美国就业数据分析 - 7月非农就业增加11.4万人，低于市场预期的17.5万人[1][2] - 失业率从6月的4.1%上升至4.3%，触发了萨姆规则的预警[3] - 非农就业数据连续两个月被下修，上半年下修幅度达17.6%[7] - 非农私人部门总收入同比增长4.9%，低于疫情前三年的4.7%平均水平[9][17] 市场预期和政策影响 - 非农数据发布后,市场预期年内美联储将降息3次,年末利率将达到4.35%[17][18][20][21][22] - 美联储官员表态后,市场降息预期有所回落,9月降息25个基点的可能性较大[13] - 美国经济存在衰退风险,10年期国债收益率下行19个基点至3.792%[10] 行业数据分析 - 7月非农就业增长主要集中在服务业,制造业、专业服务等行业增长乏力[6] - 非农就业人员周薪环比增长0.23%,为近3个月最低值,服务业工资增速也有所放缓[8] - 非农私人部门总收入同比增速连续4个月放缓,反映消费增速将持续放缓[9]