行业评级 - 报告维持行业"增持"评级 [8] 核心观点 - 动力煤价格止跌反弹,北方供暖需求有望释放 [4] - 焦煤价格下跌,下游需求转弱 [5] - 建议关注动力煤资源优异的龙头煤企 [6] 行业投资概况 - 煤炭板块上涨0.3%,估值微降 [3] - 煤炭行业PE估值处于近10年62.9%分位点,PB估值处于54.5%分位点 [3] 动力煤市场分析 - 国内动力煤价格止跌反弹,国外价格下跌 [4] - 供给受限,北方供暖需求增加支撑动力煤价格 [4] 焦煤市场分析 - 焦煤价格下跌,下游需求转弱 [5] - 焦煤供给平稳,需求步入淡季 [5] 港口库存情况 - CCTD主流港口合计库存为6,800万吨左右 [30] - 北方港口库存约4,000万吨,南方港口库存约3,400万吨 [31][32] - 京唐港动力煤库存约300万吨,六港合计炼焦煤库存约200万吨 [33][34] 下游行业动态 - 南方八省电厂煤炭日耗约300万吨,库存可用天数约25天 [35][36][37] - 全国日均铁水产量约247万吨,钢厂库存约700万吨 [35][36]

报告行业投资评级 行业评级：买入（维持） [6] 报告的核心观点 国内市场需求复苏 - CME预计10月我国挖机销量约1.6万台,同比增长10%。国内市场预估销量8000台,同比增长近18%,受益于新一轮集中换新周期到来、地产宽松政策效果逐步显现、国家大规模换新政策催化作用显现等因素影响,国内市场有望进入新一轮增长周期。[2] - 9月我国挖掘机销量为15,831台,同比增长10.8%,增速环比下降1.0pct。其中国内销量7,610台,同比增长21.5%,增速环比回升3.3pct。[3] - 国内挖机开工小时数同比增速自今年2月持续回升,9月开工小时同比增长6.9%,连续2月同比增长,亦可验证下游需求好转。[4] 出口市场逐步修复 - CME预估,2024年10月我国挖掘机出口市场预估销量8000台,同比增长近3%。受益于国产品牌去库存逐渐完成、同期低基数、海外部分地区需求温和复苏,出口市场向好。[2] - 2024年1-9月,我国挖掘机出口73,436台,同比下降9.0%,增速环比回升1.3pct。[3] - 随海外库存消化,叠加低基数和企业出海,我国挖机出口增速亦从3月开始持续回升,8、9两月挖机出口已恢复增长。[4] 根据相关目录分别进行总结 行业投资评级 湘财证券维持机械行业"买入"评级。[4] 行业核心观点 1. 国内市场需求复苏 - 10月挖机销量预计同比增长10%,其中国内市场预估销量同比增长近18% [2] - 9月挖掘机国内销量同比增长21.5%,增速环比回升 [3] - 国内挖机开工小时数同比增速自2月持续回升,9月同比增长6.9% [4] 2. 出口市场逐步修复 - 10月挖机出口预计同比增长近3% [2] - 1-9月挖机出口同比下降9.0%,但增速环比回升 [3] - 挖机出口增速从3月开始持续回升,8-9月已恢复增长 [4]

行业投资评级 - 报告行业投资评级为"增持"（维持） [16] 报告的核心观点 中药行业短期业绩承压 - 受多重因素影响,中药行业2024Q2业绩表现低于市场预期,收入端和利润端同比均呈现降幅扩大的态势 [13][30][36] - 中药行业上市公司中,品牌中药和OTC企业表现好于中药创新药 [39][49] 中药板块估值处于历史低位 - 中药板块已经经过较为充分的调整,估值处于历史低位,具备较高安全边际 [14][63] 四季度关注支付端变化,长期关注三大主线 - 政策利好持续释放,四季度关注支付端变化,更多中成药和中药饮片有望纳入医保支付范围 [15][68][69][73] - 长期关注中药创新药、品牌中药以及受益于国企改革的中药企业 [18][89][90] 分类总结 行业投资评级 - 报告维持中药行业"增持"评级 [16] 行业短期表现 - 中药行业2024Q2业绩承压,受多重因素影响 [13][30][36] - 中药创新药、品牌中药和OTC企业表现分化 [39][49] 行业估值 - 中药板块估值处于历史低位,具备较高安全边际 [14][63] 行业政策 - 政策利好持续释放,支付端变化值得关注 [15][68][69][73] 行业发展方向 - 长期关注中药创新药、品牌中药和受益于国企改革的中药企业 [18][89][90]

行业投资评级 - 报告维持机械行业"买入"评级 [62] 报告核心观点 - 上周机械设备行业上涨3.5%,跑赢沪深300指数2.7个百分点 [4] - 9月我国新增光伏装机约20.9GW,同比增长32.4% [2] - 9月我国新能源汽车销量约128.7万辆,同比增长42.3% [2] - 随货币、财政和地产等政策力度逐渐加大,机械设备行业有望充分受益 [62] 行业数据总结 下游宏观需求 - 我国新增专项债累计发行规模及增速 [15] - 我国基建投资增速 [15] - 商品房销售额和销售面积累计同比 [15][16] - 我国制造业利润总额和固定资产投资增速 [17] - 我国PMI及各分项指数变化 [19] - 我国工业企业产成品存货与PPI当月同比 [22] - 我国工业企业收入与利润总额累计同比 [22] - 我国出口金额与美国进口金额增速 [23] - 我国企业新增中长期贷款累计值及增速 [24][25] 大宗商品价格 - IPE布油期货收盘价 [26] - IPE和纽约天然气期货价格 [27] - 我国钢材价格指数 [29] - 我国动力煤市场价 [30] 细分行业数据 工程机械 - 我国挖掘机当月销量及增速 [31][32] - 我国挖掘机累计销量及增速 [32] - 我国挖掘机开工小时数及同比 [31] - 我国装载机当月销量及增速 [33] - 我国装载机累计销量及增速 [33] - 我国汽车起重机当月销量及增速 [34] - 我国汽车起重机累计销量及增速 [35] - 我国叉车当月销量及增速 [37] - 我国叉车累计销量及增速 [38] - 庞源租赁塔机吨米利用率 [38] - 庞源指数：新单价格 [39] 锂电设备 - 我国新能源汽车当月销量及增速 [40][41] - 我国新能源汽车累计销量及增速 [40][41] - 我国动力电池当月产量及增速 [44] - 我国动力电池累计产量及增速 [46] 光伏设备 - 我国多晶硅价格走势 [46] - 我国主流单晶硅片价格走势 [48] - 我国主流电池片价格走势 [47] - 我国光伏组件价格走势 [49] - 我国当月新增光伏装机量及增速 [50] - 我国累计新增光伏装机量及增速 [50] 半导体设备 - 全球半导体销售额及增速 [43] - 我国半导体销售额及增速 [44] - 我国半导体设备销售额当季值及增速 [46] - 日本半导体设备出货额及增速 [52] 机床工具 - 我国金属切削机床当月产量及增速 [53] - 我国金属切削机床累计产量及增速 [54] - 我国金属成形机床当月产量及增速 [54] - 我国金属成形机床累计产量及增速 [56] - 日本金属切削机床定单金额及增速 [56] - 我国机床进口金额累计值及增速 [57] 自动化设备 - 我国工业机器人当月产量及增速 [58] - 我国工业机器人累计产量及增速 [61] 能源及重型设备 - 油气开采业利润总额和固定资产投资增速 [58] - 煤炭采选业利润总额和固定资产投资增速 [59] - 我国新接船舶订单量累计值及增速 [59] - 我国手持船舶订单量累计值及增速 [60]

报告行业投资评级 - 维持行业"增持"评级 [6] 报告的核心观点 - 珍稀濒危中药材替代品研制是突破中医药发展中资源约束的关键路径之一 [3] - 《公告》明确了支持珍稀濒危中药材替代品研制的具体措施,包括聚焦临床用药需求、完善注册申报路径、提供全程注册指导服务等 [4] - 珍稀濒危中药材替代品研制有助于解决资源瓶颈,扩大珍稀濒危中药材原材料的规模化应用,推进产业商业化进程 [5] - 行业发展的核心是传承创新,以中药创新药和品牌中药为两大主线,同时关注受益于国企改革的国有控股企业 [6][7] 报告内容总结 行业投资评级 - 维持行业"增持"评级 [6] 行业发展概况 - 珍稀濒危中药材替代品研制是突破中医药发展中资源约束的关键路径之一 [3] - 政策鼓励研发创新,明确了支持珍稀濒危中药材替代品研制的具体措施 [4] - 珍稀濒危中药材替代品研制有助于解决资源瓶颈,扩大珍稀濒危中药材原材料的规模化应用,推进产业商业化进程 [5] 行业投资机会 - 以中药创新药为代表的"药"创新和以品牌中药为代表的"药"焕新是行业发展的两大主线 [6][7] - 关注受益于国企改革的国有控股企业 [7]

行业投资评级 - 维持医疗耗材行业的"增持"评级[4] 报告的核心观点 医疗耗材板块表现 - 医疗耗材板块上周上涨3.47%[2] - 医疗板块整体上行[2] - 医疗耗材板块PE为36.35X,PB为2.54X,估值仍处在历史低位[3] 行业动态 - 微电生理前三季度收入增长23.21%[3][14] - 惠泰医疗第三季度利润增长超20%[3][15] 行业观点及投资建议 - 医疗行业前期回调幅度较大,部分行业及个股的超跌程度已经显著背离企业基本面情况,估值来到历史低位[15][16] - 医疗耗材领域业绩表现情况位居前列,行业的基本面情况仍然较好[15] - 介入/植入领域:2024年上半年部分上市公司营收与归母净利润均增长超过20%,建议关注细分领域内绩优股[15] - 电生理:行业现阶段仍然处于高增长阶段,但同时细分领域估值处于较高水平,需关注相关行情波动风险[16] - 骨科领域:前期集采降价对上市公司盈利能力造成较大打击,目前降价幅度温和,关注头部个股的底部布局机会[16] - 低值耗材:疫情期间的大量出口带来的高库存影响逐步消退,上半年企业业绩整体实现了边际改善,关注上半年订单回升、实现业绩修复的低值耗材个股[16] - 三季报密集发布期,近期业绩表现较好的上市公司有望获得更显著的市场关注[16][17] - 在医疗机构诊疗全面恢复、院内需求复苏的大背景下,看好医疗耗材细分领域的长期发展[17] - 关注第五批高值耗材集采的推进情况[17] 分类总结 行业投资评级 - 维持医疗耗材行业的"增持"评级[4] 行业表现 - 医疗耗材板块上周上涨3.47%,医疗板块整体上行[2] - 医疗耗材板块PE为36.35X,PB为2.54X,估值仍处在历史低位[3] 行业动态 - 微电生理前三季度收入增长23.21%[3][14] - 惠泰医疗第三季度利润增长超20%[3][15] 行业观点及投资建议 - 医疗行业前期回调幅度较大,部分行业及个股的超跌程度已经显著背离企业基本面情况,估值来到历史低位[15][16] - 医疗耗材领域业绩表现情况位居前列,行业的基本面情况仍然较好[15] - 介入/植入领域:2024年上半年部分上市公司营收与归母净利润均增长超过20%,建议关注细分领域内绩优股[15] - 电生理:行业现阶段仍然处于高增长阶段,但同时细分领域估值处于较高水平,需关注相关行情波动风险[16] - 骨科领域:前期集采降价对上市公司盈利能力造成较大打击,目前降价幅度温和,关注头部个股的底部布局机会[16] - 低值耗材:疫情期间的大量出口带来的高库存影响逐步消退,上半年企业业绩整体实现了边际改善,关注上半年订单回升、实现业绩修复的低值耗材个股[16] - 三季报密集发布期,近期业绩表现较好的上市公司有望获得更显著的市场关注[16][17] - 在医疗机构诊疗全面恢复、院内需求复苏的大背景下,看好医疗耗材细分领域的长期发展[17] - 关注第五批高值耗材集采的推进情况[17]

报告行业投资评级 给予消费电子行业"增持"评级[7]。 报告的核心观点 鸿蒙操作系统正式发布 - 华为正式推出原生鸿蒙操作系统[3] - 鸿蒙操作系统将实现"AI+OS"深度融合,AI大模型运行更高效[4] - 鸿蒙可应用于多种设备,鸿蒙PC销量有望快速增长[5] 消费电子行业复苏 - 2023年下半年以来,消费电子逐步复苏,全球智能手机和PC销量预计将呈现增长态势[6] - 华为PC国内市占率已达13%,后续有望推出鸿蒙PC,鸿蒙PC渗透率有望快速提升[6] 行业研究报告目录总结 1. 鸿蒙操作系统正式发布,将实现"AI+OS"深度融合,可应用于多种设备,鸿蒙PC销量有望快速增长[3][4][5] 2. 消费电子行业复苏,全球智能手机和PC销量预计将呈现增长态势,华为PC国内市占率有望进一步提升[6] 3. 给予消费电子行业"增持"评级,建议关注鸿蒙PC板块投资机会[7]

行业投资评级 报告给予稀土永磁材料行业"增持"评级。[12][13] 报告的核心观点 1) 上周稀土永磁行业大涨11.83%,跑赢基准11.03个百分点,行业估值(市盈率TTM)回升至66.15x,估值水平达到89.9%的历史高分位。[1][5] 2) 上周稀土精矿价格多数回升,其中轻稀土矿反弹幅度较大。镨钕价格涨后回落,重稀土氧化镝价格略升,铽价偏强,钆铁、钬铁价格下跌。其他原料如钴、硼铁、铌铁等价格变动不一。烧结钕铁硼价格上涨后趋于平稳。[1] 3) 9月家用空调产量环比增长3.75%,同比增长26%,销量同比增长39.8%。空调领域需求旺季到来,但电梯及燃油车领域需求下降,工业领域需求整体回升,新兴领域需求景气仍高。[1][2] 4) 短期内稀土磁材价格有望在成本及需求旺季支撑下季节性回升,但当前供给增速仍快于需求增长,价格上行空间受制于供需边际变化。行业业绩正处于磨底阶段,需依赖产能出清及业绩好转进行消化。[12][13] 行业数据分析 1) 上周国内混合碳酸稀土矿、四川氟碳铈矿及山东氟碳铈矿价格周环比分别上涨4.35%、5%和6.67%。进口独居石矿及美国矿价格周环比分别上涨1.79%和5.26%。[1] 2) 中重稀土矿方面,中钇富铕矿价格持平于17.7万元/吨,进口缅甸离子型矿价格上涨1.75%至17.45万元/吨。[1] 3) 全国氧化镨钕均价周环比略升0.71%至42.3万元/吨,金属镨钕均价周环比略跌0.57%至52万元/吨。[1] 4) 全国氧化镝均价周环比略升0.87%至1745元/公斤,镝铁均价持平于1720元/公斤。全国氧化铽均价周环比涨1.29%至5900元/公斤,金属铽均价周环比略升0.34%至7360元/公斤。[1][7] 5) 钆铁合金国内均价周环比跌1.17%至16.9万元/吨,钬铁合金价格周环比跌0.76%至52.4万元/吨。[1] 6) 长江有色钴现货价格持平于18.2万元/吨,硼铁(18%)价格周环比下跌2.79%至2.09万元/吨,铌铁市场均价周环比涨0.71%至28.35万元/吨,金属镓(99.99%)价格持稳于2650元/公斤。[1][9][11] 7) 毛坯烧结钕铁硼N35均价周环比涨1.86%至109.5元/公斤,H35均价周环比涨1.11%至181.5元/公斤。[1][15][16]

行业投资评级 - 维持行业"增持"评级[22] 报告的核心观点 市场行情 - 上周锂电材料行业上涨9.21%,跑赢基准8.42个百分点[1][2] - 行业估值(市盈率TTM)上行2.3x至28.31x,估值历史分位数升至20.5%[2] 正极材料 - 碳酸锂价格小幅反弹,三元前驱体价格延续下跌,三元材料价格稳中有跌,部分出货不及预期拉低产量开工[2][3] - 磷酸铁锂价格弱稳,需求整体有所减弱,行业订单及开工分化,后续价格仍有走低风险[2][14][15] 电解液 - 六氟磷酸锂价格平稳,溶剂价格持平,添加剂PS价格上涨,个别企业冲量拉动行业产量开工上行,但行业价格上调支撑不足[3][4] 负极材料 - 需求有限恢复,但产能投放预期仍大,部分企业库存改善[5] 隔膜 - 增产累库下开工近满负荷,终端压价及行业竞价下价格弱势不改[6] 电池级铜箔 - 市场均价及加工费均持稳[7]

行业投资评级 - 报告维持半导体行业"买入"评级 [3] 报告核心观点 - 2024年10月14日-2024年10月18日,申万半导体指数反弹12.07% [5][6] - 台积电2024YQ3收入同比增长36%,毛利率达57.8% [6] - 多家半导体公司业绩表现良好,如伟测半导体、晶晨股份、捷捷微电等 [7] - 存储产品价格预计将下降5%-10% [7] - 费城半导体指数下跌2.4%,受阿斯麦业绩不及预期影响 [10] 行业动态 - Marvell实现3nm芯片上的PCIe Gen7连接,速度高达128GT/s [12] - 工信部、发改委部署建设新材料中试平台,支持新材料领域创新 [13] - 工信部支持发展人形机器人、脑机接口、6G等新领域 [13][14] - 台积电2024YQ3收入同比增长36%,毛利率达57.8% [14] - 全球AI服务器市场规模增长35%,戴尔成第一大厂商 [15][16] - 存储产品价格预计将下降5%-10% [16] - 瑞芯微部分芯片宣布涨价,统一上调0.8美元 [16] - 中国网安协会点名英特尔存在安全漏洞等问题 [16] - Wolfspeed获7.5亿美元《芯片法案》补贴,将完成25亿美元融资 [17] - 上海人工智能生态基金发布,总规模达100亿元 [17][18] 上市公司动态 - 欣中科技、伟测半导体、晶晨股份、捷捷微电等公司三季度业绩预告 [19] - 海康威视控股股东拟增持不低于2亿元股票 [21] - 英集芯、概伦电子等公司股东拟减持 [21] - 新相微股东拟通过询价转让方式转让公司股份 [21]