华西证券股份有限公司 HUAXI SECURITIES CO.,LTD. 证券研究报告 | 公司总计报告 2024 年 08 月 01 日 业绩稳健增长，大单品持续故量 仲意食品 (300908) 外紙：宸朵凡志:300908菜入 上达许成 :买52 周惠奇价/蛋货价:34. 28/19. 44 目 茶 价 格 :息 平 位 ( 化 )39. 13 內南途通市位(化)33. 12是新政治省：26.80 台南途通殷數 (百万)123.58 事件機站 2024 年上半年公司实现营业收入为 5.38 亿元，网比增长 16.98%: 炉卓冷利润 1 亿元，网比增长 11.93%: 基本 득脱枕 益 0.69 元。2402 公司共现密业状入 2.64 亿元，同比增长 11.51%，归非净利润 4937.27 万元，同比 下降 2.16%。 分析判断： 惹油者林埃故重，调味衣品规划获 a 上半年公司深耕全渠道经营，业务质量和经营物性不断增强，实现稳健增长，救入问比提升 16. 98%至 5. 38 化无。分卢品未来，词味衣品/词味配杆分别实现状入 3. 17/2. 15 化无，分别问比+17. 89%/+13. 6%，其 ...

华西证券股份有限公司 IN 证券研究报告 | 行业研究报告 2024 年 8 月 2 日 Kinross 2024Q2 黄金产量同比下降 4% 至 16.65 吨，单位黄金的销售生产成本同比增长 14.33% 至 1029 美元/盎司 有色金馬-海外季报 详细及分析师信息 手报查点内客: ▶ 生产经营体况 产业：2024Q2 产业为 535,338 企 w 2023Q2 产业为 555,036 全部业金司（17.26 地），同比下 降 4% 主委是由于核照计划的朵克顺序，Paracatu 的亲位較 你。2024Q1 产臺为 527,399 全省革食引（16.40 呢），环比增 长 1.5% 。 销量：2024Q2 销量为 520.760 全部量盘司（16.20 港）， w 2024Q1 简章为 522,400 全考查问（16.25 评论），2023Q2 简重为 552,969 全书董金司（17.20 ≈范）。 予均实现价格：2024Q2 平均实现全价为 2,342 关无/查可 (546 元/克)，為 2024Ql 为 2,070 美元/金司（480 元/克）， 2023Q2 为 1,976 美元/查引（451 ...

华西证努股份有限公司 HUAXI SECURITIES CO.,LTD. 证券研究报告 | 行业研究报告 2024 辛８月２日 Alamos Gold 2024Q2 黄金产量同比增长 2.28% 至 4.33 吨，全维持成本同比增长 1.44% 至 255.5 元/克 有色金馬-海外季报 手报查点内容: ▶ 生产经营情况 2024Q2 爽全产量达到创纪录的 139.100 查引（4.33 晚），提 过季度预期的 123,000 至 133,000 查司，这将丝子 Island Gold 주 La Yaqui Grande 的径劲表现。同比增长 2.28%，环比增长 2.51% 。 2024Q2 黄金领查为 140,923 查罚（4.38 选），同比增长 6.8%，环比增长 6.08%。 2024Q2 平均实现价格为득盘司 2,336 关元（544.5 无/充）, w 2024Q1 为 2,069 美元/查羽（479 无/克），2023Q2 为 1,978 また/ 金引（451.5 无/ 梵）。 2024Q2 总现全成本为 830 美元/查司（193.5 无/无），全维持 成本（AISC）为 1,096 关元/ ...

华西证努股份有限公司 HUAXI SECURITIES CO.,LTD. 证券研究报告 | 行业研究报告 2024 -午８月２日 First Majestic 2024Q2 白银当量产量同比下降 15.87% 至 164.85 吨，总维持成本同比微增至 5.04 元/克，净利润为亏损 4830 万美元 有色金馬-海外季报 手报查点内客: ▶ 生产经营情况 2024Q2 的总产量包括 2,104,181 查司白排（65.45 评论）将 39,339 查引求全（1.22 呢），与 2024Q1 村比分别增长 7% 参 9%，与 2023Q2 相比分别下降 19.23% 4 12.62%。 2024Q2 白桃幸幸（AgEq）产臺为 530 方查引（164.85 ≈乾）. 环比增长 2%，同比下降 15.87%。 2024Q2 득金引 AgEq 予均实现价格为 27.81 美元/金引 （6.48 无/梵）， 2023Q2 为 24.95 美元/查司（5.70 先/ 克）。 2024Q2 综合单位现全成本为 15.29 头元/ AgEq (3.56 无/ 梵），半径总维持点本 AISC 为 21.64 关元/ AgEq ...

华西证努股份有限公司 HUAXI SECURITIES CO.,LTD. 证券研究报告 | 行业研究报告 2024 年８月３日 Agnico Eagle 2024Q2 黄金产量为 27.86 吨，单位 全维持成本为 272 元/ 克，净利润为 4.72 亿美元 有色金馬-海外季报 手报查点内容: ▶ 生产经营情况 产业: 2024Q2 应付黄金产业为 895,838 查罚（27.86 晚），同 比增长 2.6%，环比增长 1.96%。这主委是由于在无成对 Yamana Gold Inc. 尔车大资产的收购后，收购了尔车大 Malartic 综合体剩余 50% 的既份，从而增加了产变，并且 Meadowbank 综合体的产量有所增加，但 Fosterville 所的产量 下降部分長消了这一多的。 销臺：2024Q2 应付黄金销臺为 874.230 查司（27.19 港），同 比增长 1.79%，环比基本持干。 予均实现简告价格：2024Q2 爽全平均实现简告价格为 2,342 美 先/查引（546 先/見），為 2024Ql 为 2,062 美元/查引（477 先/ 克），环比上涨 13.58%，2023Q2 ...

报告行业投资评级 - 报告未给出具体的行业投资评级 [1][2] 报告的核心观点 - 2024年人身险利率调整政策正式落地,多方位助力行业高质量发展 [3][4] - 建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制,提高预定利率调整的及时性,提升保险公司的资产负债匹配水平 [4][8] - 鼓励开发长期分红型保险产品,对于预定利率不高于上限的分红型保险产品,可以按照传统型保险产品精算规定计算现金价值 [5][10] - 要求保险公司在产品备案材料中标明不同销售渠道,同时列示附加费用,规范销售行为,保护消费者权益 [6] 行业发展趋势 - 产品预定利率分类下调,对于不同产品有不同的下调时间,有利于保险公司稳步转型发展 [7] - 利率下行周期下,保险公司可以及时调整产品利率,降低利差损风险;在利率上行周期,也能够及时响应市场,提升竞争力 [8] - 有助于降低长期利率风险,实现行业健康发展 [8] - 促进保险市场向分红险等保底+预期收益的产品倾斜 [9]

美国就业数据分析 - 7月非农就业增加11.4万人，低于市场预期的17.5万人[1][2] - 失业率从6月的4.1%上升至4.3%，触发了萨姆规则的预警[3] - 非农就业数据连续两个月被下修，上半年下修幅度达17.6%[7] - 非农私人部门总收入同比增长4.9%，低于疫情前三年的4.7%平均水平[9][17] 市场预期和政策影响 - 非农数据发布后,市场预期年内美联储将降息3次,年末利率将达到4.35%[17][18][20][21][22] - 美联储官员表态后,市场降息预期有所回落,9月降息25个基点的可能性较大[13] - 美国经济存在衰退风险,10年期国债收益率下行19个基点至3.792%[10] 行业数据分析 - 7月非农就业增长主要集中在服务业,制造业、专业服务等行业增长乏力[6] - 非农就业人员周薪环比增长0.23%,为近3个月最低值,服务业工资增速也有所放缓[8] - 非农私人部门总收入同比增速连续4个月放缓,反映消费增速将持续放缓[9]

华西证努股份有限公司 HUAXI SECURITIES CO.,LTD. 证券研究报告 | 行业研究报告 2024 辛 8 月 1 日 2024Q2 稚保锂盐销量同比增长 37%，净ち损 1.88 亿美元，全年资本支出 17-18 亿美元，总债务 35 亿美元 有色金馬-海外季报 手抵查点内客: ▶ 202402 经常业排 2024Q2 的冷销售领为 14.30 亿美元，两上一季度为 13.61 亿美元，去年同期为 24 亿美元，同比下降 40%，环比增长 5.1%. 因为随着新产能低产，缓盐领풀同比增长 37%，价格同 比下降爷分抵消了这一影响。 归爲子者通股股东的冷亏损为 1.88 亿美元，即等股-1.96 头也，而上一季度为 245 万头元，去年同期为 6.5 亿头元，共 中包括与资本项目资产注销标相关合同取消成本相关的 2.15 亿美无税后食用。 调 娄 后 的 EBITDA 为 3.86 亿 头 无 ， 轻 去 辛 问 朝 (2023Q2: 12.66 亿美元) 下降 8.8 亿美元，主委原因是利润 牟压缩积脱材肤肤减少，这是由于径市场定价般低予致的，这 抵消了有利的領查增长。调整后的 EBITDA ...

i证券股份有限公司 HUAXI SECURITIES CO.,LTD. 证券研究报告 | 行业务究报告 2024 辛 8 月 1 日 Nickel Industries 2024Q2 RKEF 项目生产了 3.2 万 吨镍，HPAL 项目生产了 2 万吨镍 有色金馬-海外季报 手报查点内客: ▶ RKEF（火法治炼）项目（公司林布 80% 納甸 様枚 活 2024Q2 绿产变总计为 31,975 电（100%基础、下同），而 2024Q1 为 31,840 吨，环比基本持干。 2024Q2 镍销量总计为 32,273 吨，两 2024Q1 为 32,759 站，环比减少 1.5%。 2024Q2 操办材子均含约价格为 11.408 关元/吨，而 2024Q1 为 11,149 头元/地，环比上涨 2.32%。 2024Q2 销售收入为 3.68 亿美元，而 2024Q1 为 3.63 亿美 无，环比增长 1.35%。 2024Q2 单位残全成本为 9,980 美元/÷, 而 2024Q1 为 9,446 头元/吨，环比上涨 5.65%。本季度，由于季节性降雨量 高手手功水平，RKEF 的运营农利了负面影响。降 ...

日本央行政策变化 - 日本央行将隔夜拆借利率从0-0.1%上调至0.25%左右[1][2] - 日本央行将逐步减少国债购买规模，预计2026年一季度将减至2.9万亿日元[6] - 日本央行预计2024财年核心CPI将下调至2.5%，2025财年上调至2.1%[2] - 日本央行预计2024财年GDP增长将下调至0.6%[2] 美联储政策预期 - 美联储预计9月将降息25个基点，11-12月将至少降息一次，降息幅度为50-75个基点[13][14] - 美联储降息后联邦基金利率将在年底降至4.5-4.75%左右[14] - 美联储降息将有助于缩小美日利差,可能带动日元升值[11] 历史对比分析 - 过去两次日本央行退出宽松政策后,日元兑美元均出现7.5%左右的贬值[9][10] - 过去两次日本央行加息后,日经225指数分别下跌20%和40%[12] - 本轮日本股市表现相对较好,仅小幅回调4%左右[12] 其他影响因素 - 美国11月大选结果不会对9月降息产生重大影响[15] - 美债收益率中枢可能维持在4%以上水平[16][17]