行业投资评级 投资评级：推荐（维持） [3] 报告的核心观点 1. 8月钢铁供需双弱,产消同比降幅均走扩 [1][20][21][22][24] 2. 宏观经济整体平稳,地产持续修复,机械出口重回正增长 [29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44] 3. 原料端库存走势分化,双焦价格跌幅大于铁矿 [48][49][50][51][52][53] 4. 钢企盈利率下滑至不足5%,三大品种亏损均走扩 [54] 报告内容总结 1. 8月钢铁供给同比降幅扩大,长材库存去化明显,出口同比提速。钢材终端消费持续下滑,长材下滑幅度明显大于板材,钢价持续承压下行。 [1][20][21][22][24][25] 2. 宏观经济运行总体平稳,生产需求继续恢复。地产投资、新开工面积、竣工面积同比降幅收窄,但房屋销售面积同比降幅扩大。基建投资保持稳定增长,重大项目投资发挥"压舱石"作用。机械行业出口重回正增长。 [29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44] 3. 原料端库存走势分化,铁矿石持续累库,焦煤库存小幅去化,焦炭因独立焦化企业累库明显小幅增长。双焦价格跌幅大于铁矿。 [48][49][50][51][52][53] 4. 钢企盈利率进一步大幅下降至4.33%,螺纹、热卷、冷卷三大品种的亏损均走扩,热卷利润降幅达到100元/吨以上。 [54]

2024 年 09 月 24 日 证券研究报告 | 产业周报 铁水产量连续第四周回升，铁矿供应远端降、近端增 铁矿行业周度报告 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 供应：本周（9.14-9.20）进口铁矿石远端供应下滑，近端供应增长 9.31%。 本周澳洲、巴西本周发货量（14 个港口）合计 2477.4 万吨，环比下滑 197 万 吨，下滑幅度为-7.37%，高于去年同期 12.7%。澳洲、巴西发货量（14 个港口 合计）分别为 1762 万吨、715.4 万吨，环比分别为-6.21%、-10.1%。四大矿 山发货至中国的量合计 1958.8 万吨，环比-13.4%,四家矿山发货量均呈下滑态 势。力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG 本周至中国的发货量分别为 592.8 万吨、 432 万吨、591.1 万吨、342.9 万吨，环比分别为-4.08%、-25.84%、-10.71%、 -14.17%。到港方面，中国 26 港到港量 2229.2 万吨，环比 9.31%；中国北方 港口到港量 1264.8 万吨，环比 11.85%。国内矿方面，9 月 7 日-9 月 20 ...

行业投资评级 - 报告维持行业"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 锂矿供给出清正在进行中,预计三四季度会反复出现锂矿减产甚至停产的消息 [51] - 新能源汽车市场政策利好不断,为新能源汽车持续快速增长提供有力支撑 [50] - 行业景气度总体持续向上,短期重点关注上游原材料价格走势、月度销量及行业规范落地执行情况,长期看好行业发展前景 [1] 行业数据总结 上游材料 - 碳酸锂价格持平,供应充足,库存有所增加 [8][10][12][13] - 氢氧化锂价格小幅下降,供应略有减少,库存基本稳定 [14][16][17][18] 中游材料 - 三元正极材料价格持平,开工率较低,库存有所增加 [19][20][21][23] - 负极材料价格持平,供应充足,库存小幅下降 [27][31][32][33][35] - 电解液价格持平,供应增加,库存小幅增加 [36][38][39][40] - 隔膜价格持平,供应增加,库存有所增加 [41][43][44][45][46] 下游电芯 - 动力电池装车量持续增长,三元电池和磷酸铁锂电池占比变化不大 [48][49] - 新能源汽车产销量保持快速增长,市场占有率不断提升 [49][50]

2024 年 09 月 23 日 证券研究报告 | 产业周报 日均铁水产量增幅收窄，成材价格震荡上行 钢铁行业周度报告 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 供应：本周（9.14-9.20）日均铁水产量增幅收窄，成材端螺纹钢增产明显。 本周高炉开工率（样本数 247 家）78.23%，环比上升 0.6 个百分点；日均铁水 产量持续回升至 223.83 万吨，环比上升 0.45 万吨，涨幅为 0.2%，低于前期的 0.35%的增幅。五大材总产量 808.02 万吨，环比 0.9%，增量主要来自长材端。 长材产量合计 276.4 万吨，环比 3%；板材产量合计 531.62 万吨，环比-0.14%。 前期吨钢利润的逐步恢复促进钢厂复产，分品种来看，螺纹钢增产明显，热卷 产量回落。本周螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的周度产量分别 为 194.23 万吨、82.17 万吨、145.77 万吨、301.28 万吨、84.57 万吨，环比分 别为 3.36%、2.06%、-0.05%、-0.29%、0.28%。本周铁水产量连续第三周回 升，长流程钢厂复产稳步 ...

报告的核心观点 - 美联储降息50BP,提振全球风险偏好 [4] - 国内经济通胀数据延续低迷,政策加码的必要性提升,但LPR按兵不动显示出政策仍有定力,需耐心等待增量政策落地 [4] - A股市场成交活跃度有所回升,但总体偏低的下行格局尚未有效扭转,需警惕"长假效应"带来的资金赎回压力,在增量政策落地前仍需保持谨慎 [4] 报告内容总结 基本面回顾与资产配置展望 - 美联储降息50BP,且美联储主席否认经济衰退,提振全球风险偏好 [4] - 国内经济通胀数据延续低迷,政策加码的必要性提升,但LPR按兵不动显示出政策仍有定力,需耐心等待增量政策落地 [4] A股市场回顾与展望 - 上周A股市场成交活跃度有所回升,两市成交额从低位回升至5626亿元,较前一周增加433亿元,市场情绪边际改善 [4] - 受美联储降息影响,A股成交有所回暖,但活跃度总体偏低的下行格局尚未有效扭转 [4] - 临近国庆长假,需警惕"长假效应"带来的资金赎回压力,在增量政策落地前仍需保持谨慎 [4] 其他指标跟踪 - 各股指估值分位数回升,上证指数、上证50、中证500、中证1000回升幅度相对较大 [6][7] - A股风险溢价高位小幅回落,但处于今年以来高位水平 [8] - 上证红利股债性价比小幅回升 [9] - 各指数换手率普遍回升,Wind微盘股指数、中证2000换手率上升较为明显 [10][11] - 两市日均成交从低位回升至5626亿元,较前一周增加433亿元 [12] - 行业轮动速度加快,但持续性不强,行业赚钱效应不强 [13][14]

2024 年 09 月 20 日 证券研究报告 | 银行理财周报 美联储降息是否会影响银行理财产品收益？ 银行理财产品周数据 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

2024 年 09 月 19 日 证券研究报告 | 产业点评报告 全国碳交易扩容，加快钢铁行业绿色转型 ——《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、 电解铝行业工作方案（征求意见稿）》解读 碳交易扩容点评 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 碳交易对钢铁行业的影响：《意见稿》将"2.6 万吨二氧化碳当量"作为纳入 全国碳市场的钢铁行业重点排放单位门槛，相当于将国内钢铁冶炼企业全部纳 入全国碳市场。届时，我国钢铁行业将由地方碳市场转向全国碳市场，根据环 球零碳研究中心预测，预计覆盖钢铁冶炼企业数量由60余家增加至560家左右， 覆盖钢铁碳排放规模由 2 亿吨扩容至近 18 亿吨左右。碳交易对钢铁行业影响主 要体现在：1）促进钢铁行业绿色低碳转型；2）促进传统设备的升级改造和电 炉钢的发展；3）促进企业兼并重组。 邮箱：wuhan@cnhbstock.com 021-20515355 资料来源：iFind，华宝证券研究创新部 相关研究报告 1、《铁矿发运量明显下滑 12.26%，需 求小幅回升 0.78%—铁矿行业周度报告 ...

报告的核心观点 - 美国通胀数据略强于预期,市场对美国经济衰退担忧有所降低,美联储降息在即,海外权益市场止跌回升 [1] - 国内经济通胀数据延续低迷,政策加码的必要性提升,但在实质性增量政策落地前,市场情绪或难有效改善 [1] - A股市场成交活跃度延续低迷,两市成交明显回落至5193亿元,较前一周减少675亿元,市场情绪再度降至冰点 [1][3] - 短期内市场大盘权重表现偏弱,部分热点人气股也大幅调整,行业板块普遍缺乏持续性机会,亏钱效应延续 [1][3] - 活跃度进一步弱化的下行格局尚未有效扭转,在力度相对较大的增量政策落地前,仍需以左侧思维看待,保持谨慎 [1][3] 报告内容总结 市场变化与展望 - 美国通胀数据略强于预期,市场对美国经济衰退担忧有所降低,美联储降息在即,海外权益市场止跌回升 [1] - 国内经济通胀数据延续低迷,政策加码的必要性提升,但在实质性增量政策落地前,市场情绪或难有效改善 [1] A股市场回顾与展望 - A股市场成交活跃度延续低迷,两市成交明显回落至5193亿元,较前一周减少675亿元,市场情绪再度降至冰点 [1][3] - 短期内市场大盘权重表现偏弱,部分热点人气股也大幅调整,行业板块普遍缺乏持续性机会,亏钱效应延续 [1][3] - 活跃度进一步弱化的下行格局尚未有效扭转,在力度相对较大的增量政策落地前,仍需以左侧思维看待,保持谨慎 [1][3] 重点关注 - 9月19日美联储议息决议 - 9月20日中国LPR报价,关注中国政策发力信号 [14]

报告行业投资评级 无相关内容。[无] 报告的核心观点 1. 现金管理类理财产品近7日年化收益率为1.71%,较前一周下降3个基点。货币基金7日年化收益率为1.52%,较前一周下降1个基点,现金管理类理财和货币基金的收益差距为19个基点,较前一周缩窄2个基点。[7] 2. 日开固收非现金理财产品近1月年化收益率为2.17%,与前一周持平。[9] 3. 封闭6-12个月固收理财产品近6月年化收益率为3.67%,较前一周提升8个基点。[9] 4. 封闭1-3年固收理财产品近1年年化收益率为3.25%,较前一周提升1个基点。[9] 5. 2024.9.2-2024.9.8,理财公司到期产品规模为2903亿元,平均达标率为53%,较前一周提升8个百分点。其中达标100%的理财公司为渤银理财和高盛工银理财。数据显示,理财公司封闭运作的产品达标率表现较优,封闭式产品平均达标率为76%,优于整体达标率。[11] 分组1 - 现金管理类理财产品近7日年化收益率及其变化情况 [7] - 现金管理类理财产品和货币基金收益差距及其变化情况 [7] - 日开固收非现金理财产品近1月年化收益率 [9] - 封闭6-12个月固收理财产品近6月年化收益率及其变化 [9] - 封闭1-3年固收理财产品近1年年化收益率及其变化 [9] 分组2 - 理财公司到期产品规模 [11] - 理财公司产品平均达标率及其变化 [11] - 达标100%的理财公司 [11] - 封闭运作产品达标率表现优于整体 [11]

2024 年 09 月 11 日 证券研究报告 | 产业周报 铁矿发运量明显下滑 12.26%，需求小幅回升 0.78% 铁矿行业周度报告 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 供应：本周（8.31-9.6）进口铁矿石发运明显下滑，到港量小幅增加。澳洲、 巴西本周发货量（14 个港口）合计 2294.7 万吨，环比下滑 320.7 万吨，下滑 幅度为-12.26%，绝对值仍处近四年同期高位。澳洲、巴西发货量（14 个港口 合计）分别为 1631.7 万吨、663 万吨，环比分别为 0.12%、-32.73%。四大矿 山发货至中国的量合计 1884.5 万吨，环比-9.66%。其中力拓、必和必拓、淡水 河谷、FMG 本周至中国的发货量分别为 431.9 万吨、493.9 万吨、534 万吨、 424.7 万吨，环比分别为-14.29%、3.07%、-31.98%、33.64%。到港方面，中 国 26 港到港量 2110.4 万吨，环比 0.46%；中国北方港口到港量 1290.2 万吨， 环比 13.71%。国内矿方面，8 月 24 日-9 月 6 日期间， ...