2024 年 08 月 25 日 公司点评 买入/维持 微电生理(688351) 昨收盘:21.31 微电生理点评报告：国内外市场齐发力，"冰火电"能量平台布局 稳步推进 ◼ 走势比较 (20%) 0% 20% 40% 60% 80% 23/8/2523/11/524/1/1624/3/2824/6/824/8/19 微电生理 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 4.71/4.71 总市值/流通(亿元) 100.28/100.28 12 个月内最高/最低价 (元) 28.75/15.9 相关研究报告 <<微电生理点评报告：集采加速产品 放量，新品认可度提升持续进军房颤 市场>>--2024-04-26 <<微电生理年报点评：国内外市场拓 展迅速，有望打造"冰火电"一站式 解决方案>>--2024-04-03 <<微电生理深度报告：国产电生理领 航人，新品层出创新迭代迎蓝海>>-- 2023-11-24 证券分析师：谭紫媚 电话：0755-83688830 E-MAIL：tanzm@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520090001 事件：8 月 22 日，公司发布 2024 年半年度 ...

报告评级 - 报告给予浪潮信息(000977)买入/维持评级 [1] 报告核心观点 - 浪潮信息业绩高速增长,行业地位持续领先 [2] - 公司服务器需求增长迅速,费用率进一步降低 [8] - 公司持续保持行业领先地位,在服务器、存储、液冷服务器、边缘服务器等多个细分领域占据领先地位 [9] - AI 硬件行业景气度旺盛,为公司业绩增长提供支撑 [10] - 预计公司未来3年EPS分别为1.40、1.73、2.04元,维持"买入"评级 [11] 财务数据总结 - 2024年上半年公司收入420.64亿元,同比增长68.71%;归母净利润5.97亿元,同比增长90.56% [7] - 2024年上半年公司毛利率为7.74%,相对去年同期下降3.66个百分点;净利率为1.37%,相对去年同期提升0.11个百分点 [8] - 2024年上半年公司销售、管理、研发费用率之和为5.64%,相对去年同期下降4.4个百分点 [8] - 预计2024-2026年公司营业收入将分别增长15%、15%、12% [13] - 预计2024-2026年公司归母净利润将分别增长15.99%、22.92%、18.43% [13]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [9] 报告的核心观点 - 公司收入快速增长,云业务成长可期 [2][3][7][8] - 公司面向成长型企业的产品YonSuite加速AI应用,智能产品"智友"实现多个智能场景 [7] - 公司云财务指标不断好转,订阅相关合同负债大幅增长,云服务业务ARR增长,YonBIP和YonSuite收入增长迅速 [8] 公司收入情况总结 - 2024年上半年公司收入38.05亿元,同比增长12.9% [6] - 企业客户收入34.43亿元,同比增长11.8%,其中大型企业收入23.88亿元,同比增长11.2%,中型企业收入6.00亿元,同比增长8.3%,小微企业收入4.56亿元,同比增长20.4% [7] - 政府与其他公共组织客户收入2.84亿元,同比增长13.1% [7] 公司云业务情况总结 - 公司云收入17.65亿元,同比增长16.8% [7] - 中型企业云收入4.29亿元,同比增长39.1% [7] - 小微企业云订阅收入3.09亿元,同比增长35.3% [7] - 政府与其他公共组织云收入2.17亿元,同比增长25.8% [7] - 公司订阅相关合同负债19.5亿元,较去年上半年末增长33.8%,占总合同负债比例达68.6% [8] - 公司云服务业务ARR为23.3亿元,较去年上半年末增长13.1% [8] - YonBIP收入同比增长42.1%,续费率为101.1% [8] - YonSuite收入同比增长116.1%,续费率持续提升至92.4% [8]

2024 年 08 月 25 日 行业周报 看好/维持 基础化工 基础化工 维 A 价格持续上行，聚合 MDI 价格小幅上涨 ◼ 走势比较 (40%) (30%) (20%) (10%) 0% 10% 23/6/2623/9/6 23/11/1724/1/2824/4/924/6/20 基础化工 沪深300 相关研究报告 <<西南水电建设提升民爆行业关注 度，供应偏紧纯 MDI 价格上涨>>-- 2024-08-18 证券分析师：王亮 E-MAIL：wangl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522120001 证券分析师：王海涛 E-MAIL：wanght@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523010001 研究助理：周冰莹 E-MAIL：zhoubingying@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190123020025 报告摘要 1.重点行业和产品情况跟踪 维生素：预计巴斯夫维生素产品投产时间不早于 2025 年 1 月， 维 A 价格持续上涨。8 月 21 日，巴斯夫最新通报，部分香原料产品不 会早于 2024 年 10 月之前生产，其余产品不会早于 2024 ...

2024 年 08 月 26 日 行业周报 看好/维持 汽车 汽车 华为车 BU，自主新引望（二） ◼ 走势比较 (20%) (12%) (4%) 4% 12% 20% 23/8/2523/11/524/1/1624/3/2824/6/824/8/19 汽车 沪深300 报告摘要 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 ◼ 子行业评级 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 证券分析师：刘虹辰 电话：010-88321818 E-MAIL：liuhc@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524010002 | --- | |---------------------------------------------------------------------| | 华为车 BU，自主新引望。近日，赛力斯汽车以支付现金的方式购买华为 | | 技术有限公司持有的引望 10%股权，交易金额为人民币 115 亿元，与华为及 | | 其他战略合作伙伴共同支持该公司未来发展。稍早前，阿维塔科技购买华为 | | 持有的引望 10%股权，自由现金出资交易金额为人民币 115 亿元。根据装载 ...

报告公司投资评级 - 报告给予科伦博泰"买入"评级 [2][14] 报告的核心观点 - 科伦博泰的商业化进程正在加速,预计2024年下半年或2025年上半年在中国上市4个产品,其中核心产品sac-TMT(佳泰莱)有望成为国产首款TROP2 ADC [6] - 科伦博泰与默沙东的合作稳步推进,默沙东正在全力推进SKB264的临床进展,并就SKB571项目行使独家选择权,同时退回SKB315的全球权益 [7] - 根据管线进展和销售收入预测,预计2024/2025/2026年的收入分别为15.8/16.2/22.9亿元,2027年净利润转正 [8] 公司投资亮点 1. 商业化进程加速,核心产品有望成为国产首款TROP2 ADC [6] 2. 与默沙东的合作稳步推进,为公司带来可观的里程碑付款 [7] 3. 收入和利润预测良好,有望在2027年实现净利润转正 [8]

2024 年 08 月 25 日 行业周报 看好/维持 医药 行 业 研 究 医药 胰腺癌攻坚战号角已吹响 国产 ADC 有望破局 ◼ 走势比较 报告摘要 (20%) (12%) (4%) 4% 12% 20% 23/8/2523/11/524/1/1624/3/2824/6/824/8/19 医药 沪深300 ◼ 子行业评级 化学制药 无评级 中药生产 无评级 生物医药Ⅱ 中性 其 他 医 药 医 疗 中性 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 <<外企财报简述：24Q2，GPS 中国区 收入下滑，西门子医疗订单趋 势良 好，对下一季度中国区业绩企稳保持 信心>>--2024-08-18 <<免疫组化诊断：快速增长的蓝海市 场，国产替代正当时>>--2024-08-11 <<全链条支持医药创新顶层文件获 批，全国多地支持政策先后落地>>-- 2024-08-04 证券分析师：谭紫媚 电话：0755-83688830 E-MAIL：tanzm@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520090001 本周我们讨论胰腺癌治疗国产 ADC 创新药研发的情况。 胰腺癌是消化系统恶性程度最高的恶性肿瘤之一，也是全 ...

[Table_Message] 2024-08-25 行业周报 看好/维持 传媒互联网 行 业 研 究 报 告 [Table_Title] 传媒互联网 《黑神话：悟空》销量突破 1000 万套，有望提升板块关注度 ◼ 走势对比 ◼ 子行业评级 ◼ 相关研究报告 《7 月海外 AI 应用较平淡，国内多模态 进展加速》 《海外巨头发力端侧模型，国内服务消 费促发展》 ◼ 证券分析师：郑磊 E-MAIL：zhenglei@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190523060001 [Table_Summary] 报告摘要 ➢ 销量突破 1000 万套，在线玩家峰值达 241 万人 8 月 20 日国产 3A 西游题材单机动作 RPG 游戏《黑神话：悟空》正式 上线。截止 8 月 23 日，游戏全平台销量突破 1000 万套，刷新国产 单机游戏销售记录；Steam 单日在线玩家人数连续 4 天超 220 万人， 峰值达 241 万人。游戏提供 268 元的标准版和 328 元的豪华版，若 按标准版价格计算，其已实现销售额近 27 亿元。 ➢ 同类最优销量超 2500 万套，首月销量为判断总销量重要指标 同类型 ...

2024 年 08 月 25 日 行业周报 看好/维持 有色金属 有色金属 软着陆预期增强，商品价格继续回升 ◼ 走势比较 (20%) (12%) (4%) 4% 12% 20% 23/8/2523/11/524/1/1624/3/2824/6/824/8/19 有色金属 沪深300 相关研究报告 <<【太平洋有色】洛阳钼业 2024 年 中报业绩预告点评：五年目标取得开 门红，向全球一流矿企迈进>>-- 2024-08-21 <<【太平洋有色】有色金属行业周报 （20240818）：宏观数据温和回落，商 品价格企稳回升>>--2024-08-19 <<【太平洋有色】行业深度报告：当 金铜遇上降息，观一叶而知深秋>>-- 2024-08-15 证券分析师：刘强 电话： E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522080001 证券分析师：梁必果 电话： E-MAIL：liangbg@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524010001 研究助理：钟欣材 电话： E-MAIL：zhongxc@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S119012209000 ...

证券研究报告|电子行业策略 2024年08月23日 2024电子行业半年度策略报告： 关注AI算力、端侧供应链及国产替代投资机会 太平洋证券电子组 张世杰 博士 分析师登记编号：S1190523020001 太平洋证券电子组 李珏晗 分析师登记编号：S1190523080001 请务必阅读正文后的重要声明 关注AI算力、端侧供应链及国产替代投资机会 第一、2024上半年电子行情回顾-电子表现中等偏上，AI为主要驱动要素 第二、AI算力投入持续提升，端侧AI有望引来爆发 持续关注算力英伟达产业链体系； 关注端侧AI，苹果产业链体系； 第三、国产替代：向算力IC、先进制程等国产化率低方向拓展 海外供给受限，国产替代诉求紧迫 关注算力ic体系及配套供应链国产替代投资机会： 围绕低国产化领域，关注半导体设备及仪器替代机会。 投资建议：建议关注AI算力及端侧产业、算力ic及先进制程国产替代投资机会 风险提示：全球经济承压、头部科技企业盈利下行导致AI投入明显减弱；国产替代技术节奏推进低于预期；外部环境压力超预期。 第一、2024年上半年电子行情回顾 2024上半年电子行情回顾-电子表现中等偏上，AI为主要驱动要素 截止 ...