报告行业投资评级 无相关内容。[1][2][3][4][5] 报告的核心观点 现金管理类理财产品收益情况 - 截止2024年9月1日,现金管理类理财产品近7日年化收益率为1.74%,与前一周持平。货币基金7日年化收益率为1.53%,与前一周持平,现金管理类理财和货币基金的收益差距21BP,与前一周持平。[5] 固收类理财产品收益情况 - 日开固收非现金理财产品近1月年化收益率2.17%,较前一周下降31BP。[7] - 封闭6-12个月固收理财产品近6月年化收益率3.59%,较前一周下降12BP。[7] - 封闭1-3年固收理财产品近1年年化收益率3.24%,较前一周下降1BP。[7][10] 理财产品到期及达标情况 - 2024.8.26-2024.9.1,理财公司到期产品规模2809亿元,平均达标率为45%,较前一周下降4%。其中达标100%的理财公司为渤银理财、高盛工银理财。数据显示,理财公司封闭运作的产品达标率表现较优,封闭式产品平均达标率为75%,优于整体达标率。[10][11][12] 根据目录分别总结 1. 现金管理类产品7日年化收益 - 截止2024年9月1日,现金管理类理财产品近7日年化收益率为1.74%,与前一周持平。货币基金7日年化收益率为1.53%,与前一周持平,现金管理类理财和货币基金的收益差距21BP,与前一周持平。[5] 2. 理财公司产品业绩表现周度回顾 - 日开固收非现金理财产品近1月年化收益率2.17%,较前一周下降31BP。[7] - 封闭6-12个月固收理财产品近6月年化收益率3.59%,较前一周下降12BP。[7] - 封闭1-3年固收理财产品近1年年化收益率3.24%,较前一周下降1BP。[7][10] 3. 理财到期及达标情况 - 2024.8.26-2024.9.1,理财公司到期产品规模2809亿元,平均达标率为45%,较前一周下降4%。其中达标100%的理财公司为渤银理财、高盛工银理财。数据显示,理财公司封闭运作的产品达标率表现较优,封闭式产品平均达标率为75%,优于整体达标率。[10][11][12]

报告核心观点 宏观策略 1. 美联储降息即将落地,但未来降息节奏尚不明确,市场对年内降息预期已充分计价 [23][24] 2. 美国大选第二场辩论即将举行,结果不确定性偏高,或加剧市场波动 [26][27] 3. 国内经济下行压力加大,考虑到全年5%增长目标,政策进入加码窗口期 [29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][49] 行业和风格策略 1. A股仍处弱势,但进入政策加码的关键窗口期,有望迎来两大潜在阶段性买点 [80] 2. 9月弱势行情下偏防御,待反弹信号出现后积极布局 [80] 3. 稳健资产为基础,等待反弹信号后以弹性资产博弈短期机会 [80] 资产配置 1. 美股短期空间有限,存在再次调整风险 [76] 2. 美债或震荡为主,降息预期已被相对乐观计价 [76] 3. 港股下行风险缓解,配置性价比相对较高 [76][70][71][72] 4. 黄金处于慢牛市中,配置价值较高 [78] 5. 利率债9月或震荡为主,信用债短期空间有限 [73][74] 风险提示 1. 国际形势超预期演变、地缘风险事件 [82] 2. 美国经济、通胀数据反弹风险 [82] 3. 欧美经济衰退风险 [82] 4. 美国大选不确定性风险 [82] 5. 稳增长政策落地不及预期 [82] 6. 国内经济复苏不及预期 [82]

报告行业投资评级 - 报告给予氢能行业"推荐(维持)"的投资评级 [3] 报告的核心观点 - 随着相关政策的落实,氢能"制储输用"各环节市场供需有望迎来双增,行业投融资事件的活跃有望迎来氢能市场规模的扩大 [3] - 从中长期来看,氢能基础设施的完善有助于全产业链规模的提升,建议关注加氢站建设、氢能储运、燃料电池核心部件等相关环节的商业化进程 [3] 行业数据总结 上游 - 氢气价格 - 7月广东市场高纯氢(≥4N)价格环比下跌11.74%,其他市场价格无明显变化 [1] - 7月中国氢价指数生产侧指数保持不变,为29.3元/千克 [1] 上游-可再生能源制氢 - 7月全国共有78个可再生制氢能源项目,环比持平,合计可再生能源制氢规模达969.7MW,环比下降1.02% [1] - 技术路线以碱性电解水制氢(AE)为主,项目规模达到841.4兆瓦,占比86.8% [1] - 电力来源主要来源于光伏,项目规模达到712.8兆瓦,占比73.5% [1] - 应用方向以交通为主,项目规模达到306.8兆瓦,占比31.6% [1] 下游-加氢站 - 7月我国已建成加氢站506座,环比减少0.2%,具备运营能力的加氢站368座,占比72.7%,累计日供给能力达到27.9万千克/天 [1] - 从压力等级来看,35兆帕加氢站330座,占比89.7% [1] - 7月中国氢价指数消费侧指数为50.6元/千克,环比下降0.39% [1] 下游-燃料电池车 - 7月燃料电池新能源汽车产量915辆,环比下降9.94%,商用车产量916辆,环比下降7.66% [1] - 7月燃料电池新能源汽车销量779辆,环比下降26.79%,商用车销量782辆,环比下降26.5% [1] 下游-可再生氢能消纳 - 7月我国可再生氢能项目累计消纳规模970MW,环比持平,其中炼化/交通/合成甲醇/合成氨消纳289/307/160/46MW,环比上月持平 [1]

报告行业投资评级 - 报告维持对氢能行业的推荐评级 [3] 报告的核心观点 - 随着相关政策的落实,氢能"制储输用"各环节市场供需有望迎来双增,行业投融资事件的活跃有望迎来氢能市场规模的扩大 [3] - 从中长期来看,氢能基础设施的完善有助于全产业链规模的提升,建议关注加氢站建设、氢能储运、燃料电池核心部件等相关环节的商业化进程 [3] 行业数据总结 上游 - 氢气价格 - 7月广东市场高纯氢价格环比下跌11.74%,其他市场价格无明显变化 [1] - 7月中国氢价指数生产侧指数保持不变,为29.3元/千克 [1] 上游-可再生能源制氢 - 7月全国共有78个可再生制氢能源项目,环比持平,合计可再生能源制氢规模达969.7MW,环比下降1.02% [1] - 技术路线以碱性电解水制氢(AE)为主,项目规模达到841.4兆瓦,占比86.8% [1] - 电力来源主要来源于光伏,项目规模达到712.8兆瓦,占比73.5% [1] - 应用方向以交通为主,项目规模达到306.8兆瓦,占比31.6% [1] 下游-加氢站 - 7月我国已建成加氢站506座,环比减少0.2%,具备运营能力的加氢站368座,占比72.7%,累计日供给能力达到27.9万千克/天 [1] - 从压力等级来看,35兆帕加氢站330座,占比89.7% [1] - 7月中国氢价指数消费侧指数为50.6元/千克,环比下降0.39% [1] 下游-燃料电池车 - 7月燃料电池新能源汽车产量915辆,环比下降9.94%,商用车产量916辆,环比下降7.66% [1] - 7月燃料电池新能源汽车销量779辆,环比下降26.79%,商用车销量782辆,环比下降26.5% [1] 下游-可再生氢能消纳 - 7月我国可再生氢能项目累计消纳规模970MW,环比持平,其中炼化/交通/合成甲醇/合成氨消纳289/307/160/46MW,环比上月持平 [1]

报告行业投资评级 报告给予铁矿行业"推荐(维持)"的投资评级。[2] 报告的核心观点 1. 海外铁矿石发运量增长至近四年同期高位,需求持续偏弱,铁矿供需格局趋向宽松。[1][3] 2. 短期成材端需求边际有好转迹象,成材估值超跌后迎来阶段性修复,铁矿石价格整体跟随成材偏强运行。[1][3] 3. 目前铁矿供给仍较为宽松,需求处于阶段低点,对矿价形成压制。需持续关注成材端消费情况及港口库存变化情况。[1][3] 报告内容总结 1. 供应方面: - 本周(8.24-8.30)进口铁矿石发运量增长至近四年同期高位,到港量大幅回落14.93%。[1][4] - 澳洲、巴西本周发货量(14个港口)合计2615.4万吨,环比增加11.36%。[1][4] - 四大矿山发货至中国的量合计2086万吨,环比增加7.3%。[1][4] 2. 需求方面: - 日均铁水产量持续下滑至220万吨附近,铁矿需求偏弱。[1][5] - 日均铁矿石消耗量、高炉开工率、高炉产能利用率均持续下滑,但下滑幅度有所收窄。[1][5] 3. 价格及盈利: - 本周铁矿价格跟随成材震荡上行,周度平均指数上涨4.72%。[1][3] - 钢企盈利率受成材端价格走强影响小幅反弹至3.9%,亏损面有缩小迹象。[1][5] 4. 库存方面: - 港口库存累库340万吨左右,钢厂库存维持正常水平。[2]

报告行业投资评级 - 报告维持行业"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 行业整体情况 - 行业景气度总体持续向上,短期重点关注上游原材料价格走势、月度销量及行业规范落地执行情况 [1] - 未来国内外新能源汽车行业发展前景确定,板块值得重点关注,个股业绩和走势也将出现分化 [1] 上游材料 - 本周碳酸锂价格小幅上涨,供应量充足 [9][10][11][12][13] - 氢氧化锂价格小幅下降,供应微减 [14][15][16][17][18][19] - 三元正极材料价格持平,开工率较低 [20][21][22][23][24][25] - 负极材料价格持平,供应充足 [26][29][30][31][32][33] - 电解液价格持平,生产情况一般 [34][35][36][37][38][39] - 隔膜价格持平,产量和开工率较高 [38][39][40][41] 下游电芯 - 动力电池装车量持续增长,三元电池和磷酸铁锂电池占比变化 [43] - 新能源汽车渗透率不断提升,产销量保持较快增长 [43][45][46] 行业动态 - 商务部等5部门出台《推动电动自行车以旧换新实施方案》,电动自行车行业规范化进程加快 [48] - 鹏辉能源发布首代固态电池技术,能量密度达280Wh/kg,计划2026年量产 [49]

报告行业投资评级 - 报告维持对钢铁行业的推荐评级 [3] 报告的核心观点 - 本周日均铁水产量持续下滑,需求整体出现环比改善,库存延续去库态势,钢价在供减需增下震荡走强,钢企盈利小幅回升 [1][2][4] - 随着天气的逐步好转,或将支撑钢材需求持续改善;在需求回暖叠加盈利好转的带动下,预计铁水产量或将逐步企稳,从而带动原料需求上行,钢价在需求好转及原料端的支撑下或将持续反弹 [2][4] 行业供给情况 - 本周高炉开工率和日均铁水产量均有所下降,供给收缩态势持续 [1] - 五大材总产量基本持平,其中建材产量有所反弹,板材产量下滑主要来自热卷 [1] 行业库存情况 - 钢材整体延续去库存态势,厂库去化速度快于社库 [1][2] - 螺纹钢和线材的库存下降幅度较大,中厚板、热轧板卷和冷轧板卷库存下降较缓 [1][2] 行业需求情况 - 钢材整体需求有回暖迹象,长材表需在前期低位下反弹10.7% [2] - 五大材表观消费合计环比增长2.45%,同比降幅收窄至-8.2% [2] 行业价格及盈利情况 - 钢价在供减需增下震荡走强,钢企盈利小幅回升 [2][4] - 螺纹钢、热卷、冷卷的吨钢毛利持续修复 [4] 行业动态 - 友发集团产销量位居全国第一,正积极拓展新产品新业务 [18] - 抚顺特钢和久立特材上半年业绩均有较大幅度增长 [18] 风险提示 - 钢铁供给增长导致钢价下跌风险 - 下游消费不及预期 - 钢材去库不及预期 [19]

报告的核心观点 - 基本面回顾与资产配置展望:海外市场降息预期未进一步上升,乐观情绪有所收敛,逐渐从反弹转向偏震荡,仍需持续警惕地缘扰动风险;国内市场需求不足、预期偏弱的状况延续,后续政策加码的可能性有所提升,待增量政策出台或有助于缓解悲观情绪。[3] - A股市场回顾与展望:本周A股市场成交活跃度延续低迷,受周五成交放量影响,两市日均成交小幅回升至6064亿元,较前一周增加639亿元,但总体仍处于低迷状态。短期内市场风格出现反转,银行等前期表现较好、支撑股指的权重股调整,其他多数板块迎来超跌反弹。活跃度偏低的弱势下行格局尚未有效扭转,短期超跌反弹的博弈有望延续,考虑到仅电子等科技板块中报业绩较好,反弹持续性或好于其他板块。[3] 报告内容总结 市场变化与展望 - 大类资产周度影响因素变化:A股基本面、政策面和估值/情绪均维持中性,港股资金面有所改善,债市基本面有所改善。[4] - 股指估值水平:大盘宽基指数估值分位数回落,上证指数、上证50、沪深300回落较为明显,中小盘宽基指数估值有所回升,中证1000回升幅度较大。[6][7] - A股风险溢价与股债性价比:A股风险溢价相较前一周再度上升,刷新今年以来新高;上证红利股债性价比有小幅回落。[8][9][10] - 换手率变化:各指数换手率普遍有所回升,Wind微盘股、创业板指、中证1000、中证500等换手率回升幅度相对明显。[11][12][14] - 成交金额变化:两市日均成交小幅回升至6064亿元,较前一周增加639亿元,市场活跃度总体低位回升,修复幅度不高,持续性待观察。[15][16] - 行业轮动与赚钱效应:行业轮动速度有所下降,本周内从银行切换至非银行板块,但短期内主线尚不明朗,行业轮动仍然偏快。[17][18] 下周重点关注 - 美国8月ISM制造业PMI、美国非农就业数据、美国ISM非制造业PMI。若数据再度出现明显回落,则有可能引发市场对经济衰退担忧,加大市场波动;若数据基本符合预期,则市场有望平稳运行。[19] 风险提示 - 经济修复不及预期,政策效果不及预期,地缘风险,海外衰退风险,美国大选不确定性。[20]

行业投资评级 - 报告给予动力电池行业"推荐(维持)"的投资评级 [1] 报告的核心观点 行业数据 - 本周工业级碳酸锂市场均价7.05万元/吨,较上周上涨0.1万元/吨,涨幅1.44% [1] - 电池级碳酸锂市场均价7.3万元/吨,较上周上涨0.1万元/吨,涨幅1.39% [1] - 三元材料523单晶动力市场价格10.9万元/吨,较上周下调0.05万元/吨 [20] - 三元材料622多晶消费市场价格10.95万元/吨,较上周下调0.05万元/吨 [20] - 高镍811多晶动力材料市场价格14.95万元/吨,较上周下调0.05万元/吨 [20] - 负极材料市场价格持平,市场参考价格为3.3万元/吨 [1] - 电解液价格微幅下调,磷酸铁锂电解液市场均价1.83万元/吨,三元/常规动力电解液市场均价2.5万元/吨 [34] - 隔膜价格持平,7um湿法隔膜市场均价0.84元/平方米,16um干法隔膜市场均价0.43元/平方米 [39] 下游需求 - 2024年1-7月,我国动力电池累计装车量244.9GWh,累计同比增长32.8% [45] - 2024年1-7月,我国新能源汽车产销分别完成591.1万辆和593.3万辆,同比分别增长28.7%和31.1%,市场占有率达到36.4% [45][47] - 四川省首个固态电池创新产业园在宜宾开工,落成后产能将达到40GWh,总投资95亿元 [49] - 赛力斯购买华为持有的引望10%股权,交易金额115亿元 [50] 行业趋势 - 行业景气度总体持续向上,短期重点关注上游原材料价格走势、月度销量及行业规范落地执行情况 [2] - 长期来看,国内外新能源汽车行业发展前景确定,个股业绩和走势也将出现分化,建议持续重点围绕细分领域龙头布局 [2] 风险提示 - 未提及 [3][51]

报告行业投资评级 现金管理类理财产品近7日年化收益率为1.74%,较前一周降低1BP。[8][20] 报告的核心观点 1. 现金管理类理财产品和货币基金收益差距缩小,分别为1.74%和1.53%。[8][20] 2. 日开固收非现金理财产品近1月年化收益率为2.49%,较前一周下降9BP。[38] 3. 封闭6-12个月固收理财产品近6月年化收益率为3.72%,较前一周下降8BP。[42][44] 4. 封闭1-3年固收理财产品近1年年化收益率为3.25%,较前一周上升3BP。[38] 5. 理财公司到期产品规模为2792亿元,平均达标率为49%,较前一周下降6%。[53] 6. 理财公司封闭运作的产品达标率表现较优,达标率为73%,优于整体达标率。[53] 根据目录分别总结 1. 现金管理类产品7日年化收益 现金管理类理财产品近7日年化收益率为1.74%,较前一周降低1BP。货币基金7日年化收益率为1.53%,与前一周持平,两者收益差距缩小至21BP。[8][20] 2. 理财公司产品业绩表现周度回顾 - 日开固收非现金理财产品近1月年化收益率为2.49%,较前一周下降9BP。[38] - 封闭6-12个月固收理财产品近6月年化收益率为3.72%,较前一周下降8BP。[42][44] - 封闭1-3年固收理财产品近1年年化收益率为3.25%,较前一周上升3BP。[38] 3. 理财到期及达标情况 理财公司到期产品规模为2792亿元,平均达标率为49%,较前一周下降6%。其中,封闭运作的产品达标率为73%,优于整体水平。[53][54]