2024 年 08 月 25 日 行业周报 看好/维持 有色金属 有色金属 软着陆预期增强，商品价格继续回升 ◼ 走势比较 (20%) (12%) (4%) 4% 12% 20% 23/8/2523/11/524/1/1624/3/2824/6/824/8/19 有色金属 沪深300 相关研究报告 <<【太平洋有色】洛阳钼业 2024 年 中报业绩预告点评：五年目标取得开 门红，向全球一流矿企迈进>>-- 2024-08-21 <<【太平洋有色】有色金属行业周报 （20240818）：宏观数据温和回落，商 品价格企稳回升>>--2024-08-19 <<【太平洋有色】行业深度报告：当 金铜遇上降息，观一叶而知深秋>>-- 2024-08-15 证券分析师：刘强 电话： E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522080001 证券分析师：梁必果 电话： E-MAIL：liangbg@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524010001 研究助理：钟欣材 电话： E-MAIL：zhongxc@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S119012209000 ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [10] 报告的核心观点 公司业绩稳健增长 - 2024年上半年实现营业收入4.25亿元,同比增长16.78% [6] - 归母净利润5.17亿元,同比增长1.16% [6] - 扣非净利润4.72亿元,同比增长11.41% [6] - 剔除汇兑损益后归母净利润5.19亿元,同比增长49.80% [6] 业务结构持续优化 - 控制系统业务收入17.25亿元,同比增长17.65% [6] - 工业软件业务收入11.10亿元,同比增长3.23% [6] - 仪器仪表业务收入3.53亿元,同比增长72.18% [6] - 石化、化工、油气、制药食品等行业收入均实现较快增长 [6] 经营效率稳步提升 - 毛利率33.23%,同比提升0.77个百分点 [7] - 销售/管理/研发费用率分别下降1.20/1.12/0.71个百分点 [7] 海外业务快速增长 - 海外收入3.43亿元,同比增长188.22%,占主营收入8.11% [8] - 新签海外合同5亿元,同比增长63.82% [8] - 在东南亚、中东、中亚等地设立6家子公司,海外本地化运营能力大幅提升 [8] 加大"AI+工业"投入 - 发布自动化领域首款通用控制系统UCS及流程工业首款AI时序大模型TPT [9] - 针对UCS、TPT团队发布股权激励计划,考核目标为2024-2026年净利润较2023年分别增长不低于20%、40%和60% [9] 财务数据总结 - 预计2024-2026年营业收入分别为109.47/137.35/169.17亿元 [15] - 预计2024-2026年归母净利润分别为12.44/14.22/17.10亿元 [15] - 预计2024-2026年每股收益分别为1.57/1.80/2.16元 [15] - 预计2024-2026年市盈率分别为23.42/20.48/17.04倍 [15]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [10] 报告的核心观点 - 公司业绩保持稳定,海外和创新业务持续发力 [10] - 预计2024-2026年公司的EPS分别为1.68\2.14\2.67元 [10] 公司业绩分析 - 2024年上半年,公司实现营业收入15.77亿元,同比减少19.52%;归母净利润4.49亿元,同比增加34.84% [7] - 电子支付产品收入4.43亿元,同比减少10.77%,毛利率43.43%,相对于去年同期下降了1.57pct [7] - 收单及增值业务收入10.84亿元,同比减少19.00%,毛利率42.38%,相对于去年同期增加了13.56pct [7] 海外业务发展 - 公司已经取得卢森堡PI牌照、香港MSO牌照、美国MSB牌照,具备了同时开展海外本地收单业务和跨境支付业务的牌照条件 [8] - 公司推出跨境支付品牌Paykka,现已布局开展海外本地收单和B2B外贸收款相关业务 [8] 创新业务布局 - 公司共同出资设立上海拾贰区信息技术有限公司,成功发布首款AI"数字员工"产品,目前已经处于商业化落地阶段 [9]

2024 年 08 月 23 日 公司点评 买入/维持 三生制药(01530) 目标价: 昨收盘:6.41 2024H1 业绩符合预期，创新产品梯队丰富 ◼ 走势比较 (30%) (20%) (10%) 0% 10% 20% 23/8/2223/11/324/1/1524/3/2824/6/924/8/21 三生制药 恒生指数 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 24.39/0 总市值/流通(亿港元) 156.33/0 12 个月内最高/最低价 (港元) 7.69/4.91 相关研究报告 <<减重领域合作达成，与翰宇药业发 挥协同效应>>--2024-05-30 <<特比澳儿童 ITP 适应症获批，有望 支撑收入端持续增长>>--2024-04- 13 <<主营业务稳健增长，创新管线静待 花开(2024.03.21)>>--2024-03-22 证券分析师：周豫 电话： E-MAIL：zhouyua@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523060002 研究助理：刘哲涵 电话： E-MAIL： 一般证券业务登记编号：S1190123080023 事件 8 月 22 日，公司发布 2024 年中期业 ...

2024 年 08 月 23 日 公司点评 增持/维持 珠江啤酒(002461) 目标价: 9.20 昨收盘:8.48 珠江啤酒：大单品放量助力结构升级，利润端弹性凸显 ◼ 走势比较 (30%) (22%) (14%) (6%) 2% 10% 23/8/2323/11/424/1/1624/3/2924/6/1024/8/22 珠江啤酒 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 22.13/22.13 总市值/流通(亿元) 187.69/187.69 12 个月内最高/最低价 (元) 9.37/6.6 相关研究报告 <<珠江啤酒 2017 中报点评：销量近 两位数增长，盈利能力逐季改善>>-- 2017-08-27 证券分析师：郭梦婕 电话： E-MAIL：guomj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523080002 研究助理：林叙希 电话： E-MAIL：linxx@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190124030019 事件：珠江啤酒发布 2024 半年报，2024H1 实现营收 29.86 亿元， 同比+7.69%，归母净利润 5.00 亿元，同比+36.52%，扣 ...

2024 年 08 月 20 日 公司点评 买入/维持 安井食品(603345) 目标价: 108.8 昨收盘:75.20 安井食品：主业收入韧性增长，Q2 业绩符合预期 走势比较 (50%) (38%) (26%) (14%) (2%) 10% 23/8/2123/11/124/1/1224/3/2424/6/424/8/15 安井食品 沪深300 股票数据 总股本/流通(亿股) 2.93/2.93 总市值/流通(亿元) 220.56/220.56 12 个月内最高/最低价 (元) 140.5/68.57 相关研究报告 <<安井食品：经营持续向上，盈利水 平再创新高>>--2024-05-07 <<安井食品：经营持续向上，盈利水 平再创新高>>--2024-04-30 <<安井食品：主业稳健增长，Q3 盈利 水平再创新高>>--2023-10-30 证券分析师：郭梦婕 电话： E-MAIL：guomj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523080002 证券分析师：肖依琳 电话： E-MAIL：xiaoyl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523100003 事件：公司发布 20 ...

2024 年 08 月 22 日 行业周报 看好/维持 医药 医药 强生双抗 Rybrevant 联合疗法获 FDA 批准 ◼ 走势比较 报告摘要 (20%) (12%) (4%) 4% 12% 20% 23/8/2123/11/224/1/1424/3/2724/6/824/8/20 医药 沪深300 ◼ 子行业评级 化学制药 无评级 中药生产 无评级 生物医药Ⅱ 中性 其 他 医 药 医 疗 中性 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 <<百时美施贵宝 CAR-T疗法监管申请 获欧盟接受>>--2024-08-21 <<进入中报季，Q2 制剂销售有望持续 超预期（附 ADC 药物技术发展方向研 究）>>--2024-08-19 证券分析师：周豫 电话： E-MAIL：zhouyua@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523060002 证券分析师：张崴 电话： E-MAIL：zhangwei@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524060001 市场表现： 2024 年 8 月 21 日，医药板块涨跌幅-0.97%，跑输沪深 300 指数 0.64pct，涨跌幅居申万 31 个子行业第 ...

2024 年 08 月 22 日 公司点评 买入/维持 金盘科技(688676) 目标价: 昨收盘:32.71 金盘科技 2024 年半年报点评：海外业绩实现高增，非新能源领 域表现突出 ◼ 走势比较 (20%) 4% 28% 52% 76% 100% 23/8/2223/11/324/1/1524/3/2824/6/924/8/21 金盘科技 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 4.57/4.57 总市值/流通(亿元) 149.47/149.47 12 个月内最高/最低价 (元) 64.58/29.87 相关研究报告 <<金盘科技 2024 年一季报点评：海 外收入占比提高推动毛利率提升>>- -2024-04-25 <<【太平洋新能源】金盘科技 2023 年 报点评：盈利水平显著改善，海外业 务快速增长_20240324>>--2024-03- 24 证券分析师：刘强 电话： E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522080001 研究助理：万伟 电话： E-MAIL： 一般证券业务登记编号：S1190122090006 事件：公司发布 2024 年半 ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [14] 报告的核心观点 - 公司 2024H1 研发费用为 1.26 亿元,同比增长 23.3%,主要由于患者入组与 3 期临床 AFFIRM-205 研究相关的里程碑付款及临床开发开支增加 [10] - 公司行政开支为 0.30 亿元,同比减少 15.6%,主要由于上市开支减少 [10] - 公司亏损金额为 1.44 亿元,截止 2024 年 6 月 30 日,公司现金及银行余额为 6.56 亿元 [10] - ActRIIA 单抗肥胖适应症 1 期临床顺利开展,AKT 抑制剂乳腺癌 3 期注册临床首例患者入组 [10] - 2024 年公司核心管线具有多项催化剂,包括 LAE102 用于肥胖适应症 1 期临床试验、LAE123 推进至 PCC 阶段、LAE120 提交 IND 申请、LAE002 临床数据展示等 [10] 财务数据总结 - 预测公司 2024/25/26 年营业收入为 0/0/0 亿元人民币,归母净利润为-3.19/-3.41/-3.56 亿元人民币 [11] - 假定 WACC 为 15%,永续增长率 1%,测算出目标市值为 56.96 亿元人民币,对应股价为 15.97 港元 [14]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [9] 报告的核心观点 AI 技术国家队，模型迭代至 4.0 - 作为中国人工智能"国家队"，公司在 2024 年 6 月 27 日发布了星火 V4.0，在底座能力上全面对标 GPT-4 Turbo，与华为强强联手，在算力端构建了全国首个国产万卡智能算力集群"飞星一号"，与讯飞星火相互协作，是迄今为止全民可下载大模型中唯一基于全国产算力训练的大模型技术成果，有力的保障了讯飞星火的持续迭代 [7] AI 应用初现成效 - 讯飞星火已经与奇瑞汽车、太平洋保险、交通银行、国家能源集团、中国移动等行业头部企业联合打造各个领域的行业大模型应用标杆 [8] - 在公司应用场景落地上，在 AI 学习机、办公笔记本、智能录音笔、医疗、开放者平台、智能汽车等领域都与讯飞星火大模型相结合，提升产品的竞争力 [8] 各项收入均保持快速增长 - 2024 年上半年，公司主要业务中： - 教育业务实现收入 28.60 亿元，同比增长 25.14% [6] - 教学业务实现收入 1.52 亿元，同比增长 11.85% [6] - 开放平台实现收入 23.45 亿元，同比增长 47.92% [6] - 智能硬件实现收入 9.00 亿元，同比增长 56.61% [6] - 移动互联网产品实现收入 2.67 亿元，同比增长 1.56% [6] - 智慧城市收入 11.86 亿元，同比减少 21.23% [6] - 运营商业务 9.02 亿元，同比减少 6.94% [6] - 汽车收入 3.52 亿元，同比增长 65.49% [6] - 医疗业务收入 2.28 亿元，同比增长 18.80% [6] - 公司上半年整体毛利率 40.19%，与去年同期基本持平 [6] 财务数据总结 - 预计 2024-2026 年公司的 EPS 分别为 0.32、0.45、0.62 元 [9] - 预计 2024-2026 年公司的营业收入增长率分别为 17.00%、18.00%、19.00% [13] - 预计 2024-2026 年公司的净利润增长率分别为 11.96%、42.07%、37.56% [13]