| --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|--------------|---------------|----------|-------------------------------| | 交银国际研究 \n财务模型更新 | | | | | | 互联网 | 收盘价 | 目标价 | 潜在涨幅 | 2024 年 11 月 20 日 | | | 港元 17.70 | 港元 24.00↑ | +35.6% | | | 同程旅行 | (780 HK) | | | | | | | | | | 核心 OTA 业务保持快于行业增速，利润率仍有优化空间 我们预计公司 2024/25 年收入 172 亿/198 亿元，基本与此前预期一致，核心 OTA 业务增速预计19%/16%，运营利润率26%+，对应公司整体净利润27 亿元 /34 亿元。我们将公司估值调整至 2025 年，按 2025 年 15 倍市盈率，调整公 司目标价至 24 港元，维持买入评级。 2024 年 3 季度业绩：收入 50 亿元（人民币，下同），同比增 51%，高于 ...