行业评级 - 报告维持行业"增持"评级 [8] 核心观点 - 动力煤价格止跌反弹,北方供暖需求有望释放 [4] - 焦煤价格下跌,下游需求转弱 [5] - 建议关注动力煤资源优异的龙头煤企 [6] 行业投资概况 - 煤炭板块上涨0.3%,估值微降 [3] - 煤炭行业PE估值处于近10年62.9%分位点,PB估值处于54.5%分位点 [3] 动力煤市场分析 - 国内动力煤价格止跌反弹,国外价格下跌 [4] - 供给受限,北方供暖需求增加支撑动力煤价格 [4] 焦煤市场分析 - 焦煤价格下跌,下游需求转弱 [5] - 焦煤供给平稳,需求步入淡季 [5] 港口库存情况 - CCTD主流港口合计库存为6,800万吨左右 [30] - 北方港口库存约4,000万吨,南方港口库存约3,400万吨 [31][32] - 京唐港动力煤库存约300万吨,六港合计炼焦煤库存约200万吨 [33][34] 下游行业动态 - 南方八省电厂煤炭日耗约300万吨,库存可用天数约25天 [35][36][37] - 全国日均铁水产量约247万吨,钢厂库存约700万吨 [35][36]