0.81亿元，净利率为45.9%[10] - 老挝南湃水电站项目2023年预测发电量为417Gwh，实际发电量为225Gwh，同比下降46.1%[14] - 老挝南湃水电站项目2023年预测净利润为0.02亿元，净利率为1.96%[14] - 孟加拉博杜阿卡利1320MW超超临界火电站项目预计年发电量为8580Gwh[16] - 孟加拉帕亚拉2×660MW燃煤电站项目2022-2023财年净利率分别为8.24%和12.76%[17] - 孟加拉火电站项目2024年预计净利润在悲观情况下为1.29亿元，中性情况为1.81亿元，乐观情况为2.37亿元[19] - 蒙古矿山一体化项目由北山公司、TTC&T公司、满都拉港务公司和元北国际公司构成，项目实施周期为11年[20] 估值分析 - 根据可比公司估值表，中工国际2024年的市盈率为18.01倍，略高于均值13.30倍[25] - 北方国际的P/E、P/B、P/S和EV/EBITDA等估值指标在2022年至2025年间呈逐年下降趋势，显示公司估值逐渐合理化[26] 公司信息 - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[33] - 海通证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[33] - 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[33]

公司业绩 - 公司2022年归母净利达6.91亿元，同比增长38.45%[14] - 公司2022年销售收入突破2400亿元，海外投资总额超过100亿美元[12] - 公司2022年毛利率为13.74%，同比增长3.05个百分点[17] - 公司2022年销售费用率为2.41%，管理及研发费用率整体平稳[17] - 公司2022年毛利率为10.81%，货运代理业务2022年毛利率为9.15%[16] - 公司整体保持稳健增长，2016-2022年营收从87.62亿元增至134.33亿元，CAGR为7.38%[14] 蒙古国焦煤贸易 - 蒙古国焦煤贸易对公司业绩有重要影响，2023年蒙古国焦煤出口量同比增长129%[2] - 蒙古国2022年煤炭出口金额达64.9亿美元，占比52%[21] - 蒙古国成为我国焦煤进口最重要来源，2022-2023年蒙古国焦煤进口量占我国比重分别达40%、53%[21] - 2023年1-11月蒙古国焦煤出口量达6235万吨，同比+129%[23] 项目运营 - 公司电力一体化运营项目包括克罗地亚风电和待投产的孟加拉煤电项目[3] - 公司2022年老挝水电项目发电4.17亿度，净利润1222万元[54] - 孟加拉火电项目预计年发电量约85.8亿度，预计2023年下半年投产运营[56] - 公司一体化项目运营业务合计收入达34.19亿元，占公司整体收入的25.5%[62] 未来展望 - 公司2023-2025年整体营收预计分别为186.91、215.38、244.43亿元，同比增速分别为39%、15%、13%[81] - 公司2023-2025年归母净利润预计分别为8.80、10.72和12.48亿元，同比增速分别为38%、22%、16%[81] - 公司股价对应2023-2025年PE分别为12x、10x、9x，给予“推荐”评级[84]

证券代码：000065 证券简称：北方国际 北方国际股份有限公司投资者关系活动记录表 √ 特 定 对 象 调 研 □ 分 析 师 会 议 投资者关系活 □媒体采访 □业绩说明会 动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称 中泰证券耿鹏智、天风固收李浩时、开源证券梁吉华、华夏 及人员姓名 基金张越洋 时间 2023年11 月16日 14:00-16:00 地点 公司会议室 上市公司接待 董事会秘书、财务总监倪静 人员姓名 1、公司蒙古矿山一体化项目运营情况如何？三季度焦 煤价格上涨是否导致项目利润提升？ 本年度蒙古焦煤一体化项目各板块加速发力，运营稳健 势头强劲，对公司前三季度业绩形成了有力支撑，煤价对项 投资者关系活 目利润有一定影响。公司将继续保持节奏，控制风险，时刻 ...

营业收入及利润 - 2023年第三季度，北方国际合作股份有限公司营业收入为42.28亿元，同比增长11.27%[5] - 公司营业收入达到146.30亿元，同比增长59.15%[8] - 2023年第三季度，北方国际合作股份有限公司的营业外收入增长至13.84亿，同比增长288.87%[9] - 2023年第三季度，北方国际合作股份有限公司营业总收入达到1463.01亿元，较上期增长59.3%[12] - 公司营业总成本为1357.46亿元，较上期增长68.6%[13] - 公司净利润为75.3亿元，较上期增长21.1%[14] - 归属于上市公司股东的净利润为1.88亿元，同比增长71.50%[5] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-2.49亿元，同比下降119.98%[5] - 经营活动现金流入小计为148.75亿美元，同比增长34.1%[15] - 经营活动现金流出小计为151.24亿美元，同比增长34.7%[15] - 投资活动现金流入小计为1.50亿美元，同比增长16.7%[15] - 投资活动现金流出小计为5.02亿美元，同比增长17.9%[15] - 筹资活动现金流入小计为25.97亿美元，同比增长28.6%[15] - 筹资活动现金流出小计为22.27亿美元，同比增长7.3%[16] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为3.51亿美元[16] - 现金及现金等价物净增加额为-33.13亿美元，同比下降129.6%[16] - 期初现金及现金等价物余额为46.57亿美元[16] - 期末现金及现金等价物余额为43.25亿美元[16] 资产及股东情况 - 公司总资产为217.26亿元，较上年末下降1.61%[5] - 公司长期应收款增加至23.93亿元，主要由正常经营业务导致[8] - 公司短期借款增加至15.07亿元，主要由新增流动贷款导致[8] - 公司持有的人民币普通股数量最多的股东是中国北方工业有限公司，持股数量为431,872,107.00股[10] - 公司流动资产合计为12,467,720,527.81元，较上一季度下降至13,785,084,666.27元[11]

证券代码:000065 证券简称:北方国际 北方国际股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |---------------|-------------------------------|----------------------------------------------------| | | √特定对象调研 | 分析师会议 | | 投资者 关系活 | □媒体采访 □ | 业绩说明会 | | 动类别 | □新闻发布会 □ | 路演活动 | | | □现场参观 | | | | □其他 | | | 参与单 位名称 | | 财通证券毕春晖,长江证券张弛,国泰君安证券郭浩然,国 | | 及人员姓名 | | 盛证券张天祎,中信证券李家明、唐超宇,兴业证券李明、 | | | | 郁晾,安信证券董文静,华泰证券樊星辰,海通证券郭好格, | | | | 天风证券吴红艳,金鹰基金赵雅薇,新华养老保险姚鑫,民 | | | 生加银基金刘怿,天铖资本黄若琛 | | 时间 2023 年 9 月 13 日 14:00-16:00 地点 公司会议室 上市公 司接待 董事总经理单钧 人员姓名 董事 ...

公司基本信息 - 公司股票简称为北方国际，股票代码为000065[8] - 公司的法定代表人为单钧[8] - 公司联系人为倪静，联系电话为010-68137370，电子邮箱为bfgj@norinco-intl.com[9] 公司财务表现 - 2023年上半年公司营业收入达到104.02亿人民币，同比增长92.88%[12] - 归属于上市公司股东的净利润为5.02亿人民币，同比增长29.12%[12] - 经营活动产生的现金流量净额为-44.90亿人民币，同比增长26.59%[12] - 基本每股收益为0.50元，同比增长8.70%[12] - 本报告期末总资产为229.53亿人民币，同比增长3.95%[12] - 归属于上市公司股东的净资产为81.92亿人民币，同比增长5.64%[12] 公司业务情况 - 公司主营业务包括国际工程承包、国内建筑工程、重型装备出口贸易、物流服务、太阳能产品贸易、金属包装容器生产销售等[17] - 公司实施工程项目主要业务模式包括国际工程承包、投建营一体化、产业链一体化，逐步形成多种业务模式并行的经营格局[17] - 公司在上半年市场开拓方面取得新进展，加强协同发展，稳步开拓新兴市场，市场开发呈现体系化深入推进的趋势[17] 公司风险及应对措施 - 公司面临的风险包括世界大变局、新兴市场债务压力、国际工程市场竞争加剧等，应对措施包括加强市场研究、拓宽融资渠道、积极融入公司发展格局[57] 公司投资及资金情况 - 公司报告期内的投资额较上年同期大幅下降，降幅达到了84.73%[32] - 公司通过外汇套期保值衍生品合约和现货盈亏相抵后，实际损益金额约为2亿元[35] - 公司已建立《金融衍生品交易管理办法》，明确交易原则、制度建设、产品选择和交易对手管理等措施[41] 公司环保及社会责任 - 公司下属深圳华特容器股份有限公司上海分公司被列为上海市大气重点排污单位，执行多项环境保护相关政策和行业标准[61] - 公司积极参与爱心助学活动，支持当地教育发展，获得ESG报告四星半评级[69] 公司关联交易及财务情况 - 公司预计2023年度与兵器工业集团等关联方的日常关联交易金额不超过87.02亿元，其中采购商品、接受劳务金额不超过14.05亿元，销售商品、提供劳务金额不超过72.97亿元[83] - 公司实际上半年与关联方的日常关联交易金额为24.27亿元，其中采购商品、接受劳务的交易金额为2.16亿元，销售商品、提供劳务的交易金额为22.11亿元[83]

证券代码：000065 证券简称：北方国际 | --- | --- | --- | |---------------|--------------------------|----------------------------| | | √特定对象调研 | □分析师会议 | | 投资者 关系活 | □媒体采访 □ | 业绩说明会 | | 动类别 | □新闻发布会 | □路演活动 | | | □现场参观 | | | | □其他 | （请文字说明其他活动内容） | | 参与单 位名称 | 中邮证券 | 丁士涛、厉大远、刘依然 | | 及人员姓名 | | | | 时间 | 2023 年 7 月 11 日 | 15:00-16:00 | | 地点 | 线上会议 | | | 上市公 司接待 | 董事会秘书、财务总监倪静 | | | 人员姓名 | 证券事务代表王碧琪 | | 1、公司蒙古矿山工程一体化项目的运作模式及各环节 定价是什么？ 蒙古矿山工程一体化项目是北方国际贯彻落实国家高 质量共建"一带一路"的要求，为蒙古矿业发展提供一揽子 投资者 关系活 解决方案，打造高效、安全、绿色的"一带一路"明珠项目。 动主要 内 ...

证券代码： 000065 证券简称：北方国际 北方国际合作股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |----------------|-----------------|--------------------| | 投资者关系活动 | √ 特定对象调研 | 分析师会议 | | 类别 | □ 媒体采访 | 业绩说明会 | | | □ 新闻发布会 | 路演活动 | | | □ 现场参观 | | | | □ 其他 | | | 参与单位名称及 | 天风证券 王涛 | | | 人员姓名 | 平安养老 金浩枫 | | | 时间 | 2023 年 6 月 28 | ) 上午 10:00~11:00 | | 地点 | 公司会议室 | | | 上市公司接待人 | | | | | 证券事务代表 | | 员姓名 公司就投资者提出的问题进行了回复： 1、公司在一带一路上建设过哪些项目？未来将在哪些方面 发力？ 公司总承包和投资建设了巴基斯坦橙线地铁、克罗地亚塞尼 风电、孟加拉 1320MW 燃煤电站、蒙古矿山一体化等六十多个 "一带一路"重大标志性项目。如巴基斯坦拉合尔橙线项目，是 "一带一路"和 ...

证券代码： 000065 证券简称：北方国际 北方国际合作股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |----------------|--------------------------|------------------------------------------------------------| | 投资者关系活动 | √ 特定对象调研 □ | 分析师会议 | | 类别 | □ 媒体采访 □ | 业绩说明会 | | | □ 新闻发布会 □ | 路演活动 | | | □ 现场参观 | | | | □ 其他 | （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称及 | 东北证券 胡嘉祥 | | | 人员姓名 | 中信证券 王勃竣 | | | | 国君资管 刘汉思 | | | 时间 | 2023 年 6 月 29 日 (周四 | ) 下午 15:00~16:00 | | 地点 | 公司会议室 | | | 上市公司接待人 | | | | 员姓名 | 证券事务代表 王碧琪 | | | | 1 | 、请介绍一下公司国际工程承包业务经营模式 | | | | 目前公司国际工程业务 ...

公司基本情况 - 公司保证年度报告内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏[2] - 公司向全体股东每10股派发现金红利0.6349元（含税），送红股0股，以资本公积金向全体股东每10股转增0股[3] - 公司主营业务包括国际工程承包、国内建筑工程、重型装备出口贸易、物流服务、物流自动化设备系统集成服务、太阳能产品贸易及新能源项目开发、大宗商品贸易和金属包装容器的生产和销售[15] 公司财务表现 - 公司2022年营业收入为134.33亿元，较上年增长2.94%[21] - 公司2022年归属于上市公司股东的净利润为6.36亿元，较上年增长1.97%[21] - 公司2022年经营活动产生的现金流量净额为7.38亿元，较上年下降50.71%[21] - 公司2022年基本每股收益为0.67元，较上年下降8.22%[21] - 公司2022年总资产为220.80亿元，较上年增长14.15%[21] - 公司2022年归属于上市公司股东的净资产为77.55亿元，较上年增长24.83%[21] 公司业务发展 - 公司在2020-2040年全球风电和光伏年均新增装机分别超过50GW和130GW[33] - 公司在欧洲计划未来5年额外投资2100亿欧元于可再生能源，光伏和风电将成为未来欧盟可再生能源建设的主力[33] - 公司参与承建的巴基斯坦拉合尔轨道交通橙线项目是“一带一路”和中巴经济走廊框架下首个正式启动的示范性大型轨道交通项目[33] 公司业绩亮点 - 公司2022年营业收入为1343.33亿元，同比增长2.94%[55] - 公司2022年净利润为63600.69万元，较上年同期增加1.97%[55] - 公司在2022年连续五年进入全球百强，排名第72位[55] - 公司在35个国别市场跟踪了145个项目，签约17个，生效11个[55] 公司研发情况 - 公司研发费用为20,229,085.30元，同比增长25.83%；主要研发项目包括风电机组适应性研究和一体化包装双仓喷雾器装置研发[72] - 公司研发人员数量为225人，占比11.70%，较去年增长5.63%[81] - 公司研发投入金额为1.34亿元，占营业收入比例为1.00%，较去年下降15.14%[81] 公司资产情况 - 公司现金及现金等价物净增加额为14.22亿元，较去年增长184.59%[82] - 公司货币资金占总资产比例为22.56%，较去年增加3.19%，主要由于克罗地亚发电收款及配股所致[88] - 应收账款占总资产比例为16.45%，较去年下降3.19%，主要由于国际工程项目确认减少所致[89] 公司投资情况 - 公司已签订的重大销售合同中，孟加拉博杜阿卡利1320MW燃煤电站项目累计确认收入达5,414,708,183.54美元[66] - 公司未完工项目中，EPC业务模式下的项目金额为36,770,920,111.00元，未完工部分金额为20,236,492,179.89元[66] - 公司在伊拉克东巴格达油田建设项目集中，累计确认收入达781,800,732.01美元[67] 公司治理结构 - 公司严格按照中国证监会的规范性文件要求，完善公司法人治理结构和内控制度，保证公司的组织机构有效运转[135] - 公司建立了覆盖各环节的内部控制制度，确保业务活动正常开展和资产安全、完整[135] - 公司对内部控制制度进行了修订，提高工作效率和防范风险[136] 公司社会责任 - 公司在企业发展中高度重视履行社会责任，将社会责任融入企业文化和发展战略[197] - 公司未开展精准扶贫工作，也无后续精准扶贫计划[198] - 公司实际控制人、股东、关联方、收购人等在报告期内履行完毕的承诺事项[199]