报告公司投资评级 - 报告给予科伦博泰"买入"评级 [2][14] 报告的核心观点 - 科伦博泰的商业化进程正在加速,预计2024年下半年或2025年上半年在中国上市4个产品,其中核心产品sac-TMT(佳泰莱)有望成为国产首款TROP2 ADC [6] - 科伦博泰与默沙东的合作稳步推进,默沙东正在全力推进SKB264的临床进展,并就SKB571项目行使独家选择权,同时退回SKB315的全球权益 [7] - 根据管线进展和销售收入预测,预计2024/2025/2026年的收入分别为15.8/16.2/22.9亿元,2027年净利润转正 [8] 公司投资亮点 1. 商业化进程加速,核心产品有望成为国产首款TROP2 ADC [6] 2. 与默沙东的合作稳步推进,为公司带来可观的里程碑付款 [7] 3. 收入和利润预测良好,有望在2027年实现净利润转正 [8]