报告行业投资评级 报告给予铁矿行业"推荐"的投资评级。[4] 报告的核心观点 供应 - 本周进口铁矿石发运量持续回落,到港量受前期高发运影响继续高位攀升。[5] - 四大矿山发运至中国的量合计下滑5.39%,但降幅有所收窄。[5] - 国内矿山铁精粉日均产量下滑8.01%。[5] 库存 - 港口铁矿石库存处于近4年同期高位,钢厂库存有累库现象。[6] 需求 - 进口铁矿石日耗、日均铁水产量小幅下滑,但仍处于历史高位。[7] - 钢厂或存在主动和被动减产的可能,铁水产量将出现一定幅度下滑。[7][11] 价格 - 本周铁矿价格下跌3.35%,供需较为宽松。[8][10] 投资建议 - 海外矿山发运量有持续回落可能,国内需求也将下滑,预计矿价短期内延续低位震荡。[11] - 但铁矿刚性需求对矿价有一定支撑,8月后或将逐步回升。[11]

报告行业投资评级 报告维持对钢铁行业的"推荐"评级。[4] 报告的核心观点 1. 供给端:本周钢铁供给持续收缩,高炉开工率和日均铁水产量环比均有所下降。[5] 2. 库存:本周钢材总库存有所下降,厂库去化速度快于社库。[6] 3. 需求:本周钢材消费持续分化,板材增长、长材下降,整体需求仍处于弱势。[7] 4. 价格及盈利:本周钢价下行,钢企盈利率降至四成水平以下。[8][10] 分类总结 供给 - 本周铁水产量和高炉开工率环比均有所下降,供给端持续收缩。[5] - 五大材品种中除热轧板卷外,其他品种产量均有下降,螺纹和线材降幅领先。[5] 库存 - 本周钢材总库存由升转降,厂库去化速度快于社库。[6] - 各品种库存变化中,除中厚板外,其他品种库存均有所下降。[6] 需求 - 本周钢材消费持续分化,板材增长、长材下降,整体需求仍处于弱势。[7] - 建筑钢材周成交量MA5下降,成交转弱,需求仍处于弱势。[7] 价格及盈利 - 本周钢价下行,五大材品种价格均有所下跌。[8] - 钢企盈利率降至四成水平以下,三大品种高炉利润和毛利持续亏损。[8][10]

报告行业投资评级 - 报告维持行业"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 行业数据 - 本周工业级碳酸锂市场均价下跌1.73%,电池级碳酸锂市场均价下跌1.12% [3] - 三元材料价格持平,负极材料价格持平 [3] - 电解液价格微幅下降,隔膜价格持续维稳 [3] 下游需求 - 2024年1-5月,我国动力电池累计装车量160.5GWh,累计同比增长34.6% [4] - 2024年1-5月,我国新能源汽车产销分别完成392.6万辆和389.5万辆,同比分别增长30.7%和32.5%,市场占有率达到33.9% [4] - 民航局成立促进低空经济发展工作领导小组,有利于相关政策的研究协调和出台 [103] 投资建议 - 行业景气度总体持续向上,建议持续关注上游原材料价格、月度销量及行业规范落地情况 [5] - 未来国内外新能源汽车行业发展前景确定,建议重点关注细分领域龙头 [5] 报告目录分类总结 1. 行业周频数据跟踪 - 上游材料:碳酸锂、氢氧化锂价格及供给情况 [12][18][24][27][28][33] - 中游材料:三元材料、负极材料、电解液、隔膜价格及供给情况 [36][39][55][67][69] - 下游电芯:电芯价格及产销量情况 [88][91][92][93] 2. 相关新闻事件 - 民航局成立促进低空经济发展工作领导小组 [103] - 珠海冠宇拟布局马来西亚消费电池基地 [104] 3. 风险提示 - 未提及 [105]

报告的核心观点 - 海外市场普遍上涨,美国通胀数据低于预期,美联储降息预期升温,利于全球风险偏好升温;中国金融数据仍然偏低迷,信心的进一步回暖依赖政策端大幅发力,市场等待三中全会改革及政策发力信号。[10] - A股市场成交活跃度企稳回升,两市日均成交回升至6942亿元,较前一周增加834亿元,北向资金一周净流入159亿元。市场活跃度企稳,但仍然偏低,且内部出现了高低切,大盘、红利风格调整,成长、小盘风格迎来超跌反弹。预计市场观望情绪上升,重点关注后续三中全会改革及政策发力信号,建议以右侧交易为主,若信心显著提振则有望迎来普涨,可以弹性更高的成长、小盘为主;若基调仍偏稳健,则重回大盘、红利。[11] 报告内容总结 1. 市场基本面回顾与资产配置展望 - 海外市场普遍上涨,美国通胀数据低于预期,美联储降息预期升温,利于全球风险偏好升温[10] - 中国金融数据仍然偏低迷,信心的进一步回暖依赖政策端大幅发力,市场等待三中全会改革及政策发力信号[10] 2. A股市场回顾与展望 - 本周A股市场成交活跃度企稳回升,两市日均成交回升至6942亿元,较前一周增加834亿元,北向资金一周净流入159亿元[11] - 市场活跃度企稳,但仍然偏低,且内部出现了高低切,大盘、红利风格调整,成长、小盘风格迎来超跌反弹[11] - 预计市场观望情绪上升,重点关注后续三中全会改革及政策发力信号,建议以右侧交易为主,若信心显著提振则有望迎来普涨,可以弹性更高的成长、小盘为主;若基调仍偏稳健,则重回大盘、红利[11] 3. A股市场关键指标跟踪 - 宽基指数估值分位数普遍回升,沪深300、中证500、中证1000回升相对更加明显[13][14] - A股风险溢价相较前一周变化不大,仍处于一个标准差上方,股债性价比有所回升,主因红利指数出现一定调整[15][16][17][18] - 创业板、中证1000换手率及分位数较上周明显回升,中证2000及Wind微金股指数小幅上升,其余宽基指数都有所上升,市场总体活跃度较前一周有所上涨[20][21][23][24] - 北向资金本周净流入159亿元,结束了连续四周净流出[25] - 两市日均成交回升至6942亿元,较前一周增加834亿元,市场成交有所增加,活跃度上升,但仍处于偏低水平[26] - 行业轮动速度维持偏高水平,经济内风格协换到成长、小盘,赚钱效应有所好转,不过热点变换速度仍然偏高[31][32] 4. 下周重点关注 - 7月15-18日,二十品三中全会[33] - 7月15日,中国6月宏观经济数据和二季度GDP[34] - 7月18日,美联储公布经济褐皮书和欧央行利率决议[34] - 重点关注三中全会改革措施,若出现重磅利好经济预期的改革、刺激措施,则有助于推动市场信心显著回升[34] 5. 风险提示 - 经济修复不及预期,政策效果不及预期,地缘风险,海外再通胀风险,美国大选及法国议会选举不确定性[35]

行业投资评级 报告未给出明确的行业投资评级。[1] 报告的核心观点 市场行情回顾 1) 6月A股整体表现不佳,呈震荡下行趋势。行业方面,煤炭、房地产、农林牧渔收益领先取得正收益。风格方面,大盘价值占据优势。商品市场方面,6月商品表现较弱,南华商品震荡回调。[1] 2) 近期有关私募行业的监管规定频出,旨在加强行业监管,促进私募生态健康化发展。[1][15] 股票策略展望 3) 当前权益市场投资逻辑逐步回归基本面,需等待经济企稳复苏信号以及七月政策出台契机。[39] 4) 对行业周期理解较为准确的主观管理人以及基本面量化为主的量化管理人在目前的环境中更有可能取得不错的超额回报。[39] 市场中性策略展望 5) 选股端方面,当前市场大盘价值风格主导,交投活跃度有限,热点有集中趋势,alpha收益的环境一般。[77] 6) 对冲端方面,长期而言股指的波动对产品收益影响有限,但短期内可能的贴水波动过程会对市场中性策略净值造成一定的磨损。[77][78] 7) 7月10日证监会暂停转融通业务,受此影响股票多空策略将难以延续,对应私募策略管理人有较大可能会将产品调整为中性策略。[78] T0策略展望 8) 市场的整体交易热情有限,或等待指数企稳回升后市场交投活跃度的增加,才能提供一定的T0策略预期收益。[95][96] 9) 7月10日证监会明确了程序化交易的一系列监管安排,需审慎考量高频类产品收益的变化情况。[96] 管理期货策略展望 10) 商品市场当前处于震荡调整期,趋势性行情有所减弱,短期内CTA策略表现也会稍显挣扎,套利类策略收益预期较好。[120] 11) 随着下半年美国大选等不确定性事件逐渐落地,商品市场可能会迎来部分板块内的趋势机会,届时中长周期量化趋势以及基本面驱动的主观CTA管理人可能会有较好的表现。[121] 12) 当前对CTA策略的配置以保守为主,类型上偏向短期交易型。[121] 报告分类总结 市场行情回顾 1) 6月A股整体表现不佳,呈震荡下行趋势。行业方面,煤炭、房地产、农林牧渔收益领先取得正收益。风格方面,大盘价值占据优势。商品市场方面,6月商品表现较弱,南华商品震荡回调。[1] 2) 近期有关私募行业的监管规定频出,旨在加强行业监管,促进私募生态健康化发展。[1][15] 股票策略 3) 当前权益市场投资逻辑逐步回归基本面,需等待经济企稳复苏信号以及七月政策出台契机。[39] 4) 对行业周期理解较为准确的主观管理人以及基本面量化为主的量化管理人在目前的环境中更有可能取得不错的超额回报。[39] 市场中性策略 5) 选股端方面,当前市场大盘价值风格主导,交投活跃度有限,热点有集中趋势,alpha收益的环境一般。[77] 6) 对冲端方面,长期而言股指的波动对产品收益影响有限,但短期内可能的贴水波动过程会对市场中性策略净值造成一定的磨损。[77][78] 7) 7月10日证监会暂停转融通业务,受此影响股票多空策略将难以延续,对应私募策略管理人有较大可能会将产品调整为中性策略。[78] T0策略 8) 市场的整体交易热情有限,或等待指数企稳回升后市场交投活跃度的增加,才能提供一定的T0策略预期收益。[95][96] 9) 7月10日证监会明确了程序化交易的一系列监管安排,需审慎考量高频类产品收益的变化情况。[96] 管理期货策略 10) 商品市场当前处于震荡调整期,趋势性行情有所减弱,短期内CTA策略表现也会稍显挣扎,套利类策略收益预期较好。[120] 11) 随着下半年美国大选等不确定性事件逐渐落地,商品市场可能会迎来部分板块内的趋势机会,届时中长周期量化趋势以及基本面驱动的主观CTA管理人可能会有较好的表现。[121] 12) 当前对CTA策略的配置以保守为主,类型上偏向短期交易型。[121]

报告行业投资评级 - 现金管理类理财产品近7日年化收益率为1.87%,较前一周下降1BP。货币基金7日年化收益率为1.59%,较前一周下降15BP,现金管理类理财和货币基金的收益差距扩大至28BP。[12][13] - 日开固收非现金理财产品近1月年化收益率为2.50%,较前一周下降9BP。封闭6-12个月固收理财产品近6月年化收益率为3.87%,较前一周上升10BP。封闭1-3年固收理财产品近1年年化收益率为3.50%,较前一周上升3BP。[15] 报告的核心观点 - 2024.7.1-2024.7.7,理财公司到期产品规模2955.85亿元,平均达标率为70%,较前一周上升1%。其中整体达标100%的理财公司为渤银理财、施罗德交银理财、高盛工银理财、贝莱德建信理财。[18] - 理财公司封闭运作的产品达标率表现较优,封闭式产品平均达标率为80%,优于整体达标率及定开式产品的达标率。[18] 根据相关目录分别进行总结 现金管理类产品7日年化收益 - 现金管理类理财产品近7日年化收益率为1.87%,较前一周下降1BP。货币基金7日年化收益率为1.59%,较前一周下降15BP,现金管理类理财和货币基金的收益差距扩大至28BP。[12][13] 理财公司产品业绩表现周度回顾 - 日开固收非现金理财产品近1月年化收益率为2.50%,较前一周下降9BP。[15] - 封闭6-12个月固收理财产品近6月年化收益率为3.87%,较前一周上升10BP。[15] - 封闭1-3年固收理财产品近1年年化收益率为3.50%,较前一周上升3BP。[15] 理财到期及达标情况 - 2024.7.1-2024.7.7,理财公司到期产品规模2955.85亿元,平均达标率为70%,较前一周上升1%。[18] - 理财公司封闭运作的产品达标率表现较优,封闭式产品平均达标率为80%,优于整体达标率及定开式产品的达标率。[18]

报告行业投资评级 无相关内容。 报告的核心观点 1. 现金管理类理财产品近7日年化收益率为1.87%,较前一周下降1BP。货币基金7日年化收益率为1.59%,较前一周下降15BP,现金管理类理财和货币基金的收益差距扩大至28BP。[12][13] 2. 日开固收非现金理财产品近1月年化收益率为2.50%,较前一周下降9BP。封闭6-12个月固收理财产品近6月年化收益率为3.87%,较前一周上升10BP。封闭1-3年固收理财产品近1年年化收益率为3.50%,较前一周上升3BP。[15] 3. 2024.7.1-2024.7.7,理财公司到期产品规模2955.85亿元,平均达标率为70%,较前一周上升1%。理财公司封闭运作的产品达标率表现较优,封闭式产品平均达标率为80%。[18][19][21] 根据相关目录分别进行总结 现金管理类产品7日年化收益 - 现金管理类理财产品近7日年化收益率为1.87%,较前一周下降1BP。[12] - 货币基金7日年化收益率为1.59%,较前一周下降15BP。现金管理类理财和货币基金的收益差距扩大至28BP。[12][13] 理财公司产品业绩表现周度回顾 - 日开固收非现金理财产品近1月年化收益率为2.50%,较前一周下降9BP。[15] - 封闭6-12个月固收理财产品近6月年化收益率为3.87%,较前一周上升10BP。[15] - 封闭1-3年固收理财产品近1年年化收益率为3.50%,较前一周上升3BP。[15][17] 理财到期及达标情况 - 2024.7.1-2024.7.7,理财公司到期产品规模2955.85亿元,平均达标率为70%,较前一周上升1%。[18] - 理财公司封闭运作的产品达标率表现较优,封闭式产品平均达标率为80%。[18][19][21]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 监管政策及资管市场要闻 1. 监管部门要求未成立理财子公司的银行在2026年底前压降存量理财业务规模 [16][17] 2. 监管部门要求信托公司排查配合理财公司使用平滑机制调节产品收益等问题 [19] 3. 多家银行理财机构因信息披露不规范等问题被罚款 [20][21][23][24] 理财市场月度简况 1. 2024年6月非保本理财产品发行2532只,同比减少3.5% [25] 2. 从产品类型看,2024年6月净值型产品中,固定收益类、混合类和权益类、商品及金融衍生品类产品分别发行2418只、43只、6只和6只 [26] 3. 从发行期限看,2024年6月,1个月以内的净值型产品发行数量占比9%,1-3个月占4%,3-6个月占23%,6-12个月占32%,1-3年占30%,3年以上占2% [27] 4. 2024年6月,1个月以内、1-3个月、3-6个月、6-12个月、1-3年、3年以上业绩比较基准均值分别为2.59%、2.77%、2.83%、3.22%、3.23%、3.82% [30] 理财子公司产品 1. 2024年6月理财子公司共发行1433只理财产品,其中固定收益类1399只,混合类30只,权益类2只,商品及金融衍生品类2只 [33] 2. 理财子公司发行的固定收益类产品业绩比较基准为3.08%,混合类产品为3.30% [30] 产品创新跟踪 1. 宁银理财发行了港股红利策略混合理财产品,业绩比较基准为25%*恒生港股通高股息率指数+65%*中债新综合全价指数(1-3)年+10%*中国人民银行半年期定期存款基准利率 [65][68] 2. 招银理财的一些产品也配置了港股红利资产 [66] 根据相关目录分别进行总结 监管政策及资管市场要闻 监管部门对未成立理财子公司的银行理财业务提出压降要求,同时要求信托公司排查配合理财公司使用平滑机制等问题,并对多家银行理财机构进行处罚,主要原因是信息披露不规范。[16][17][19][20][21][23][24] 理财市场月度简况 2024年6月非保本理财产品发行2532只,同比减少3.5%。从产品类型和期限来看,固定收益类产品占比最高,1-3年期限产品发行占比较大。业绩比较基准方面,短期产品在2.5%-3%左右,长期产品在3.2%-3.8%之间。[25][26][27][30] 理财子公司产品 2024年6月理财子公司共发行1433只理财产品,以固定收益类为主。固定收益类产品业绩比较基准在3.08%左右,混合类产品在3.30%左右。[33][30] 产品创新跟踪 宁银理财发行了以港股红利策略为主的混合理财产品,招银理财的一些产品也配置了港股红利资产,体现了银行理财产品在权益类资产配置方面的创新。[65][66][68]

1. 中能建松原氢能产业园项目概况 - 中能建松原氢能产业园项目是吉林省"氢动吉林"首批示范项目,聚焦"绿电、绿氢、绿氨、绿醇"全产业链,总投资高达296亿元人民币 [13][14] - 项目一期建设内容包括:800MW风电光伏新能源、年产4.5万吨电解水制氢装置、20万吨级柔性合成氨装置和2万吨绿色甲醇装置 [14] - 项目建成后将提供更加清洁的能源供应体系,打造"中国北方氢谷",助力吉林省抢占绿色氢能产业发展新赛道 [13] 2. 中能建松原氢能产业园电解槽招标情况 - 此次一期工程的招标内容包括64套1050方电解槽、32套2100方气液处理器、8套8400方氢气纯化设备 [3] - 与其他制氢项目相比,中能建松原氢能产业园项目在电解槽招标数量和规模上具有优势,制氢规模达到了67200 Nm³/h [5][19] - 阳光氢能、华光环能、中船派瑞氢能等多家公司中标电解槽采购项目,在电解槽产品方面各有优势 [30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47] 3. 行业发展趋势 - 2023年国内绿氢项目呈现爆发式增长,电解槽招标项目超50个,总招标规模达到1777MW [50] - 电解槽行业竞争加剧,2023年年底较年初中标均价下降22% [50] - 随着大型绿氢项目的推进,未来电解槽行业有望呈现大型化、规模化、多元化的趋势 [50] 4. 投资建议 - 中能建松原氢能产业园电解槽采购项目进一步提升了国内电解槽市场需求,建议关注电解槽及其相关上下游行业的投资机会 [51] 5. 风险提示 - 技术发展不及预期、政策推进不及预期可能影响制氢项目的进展 [52] - 部分数据可能存在统计不完备的情况 [52] - 报告提及的上市公司仅为行业分析,不涉及覆盖与推荐 [52]

1. 中能建松原氢能产业园项目概况 - 中能建松原氢能产业园项目是吉林省"氢动吉林"首批示范项目,聚焦"绿电、绿氢、绿氨、绿醇"全产业链,总投资高达296亿元人民币 [13] - 项目一期建设内容包括:800MW风电光伏新能源、年产4.5万吨电解水制氢装置、20万吨级柔性合成氨装置和2万吨绿色甲醇装置 [14] - 项目建成后将提供更加清洁的能源供应体系,打造"中国北方氢谷",助力吉林省抢占绿色氢能产业发展新赛道 [13] 2. 中能建松原氢能产业园电解槽招标情况 - 此次一期工程的招标内容包括64套1050方电解槽、32套2100方气液处理器、8套8400方氢气纯化设备 [3] - 与其他制氢项目相比,中能建松原氢能产业园项目在电解槽招标数量和规模上具有优势,制氢规模达到了67200 Nm³/h [5] - 阳光氢能、华光环能、中船派瑞氢能等多家公司中标电解槽采购项目,其中阳光氢能和中船派瑞氢能分别获得16台电解槽设备的订单 [30] 3. 电解槽供应商技术优势 - 阳光氢能的碱性水电解制氢设备具有高效、安全等特点,拥有25%-110%宽负荷调节范围 [30] - 中船派瑞氢能的碱性水电解制氢设备包括分体安装式、一体式、集装箱式等多种方案,能够适用于不同应用场景 [30] - 华光环能的电解水制氢技术聚焦流场分布、新型电极催化剂和隔膜材料的优化,2023年成功研制30Nm³/h碱性电解水制氢中试示范工程设备 [46][47] 4. 行业发展趋势 - 2023年国内绿氢项目呈现爆发式增长,电解槽招标项目超50个,总招标规模达到1777MW [50] - 电解槽行业竞争加剧,2023年年底加权中标均价较年初下降22% [50] - 随着大型绿氢项目的推进,电解槽行业有望呈现大型化、规模化、多元化的趋势 [50] 5. 投资建议 - 中能建松原氢能产业园电解槽采购项目进一步提升了国内电解槽市场需求,建议关注电解槽及其相关上下游行业的投资机会 [51] 6. 风险提示 - 技术发展不及预期、政策推进不及预期可能影响制氢项目的建设和运营 [52] - 部分数据可能存在统计不完备的情况 [52] - 报告提及的上市公司仅为行业分析,不涉及覆盖与推荐 [52]