报告的核心观点 - 美联储降息50BP,提振全球风险偏好 [4] - 国内经济通胀数据延续低迷,政策加码的必要性提升,但LPR按兵不动显示出政策仍有定力,需耐心等待增量政策落地 [4] - A股市场成交活跃度有所回升,但总体偏低的下行格局尚未有效扭转,需警惕"长假效应"带来的资金赎回压力,在增量政策落地前仍需保持谨慎 [4] 报告内容总结 基本面回顾与资产配置展望 - 美联储降息50BP,且美联储主席否认经济衰退,提振全球风险偏好 [4] - 国内经济通胀数据延续低迷,政策加码的必要性提升,但LPR按兵不动显示出政策仍有定力,需耐心等待增量政策落地 [4] A股市场回顾与展望 - 上周A股市场成交活跃度有所回升,两市成交额从低位回升至5626亿元,较前一周增加433亿元,市场情绪边际改善 [4] - 受美联储降息影响,A股成交有所回暖,但活跃度总体偏低的下行格局尚未有效扭转 [4] - 临近国庆长假,需警惕"长假效应"带来的资金赎回压力,在增量政策落地前仍需保持谨慎 [4] 其他指标跟踪 - 各股指估值分位数回升,上证指数、上证50、中证500、中证1000回升幅度相对较大 [6][7] - A股风险溢价高位小幅回落,但处于今年以来高位水平 [8] - 上证红利股债性价比小幅回升 [9] - 各指数换手率普遍回升,Wind微盘股指数、中证2000换手率上升较为明显 [10][11] - 两市日均成交从低位回升至5626亿元,较前一周增加433亿元 [12] - 行业轮动速度加快,但持续性不强,行业赚钱效应不强 [13][14]