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动力电池行业周报:五部门联合出台《推动电动自行车以旧换新实施方案》
华宝证券· 2024-09-03 16:02
报告行业投资评级 - 报告维持行业"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 行业整体情况 - 行业景气度总体持续向上,短期重点关注上游原材料价格走势、月度销量及行业规范落地执行情况 [1] - 未来国内外新能源汽车行业发展前景确定,板块值得重点关注,个股业绩和走势也将出现分化 [1] 上游材料 - 本周碳酸锂价格小幅上涨,供应量充足 [9][10][11][12][13] - 氢氧化锂价格小幅下降,供应微减 [14][15][16][17][18][19] - 三元正极材料价格持平,开工率较低 [20][21][22][23][24][25] - 负极材料价格持平,供应充足 [26][29][30][31][32][33] - 电解液价格持平,生产情况一般 [34][35][36][37][38][39] - 隔膜价格持平,产量和开工率较高 [38][39][40][41] 下游电芯 - 动力电池装车量持续增长,三元电池和磷酸铁锂电池占比变化 [43] - 新能源汽车渗透率不断提升,产销量保持较快增长 [43][45][46] 行业动态 - 商务部等5部门出台《推动电动自行车以旧换新实施方案》,电动自行车行业规范化进程加快 [48] - 鹏辉能源发布首代固态电池技术,能量密度达280Wh/kg,计划2026年量产 [49]
钢铁行业周度报告:钢材消费有回暖迹象,钢价在供减需增下震荡走强
华宝证券· 2024-09-02 16:03
报告行业投资评级 - 报告维持对钢铁行业的推荐评级 [3] 报告的核心观点 - 本周日均铁水产量持续下滑,需求整体出现环比改善,库存延续去库态势,钢价在供减需增下震荡走强,钢企盈利小幅回升 [1][2][4] - 随着天气的逐步好转,或将支撑钢材需求持续改善;在需求回暖叠加盈利好转的带动下,预计铁水产量或将逐步企稳,从而带动原料需求上行,钢价在需求好转及原料端的支撑下或将持续反弹 [2][4] 行业供给情况 - 本周高炉开工率和日均铁水产量均有所下降,供给收缩态势持续 [1] - 五大材总产量基本持平,其中建材产量有所反弹,板材产量下滑主要来自热卷 [1] 行业库存情况 - 钢材整体延续去库存态势,厂库去化速度快于社库 [1][2] - 螺纹钢和线材的库存下降幅度较大,中厚板、热轧板卷和冷轧板卷库存下降较缓 [1][2] 行业需求情况 - 钢材整体需求有回暖迹象,长材表需在前期低位下反弹10.7% [2] - 五大材表观消费合计环比增长2.45%,同比降幅收窄至-8.2% [2] 行业价格及盈利情况 - 钢价在供减需增下震荡走强,钢企盈利小幅回升 [2][4] - 螺纹钢、热卷、冷卷的吨钢毛利持续修复 [4] 行业动态 - 友发集团产销量位居全国第一,正积极拓展新产品新业务 [18] - 抚顺特钢和久立特材上半年业绩均有较大幅度增长 [18] 风险提示 - 钢铁供给增长导致钢价下跌风险 - 下游消费不及预期 - 钢材去库不及预期 [19]
策略周报:月末超跌修复,银行板块大幅回落
华宝证券· 2024-09-02 13:33
报告的核心观点 - 基本面回顾与资产配置展望:海外市场降息预期未进一步上升,乐观情绪有所收敛,逐渐从反弹转向偏震荡,仍需持续警惕地缘扰动风险;国内市场需求不足、预期偏弱的状况延续,后续政策加码的可能性有所提升,待增量政策出台或有助于缓解悲观情绪。[3] - A股市场回顾与展望:本周A股市场成交活跃度延续低迷,受周五成交放量影响,两市日均成交小幅回升至6064亿元,较前一周增加639亿元,但总体仍处于低迷状态。短期内市场风格出现反转,银行等前期表现较好、支撑股指的权重股调整,其他多数板块迎来超跌反弹。活跃度偏低的弱势下行格局尚未有效扭转,短期超跌反弹的博弈有望延续,考虑到仅电子等科技板块中报业绩较好,反弹持续性或好于其他板块。[3] 报告内容总结 市场变化与展望 - 大类资产周度影响因素变化:A股基本面、政策面和估值/情绪均维持中性,港股资金面有所改善,债市基本面有所改善。[4] - 股指估值水平:大盘宽基指数估值分位数回落,上证指数、上证50、沪深300回落较为明显,中小盘宽基指数估值有所回升,中证1000回升幅度较大。[6][7] - A股风险溢价与股债性价比:A股风险溢价相较前一周再度上升,刷新今年以来新高;上证红利股债性价比有小幅回落。[8][9][10] - 换手率变化:各指数换手率普遍有所回升,Wind微盘股、创业板指、中证1000、中证500等换手率回升幅度相对明显。[11][12][14] - 成交金额变化:两市日均成交小幅回升至6064亿元,较前一周增加639亿元,市场活跃度总体低位回升,修复幅度不高,持续性待观察。[15][16] - 行业轮动与赚钱效应:行业轮动速度有所下降,本周内从银行切换至非银行板块,但短期内主线尚不明朗,行业轮动仍然偏快。[17][18] 下周重点关注 - 美国8月ISM制造业PMI、美国非农就业数据、美国ISM非制造业PMI。若数据再度出现明显回落,则有可能引发市场对经济衰退担忧,加大市场波动;若数据基本符合预期,则市场有望平稳运行。[19] 风险提示 - 经济修复不及预期,政策效果不及预期,地缘风险,海外衰退风险,美国大选不确定性。[20]
动力电池行业周报:四川省首个固态电池创新产业园在宜宾开工,产能规划40GWh
华宝证券· 2024-08-29 17:01
行业投资评级 - 报告给予动力电池行业"推荐(维持)"的投资评级 [1] 报告的核心观点 行业数据 - 本周工业级碳酸锂市场均价7.05万元/吨,较上周上涨0.1万元/吨,涨幅1.44% [1] - 电池级碳酸锂市场均价7.3万元/吨,较上周上涨0.1万元/吨,涨幅1.39% [1] - 三元材料523单晶动力市场价格10.9万元/吨,较上周下调0.05万元/吨 [20] - 三元材料622多晶消费市场价格10.95万元/吨,较上周下调0.05万元/吨 [20] - 高镍811多晶动力材料市场价格14.95万元/吨,较上周下调0.05万元/吨 [20] - 负极材料市场价格持平,市场参考价格为3.3万元/吨 [1] - 电解液价格微幅下调,磷酸铁锂电解液市场均价1.83万元/吨,三元/常规动力电解液市场均价2.5万元/吨 [34] - 隔膜价格持平,7um湿法隔膜市场均价0.84元/平方米,16um干法隔膜市场均价0.43元/平方米 [39] 下游需求 - 2024年1-7月,我国动力电池累计装车量244.9GWh,累计同比增长32.8% [45] - 2024年1-7月,我国新能源汽车产销分别完成591.1万辆和593.3万辆,同比分别增长28.7%和31.1%,市场占有率达到36.4% [45][47] - 四川省首个固态电池创新产业园在宜宾开工,落成后产能将达到40GWh,总投资95亿元 [49] - 赛力斯购买华为持有的引望10%股权,交易金额115亿元 [50] 行业趋势 - 行业景气度总体持续向上,短期重点关注上游原材料价格走势、月度销量及行业规范落地执行情况 [2] - 长期来看,国内外新能源汽车行业发展前景确定,个股业绩和走势也将出现分化,建议持续重点围绕细分领域龙头布局 [2] 风险提示 - 未提及 [3][51]
银行理财产品周数据:现金管理类理财产品近7日年化收益率1.74%
华宝证券· 2024-08-28 18:14
报告行业投资评级 现金管理类理财产品近7日年化收益率为1.74%,较前一周降低1BP。[8][20] 报告的核心观点 1. 现金管理类理财产品和货币基金收益差距缩小,分别为1.74%和1.53%。[8][20] 2. 日开固收非现金理财产品近1月年化收益率为2.49%,较前一周下降9BP。[38] 3. 封闭6-12个月固收理财产品近6月年化收益率为3.72%,较前一周下降8BP。[42][44] 4. 封闭1-3年固收理财产品近1年年化收益率为3.25%,较前一周上升3BP。[38] 5. 理财公司到期产品规模为2792亿元,平均达标率为49%,较前一周下降6%。[53] 6. 理财公司封闭运作的产品达标率表现较优,达标率为73%,优于整体达标率。[53] 根据目录分别总结 1. 现金管理类产品7日年化收益 现金管理类理财产品近7日年化收益率为1.74%,较前一周降低1BP。货币基金7日年化收益率为1.53%,与前一周持平,两者收益差距缩小至21BP。[8][20] 2. 理财公司产品业绩表现周度回顾 - 日开固收非现金理财产品近1月年化收益率为2.49%,较前一周下降9BP。[38] - 封闭6-12个月固收理财产品近6月年化收益率为3.72%,较前一周下降8BP。[42][44] - 封闭1-3年固收理财产品近1年年化收益率为3.25%,较前一周上升3BP。[38] 3. 理财到期及达标情况 理财公司到期产品规模为2792亿元,平均达标率为49%,较前一周下降6%。其中,封闭运作的产品达标率为73%,优于整体水平。[53][54]
现金管理类理财产品近7日年化收益率1.74%
华宝证券· 2024-08-28 18:03
1. 现金管理类产品7日年化收益 - 截止2024年8月25日,现金管理类理财产品近7日年化收益率为1.74%,较前一周降低1BP[8][20] - 货币基金7日年化收益率为1.53%,与前一周持平,现金管理类理财和货币基金的收益差距21BP,较前一周缩小1BP[8] 2. 理财公司产品业绩表现周度回顾 - 日开固收非现金理财产品近1月年化收益率2.49%,较前一周下降9BP[38] - 封闭6-12个月固收理财产品近6月年化收益率3.72%,较前一周下降8BP[42][44] - 封闭1-3年固收理财产品近1年年化收益率3.25%,较前一周上升3BP[38] 3. 理财到期及达标情况 - 2024.8.19-2024.8.25,理财公司到期产品规模2792亿元,平均达标率为49%,较前一周下降6%[53] - 其中达标100%的理财公司为渤银理财,理财公司封闭运作的产品达标率表现较优,封闭式产品平均达标率为73%,优于整体达标率[53][54][56]
镁行业月度报告:市场迎来传统需求淡季,关注原料价格变化及下游需求情况
华宝证券· 2024-08-27 16:10
报告行业投资评级 报告给予镁行业"推荐(维持)"的投资评级。[3] 报告的核心观点 1) 原料成本下降,镁锭价格受供需错配影响持续下降: - 兰炭开工率下降,生产成本下降;白云石进口增加,出口下降;硅铁产量增加,价格下降。[4] - 7月我国生产原镁7.3万吨,环比增加6.17%,平均镁锭价格1.95万元/吨,环比下降2.43%。[4] 2) 原镁下游需求进入淡季,镁合金终端需求减弱: - 镁合金价格下降,镁粉产量增加,镁制品进口大幅增加,出口下降。[5] - 汽车、电子3C等下游行业产量普遍下降。[5] 3) 安徽宝镁轻合金项目试产,已安装4套7000T压铸岛: - 该项目总投资148亿元,占地2200亩,是我国最大的镁合金生产基地之一。[6] - 项目一条生产线已具备生产条件,还原车间、合金车间、精密加工车间已投入试生产。[6] 根据目录分别总结 1. 镁行业月度数据变化情况 - 上游原料方面,兰炭、白云石、硅铁等价格和产量均有不同程度的变化。[4] - 中游镁锭和镁合金价格下降,镁粉产量增加,镁制品进出口变化较大。[5] - 下游汽车、电子3C等行业产量普遍下降。[5] 2. 镁行业月度数据走势汇总 - 上游原料价格和产量走势图显示,兰炭、白云石、硅铁等价格和产量变化趋势。[15][16][17] - 中游镁锭和镁合金价格走势图显示,价格呈现下降趋势。[31] - 下游汽车、电子3C等行业产量走势图显示,产量呈现下降趋势。[33] 3. 风险提示 - 政策进展不及预期,可能对行业上下游供需产生影响。[37] - 终端产品需求不及预期,可能对行业未来空间产生影响。[38]
铁矿行业周度报告:港口库存连续4周下滑,矿价环比小幅增长0.72%
华宝证券· 2024-08-27 16:03
报告行业投资评级 - 投资评级:推荐(维持) [4] 报告的核心观点 供应 - 本周海外铁矿石发运量小幅回落,到港量持续高位攀升,增长至近4年同期高位 [5] - 预计海外发运将维持正常水平,大幅波动的可能性不大,到港量受前期发运影响小幅波动,整体供应格局或将继续保持 [5] 库存 - 本周港口库存持续下滑,钢厂库存由增转降 [6] - 受利润不佳影响钢厂主动减产加码,且以消耗厂内库存为主,补库意愿较弱 [6] 需求 - 本周日均铁矿石消耗量、日均铁水产量、高炉开工率、高炉产能利用率均持续下滑,目前日均铁水产量已处于近四年同期低位 [7] - 进一步下滑的空间有限,叠加钢材下游需求好转的预期,预计铁水产量或将企稳 [7] 价格 - 本周铁矿价格低位震荡,周度平均指数小幅上涨0.72% [8] - 考虑到成材旺季即将到来,钢厂减产力度或将放缓,铁矿需求存在一定支撑 [8] - 目前铁矿石估值处于相对低位,随着终端消费或将好转的预期临近,矿价预计将出现反弹 [8][10] 投资建议 - 持续关注成材端去库情况及港口库存变化情况 [10]
策略周报:成交延续低迷,仍待政策破局
华宝证券· 2024-08-26 21:23
报告的核心观点 - 海外市场持续修复,吸引资金回流,预计短期内对A股形成一定扰动,下行风险仍存 [4][10][11] - A股市场成交活跃度延续低迷,两市日均成交小幅回升至5424亿元,仍处于低迷状态 [4][11][28][29] - 市场风格偏防御,聚焦于银行,题材方面轮动较快、配置价值不高,建议谨慎防守,可继续关注红利或银行风格的防御型配置 [4][11] - 行业轮动速度有所下降,短期内仅银行板块表现较好,其余板块普遍弱势,主线不明朗,行业轮动仍然偏快,赚钱效应不佳 [30][31] 报告内容总结 基本面回顾与资产配置展望 - 海外定价美联储降息预期,美联储主席鲍威尔在央行年会发言确认了降息信号,海外股、债市场向好,但外部资产表现较好吸引资金回流 [10] - 需持续警惕地缘扰动风险,持续关注黄金等避险资产配置价值 [10] - 国内市场需求不足、预期偏弱的状况延续,政策仍相对保持定力,需继续保持耐心 [10] A股市场回顾与展望 - 本周A股市场成交活跃度延续低迷,两市日均成交小幅回升至5424亿元,较前一周增加130亿元,仍处于低迷状态 [11][28][29] - 北向资金净流动金额本周起停止公布 [27] - 海外市场持续修复,吸引资金回流,预计短期内对A股形成一定扰动,下行风险仍存 [11] - 活跃度偏低的弱势下行格局仍需强力政策来打破 [11] - 市场风格偏防御,聚焦于银行,题材方面轮动较快、配置价值不高,建议谨慎防守,可继续关注红利或银行风格的防御型配置 [11] 指标跟踪监测 - 宽基指数估值分位数仅上证50小幅回升,其余普遍回落,上证指数、中证500、中证1000回落较为明显 [14][15][16] - A股风险溢价相较前一周有所上涨,处于一倍标准差上方 [17][18] - 上证红利股债性价比基本持平,近期主要受分红及财报季波动影响,待财报季结束配置性价比有望回升 [17][20][21] - Wind微盘股、创业板指数换手率明显回落,其余估值换手率变化相对平稳 [22][23][24][26] - 行业轮动速度有所下降,短期内仅银行板块表现较好,其余板块普遍弱势,主线不明朗,行业轮动仍然偏快,赚钱效应不佳 [30][31] 下周重点关注 - 8月27日,中国7月规模以上工业企业效益 - 8月30日,美国7月PCE物价指数、个人消费 - 8月31日,中国8月PMI,观察生产、订单、价格等指标是否有所企稳 [32][33]
镁行业深度报告:低空经济建设持续推进,镁材料有望打开低空商业化之路
华宝证券· 2024-08-26 18:13
报告行业投资评级 报告给予有色金属行业"推荐"的投资评级。[4] 报告的核心观点 1. 低空经济建设如火如荼,镁材料有望在低空经济中发挥重要作用。[5] 2. 镁电池作为理想化的电池技术路线有望在低空经济中取得商业化突破。[7] 3. 镁合金有望率先用于低空航空器结构件材料,镁合金企业率先在eVTOL、电动飞行汽车领域展开积极探索。[8] 报告内容总结 低空经济建设与镁材料应用 1. 低空基础设施建设和低空航空器构成低空经济的主体部分。[16][17] 2. 政策自上而下前瞻规划低空经济发展,为低空经济发展构建蓝图。[31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50] 3. 最新空域划分扩大低空经济活动范围,eVTOL、无人机有望率先发展。[142][144][147] 镁电池与镁合金在低空经济中的应用 1. 镁电池分为镁离子电池与镁-空气电池,相比锂电池具有优势。[177][178][179][180][181][182] 2. 镁合金在过去广泛用于汽车和直升机,未来可用于低空航空器的各个部件。[208][209][210][211][212][213][214][215][216][217][218][219][220][221][222][223] 3. 镁行业公司积极探索低空领域合作发展机会,镁合金成为热门应用方向。[235][236][244][245]