报告行业投资评级 - 报告给予钢铁行业"推荐"的投资评级 [1] 报告的核心观点 供给端 - 本周钢铁供给收缩,五大材产量环比下滑1.51% [2] - 11月市场逐步进入旺季转换阶段,目前的盈利状况对钢厂生产积极性形成一定支撑,预计供给端或将平稳波动,难以有明显增长 [2] 库存端 - 本周钢材整体库存持续去化,社库降幅大于厂库 [3] - 板材高库存压力持续缓解,螺纹、线材库存仍处近四年同期低位 [3] 需求端 - 本周五大材表需小幅下降,降幅主要来自板材 [4] - 行业逐步开启旺淡季转换阶段,未来季节性因素带来的冬储需求或将逐步接替终端用钢需求,库存变化情况或将对钢价带来较大的影响 [4] 价格及盈利 - 本周钢价震荡偏强,热卷、冷卷毛利均有改善 [5] - 11月行业进入旺淡季转换期,需求走弱对钢价形成不利影响,但季节性因素将带来冬储需求,未来库存的变化或将在较大程度上影响钢材价格 [5][6] - 目前钢材库存水平处于较低位置,叠加宏观情绪尚可,对钢价形成一定支撑,预计钢价或将窄幅波动 [6] 根据目录分别进行总结 1. 钢铁行业周度数据变化情况 - 日均铁水产量小幅下滑0.09% [12] - 五大材总产量环比下滑1.51%,除线材外其余四品类产量均下滑 [12] - 钢材整体库存持续去化,社库降幅大于厂库 [12] - 五大材表观消费合计环比下降0.23%,降幅主要来自板材 [12] - 钢价震荡偏强,热卷、冷卷毛利均有改善 [12] - 钢企盈利率保持在60%以上,螺纹钢亏损持续扩大,热卷、冷卷毛利均有改善 [12] 2. 钢铁行业周度数据走势汇总 - 供给端:日均铁水产量和高炉开工率呈现小幅波动 [14] - 产品产量:除线材外,其他品类产量均有所下降 [14] - 库存端:各类钢材库存总体呈现下降趋势 [16] - 消费端:各类钢材表观消费整体小幅下降 [18] - 价格端:钢材价格指数整体呈现上涨态势 [19] - 盈利端:钢企整体盈利水平有所下降,但热轧板卷和冷轧板卷毛利有所改善 [20] 3. 行业新闻及公司动态 - 多家上市钢企三季报业绩下滑,亏损同比扩大 [21][22][23][24][25]