报告行业投资评级 - 报告给出了"强于大市"的行业投资评级 [1] 报告的核心观点 - 可信数据空间是基于共识规则，联接多方主体，实现数据资源共享共用的数据流通利用基础设施，是数据要素价值共创的应用生态，是支撑构建全国一体化数据市场的重要载体 [2] - 《行动计划》旨在加强数据要素基础设施建设，构建全国一体化数据市场 [2] 报告内容总结 提升"三方面"能力,强化可信数据空间建设 - 从管控能力、交互能力、和共创能力三方面提升可信数据空间能力建设 [1] - 需要保障参与方的身份可信、应用服务安全可靠,提升数据资源开发利用全程溯源能力,保障可信数据空间参与各方权益,保护数据市场公平竞争 [1] - 加强推动数据资源的互联互通,通过技术服务满足标准化、规范化的要求,让数据资源可互认、可查询,实现各类数据空间互联互通,促进跨空间身份互认、资源共享、服务共用 [1] - 需要运营者、数据开发等各方主体共同参与数据产品和服务的开发,基于共性应用场景,探索构建数据价值评估模型,打造可信数据空间发展的良好生态 [1] 多层次、多维度开展可信数据空间培育推广 - 从企业、行业、城市、个人和跨境五个维度展开可信数据空间的培育推广 [1] - 企业方面,以龙头企业为核心,协同上下游企业、生产性服务平台等培育推广 [1] - 行业方面,聚焦重点行业,包括科技创新、农业农村、工业、服务等领域,推动产业链由链式关系向网状生态转变 [1] - 城市方面,围绕城规、交通、医疗等典型场景发挥公共数据资源的引领作用,推动公共数据、企业数据、个人数据融合应用,鼓励因地制宜推动城市数字化转型 [1] - 个人方面,从政策层面,在切实保护个人数据合法权益的基础上,建立健全个人数据确权授权和合规利用机制 [1] - 跨境层面,在高效便利和数据交易安全的前提下,探索跨国科研合作、供应链协同、企业管理等应用场景下的数据跨境便利化机制 [1] 攻关核心技术,加强算力等基础服务建设 - 从规范标准、核心技术、基础服务、合规管理、国际合作五个方面构筑扎实可信数据空间的基础建设 [1] - 核心技术主要包括数据沙箱、智能合约、隐私计算、高性能密态计算、可信执行环境等可信管控技术,数据标识、语义发现、元数据智能识别等数据互通技术集成应用和大模型与可信数据空间的融合创新 [1] - 基础服务建设主要包括数据高速传输网、全国一体化算力网和云服务商数据管控能力的建设等 [2] 投资建议 - 建议关注:1)数据隐私安全体系的构建;2)交通、医疗等城市规划治理场景下公共数据要素价值的加速释放;3)掌握智能合约、数据标识等关键核心技术的优质企业;4)算力及云服务产业链建设带来的投资机遇 [2] 风险因素 - 政策落地不及预期;技术突破不及预期;基础设施服务建设进度不及预期 [2]

报告行业投资评级 - 报告给予医疗器械行业"强于大市"的投资评级,表示未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上[1] 报告的核心观点 - 2024年3月,国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,提出到2027年医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上[1] - 政策发布后,各省市陆续推动医疗设备更新落地,项目获批数量不断增加,采购意向推进进度呈现明显加速上升趋势[1][2] - 国内医疗器械供应商不断创新突破,在国产替代和出海的长期逻辑下,有望做大医疗设备市场规模的同时,提升国产产品渗透率和市占率[4] 报告内容总结 政策助力 - 2024年3月,国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,提出到2027年医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上[1] - 5月,国家发改委等部门发布《关于印发推动医疗卫生领域设备更新实施方案的通知》,提到各地区可获得不同比例的中央资金支持[2] 资金支持 - 国有资金支持的设备更新项目需由国家发改委批复,医院再发布正式招标公告[2] - 根据数据,批复项目的资金来源以"中央预算内投资或超长期国债"+"地方财政资金"的方式居多,国家及地方的财政支持力度较大[2] 更新进展 - 在推进县域医共体设备更新采购项目方面进展较快,截至9月底,县域医共体设备更新进入采购意向阶段的金额约占22%,进入招标阶段的金额约占5.10%[2] - 截至9月底,医疗设备更新批复项目已超过1000个,预算总金额突破412亿元,项目批复主要集中于5-6月份[2] - 医疗设备更新采购意向公告动态增加,截至9月底,预算总金额超110亿元,项目总数为372个[2] - 重点采购产品包括超声、CT、消化道内镜、DR、MR等[2]

核心观点 - 三季度经济放缓,稳增长政策将持续发力 [7][8] - 重视科技创新排头兵作用,继续关注"硬科技"并购重组机遇 [9][10] - 加强构建可信数据空间,提升核心技术攻关与基础服务建设 [11][12][13] - 政策助力,医疗设备更新提速 [14][15][16] - 9月社零总额同比+3.2%,增速环比回升 [15][16][17] 市场回顾 - A股三大股指冲高回落小幅收涨,上证指数涨0.20% [2] - 两市A股成交额2.18万亿元人民币,超3500股上涨 [2] - 申万行业方面,国防军工、社会服务行业涨幅居前,钢铁、银行行业跌幅居前 [2] - 港股方面,香港恒生指数跌1.57%,恒生科技指数跌2.37% [2] - 海外方面,美国三大股指涨跌不一,欧洲股市全线下跌,亚太股市涨跌不一 [2] - 10月LPR 1年期和5年期均下调25基点 [2] 国内市场表现 - 上证指数收盘3,268.11点,涨0.20% [3] - 深证成指收盘10,470.91点,涨1.09% [3] - 创业板指收盘2,210.34点,涨0.69% [3] 国际市场表现 - 道琼斯指数收盘42,931.60点,跌0.80% [5] - S&P 500指数收盘5,853.98点,跌0.18% [5] - 纳斯达克指数收盘18,540.01点,涨0.27% [5] - 恒生指数收盘20,478.46点,跌1.57% [5]

行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 报告核心观点 - 2024年9月我国社会消费品零售总额41,112亿元，同比增长3.2%，较24年8月同比增速+1.1pcts，较23年同期增速-2.3pcts，当前国内消费需求仍显弱势，但有政策利好，消费持续回暖有待居民财富增长和对未来收入信心提升[1][21] 根据相关目录总结 总体 - 9月社零同比+3.2%，较8月增速有所回升，9月我国CPI同比+0.4%，较8月同比增速回落0.2pcts按消费类型分类商品零售增速较上月有所回升，餐饮收入增速略有回落按地区分类城镇社零增速有所提升，乡村社零增速环比持平，乡村增速高于城镇[1][9] 细分 - 9月份限额以上单位16类商品中，7类商品为负增长；较8月增速来看，4类商品零售额同比增速回落，5类商品正增长且增幅扩大，4类商品负增长但跌幅收窄，3类商品由负转正增长必选品类增速有所提升，可选品类部分增速回落部分正增长且增幅扩大部分负增长但跌幅收窄部分由负转正增长[1][11] 网上 - 2024年1 - 9月全国网上零售额108,928亿元，同比+8.6%，较2023年同期-3.0pcts，占社会消费品零售总额的比重为30.8%，其中实物商品网上零售额为90,721亿元，同比增长7.9%，吃类/穿类/用类商品分别增长17.8%/4.1%/7.2%[1][19] 投资建议 - 食品饮料作为消费必选品韧性十足，业绩稳健，建议关注零食、白酒、啤酒、乳制品、调味品等板块龙头社会服务受益于扩大服务消费政策支持，建议关注餐饮、旅游、景区、酒店等板块化妆品近期需求端出现疲软，品牌表现分化加剧，建议关注化妆品龙头企业[1][21]

[Table_RightTitle] 宏观研究|宏观跟踪报告 证 券 研 究 报 告 宏观跟踪报告 宏观研究 | --- | --- | --- | --- | |-------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

报告的核心观点 市场回顾 [2][3] - A股三大股指全线收涨,上证指数涨2.91%,深证成指涨4.71%,创业板指涨7.95% - 两市A股成交额2.10万亿元人民币,超4800股上涨 - 申万行业方面,电子、通信、电力设备涨幅居前;概念板块方面,国家大基金持股、科创次新股、光刻机概念涨幅居前 - 港股方面,香港恒生指数涨3.61%,恒生科技指数涨5.77% - 美国三大股指全线收涨,道指涨0.09%,标普500指数涨0.4%,纳指涨0.63% 重要新闻 [2][5] - 证监会召开进一步全面深化资本市场改革专题座谈会,与专家学者、财经媒体代表深入交流,提出具体改革建议 - 进一步增强资本市场制度包容性、适配性和精准性,推动更多优质科技企业发行上市、并购重组 - 统筹推动融资端和投资端改革,逐步实现IPO常态化,积极培育耐心资本,引导中长期资金入市 - 坚持在法治轨道上深化改革,完善资本市场基础制度,改进和优化预期管理,加强投资者教育和服务 - 北交所、全国股转公司与工信部签署战略合作协议,共同完善专精特新中小企业融资服务体系 报告内容总结 维护资本市场稳定、吸引资金入市 [6][7] - 央行设立股票回购、增持再贷款,支持上市公司股票回购和增持 - 启动证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)操作,充分发挥机构作为中长期资金市场稳定器、压舱石的作用 支持新质生产力发展 [6][7] - 以支持优质创新企业为重点,增强制度包容性、适应性,改革优化发行上市制度 - 抓好新发布的"并购六条"落地实施,尽快推出一批典型案例 - 健全股权激励等制度、培育壮大耐心资本、完善配套支持政策 深化资本市场改革 [6][7] - 研究制定深化资本市场改革方案,深化资本市场投融资改革 - 针对一二级市场定价、投资者保护等重点难点问题,以典型案例为切入点带动制度完善 强化投资者保护 [7] - 落实监管要"长牙带刺"的要求,严惩财务造假、欺诈发行、操纵市场、违规减持等行为 - 扎实维护市场秩序和保护中小投资者合法权益,促进稳市场、稳预期

市场指标 市场涨跌幅 - 10月14日-10月18日当周A股主要股指全部上涨,其中科创50涨幅最大,当周上涨8.87% [6][7] - 10月14日-10月18日当周申万一级行业涨多跌少,其中计算机、电子、国防军工行业涨幅位居前列 [6] 市场成交额 - 10月14日-10月18日周内两市日均交易额为16,679.90亿元,较上周减少34.57% [10] - 10月14日-10月18日当周主要宽幅指数换手率有所下降,其中创业板指换手率下降幅度最大 [10] - 10月14日-10月18日当周电子板块交投最为活跃,成交额位居第一 [10] 流动性指标 - 截至10月18日收盘,本周沪深两市资金流入额为26021.19亿元,本周大单净额BBD为-837.74亿元 [13] 估值水平 主要宽幅指数估值 - 截至10月18日收盘,在A股主要指数中,上证50动态市盈率历史分位最高,当前处于2010年以来约76.78%分位数水平 [17][18] 申万一级行业估值 - 截至10月18日,按行业当前动态市盈率所处2010年来历史分位数划分,非银金融、综合、煤炭、电子、基础化工、建筑材料、汽车、房地产、钢铁行业超过历史50%分位数 [19][21] - 按行业当前动态市净率所处2010年来历史分位数划分,仅煤炭、电子行业超过历史50%分位数 [19][21] 一周财经要闻 - 2024年10月14日,中国人民银行发布了2024年前三季度的金融统计数据报告,M2增长6.8% [23] - 前三季度国民经济运行总体平稳、稳中有进,生产需求平稳增长,就业物价总体稳定 [23] - 10月16日,中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构落实金融增量政策工作座谈会 [23] - 10月17日,国新办就促进房地产市场平稳健康发展有关情况举行发布会,重点支持地级以上城市 [23] - 10月18日,央行设立股票回购增持再贷款,支持维护资本市场稳定运行 [23] 投资建议 - 海外方面,欧央行下调利率,美国就业和零售数据不佳,美欧股市窄幅震荡 [24][26] - 国内方面,9月出口增速回落,金融数据保持稳中有升,三季度GDP增长4.6% [26] - 建议关注:1)三季报业绩预报中行业景气度回升幅度较大的中下游细分领域龙头;2)新质生产力相关成长板块中电子、AI算力、低空经济等;3)央国企及科技龙头企业的并购重组机会 [26]

[Table_RightTitle] 策略研究|策略快评报告 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

核心观点 市场回顾 [2] - 周四 A 股三大指数下跌，上证指数跌 1.05%，深成指跌 0.74%，创业板指跌 0.32% - 沪深京三市成交额 15193 亿元，较上日增加 1297 亿元 - 数据安全、Sora 概念、铜缆高速连接板块涨幅较大，房地产、白酒、地下管网板块下跌 存量房贷利率下调 [2] - 人民银行表示，大部分存量房贷将在 10 月 25 日批量调整完成 - 预计存量房贷利率将平均下降 0.5 个百分点左右，总体上将能节省利率支出 1500 亿元，惠及 5000 万个家庭、1.5 亿居民 "白名单"项目信贷规模增加 [2] - 住建部表示，年底前将"白名单"项目的信贷规模增加到 4 万亿 - 将所有房地产合格项目都争取纳入"白名单"，应进尽进、应贷尽贷，满足项目合理融资需求 特斯拉人形机器人发展 [7][8] - 特斯拉发布无人驾驶出租车 Cybercab，成本低于 3 万美元，预计 2027 年开始生产 - 人形机器人擎天柱 Optimus 性能再度提升，在外观设计、行走、抓取等方面有显著进步 - 人形机器人行业发展加速，特斯拉等科技巨头持续投入有望推动行业快速发展 科技金融政策支持 [9][10] - 人民银行、科技部出台政策，指导和推动北京、长三角、粤港澳大湾区等科技要素密集地区做好科技金融服务 - 完善重点区域科技金融服务体系，拓宽科创企业投融资渠道，提升科技金融支持力度 - 以科技金融为抓手完善企业全生命周期服务，激活"硬科技"产业并购重组市场 房地产政策推进 [11][12] - 政策稳步推进落地，进一步细化落地前期出台的支持政策 - 加大"白名单"项目贷款投放力度，预计到 2024 年底将超过 4 万亿元 - 持续推进城中村和城市危旧房改造，带动产业链上下游需求 - 保交房工作持续稳步推进，从进度、质量、协调等方面加强保交房攻坚战

[Table_RightTitle] 证 券 研 究 报 告 行业快评报告 行业研究 [Table_Title] 特斯拉召开 WeRobot 发布会，人形机器人性 能再度提升 [Table_ReportType] ——人形机器人行业快评报告[Table_ReportDate] 2024 年 10 月 17 日 [行业Table_Summary] 事件： 2024 年 10 月 11 日，特斯拉召开 WeRobot 发布会，公开发布无人驾驶 出租车 Cybercab，并展示了人形机器人擎天柱 Optimus 的最新进展。 投资要点： 特斯拉新型 Robotaxi 命名为 Cybercab，其设计非常前卫，没有方向盘 和踏板，完全依赖于特斯拉的全自动驾驶系统 FSD。马斯克在发布会上 表示，Cybercab 的成本将低于 3 万美元，预计在 2027 年之前开始生 产。Cybercab 的营运成本在每英里 20 美分，含税成本则在 30 美分-40 美分，作为对比，公交车的运营成本在每英里 1 美元，Cybercab 具备 较为明显的成本优势。 特斯拉人形机器人擎天柱 Optimus 性能再度提升。活动现场，擎天 ...