市场指标 - A股主要股指涨跌互现,其中上证指数涨幅最大,当周上涨0.60%,沪深300涨幅次之,深成指跌幅最大,当周下跌0.52% [15][16][17] - 8月12日-8月16日当周申万一级行业跌多涨少,房地产、建筑材料、社会服务跌幅位居前列,银行、通信和煤炭行业涨幅居前 [16][19][20] 市场成交 - 8月12日-8月16日周内两市日均交易额为5294.40亿元,环比上周回落18.14% [22] - 8月12日-8月16日当周主要宽幅指数换手率有所下降,创业板指换手率下降幅度最大 [23] - 8月12日-8月16日当周电子板块交投最为活跃,成交额位居第一 [24] 流动性指标 - 截至8月16日收盘,本周沪深两市资金流入额为5,547.78亿元,本周大单净额BBD为-333.08亿元 [33] 估值水平 - 截至8月16日收盘,在A股主要指数中,上证50动态市盈率历史分位最高,当前处于2010年以来约57.19%分位数水平 [36][37] - 分行业看,截至8月16日,仅房地产行业市盈率超过历史50%分位数,多数行业估值仍低于历史50%分位数水平 [7][39] 一周财经要闻 - 财政部等四部门印发《关于实施支持科技创新专项计划的通知》,加大对科技创新类中小企业融资支持力度 [42] - 国家发改委将深入推进生态优先、绿色低碳发展,加快经济社会发展全面绿色转型 [42] - 7月CPI同比上涨0.5%,环比上涨0.2%,工业生产者出厂价格和购进价格同比均下降 [42] 投资建议 - 关注中报业绩增长预期较强、行业景气度回升的板块,以及电子、AI算力、低空经济等成长领域 [44]

[Table_RightTitle] 宏观研究|宏观跟踪报告 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

行业投资评级 - 报告维持行业"强于大市"的投资评级 [56] 行业核心观点 - 上周社会服务指数跑输沪深300指数3.5个百分点,在申万31个一级行业指数涨跌幅排第29 [12] - 年初至今社会服务指数跑输沪深300指数22.22个百分点,在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第28 [12] - 上周社会服务子板块涨跌不一,酒店餐饮-3.93%、旅游及景区-3.01%、教育-5.02%、专业服务-1.53%,体育0.64% [16] - 社会服务板块的PE估值为酒店餐饮22.7、旅游及景区33.81、教育44.13、专业服务22.5、体育22.18 [20][21] 行业重要事件 旅游 - 巴黎奥运会带火了欧洲观赛游,国内户外骑行、徒步登山等户外运动休闲项目也受到消费者欢迎 [25][26] - 2024年1月至7月,体育旅游的搜索热度同比大幅上涨87%,户外运动参与人数同比增长19% [25][26] - 今年暑期,室内冰雪旅游成为文旅消费的热点,得益于北京冬奥会成功举办带来的全国示范效应 [29][31][32] 教育 - 中国数字化企业学习解决方案提供商云学堂在纳斯达克上市,拟募资2500万美元 [35][36][37][38] - 新东方将在2025财年向社会释放1.5万个招聘需求,其中校园招聘需求超过1万个 [40][41][42] - 新东方采用"一刊、一会、一榜"的"创新涌现机制",实现创新项目的实践、总结与推广 [44] 投资建议 - 旅游行业:建议关注受益于出入境恢复的免税龙头,以及受益于经济回暖后客流恢复的景区与演艺龙头、酒店龙头 [52] - 教育行业:建议关注积极转型发展、符合政策要求的职教公司,以及应用科技增强核心竞争力的教育龙头 [52]

[Table_RightTitle] 证券研究报告|通信 证 券 研 究 报 告 行业周观点 行业研究 3379 [Table_Title] 24Q2 全球云基础设施服务支出同比增长， 关注央国企上云 [Table_ReportType] ——通信行业周观点(08.12-08.18) [Table_ReportDate] 2024 年 08 月 19 日 [行业核心观点： Table_Summary] 上周（8.12-8.16）沪深 300 指数上涨 0.42%，申万通信行业指数上涨 2.42%，在 31 个申万一级行业中排名第 2 位，跑赢沪深 300 指数 2.00 个百分点。建议重点关注企业云服务、人工智能、卫星互联网等细分板 块投资机会。 投资要点： 产业动态：（1）运营商：8月14日消息，中国联通研究院、黑龙江联通 与中兴通讯在哈尔滨太阳岛风景区完成5G-A低空安防通感基站规模组 网试点，首次验证了复杂轨迹识别、多机型感知距离以及通感基站盲区 检测等多项能力，标志着基站通感技术已具备低空无人机检测能力，也 为第九届亚洲冬季运动会外场低空安防工作注入了新的黑科技。（2）通 信网络：8月13日，"紫金山 ...

报告公司投资评级 - 报告维持沪农商行增持评级 [6] 报告的核心观点 - 沪农商行发布2024年中期业绩报告 [2] - 中期分红,分红率为33% [3] - 总资产同比增速7.02%,贷款同比增速6.18% [3] - 零售业务稳步发展,零售金融资产(AUM)余额7735.37亿元,较上年末增加276.55亿元,增幅3.71% [3] - 资产质量相关指标保持稳健,不良率0.97%,环比下降2BP,关注率1.23%,环比下行4BP,拨备覆盖率372.42%,环比下行9.42个百分点 [3] - 由于沪农商行主要业务集中于上海地区,考虑整体信贷需求偏弱以及定价环境等因素,下调了盈利预测,2024-2025年归母净利润分别为126亿元和131亿元 [3] 财务数据总结 - 营业收入、归母净利润、每股收益等财务数据未提供具体预测数据 [4] - 总资产2024年末预计为1,510,546百万元,较2023年增长7.02% [15] - 贷款总额2024年末预计为754,172百万元,较2023年增长6.18% [15] - 债券投资2024年末预计为560,609百万元,较2023年增长13.01% [15] - 存款2024年末预计为1,115,568百万元,较2023年增长7.51% [15] - 所有者权益总额2024年末预计为122,717百万元,较2023年增长5.45% [15]

[Table_RightTitle] 证券研究报告|中药Ⅱ [Table_Title] 核心产品增长稳健，毛利率承压 [Table_StockName] ——片仔癀（600436）点评报告 [Table_ReportDate] 2024 年 08 月 19 日 [Table_Summary] 报告关键要素: 2024 年 8 月 16 日公司发布 2024 年半年度报告。2024 年上半年，公司 实现营业总收入 56.51 亿元，同比增加 6.05 亿元，增长 12.00%；实现 利润总额 20.62 亿元，同比增加 2.01 亿元，增长 10.80%；实现净利润 17.48 亿元，同比增加 1.61 亿元，增长 10.17%。 投资要点: ⚫ 核心单品和化妆品双位数增长 ⚫ 分行业和产品看，公司 2024 年上半年肝病用药和化妆品营业收入分别 实现同比 17.29%和 41.26%的双位数增长，心脑血管用药营业收入实现 5.98%的增长。公司做精做优"大单品"，不断丰富片仔癀系列"大单品" 矩阵。渠道布局方面，在覆盖全国近 400 家片仔癀国药堂的基础上，助 力实施"名医入漳"项目工程，科学布局名医馆（国医 ...

行业投资评级 - 报告维持电子行业"强于大市"的投资评级 [3] 报告核心观点 - 把握AI浪潮下算力建设与终端创新的双主线机遇 [56] - 算力建设方面,关注PCB、AI芯片、存储芯片、先进封装等领域的投资机会 [56] - 终端创新方面,关注AI手机、AIPC等创新终端产品的落地,以及受益于算力加速建设的相关产业链 [57] - 受终端复苏和科技创新双主线驱动,消费电子、面板和AI产业链景气度有望上行 [57] 产业动态 - 先进封装:日月光拟进一步扩充先进封装产能 [18] - AIPC:2024年二季度全球AIPC出货量占PC行业比例达到14% [19] - AI手机:谷歌将Gemini集成至AI手机等各类硬件中 [20] - 存储:二季度DRAM产业营收增长24.8%,预期三季度合约价上调 [21] - 先进封装:台积电购入群创厂房以扩充先进封装产能 [22] 电子板块估值及表现 - 目前电子板块估值高于2019年至今的历史中枢水平 [33] - 2024年8月12日至8月18日期间,电子板块大部分个股上涨,上涨比例为61.57% [38] - 期间电子板块成交额有所下降,日均交易额较前一周下降6.4% [37] 重要公司动态 - 期间电子板块内部分公司发生股东增减持、大宗交易、限售解禁等重要事项 [42][46][50]

[Table_RightTitle] 证券研究报告|银行 [Table_Title] 调整业务结构 公布中期分红 [Table_StockName] ——平安银行（000001）点评报告 [Table_ReportDate] 2024 年 08 月 16 日 [Table_Summary] 报告关键要素: 平安银行发布 2024 年中期业绩报告。 投资要点: ⚫ 中期分红，分红率为 18.4%：公司积极响应新"国九条"提高分红频 率要求，公司在业绩报告中宣布中期分红方案，每 10 股派发现金 2.46 元，按照当期归母净利润计算的分红率为 18.4%，按照 8 月 15 日收盘价测算的非年化股息率为 2.45%。 总资产同比增速 4.61%，金融投资同比增速 14.08%：截至 2024 年 6 月末，平安银行总资产同比增速 4.61%，其中，贷款同比增速-0.64%， 金融投资同比增速 14.08%。从贷款结构看，企业贷款占比达到 46.6%，较年初上升 4.6 个百分点。核心一级资本充足率 9.33%，较 年初上行 11BP。 ⚫ 资产质量相关指标环比变动不大：截至2024年6月末，不良率1.07%， 环 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024H1，公司实现营收7.44亿元（同比+28.47%），归母净利润1.80亿元（同比+50.69%）[4] - 公司持续加大研发、丰富产品矩阵,品牌知名度进一步提升;积极拓展线上和线下渠道,线上直销平台抖音及非平台经销渠道均实现了较快增长;运营管理效率提升,控本增效成果显著 [5] - 公司毛利率同比+3.09pcts至58.64%,净利率同比+3.57pcts至24.20%,盈利能力大幅提升 [6] - 驱蚊/婴童护理/精油系列产品分别实现收入3.31/2.92/1.08亿元,同比分别+44%/+28%/+7%,其中驱蚊类产品同比增幅较大 [7] - 公司以线上销售为驱动,积极打造全渠道销售网络,"润本"品牌在2024年天猫/京东/拼多多618母婴洗护用品榜单中均排名第1 [7] 财务数据总结 - 2024-2026年EPS分别为0.73/0.90/1.12元/股,对应2024年8月15日股价的PE分别为23/19/15倍 [16] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为1231.04/1451.99/1717.71百万元,归母净利润分别为296.67/365.62/452.74百万元 [8]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024H1，公司实现营收7.44亿元（同比+28.47%），归母净利润1.80亿元（同比+50.69%）[4] - 公司持续加大研发、丰富产品矩阵,品牌知名度进一步提升;积极拓展线上和线下渠道,线上直销平台抖音及非平台经销渠道均实现了较快增长;运营管理效率提升,控本增效成果显著 [5] - 公司毛利率同比+3.09pcts至58.64%,净利率同比+3.57pcts至24.20%,盈利能力大幅提升 [6] - 驱蚊/婴童护理/精油系列产品分别实现收入3.31/2.92/1.08亿元,同比分别+44%/+28%/+7%,其中驱蚊类产品同比增幅较大 [7] - 公司以线上销售为驱动,积极打造全渠道销售网络,"润本"品牌在2024年天猫/京东/拼多多618母婴洗护用品榜单中均排名第1 [7] 财务数据总结 - 2024-2026年EPS分别为0.73/0.90/1.12元/股,对应2024年8月15日股价的PE分别为23/19/15倍 [16] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为12.31/14.52/17.18亿元,归母净利润分别为2.97/3.66/4.53亿元,增长率分别为19.18%/17.95%/18.30% [8]