证券研究报告 2024 年 09 月 11 日 湘财证券研究所 行业研究 稀土永磁行业周报 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------|--------------------------------------------------|--------------|---------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告 2024 年 09 月 11 日 湘财证券研究所 行业研究 中药行业周报 中药业绩继续显现承压，OTC 及品牌中药表现较好 核心要点： 上周中药Ⅱ下跌 2.34%，医药板块延续回调态势，中药跌幅居中 上周（2024.09.02-2024.09.06）医药生物报收 6316.92 点，下跌 2.05%；中药 Ⅱ报收 5867.65 点，下跌 2.34%；化学制药报收 9044.28 点，下跌 1.32%；生 物制品报收 5265.61 点，下跌 3.34%；医药商业报收 4452.1 点，上涨 1.79%； 医疗器械报收 5497.62 点，下跌 2.45%；医疗服务报收 3803.16 点，下跌 2.7%。 医药板块延续回调态势，二级子行业中，仅医药商业上涨，中药板块跌幅居 中。自 2024 年年初以来，医药生物累计下跌 25.07%，二级子行业累计涨幅均 录得负值，中药板块累计下跌 17.07%，跌幅相对较小。 从公司表现来看，表现居前的公司有：贵州三力、嘉应制药、恩威医药、葫 芦娃、太极集团；表现靠后的公司有：中恒集团、ST 目药、*ST 吉药、佐力 药业、万邦德。 上周中药板块 PE（tt ...

行业评级 - 报告行业投资评级为"增持" [3] 报告的核心观点 - 全球首个对比帕博利珠单抗取得显著阳性结果的随机对照大III期研究,依沃西HARMONi-2研究显示依沃西单药相较于帕博利珠单药显著延长了患者无进展生存期(PFS),显著降低患者疾病进展/死亡风险 [5] - 全球生物科技板块均有所下跌,恒生生科、A股生科及纳指生科分别下跌0.8%、2.8%、3.8% [6] 行业投资建议 - 2024年以来创新药进一步获得产业支持政策,建议关注创新药板块价值底部配置机会 [7][8] - 推荐两条投资主线:1) Pharma公司创新管线兑现;2) Biotech公司持续成长,产品海外注册落地 [7][8] - 长期看好创新药产业迎来转型升级历史机遇,维持行业"增持"评级 [8] 风险提示 - 未提及

证券研究报告 2024 年 09 月 10 日 湘财证券研究所 行业研究 钢铁行业周报 钢价承压，静待旺季需求恢复 相关研究： | --- | --- | |-------------------------------|----------------------------| | | | | 1 《 . | 钢厂盈利继续恶化，静待需求 | | | | | 恢复》 | 2024.08.28 | | 2. 《需求持续恢复，钢价触底反 | | | 弹》 | 2024.09.03 | 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 钢铁(申万) 沪深300 -20% -15% -10% -5% 0% | --- | --- | --- | --- | |----------|--------------------|----------|------------| | | | | | | | | | | | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | 相对收益 | -7 | -8 | -10 | | 绝对收益 | -20 | -14 | ...

行业投资评级 - 行业评级为"增持" [3] 报告的核心观点 存储原厂价格调涨 - 三大存储原厂价格调涨趋势未变,DDR5及DDR4颗粒价格将继续上调 [7] - 三星电子和SK海力士的DDR5颗粒单季价格将上涨15%以上 [7] 终端需求复苏不及预期,存储模组厂商库存增加 - 终端市场需求仍保持温和增长,但不及厂商预期,2024年Q2全球智能手机产量季度环比下滑3% [8] - 预计2024年Q3全球手机产量季度环比微幅增长2.45%,但同比下跌5% [8] - 受前期备货和终端需求不及预期影响,2024年Q2存储模组企业库存水位上升至11-17周 [9] 存储现货市场走势分化 - DDR4、DDR3、NAND产品现货均价呈现震荡下跌,唯有DDR5产品现货均价保持上涨 [9] - DXI指数近期呈现震荡走势,截至2024年9月5日收于37569.63点,周涨幅1.1%,月环比跌幅0.4% [9] - NAND现货市场中,渠道现货均价位于低位盘整阶段,SSD价格小幅下调 [12] 未来存储产品价格预期 - 2024年Q3传统DRAM现货合约均价上涨8%-13%,HBM产品上涨10%-15%,NAND Flash上涨5%-10% [18] - 2024年Q4传统DRAM现货合约均价上涨3%-8%,HBM产品上涨10%-15%,NAND Flash上涨0%-5% [18] 投资建议 - AI大模型优化和AI应用终端商用将持续提升算力需求,推动新一轮AI基础设施建设,供给有限的先进存储产品有望持续受益 [20] - 传统消费电子需求复苏态势延续,存储原厂颗粒出货价格有望小幅上涨,但存储现货市场短期进入价格盘整阶段 [20] - 建议持续关注半导体行业,维持行业"增持"评级 [20] 风险提示 - 下游市场需求不足 [21] - 新品入市进展不及预期 [21] - 宏观政策变化不及预期 [21]

证券研究报告 2024 年 09 月 09 日 湘财证券研究所 公司研究 国茂股份（603915）事件点评 公司短期业绩承压，看好产品应用领域拓展 相关研究： 1.《20240630湘财证券-国茂股份 （603915.SH）-国内通用减速机 龙头，国产替代与市场扩张双轮 驱动》2024.06.30 公司评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 国茂股份 沪深300 -60% -40% -20% 0% 20% | --- | --- | --- | --- | |----------|---------------|------------------|------------| | | | | | | | | | | | 23/09 | 23/12 24/03 | 24/06 | 24/09 | | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | 相对收益 | | -5.7 -30.0 -40.2 | | | 绝对收益 | | -7.3 -40.3 -54.0 | | | | | | 300 相比 | 分析师：轩鹏程 证书编号：S0500521070003 Tel：(8621)50295321 Emai ...

行业投资评级 - 报告维持行业"增持"评级 [3] 报告核心观点 - 8月我国挖掘机销量同比增长11.8%,增速环比上升3.2个百分点 [3] - 8月我国装载机销量同比增长15.2%,增速环比下降11.9个百分点 [3] - 2024年1-8月,我国挖掘机累计销量同比下降2.2%,增速环比上升1.5个百分点 [3] - 2024年1-8月,我国装载机累计销量同比增长4.7%,增速环比上升1.2个百分点 [3] - 2024年8月,我国电动装载机销量占比为11.5%,渗透率环比下降4.2个百分点 [3] - 2024年1-8月,我国电动装载机累计销量占比为10.0%,渗透率环比提升0.2个百分点 [3] - 设备更新政策效果有望进一步加强,挖掘机更新需求有望加速释放,支撑国内挖机销量保持增长 [4] - 国内装载机销量连续5个月增长,验证下游需求好转 [4] - 挖机出口增速从3月开始连续6个月回升,8月已转正 [4] - 工程机械行业或已迎来底部布局良机,重点推荐受益国内需求复苏的工程机械及上游零部件行业龙头,以及海外业务快速增长、国际化持续推进的各细分领域龙头 [4] 行业数据分析 - 2024年1-8月,我国共销售挖掘机131,550台,同比下降2.2% [3] - 2024年1-8月,我国共销售装载机73,726台,同比增长4.7% [3]

证券研究报告 2024 年 9 月 10 日 湘财证券研究所 行业研究 药品行业周报 板块呈现震荡，关注药品制造持续恢复投资机会 ——药品行业周报（9.2-9.8） 相关研究： | --- | --- | |---------------------------------|----------| | | | | 1. 《关注业绩边际改善，把握底部 | | | 配置机会》 2024.8.26 | | | 2. 《政策催化板块反弹，重视医药 | | | 优质资产底部投资价值》 | 2024.8.5 | 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% | --- | --- | --- | --- | |----------|-----------------------|------------------|-----------------| | % | 医药生物 \n1 个月 | 沪深 \n3 个月 | 300 \n12 个月 | | 相对收益 | | -3.2 -1.9 -6.0 | | | 绝对收益 | | -6.5 -11 ...

行业投资评级 - 报告维持食品饮料行业"增持"评级 [6] 报告核心观点 - 消费需求疲弱,食饮行业业绩承压,但依然存在结构性亮点,白酒集中度进一步提高,软饮料业绩保持高增,啤酒结构性升级持续 [6] - 建议关注板块低估值下的配置机会,持续关注白酒终端价格动向,关注基本面韧性强且有稳定高分红给的高端酒企及区域龙头 [6] 行情回顾 - 上周,申万食品饮料行业下跌3.53%,跑输沪深300指数0.82个百分点 [8] - 食饮子板块涨跌不一,零食、肉制品、软饮料上涨 [8] - 猪价、豆粕、玉米价格有所下降 [30] 行业需求分析 - 消费需求依旧相对疲弱,CPI同比上涨0.6%,食品价格同比上涨2.8% [5] - 中秋国庆旺季白酒需求不足,价格承压,茅台终端价格出现波动 [5] 行业成本分析 - 生鲜乳价格同比下降15.7%,有助于下游企业降低生产成本 [27][28] - 豆粕价格上涨3.4%,玉米价格下降0.19% [30] - 大麦进口单价下降2.71%,瓦楞纸出厂价下降0.64% [30][31][32] 重点公司动态 - 劲仔食品完成限制性股票预留授予部分第一个解除限售期 [38] - 三只松鼠大股东拟减持不超过0.8%股份 [38] - 口子窖董事长质押812万股 [38] - 张裕A董事阿尔迪诺·玛佐拉迪先生辞职 [38] 风险提示 - 宏观经济恢复不及预期 - 原材料价格波动风险 - 食品安全问题 - 市场竞争加剧 [7]

证券研究报告 2024 年 09 月 10 日 湘财证券研究所 行业研究 房地产行业数据点评 上周新房成交明显下降，二手房同比仍保持增长 | --- | --- | |----------------------------------|------------| | | | | | | | 相关研究： | | | 1. 《周度数据跟踪： 8 | 月上海、广 | | 州 二 手 房 成 交 量 环 比 下 降 | 》 | | 2024.09.03 | | 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|-------|--------------------|-------|-----------| | | | | | | | % | | 3 个月 | | 12 个月 | | 相对收益 | | | -6 | -25 | | 绝对收益 | | | -16 | -39 | | | | 注：相对收益与沪深 | 300 | 相比 | 分析师：张智珑 证书编号：S05005 ...