%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨青岛港（601298.SH） [Table_Title] 集装箱业绩展现成长性，液体散货稳定性需乘港 口整合之风 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 2024 年上半年公司实现营收 90.7 亿元，同比下降 1.0% ；实现归属净利润 26.4 亿元，同比增 | | | 长 3.0% 。外需保持高景气，青岛港上半年集装箱吞吐量同比增长 9.0% ，增速略快于全国水平， | | | 集装箱分部实现净利润 9.5 亿元，同比增长 20.1% ；业绩占比继续提升至 28.9% 。液体散货板 | | | 块业绩承压，实现净利润 10.3 亿元，同比下降 ...

业绩平稳增长，种植牙增速亮眼 通策医疗(600763)/医疗服务 证券研究报告/公司点评 2024 年 09 月 17 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------ ...

报告公司投资评级 - 公司首次被评级为"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司主营业务为高速公路管理与经营,旗下拥有163.935公里的高速公路资产 [4] - 公司其他业务包括建设分布式光伏发电和综合能源补给岛 [4] - 报告期内公司营收和利润出现下滑,主要是通行费收入降低所致 [4] - 但预计未来通行费收入将迎来高峰期,因为公司高速公路是能源货物运输的主要通道 [4] - 公司开始实施现金分红政策,每年现金分配利润不少于当年实现可供分配利润的40% [4] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测和财务指标 - 2024年-2026年营业收入预计为17.12亿元、17.20亿元、17.38亿元,同比增长0.5%、1.0%、1.5% [5] - 2024年-2026年归母净利润预计为4.59亿元、4.68亿元、4.95亿元,同比增长1.9%、5.9%、6.2% [5] - 2024年-2026年摊薄每股收益预计为0.31元、0.32元、0.34元 [5] - 2024年-2026年市盈率预计为13.08倍、12.83倍、12.12倍 [5] 资产负债表和利润表 - 2024年-2026年货币资金预计为5.95亿元、8.38亿元、9.09亿元 [6] - 2024年-2026年固定资产预计为0.52亿元、0.62亿元、1.62亿元 [6] - 2024年-2026年无形资产开发支出预计为119.17亿元、116.60亿元、115.77亿元 [6] - 2024年-2026年长期借款预计为67.75亿元、66.69亿元、64.69亿元 [6] - 2024年-2026年归母公司股东权益预计为45.40亿元、49.52亿元、52.37亿元 [6] 现金流量表 - 2024年-2026年经营性现金流预计为12.12亿元、11.71亿元、14.35亿元 [6] - 2024年-2026年投资性现金流预计为-0.12亿元、-0.26亿元、-7.86亿元 [6] - 2024年-2026年融资性现金流预计为-13.81亿元、-9.47亿元、-5.78亿元 [6]

报告公司投资评级 - 报告给予"买入"评级 [2] 报告的核心观点 一次性手套行业概况 - 丁腈手套性能优异、应用场景广泛,已成为一次性手套的主流产品,且渗透率有望持续提升 [19][20][21][22] - 丁腈手套行业存在较高的资金、技术和资质壁垒 [23][24][26][27] - 全球手套市场呈现周期性波动,与流行病事件密切相关 [28][32] 英科医疗的核心优势 - 公司成本优势显著,主要体现在原材料自供和使用成本最低的清洁燃煤 [36][37][40][41][43] - 公司产线较新且技术先进,自动化程度高,生产效率和产品质量优势明显 [44] - 公司创始人具有丰富的海外贸易经验,销售渠道和客户资源优势明显 [46] 公司发展驱动 - 公司账面现金充裕,可支撑后续产能持续扩张 [47][48] - 公司正积极布局海外产能,应对美国关税政策变化 [49][53] 财务分析 - 公司收入和利润呈现周期性波动,与行业供需变化密切相关 [54] - 公司成本优势显著,毛利率和净利率行业领先 [57][58] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为12.5/16.6/20.3亿元,同增226%/33%/22% [62][63][64][65][66] - 公司估值较同行业仍有较大提升空间 [68]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - FY24实现高质量增长,盈利水平持续提升。FY24收入增17.3%至52.4亿元,归母净利润增36.7%至8.5亿元,归母净利率增2.3pct至16.2% [4] - FY24H2各品牌盈利能力持续提升,成熟/成长/新兴品牌收入增17.1%/17%/28.7%,毛利率和经营利润率均有所提升 [4] - 线下收入增速主要来自同店增长,店铺增长贡献较小。公司净开34店,其中成熟/成长/新兴品牌分别净开3/24/6店 [5] - 核心会员开发维护较好,年购买金额超5000元的会员数同比增23.2%,贡献线下约60%流水 [5] - FY24股息率12.1%,FY25股息率有望达9.8% [5] 财务数据分析 - FY24营业收入增17.3%至52.4亿元,归母净利润增36.7%至8.5亿元 [4][6] - FY24毛利率66.3%,净资产收益率39.1% [6][8] - 预计FY25-FY27归母净利润分别为8.88/9.55/10.28亿元,对应EPS为1.71/1.84/1.98元 [6][8] - 预计FY25-FY27股息率分别为9.8%/10.6%/11.4% [5][8] 估值分析 - 给予公司2025财年9-10倍市盈率估值,对应合理价值区间16.75-18.62港元/股 [5] 风险提示 - 零售环境恢复不及预期,开店速度不及预期,原材料价格波动,国际环境变化影响境外业务 [5]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 车险保费增长 - 8月车险保费同比增长4.4%,主要系车均保费有所提升 [6] - 全年来看,随着以旧换新政策继续加码带动新车销量改善、车均保费继续提升,公司的车险保费有望实现稳健增长 [6] - 公司车险COR有望改善至97%以下 [6] 非车险保费增长 - 8月非车险保费同比增长12.2%,主要系意健险、信用保证险等拉动 [6] - 全年来看,随着经济持续复苏、支持财险发展的政策继续加码,公司的非车险保费仍有望实现大个位数增长 [6] - 公司非车险COR有望保持在100%以下 [6] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为281/307/341亿,对应增速分别为14%/9%/11% [7] - 公司ROE有望达10%以上 [7]

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 09 17 年 月 日 众生药业（002317.SZ） 二季度业绩环比改善，研发成果有望逐步落地 公司发布 2024 年中报。2024 年上半年公司实现营业收入 13.64 亿元， 同比-7.96%；实现归母净利润 0.87 亿元，同比-58.09%；实现扣非归母 净利润 1.74 亿元，同比-24.28%。2024Q2 公司实现营业收入 7.23 亿元， 同比-1.67%，环比+12.81%；实现归母净利润 0.36 亿元，同比-47.79%； 实现扣非归母净利润 1.01 亿元，同比+0.09%，环比+40.47%。2024 年 上半年公司归母净利润承压主要是：1）公司持有的纳入交易性金融资产 的股票发生公允价值变动导致亏损 4528 万元；2）计提未决诉讼预计负债 和存货报废损失同比增加共同影响损失 5755 万元。 中药为基、创新引领，打造公司长期核心竞争力。公司夯实处方药核心业 务领域，着力保障核心产品市场份额稳定、提升创新药商业化能力以及提 升重点潜力品种销售贡献，其中复方血栓通系列产品全国中成药采购联盟 集中选，有望取得产品使用量 ...

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 09 17 年 月 日 佳都科技（600728.SH） 盈利能力改善，AI 场景赋能加速 事件：公司发布 2024 半年度报告，2024H1 公司实现营业总收入 29.78 亿 元，yoy +18.40%，归母净利润为-1.92 亿元，扣非归母净利润为 0.04 亿 元，符合市场预期。 单 Q2 看盈利能力出现恢复。2024 单 Q2 看，公司实现营业总收入 18.85 亿元，yoy +32.07%，归母净利润为-0.09 亿元，扣非归母净利润为 0.37 亿元，实现扣非端扭亏。毛利率来看，2024 单 Q2 公司整体毛利率为 14.75%，同比 2023 单 Q2 的 11.81%有明显改善。 大模型能力持续迭代，形成产品矩阵"全家桶"。公司于 2024 年 6 月发 布佳都知行交通大模型 V2.0，该版本涵盖十亿至千亿不同参数规模，形成 了自然语言大模型 PCITransGPT、视觉大模型 TranCore-V、多模态大模型 TranCore-M、时空决策大模型 TranCore-TS 等产品矩阵"全家桶"。佳都 知行交通大模型 V2.0 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 1H24 收入同比下降 13%，主营业务毛利率提升 - 1H24 公司实现收入 312.65 亿元，同比下降 12.8%；归母净利润 32.83 亿元，同比下降 15.1%；扣非归母净利润 32.38 亿元，同比下降 16.0% [5] - 1H24 公司主营业务毛利率为 32.9%，同比提升 2.6pct，通过优化商品销售结构、提升高毛利产品占比等措施，盈利能力持续修复 [5] 海南出入客流量增加，离岛免税销售承压 - 2024年1-6月海南省港口和机场旅客吞吐量同比增长9.1%，其中离港旅客同比增长10.7% [6] - 但海南离岛免税市场销售依旧承压，2024年1-6月海南离岛免税购物金额同比下降29.9%，免税购物人数同比下降10% [6] 境内境外渠道双线扩张，出入境业务复苏迅速 - 公司成功中标多个机场和口岸免税店经营权，拓展境内渠道增量 [6] - 公司积极复苏出入境免税业务，1H24 公司境内出入境免税门店收入同比增长超过 100% [6] - 公司实现多个海外免税店开业，有序推进海外业务布局 [6] 盈利预测 - 预计公司 2024-2026 年归母净利润为 59.38、72.48、78.61 亿元，同比分别下降 11.6%、增长 22.1%、增长 8.5% [7] - 给予公司2024年20-25倍PE，对应合理价值区间57.40元-71.75元/股 [6][8]

[Table_MainInfo] 公司研究/信息服务/软件 证券研究报告 博彦科技（002649）公司半年报点评 2024 年 09 月 17 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------|------------| | 股票数据 | | | 09 [ Table_StockInfo 月 13 日收盘价（元） ] | 8.78 | | 52 周股价波动（元） | 7.20-13.45 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 585/549 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 5139/4817 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《营收整体维持稳健，新业务板块或成第二增 | | | 长曲线》 2024.06.04 | | | 《金融行业板块表现亮眼，公司与微软深度合 | | | 作积极推动 AI 落地》 2023.12.31 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] -38 ...