报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [6] 报告的核心观点 机构困境资管业务 - 机构困境资管业务是公司基石业务,2024年上半年实现不良资产处置收入5.48亿元,同比增长11.94%,占营收比重达92.83% [4] - 公司在能源类、上市公司类、特殊机遇类、商业地产类困境资产项目存量余额分别为45.7/5.50/22.93/10.95亿元,占公司机构困境资管业务存量投资余额比重分别为54%/6%/27%/13% [4] 个人困境资管业务 - 随着政策放开,个贷不良资产批量转让市场日趋活跃,2024年1-6月成交金额达321.5亿元,同比增长128% [5] - 公司全资所属持牌AMC海徳资管已获批在全国范围内开展个贷不良资产收购处置业务,利用"大数据+AI技术"形成了"资产收购+后端处置"全链条、专业化、批量化、智能化的个贷不良资产投资和管理能力,初步构建了个贷不良业务生态圈 [5] - 公司个贷不良资产管理规模在国内AMC中市场占有率位居行业领先水平 [5] 财务数据总结 营收和利润 - 2024年上半年,公司实现营业收入5.90亿元,同比增加7.17% [3] - 2024年上半年,公司实现归母净利润3.78亿元,同比下降26.63%;归母扣非净利润3.50亿元,同比增加6.66% [3] 财务预测 - 维持此前2024-2025年营业收入13.97/15.36亿元的预测值,新增2026年营收预测16.25亿元 [6] - 维持此前2024-2025年净利润9.24/9.89亿元的预测值,新增2026年净利润预测10.04亿元 [6] - 维持此前2024-2025年EPS 0.69/0.73元的预测值,新增2026年EPS 0.75元 [6] 估值 - 对应2024年9月13日4.55元/股收盘价,PE分别为17.01/15.90/15.65倍,PB分别为2.85/2.82/2.81倍 [6]

交银国际研究 公司更新 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------|--------------|---------------|----------|-----------------------------| | | | | | | | | | | | | | 中国香港房地产 | 收盘价 | 目标价 | 潜在涨幅 | 2024 年 9 月 3 日 | | | 港元 74.45 | 港元 96.10↓ | +29.1% | | | 新鸿基地产 | (16 HK) | | | | | | | | | | 2024 财年业绩预览：预计租金收入达 200 亿港元，核心利润微降 预计 2024 财年业绩维持平稳：因去年香港开发物业交付量之低基数，加 上其余各线业务的复苏，我们预期 2024 年收入同比增 8.9%至约 775 亿港 元。因市场调整关系，我们预期物业开发毛利率将降至约 35%，整体毛利 率同比降约 2-3 个百分点至 45%。因此，我们预期核心净利润将同比微降 约 7%至 223 亿港元。另外，我们相信公司预期全年分派比率会更接近 40- 50% ...

证券研究报告 医药生物 证券分析师 刘闯 S1350524030002 liuchuang@huayuanstock.com 市场表现： -50% 0% 50% 100% 150% 2023-8 2023-11 2024-2 2024-5 2024-8 福瑞股份 沪深300 相关研究 公司点评 2024 年 09 月 17 日 福瑞股份 (300049.SZ) 买入（维持） ——业绩符合预期，FibroScanGo 按次收费模式逐步兑现 投资要点： ➢ 事件：公司发布 2024 年中报，2024 上半年实现营业收入 6.43 亿元，同比增长 22.53%，归 母净利润 7536 万元，同比增长 71.99%，扣非归母净利润 7446 万元，同比增长 59.30%， 业绩符合预期。二季度单季实现收入 3.2 亿元，同比增长 13.24%，归母净利润 3264 万元， 同比增长 5.93%，扣非归母净利润 3317 万元，同比增长 16.42%。 ➢ 器械收入稳健增长。24H1 器械收入 5491 万欧元（同比+9.78%），其中设备销售收入 2950 万欧元（同比-4%），占比 54%；按次收费、租赁及其他收入 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 重药控股(000950.SZ) 2024 年 09 月 17 日 买入（维持） 所属行业：医药生物/医药商业 当前价格(元)：4.79 证券分析师 周新明 资格编号：S0120524060001 邮箱：zhouxm＠tebon.com.cn 吴明华 资格编号：S0120524050002 邮箱：wumh3＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 -26% -17% -9% 0% 9% 17% 2023-09 2024-01 2024-05 重药控股 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|-------|-------|-------| | | | | | | 沪深 300 对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅 (%) | -0.83 | 4.13 | -8.94 | | 相对涨幅 (%) | 4.74 | 13.82 | 1.86 | | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | | | | 相关研究 1.《重药控股（000950.SZ）：中西部 ...

公司报告 | 半年报点评 内生增长与外延扩张并重，研发投入转化成果丰硕 事件：公司发布 2024 年半年报，2024 H1 公司实现营业收入 10.01 亿元，同比 -15.33%，因部分国内客户交付节奏调整等因素影响，导致公司境内锻件销售下 滑；实现归母净利润 1.04 亿元，同比-10.65%；扣非归母净利润 0.94 亿元，同 比-15.09%。公司二季度单季实现营收 4.23 亿元，同比-32%，环比-26.74%； 归母净利润 0.48 亿元，同比-26.91%，环比-14.43%；扣非归母净利润 0.42 亿 元，同比-31.38%，环比-18.78%。我们认为，2024 上半年内受到国内客户交 付节奏放缓影响，公司业绩承压。随着中长期国内航空装备发展需求上行，叠加 公司海外客户业务粘性逐渐加强，公司中长期业绩有望实现稳定持续释放。 燃气轮机布局支撑国内增长，新旧产品共振助力国际景气 收入利润端，24 上半年燃气轮机锻件营收约 1 亿元(yoy +68.87%)，占主营业务 收入比例 10.06%(较 23 全年+1.8pct)；境外主营业务收入约 4 亿元(yoy +66.3 0%)，占主营业务 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,维持原有评级 [5] 报告核心观点 - 公司是国内航发控制系统龙头,具有较强的核心竞争力和专业优势 [3] - 公司"两机"主业稳中向好,营收和利润均实现同比增长 [1][2] - 公司通过降本增效,期间费用率有所下降,盈利能力稳中向好 [2] - 随着国内军民用航发和燃机市场需求持续上行,公司业绩有望维持高位 [3] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年营收和净利润将分别达到58.26/65.17/72.97亿元和8.36/9.76/11.42亿元 [8] - 对应PE为29/25/21倍,维持"买入"评级 [3][8]

[Table_MainInfo] 公司研究/信息服务 证券研究报告 神州控股（0861.HK）公司报告 2024 年 09 月 17 日 股票数据 0[9Ta月b1le3_日S收to盘ck价（In港fo元] ） 3.24 52 周股价波动（港元） 2.00-3.66 总股本/流通股（百万股） 1674/1674 总市值/流通市值（百万港元） 5422/5422 市场表现 公司营收稳步增长，神州信息短期影响利润表现。公司发布 2024 年中期业 绩公告，2024H1，公司整体营业收入 70.14 亿元，同比增长 5%；归母净利 润 1081 万元，同比下降 73%；毛利 9.57 亿元。本期利润下降主要系并表非 全资拥有附属公司神州数码信息服务股份有限公司（"神州信息"）所在行 业市场竞争日趋激烈、公司不断加大相关条线投入导致。除去该部分影响， 公司业务保持健康稳健发展，不含神州信息的收入为 29.36 亿元，同比增长 20%；归母净利润 4096 万元，同比增长 380%。神州控股着力推动高质量数 据与 AI 应用场景的商业化落地，以 AI 技术赋能政企为着眼点，创新地提出 "城市 CTO+企业 CSO"的商 ...

[Table_Title] 朗姿股份（002612.SZ） 女装业务表现亮眼，医美业务持续并购 [Table_Summary] 核心观点： 公司公布2024年中报。2024H1公司实现营收26.89亿元，同比+6.21% （调整后，下同），归母净利 1.52 亿元，同比+1.14%，扣非归母净利 1.40 亿元，同比+11.49%；毛利率 59.78%，同比+0.71pct，净利率 6.21%，同比+0.01pct，扣非净利率 5.20%，同比-0.22pct。2024H1 公 司销售/管理/研发/财务费用率为 40.32%/7.99%/2.02%/ 1.84%，同比 -0.23/-0.04/-0.04/-0.33pct，费用控制良好。 女装业务表现亮眼，医美业务稳健增长，童装业务小幅下滑。（1）女 装业务 2024H1 实现营收 10.12 亿元，同比+11.41%，毛利率 64.29%， 同比+1.94pct，表现亮眼，毛利率提升主要系高毛利的朗姿品牌收入增 速最快。截止期末，女装门店 554 家，环比 2023 年末减少 45 家，其 中自营/经销/线上分别为 390/107/57 家。（2）医美业务 ...

[Table_Title] 航材股份（688563.SH） 在手订单稳步增长，研发投入持续提升 [Table_Summary] 核心观点： 事件：公司公告 2024 年半年报，2024 年上半年实现营业收入 15.10 亿元，同比增长 14.52%；实现归母净利润 3.11 亿元，同比增长 5.16%； 实现扣非归母净利润 2.72 亿元，同比减少 8.16%。2024Q2 单季度实 现营业收入 8.31 亿元，同比增长 12.94%，环比增长 22.45%；实现归 母净利润 1.63 亿元，同比下降 6.82%，环比增长 10.02%。 点评：在手订单稳步增长，研发投入持续加大。营收端，24 年上半年 公司实现营业收入 15.10 亿元（YOY+14.52%），主要系订单增长带来 收入增加。分业务来看，24 年上半年基础材料业务/航空成品件业务/非 航空成品件业务/加工服务业务分别实现营业收入 5.71/7.29/1.63/0.36 亿元。主业方面，公司全力保障各型装备研制生产，主动对接客户，积 极拓展新的业务增长点，多领域布局新品。外贸方面，进一步拓展国际 航空装备市场，扩大市场份额。航天、兵器、船舶、高 ...

2024 年 9 月 17 日 华润电力（836.HK） 火电盈利大幅增长，新能源装机将加速 华润电力公布 2024H1 业绩，业绩快速增长，派中期股息。上半年煤炭价格同比回 落，公司火电板块核心利润大幅提升，是公司业绩大幅增长的主要推动力。可再生 能源板块装机持续增加，但上半年风资源同比转差，拖累板块业绩表现。下半年公 司将加速可再生能源装机，预期全年实现新增装机 10GW，力争完成"十四五"新增 可再生能源装机 40GW 目标。公司目前估值对应 2024 年 PE6.0 倍，预期派息比例 40%，股息率 6.5%，我们建议投资者逢低布局。 报告摘要 华润电力 2024H1 净利润同比增长 38.9%。2024H1 公司收入同比持平为 511.2 亿 港元，经营利润同比增长 26.4%至 132.7 亿港元，净利润同比增长 38.9%至 93.6 亿 港元。剔除汇兑损益、资产减值、收购子公司收益的归母核心业务净利润同比增长 23.8%至 82.7 亿港元。EPS 同比增加 39.3%至 1.95 港元。公司业绩快速增长，主 要原因包括，燃煤电厂标煤单价下降-10.6%，火电业务盈利大幅提升；公司收购广 西贺 ...