核心观点 - 随着美国大选临近全球市场波动加剧特朗普交易有所反复美国非农就业受飓风影响走弱稳定了美联储年内降息预期国内PMI重回荣枯线生产指标好于新订单原材料价格上涨快于出厂价格反映出政策发力推动生产修复需求修复仍待更多政策落地A股市场成交活跃度有所回升两市日均成交额较前一周上升市场活跃度仍处于历史顶部区间市场指数震荡结构分化大盘权重表现不佳题材高人气个股活跃短期内政策面平静市场波动或将明显上升建议静待美国大选和全国人大常委会政策部署后的新一轮主线行业方向上消费相关增量政策有望推动顺周期板块和大盘指数回暖若政策聚焦化债及地产市场或仍聚焦题材等高人气个股等与基本面相关性较弱的方向 [1][4] 周度市场变化与展望 - 基本面回顾与资产配置展望方面美国大选临近全球市场波动加剧特朗普交易反复美国非农就业受飓风影响走弱稳定美联储年内降息预期国内PMI重回荣枯线生产指标好于新订单原材料价格上涨快于出厂价格反映政策推动生产修复需求修复待更多政策 [4] - A股市场回顾与展望本周A股市场成交活跃度回升两市日均成交额20885亿元较前一周上升1787亿元市场活跃度处于历史顶部区间市场指数震荡结构分化大盘权重表现不佳题材高人气个股活跃短期内政策面平静美国大选临近市场波动或明显上升建议静待美国大选和全国人大常委会政策部署后的新一轮主线行业方向上消费相关增量政策有望推动顺周期板块和大盘指数回暖若政策聚焦化债及地产市场或仍聚焦题材等高人气个股等与基本面相关性较弱的方向 [4] - 不同市场的基本面政策面影响因素及周度变化情况A股市场本周较上周有不同表现港股债市冀金也有各自情况 [5] A股市场重要指标跟踪监测 - A股市场结构分化大盘宽基指数估值回落中小盘成长方向宽基指数估值提升 [6] - 权益市场近期偏强A股风险溢价率小幅回落目前处于一倍标准差下方上证红利股债性价比处于负一倍标准差附近 [8] - 各指数换手率多数上升且处于高位创业板换手率小幅回落其他宽基指数换手率普遍上升仍处于历史分位数顶部区间 [10] - 两市日均成交额20885亿元较前一周上升1787亿元市场活跃度有所反弹仍处于历史高位 [11] - 行业轮动速度处于历史底部近期市场结构分化科技成长表现较好顺周期板块相对偏弱 [11] 下周重点关注 - 11月6日美国大选结果出炉11月8日美联储议息11月4 - 8日全国人大常委会重点关注全国人大常委会在美国大选后对后续增量政策的部署此次或侧重于化债及地产救助关注是否有居民收入消费相关政策部署 [12]