报告投资评级 - 维持“买入”评级[6][8] 报告核心观点 - 报告期内永辉超市前三季度营收545.5亿元同比下滑12.1%归母净亏损7787万元去年同期为盈利5229万元单三季度营收167.7亿元同比下滑16.4%归母净亏损3.5亿元亏损同比扩大9.9%扣非净亏损6.9亿元亏损同比扩大45.8%[3] - 公司持续调整尾部门店同时优化商品结构和采购模式毛利率阶段回落门店数约850家预计前三季度净关店150家左右[4] - 在同行优秀企业帮扶下稳步推进门店调改累计完成调改门店10家其中自主调改7家调改门店营收有较大幅度增长三季度自有品牌新上市23支SKU自有品牌反映出公司从消费者真实需求出发发挥自身供应链优势焕新商品组合门店竞争力有望提升[5] - 作为国内生鲜大卖场龙头企业积极应对行业压力以同业帮扶为契机逐步转向自主调改通过商品品质优化服务质量提升等方式提升门店综合竞争力收入利润阶段性承压后有望迎来回升预计2024 - 2026年EPS有望实现-0.04、0.02、0.06元[6] 根据相关目录分别进行总结 财务状况 - 2023 - 2026年营业总收入分别为786.42亿元、715.64亿元、751.43亿元、819.05亿元营业成本分别为619.40亿元、568.22亿元、593.63亿元、643.78亿元毛利分别为167.02亿元、147.42亿元、157.80亿元、175.28亿元[16] - 2023 - 2026年销售费用分别为146.80亿元、128.10亿元、133.00亿元、143.33亿元管理费用分别为18.87亿元、18.61亿元、18.79亿元、19.66亿元研发费用分别为3.18亿元、2.50亿元、2.63亿元、2.46亿元财务费用分别为13.23亿元、11.06亿元、11.15亿元、10.05亿元[16] - 2023 - 2026年归属于母公司所有者的净利润分别为-13.29亿元、-3.27亿元、1.84亿元、5.27亿元EPS分别为-0.15元、-0.04元、0.02元、0.06元[16] - 2023 - 2026年经营活动现金流净额分别为45.69亿元、8.99亿元、7.93亿元、16.80亿元投资活动现金流净额分别为2.56亿元、9.00亿元、9.31亿元、6.60亿元筹资活动现金流净额分别为-65.72亿元、-22.13亿元、-12.13亿元、-9.14亿元[16] 经营策略 - 持续调整尾部门店优化商品结构和采购模式在门店调改过程中主动优化商品结构和采购模式淘汰旧品引入新品推动裸价和控后台的策略[4] - 在同行优秀企业帮扶下稳步推进门店调改通过提升商品品质提升服务质量等方式改善消费者购物体验增加到店客流[5] - 积极孵化自有品牌通过小红书官方种草抖音内容宣发提升产品市场曝光度和销售潜力[5] - 逐步转向自主调改通过商品品质优化服务质量提升等方式提升门店综合竞争力[6]

报告投资评级 - 维持“买入”评级[9] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司发布2024年三季报，2024Q1 - 3实现归母净利润44亿元，同比增长8.15亿元（+22.73%）；2024Q3实现归母净利润14.55亿元，同比增加4.53亿元（+45.26%），环比增加4.56亿元（+45.55%）[2][6] - 三季报业绩环比大幅增长或与剥采减少、煤炭销量大幅提升、吨煤利润改善有关，煤炭业务盈利走强，电解铝受氧化铝价格提升盈利收缩，电力方面新增新能源装机业绩缓慢释放、煤价提升影响火电利润[7] - 报告研究的具体公司电解铝+煤炭+新能源扩张，存量来看，2024年业绩有望增厚，增量来看，电解铝业绩有涨价与降本双重弹性，2025年仍有在建&拟建风光/电解铝项目，集团矿井产能若注入将增厚业绩[8] - 预计报告研究的具体公司2024 - 2026年业绩分别为56.5/59.8/63.3亿元，对应11月15日收盘价计算PE分别为8.2x/7.8x/7.3x，股息率分别为4.1%/4.3%/4.6%[8] 财务报表相关 - 给出了报告研究的具体公司2023A - 2026E的利润表、资产负债表、现金流量表相关数据，包括营业总收入、营业成本、毛利等多项指标[17]

报告投资评级 - 维持“买入”评级 [6][8] 报告核心观点 - 潮宏基发布2024年三季报，前三季度营收48.6亿元同比增长8.0%，归母净利润3.2亿元同比增长1.0%单三季度营收14.3亿元同比下滑4.4%，归母净利润0.9亿元同比下滑17.2% [4] - 单三季度加盟拓店稳步推进，但受制于行业需求扰动收入有所下滑，“CHJ潮宏基”珠宝门店净增43家达到1482家，其中加盟店较上季度末净增50家直营店净关7家 [4] - 三季度营业收入同比下滑4.4%，主要由于Q3金价持续小幅上涨、屡创新高，加盟商拿货意愿偏弱，导致公司黄金产品批发收入阶段性有所下滑 [4] - 三季度毛利率环比回升，费用端持续精简投放，综合使得归母降幅相对有限，三季度综合毛利率24.2%，同比下降2.3pct，但环比回升0.9pct，Q3毛利额3.5亿同比下滑13%，降幅约5000万，费用端Q3公司销售/管理/研发/财务费用分别为1.7、0.3、0.1、0.06亿元分别同比变动-7%、-13%、-8%、-25%，四费合计2.3亿元同比收窄8%，收窄约2000万 [5] - 公司通过持续的产品推新和品牌曝光，维持年轻时尚的差异化品牌定位，增强整体竞争力，报告期内持续精耕品牌印记系列，新品上市后广受好评，品牌曝光方面有诸多成果，品牌力和设计力获得权威奖项认证 [6] - 公司作为定位年轻化、强设计的配饰品牌，持续加大优势黄金品类产品线研发，优化IP系列产品布局，并推进原有印记产品的更新迭代，提高产品的附加值和竞争力，叠加加盟拓店稳步推进，综合使得行业需求扰动下，Q3收入和归母净利润降幅相对有限中长期看仍具备差异化的品牌心智和较强的客户粘性，预计2024 - 2026年公司EPS有望实现0.40、0.48、0.55元 [6] 财务相关总结 - 2023 - 2026年营业总收入预计分别为5900、6360、7281、8297百万元，营业成本分别为4362、4840、5613、6430百万元，毛利分别为1538、1519、1668、1867百万元，占营业收入百分比分别为26%、24%、23%、23%等一系列财务数据 [17]

报告投资评级 - 维持“买入”评级 [6][7] 报告核心观点 - 2024Q3报告公司营业收入达到26.0亿元同比增长48% 但归母净利润达到0.55亿元同比下降40%业绩端放缓较多主要因为新业务处于培育期以及较多非经营性费用和损失扰动利润不过新业务渐入佳境且通拓科技并表已扭亏转盈预计未来规模效应体现后会逐步摊薄费用率 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 收入端 - 2024Q3公司完成通拓科技收购并表且积极布局新渠道业务收入端实现较快增长其中通拓科技自2024年7月起纳入合并报表实现6.77亿元收入并扭亏为盈易佰网络2024Q3实现营业收入19.1亿元同比增长9.8%增速环比Q2放缓同时公司积极布局新兴渠道2024Q1 - Q3在Temu、Tik Tok、WalMart等平台分别实现营收9158、10927、10074万元增长势能较快 [4] 盈利端 - 2024Q3由于公司新渠道处于培育期受股权激励费用摊销、新增并购贷款利息支出等因素影响单三季度业绩放缓较多毛利率同比下降4.1个百分点费用端销售费用率同比提升1.6个百分点管理费用率下降1.6个百分点财务费用同比增长303万元 [5] 新渠道培育 - 2024Q1 - Q3公司积极布局Temu、Tik Tok、WalMart等海外热门电商平台新渠道培育渐入佳境将成为公司新一轮成长动力自2024年第三季度在新兴平台的销量快速增长预计未来业绩将显著提升同时亿迈生态平台合作商户已拓展至263家实现营业收入7.24亿元 [6] 财务报表及预测指标 - 给出了2023A - 2026E的利润表、资产负债表、现金流量表相关数据包括营业总收入、营业成本、毛利等各项指标及其占营业收入的百分比同时还有每股收益、每股经营现金流、市盈率、市净率等基本指标 [16]

报告投资评级 - 买入丨维持[5] 报告核心观点 - 2024Q3报告公司实现营业收入7.5亿元同比下滑30.9%归母净利润-1144万元扣非净利润-1164万元业绩整体有所承压但公司延续高端品牌战略积极寻求外延并购后续有望贡献业绩增量[2][4][8] - 报告公司于淡季主动进行业务调整短期内引发业绩阶段性波动中长期有利于持续健康发展高端线品牌EDB整体增长稳健已成功塑造第二核心单品防晒PA以及近期宣布收购的RéVive处于起步阶段有望贡献后续成长力量后续有望在业务结构重新梳理聚焦国际高端品牌集团战略后迎来新的增长机遇[9] 根据相关目录分别进行总结 财务状况 - 2024年前三季度报告公司实现营业收入30.4亿元同比下滑9.8%单三季度营收同比下降30.9%环比大幅放缓单三季度公司毛利率同比提升7.7个百分点费用率扩张引发单三季度归母净亏损1144万元[8] - 预计2024 - 2026年EPS分别为0.52、0.76、0.93元/股[9] - 报告公司财务报表及预测指标涵盖利润表资产负债表现金流量表等多项数据如2023A - 2026E的营业总收入营业成本毛利等各项数据以及相关比率如毛利率净利率等[15]

报告投资评级 - 投资评级为买入维持[5] 报告核心观点 - 2024Q3公司营收19.6亿元同比增长21.2%归母净利润3亿元同比增长20.7%扣非归母净利润2.9亿元同比增长18.3%且2024前三季度公司营收增长32.7%分季度来看Q1 Q2 Q3营收增速分别为34.6% 40.6% 21.2%单三季度行业性增速放缓但公司仍保持超出行业的稳健增长[2][4] - 单三季度护肤类同比增长21%彩妆类同比增长19%护肤类产品均价同比增长25%环比增长5%主因产品结构优化精华面霜等高单价大单品占比进一步提升美容彩妆类产品均价同比下滑6.7%主因均价偏低的彩妆品牌INSBAHA销售占比增加[8] - 2024Q3毛利率同比下滑1.9个百分点销售费用同比提升2.8个百分点单三季度毛销差同比收窄4.7个百分点管理研发财务费用分别同比变动 -1.0 0.1 0.1个百分点品牌规模效益仍在持续显现叠加资产减值损失的减少以及所得税费用的节余归母净利率同比基本持平[9] - 认为当前珀莱雅主品牌在渠道格局逐渐固化的情况下凭借更完善的产品矩阵显现出较强比较优势今年双11以来公司维持行业龙头地位后续核心单品的升级以及美白产品的发力值得期待彩棠底妆定位持续夯实粉底和多款气垫产品的补齐有望持续拓宽大底妆类目的贡献OR品牌增势亮眼有望打造公司第三增长级预计公司2024 - 2026年EPS分别为3.83 4.61 5.68元[9] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2023 - 2026年营业总收入分别为8905 11117 13411 15827营业成本分别为2677 3313 4000 4763毛利分别为6227 7804 9410 11064[15] - 2023 - 2026年销售费用占营业收入分别为45% 46% 47% 46%管理费用占营业收入分别为5% 4% 4% 3%研发费用占营业收入分别为2% 2% 2% 2%财务费用占营业收入分别为 -1% 0% 0% 0%[15] - 2023 - 2026年归属于母公司所有者的净利润分别为1194 1518 1826 2251EPS分别为3.01 3.83 4.61 5.68元[15] - 2023 - 2026年经营活动现金流净额分别为1469 1462 1981 2409投资活动现金流净额分别为 -476 -29 -29 -29筹资活动现金流净额分别为 -460 -320 -112 -108[15] - 2023 - 2026年总资产收益率分别为16.3% 17.9% 17.2% 17.0%净资产收益率分别为27.4% 25.9% 23.7% 22.6%净利率分别为13.4% 13.7% 13.6% 14.2%资产负债率分别为39.9% 30.0% 26.7% 23.9%总资产周转率分别为1.22 1.31 1.26 1.20[15]

报告投资评级 - 福瑞达（600223.SH）的投资评级为“买入”并维持该评级[5][6] 报告核心观点 - 2024Q3福瑞达实现营业收入8.77亿元同比下降4.8%归母净利润0.44亿元同比下降7.8%化妆品业务营收同比下降4.7%增速环比Q2有所放缓医药业务营收同比增长20%原料业务营收同比下降6.9%[3] - 单三季度公司毛利润同比下降3.1个百分点销售费用率同比下降3.3个百分点管理费用同比下降0.7个百分点财务费用同比提升1.8个百分点归母净利率同比下降0.2个百分点[4] - 化妆品业务产品结构升级经营稳健向上如颐莲品牌喷雾品线创新文创IP联名销售瑷尔博士品牌闪充水乳升级等[4] - 预计福瑞达2024 - 2026年EPS分别为0.25、0.31、0.34元/股[5] 根据相关目录分别进行总结 财务情况 - 2024Q3公司整体财务指标有升有降如毛利润销售费用率管理费用财务费用归母净利率等[4] - 预计2024 - 2026年福瑞达在营业总收入营业成本毛利等各项财务报表及预测指标的变化情况[16] 业务情况 - 2024Q3化妆品和原料业务收入阶段性承压产品结构优化下毛利率改善医药业务销售止跌回升[3] - 化妆品业务各品牌营收有不同变化且产品结构升级带来毛利率同比提升颐莲瑷尔博士等品牌有不同产品的销售增长[3][4] - 医药业务营收同比增长20%主因调整销售价格管控销售渠道但毛利率同比下降2.0个百分点[3] - 原料业务营收同比下降6.9%毛利率同比提升2.7个百分点[3]

报告投资评级 - 维持“买入”评级[7][9] 报告核心观点 - 华致酒行2024年前三季度营收和归母净利润同比下滑，单三季度营收和归母净利润同比下滑幅度更大，行业需求偏弱对终端动销有压制，但公司坚持战略定位稳步推进渠道升级和产品优化[4] - 受酒类价格体系调整影响公司毛利率阶段回落利润承压，不过公司费用控制有效，管理层经验丰富专业能力强有利于公司战略落实[5][6] - 公司坚持中高端战略定位与名酒厂长期合作，稳步推进渠道升级，当前行业需求待回暖，长期看公司作为酒水流通头部企业市占率有提升潜力[7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度公司营收78.3亿元同比下滑5.1%，归母净利润1.7亿元同比下滑27.4%，单三季度营收18.9亿元同比下滑20.8%，归母净利润1267万元同比下滑84.2%[4] - 2024 - 2026年公司EPS有望实现0.43、0.55、0.64元[7] - 三季度公司综合毛利率8.5%同比下降1.9pct，毛利额1.6亿元同比下滑35.5%，销售/管理/财务费用分别为1.0、0.3、0.2亿元分别同比变动 - 32%、- 20%、+ 135%，三费合计1.5亿元同比减少24%，三费合计费用率8.2%同比收窄0.4pct[6] - 财务报表及预测指标涵盖利润表、资产负债表、现金流量表等多方面数据展示公司财务状况[17] 公司运营方面 - 三季度公司在行业需求偏弱背景下坚持“保真”理念和中高端定位，凭借连锁门店基本盘发挥名酒供应链优势推进门店升级和产品优化[5] - 渠道方面8月和9月华致酒行3.0门店在多地亮相或落地黄金区位，产品方面8月与仰韶酒业合作9月与奔富加深合作[5] - 10月14日聘任杨武勇先生为总经理，其经验有利于公司产品和渠道升级战略的落实[6]

报告投资评级 - 丸美股份投资评级为“买入”并维持该评级[6] 报告核心观点 - 2024Q3丸美股份实现营收6.0亿元同比增长25.8% 归母净利润0.6亿元同比增长44.3% 扣非净利润0.6亿元同比增长56.1% 整体业绩表现良好[2][4] - 收入端环比增长提速核心品类增势显著改善各品类营收有不同程度增长眼部品类增速环比显著改善彩妆类目增长亮眼[4] - 盈利端产品结构持续改善盈利能力显著优化单三季度毛利率同比提升2.1个百分点至74.5%费用端优化显著[5] - 预计2024 - 2026年EPS分别为0.93、1.21、1.57元[5] 根据相关目录分别进行总结 财务状况 - 2023 - 2026年营业总收入、营业成本、毛利等各项财务指标有相应预测数据且各指标占营业收入的百分比也有呈现[16] - 2023 - 2026年期间费用率如销售、管理、研发、财务费用率等有相应变化趋势[16] - 2023 - 2026年利润表和资产负债表各项指标如营业利润、利润总额、净利润、资产总计、负债合计等有预测数据[16] - 2023 - 2026年基本指标如每股收益、每股经营现金流、市盈率、市净率等有相应数据[16]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入维持[8] 报告的核心观点 - 寒武纪 - U发布2024年三季报，2024年前三季度营收1.85亿元同比增长27.09%，归母净利润 - 7.24亿元2024Q3营收1.21亿元同比增长284.59%，归母净利润亏损1.94亿元同环比大幅减亏，目前AI产业浪潮下AI硬件需求扩张，中国对国产AI芯片需求提升，公司作为国内头部AI芯片企业，订单逐步落地，未来业绩有望显著成长[2][6] 根据相关目录分别进行总结 财务情况 - 2024年前三季度营业总收入、营业成本、毛利等数据呈现一定变化，如营业总收入2023A - 2026E有不同数值，毛利在2023A为491等，且各项指标占营业收入的百分比也有相应数据，如％营业收入在不同年份和项目下有69%、71%等不同数值，同时利润表、资产负债表、现金流量表等各表中的各项指标如货币资金、应收账款等在2023A - 2026E期间有不同数值[15] 公司运营情况 - 公司备货显著提升，2024年三季度末存货金额达10.15亿元，2024Q3存货相比中报大增7.8亿元，资金流显示积极在供应链做储备，2024Q3货币资金减少、预付款项增长、购买商品等支付现金环比大幅增加，收入结构变化影响毛利率，2024Q3毛利率为51.20%环比 - 14.88pct，研发支出得到有效控制[6][7]