2024 年 09 月 11 日 证券研究报告 | 产业点评报告 上半年整体运行稳健，加强研发、开拓市场成为发展方向 镁合金板块上市公司 2024H1 业绩点评 有色金属 投资评级：推荐（维持） 以宝武镁业、万丰奥威、星源卓镁为例，本文对镁合金行业 2024H1 业绩进 行回顾： 报告》2024-07-24 投资要点 整体盈利增速趋缓，研发能力或成为打开增长空间的关键：以三家上市公 司为例，当前镁合金板块上市公司的营业收入同比增长，归母净利润增速出现 分化，由于上游镁锭价格依然在震荡下滑，部分镁合金上市公司的镁合金业务 收入规模虽然有所增加，但受原材料端价格变动以及订单周期影响，毛利率水 平依然与 2023H1 基本持平。从成本端来看，镁合金行业费用支出主要受销售 模式、管理模式以及下游客户需求的影响，整体销售费用率略有下降，管理费 用率有所上升。研发投入方面，随着上市公司积极推进镁合金性能、结构相关 的研究项目，未来镁合金行业竞争力、应用范围有望随着研究项目的落地而进 一步提升。 资产负债率稳中有降，现金流较为充足：以三家上市公司为例，2024H1 行业整体资产负债率趋于稳定，镁合金板块应收账款/应付账款/ ...