日本央行政策变化 - 日本央行将隔夜拆借利率从0-0.1%上调至0.25%左右[1][2] - 日本央行将逐步减少国债购买规模，预计2026年一季度将减至2.9万亿日元[6] - 日本央行预计2024财年核心CPI将下调至2.5%，2025财年上调至2.1%[2] - 日本央行预计2024财年GDP增长将下调至0.6%[2] 美联储政策预期 - 美联储预计9月将降息25个基点，11-12月将至少降息一次，降息幅度为50-75个基点[13][14] - 美联储降息后联邦基金利率将在年底降至4.5-4.75%左右[14] - 美联储降息将有助于缩小美日利差,可能带动日元升值[11] 历史对比分析 - 过去两次日本央行退出宽松政策后,日元兑美元均出现7.5%左右的贬值[9][10] - 过去两次日本央行加息后,日经225指数分别下跌20%和40%[12] - 本轮日本股市表现相对较好,仅小幅回调4%左右[12] 其他影响因素 - 美国11月大选结果不会对9月降息产生重大影响[15] - 美债收益率中枢可能维持在4%以上水平[16][17]