行业投资评级 - 报告维持煤炭行业"增持"评级[3] 报告的核心观点 - 1-9月原煤生产加速,9月增速创年内新高[3] - 全国电力生产增速略有加快,火力发电加速[4] - 在今年"安全"大于"生产"的政策基调下,四季度产能增量预计有限[5] - 建议关注动力煤资源禀赋优异的企业[5] 行业数据总结 原煤产量 - 1-9月原煤累计产量为347577万吨,同比增长0.6%,增速由负转正[3][7] - 9月原煤产量为41446万吨,同比增长4.4%,增幅较上月扩大1.6个百分点[3] 电力生产 - 1-9月全国规上工业发电量70560亿千瓦时,同比增长5.4%[4] - 9月规上工业发电量8024亿千瓦时,同比增长6.0%,增速比8月加快0.2个百分点[4] - 1-9月全国火力发电量为47439亿千瓦时,同比增长1.9%[4] - 9月全国火力发电量为5451亿千瓦时,同比增长8.9%,增速比8月加快5.2个百分点[4]