证券研究报告 2024 年 08 月 14 日 湘财证券研究所 行业研究 稀土永磁行业周报 上周稀土磁材产业链价格转弱，7 月钕铁硼产量维持较快增速 相关研究： | --- | --- | |----------------------------------------|----------| | 带动钕铁硼价格回升》 | 20240806 | | 《上周原料端价格反弹，成本支撑叠加需求 | | | 平淡钕铁硼价格弱稳》 | 20240731 | 行业评级：增持 近十二个月行业表现 -50% -30% -10% 10% 30% 稀土永磁材料行业涨跌幅 对比基准:沪深300累计涨跌幅-右 -30% -15% 0% 15% 30% | --- | --- | --- | --- | |----------|--------|--------|----------| | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | 相对收益 | 2 | -10 | -16 | | 绝对收益 | -1 | -19 | -32 | | | | | 300 相比 | 分析师：王攀 证书编号：S0500520120001 Te ...

行业评级和核心观点 - 行业评级为"增持" [3] - 近期高温天气频发,中电联上调全年用电增速预期,迎峰度夏期间局部地区电力供需偏紧有望对市场电价形成一定支撑 [10] - 电力板块,建议关注水电来水好转、火电估值修复,长期看好绿电消纳改善、环境价值兑现;个股方面,建议关注业绩稳定、分红率高的龙头电力运营商和电力供需偏紧、电价支撑性好的区域电力运营商 [11] - 燃气板块,随着各地顺价机制推进,城燃公司毛差有望修复,建议关注城燃业绩改善 [11] 行业动态 - 三部门联合发布《加快构建新型电力系统行动方案(2024—2027年)》,推进新型电力系统建设 [9] - 随着新型电力系统行动方案的推进,煤电将以清洁低碳、高效调节、快速变负荷、启停调峰为主线方向转型,外送通道打通、源网荷储协同将进一步缓解新能源消纳压力,新型储能建设有望加快实现规模化应用 [9] 行业数据跟踪 - 本周全国碳市场CEA成交量上升,成交均价小幅下降,碳价有望长期上行,向国际碳市场看齐 [7][28] - 三峡水库来水同比保持增长 [36] - 国内天然气市场价格环比小幅上升,美国、欧洲市场涨幅明显 [42] 公司动态 - 长源电力2024年1-7月累计完成发电量同比增长12.40%,其中新能源发电量同比增长56.20% [54] - 龙源电力2024年1-7月累计完成发电量同比增长0.41%,其中其他可再生能源发电量增长102.50% [55] 风险提示 - 行业政策执行力度不及预期的风险 - 行业下游需求不及预期的风险 - 行业原材料价格上涨风险 - 行业竞争加剧的风险 [12][58]

行业评级 - 行业评级为"增持" [3] 报告的核心观点 - 供给端收缩明显,247家样本钢厂高炉开工率下降1.27个百分点,五大钢材产量下降7.16% [9] - 需求持续下滑,五大钢材表观消费下降5.43%,同比下降10.01% [9] - 钢价持续下跌,钢厂盈利率进一步下滑至5.21% [10] 分组内容 行业回顾 - 钢铁板块下跌1.69%,同期沪深300下跌1.56%,行业跑输基准指数0.13个百分点 [8] - 钢铁行业PE估值处于近10年48.43%分位点,PB估值处于近10年0.1%分位点,处于历史低位 [8] 供给数据 - 247家样本钢厂高炉开工率下降1.27个百分点,铁水产量下降2.07% [9] - 五大钢材产量下降7.16%,其中螺纹钢产量大幅下降14.72% [9] 需求数据 - 五大钢材表观消费下降5.43%,同比下降10.01% [45] - 短期内需求难有改善,受高温天气和房地产低迷等因素影响 [9] 价格和盈利数据 - 钢价持续下跌,主要品种价格指数环比下跌1.21%-1.68% [10] - 钢厂盈利率进一步下滑至5.21%,处于历史底部 [10] 行业政策 - 国务院发布《2024-2025年节能降碳行动方案》,行业环保要求进一步提升 [11] 投资建议 - 维持行业"增持"评级,建议关注能效水平较高的绿色钢企 [11]

证券研究报告 2024 年 08 月 12 日 湘财证券研究所 行业研究 煤炭行业周报 电厂去库持续，动力煤仍有支撑 相关研究： | --- | --- | |------------|------------| | 1. | | | 偏强运行》 | 2024.07.29 | | 2. | | | 偏弱》 | | 行业评级：增持 近十二个月行业表现 -10% 0% 10% 20% 30% 40% 煤炭(申万) 沪深300 -24% -18% -12% -6% 0% 6% 12% | --- | --- | --- | --- | |----------|--------|--------|----------| | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | 相对收益 | 40 | 41 | 29 | | 绝对收益 | 27 | 32 | 13 | | | | | 300 相比 | 分析师：王攀 证书编号：S0500520120001 Tel：(8621) 50293524 Email：wangpan2@xcsc.com 联系人：王逸奇 Tel：(8621) 50293519 Email：wyq0 ...

证券研究报告 2024 年 08 月 12 日 湘财证券研究所 行业研究 银行业周报 行业监管指标发布，上半年业绩保持稳定 相关研究： 1.《2024年度策略：量质均衡，进 而致远》 2023.12.23 2.《地产融资支持加强，助力缓释 资产风险》 2024.01.31 价值延续》 2024.06.21 预期》 2024.07.22 5.《央行工作会议强调逆周期调节 与防风险》 2024.08.05 分析师：郭怡萍 证书编号：S0500523080002 Tel：(8621) 50295327 Email：guoyp@xcsc.com 国人寿金融中心10楼 核心要点： 市场回顾：银行指数下跌 1.04%，大型银行和股份行表现居前 3.《中期策略：预期渐收敛，配置 4.《LPR全面下调，降息幅度符合 本周（截至 2024.08.11）银行(申万) 指数下跌 1.04%，行业排名 16/31，市 场表现强于沪深 300 指数 0.52 个百分点。大型银行和股份行市场表现居前。 资金市场：资金压力上升，存单净融资额较低 本周，央行公开市场操作净回笼 7597.6 亿元。短期资金利率多上行，资金 压力有所上升。国有 ...

证券研究报告 2024 年 08 月 13 日 湘财证券研究所 行业研究 房地产行业数据点评 新房成交维持低位，二手房成交节奏放缓 相关研究： 核心要点： | --- | |------------------------------| | 1. | | 渐减弱，二手房成交量有转弱迹 | | 象》 | 行业评级：增持 近十二个月行业表现 -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 2023/8/11 2023/10/10 2023/12/9 2024/2/7 2024/4/7 2024/6/6 2024/8/5 沪深300 房地产(申万) | --- | --- | --- | --- | |----------|--------|--------|----------| | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | 相对收益 | 2 | -2 | -24 | | 绝对收益 | -2 | -11 | -38 | | | | | 300 相比 | 分析师：张智珑 证书编号：S0500521120002 Tel：(8621) 50295363 Email：zzl6599@xcsc ...

行业评级 - 报告行业投资评级为"增持" [3] 核心观点 - 近期政策或鼓励医械创新,政策导向利于创新药械产业发展 [68][69] - 针对医疗服务板块,创新产业链CXO公司经过较长时间的回调目前已具备估值优势,将有望在支持创新政策下再次受到市场关注 [68][69] - 需要注意的风险是美国生物安全法案可能对临床前CRO的影响比较长期,而临床CRO业务海外占比较小,有望在国内鼓励创新政策下率先受益 [69] - 当前半年报业绩陆续披露,建议关注业绩表现较好的细分方向,如GLP-1多肽类相关CDMO公司 [69] - 整体板块来看,年初以来医药板块持续回调,尤其细分医疗服务下跌超30%,板块回调较充分,维持医疗服务行业"增持"评级,建议关注高成长及预期改善两大方向 [70] 行业数据总结 - 上周医药生物下跌0.41%,位列申万一级行业第10位,沪深300指数下跌1.56%,医药跑赢沪深300指数1.15% [12] - 申万医疗服务II板块报收4169.21点,下跌3.48%,跌幅较大 [23] - 医疗服务板块公司中,表现居前的有澳洋健康、阳光诺和等,表现靠后的有诺泰生物、诺思格等,CXO相关公司回调较大 [32] - 当前申万医疗服务板块PE为23.28X,PB为2.29X,较前一周均有所下降,估值位于历史分位的2.18% [37][9]

证券研究报告 2024 年 08 月 12 日 湘财证券研究所 行业研究 国防军工行业周报 千帆星座首批组网卫星成功发射，关注相关产业链发展 ——国防军工行业周报（08.05~08.09） 相关研究： 1.《20240423湘财证券-国防军工 行业-信息支援部队成立，关注 军工信息化相关产业链 》 2024.04.23 2.《20240603湘财证券-国防军工 行业-三大央企出资成立时空信 息集团，关注卫星互联网产业链 发展》2024.06.03 行业评级：增持 近十二个月行业表现 国防军工(申万) 沪深300 -40% -30% -20% -10% 0% 10% 23/08 23/10 23/12 24/02 24/04 24/06 | --- | --- | --- | --- | |----------|--------|--------|----------| | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | 相对收益 | | | | | 绝对收益 | | | | | | | | 300 相比 | 分析师：轩鹏程 证书编号：S0500521070003 Tel：(8621)50295321 ...

证券研究报告 2024 年 08 月 12 日 湘财证券研究所 宏观研究 宏观数据点评 出口增速小幅回落，全球制造业周期回落至收缩区间 ——7 月进出口数据点评 相关研究： | --- | --- | |----------------------------|------------------------------| | 1.《2023年12 | 月进出口回暖，关 | | | 注美国低库存行业带动的出口需 | | 求》 | 2024.01.23 | | 2. | 《基数效应导致出口同比下 | | 滑，预计出口回暖趋势不变》 | | | | 2024.04.16 | | 3. | 《出口额环比高于近年同期均 | | 值水平，二季度出口或保持平 | | | 稳》 | 2024.05.13 | | 4. | 《出口金额平稳增长，海外需 | | 求上升》 | 2024.06.07 | | 5. | 《出口增速平稳向好，内需疲 | | 软拖累进口》 | 2024.07.16 | 分析师：何超 证书编号： S0500521070002 Tel：021-50295325 Email： hechao@xcsc.com ...

证券研究报告 2024 年 08 月 09 日 湘财证券研究所 行业研究 事件点评 机床协会发布 6 月数据，金加机床新增订单保持增长 相关研究： | --- | |------------------------| | 1《. 20240607湘财证券- | | 机床工具协会发布4 | | 指标有所好转》 | | 2.《20240703湘财证券- | | 业：机床工具协会发布5 | | 据，主要指标继续好转》 | 行业评级：增持 近十二个月行业表现 机械设备(申万) 沪深300 -30% -20% -10% 0% 10% 23/08 23/10 23/12 24/02 24/04 24/06 24/08 | --- | --- | --- | --- | |----------|--------|--------|----------| | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | 相对收益 | | | | | 绝对收益 | | | | | | | | 300 相比 | 分析师：轩鹏程 证书编号：S0500521070003 Tel：(8621) 50295321 Email：xuanpc@x ...