1. 现金管理类产品7日年化收益 - 截止2024年8月25日,现金管理类理财产品近7日年化收益率为1.74%,较前一周降低1BP[8][20] - 货币基金7日年化收益率为1.53%,与前一周持平,现金管理类理财和货币基金的收益差距21BP,较前一周缩小1BP[8] 2. 理财公司产品业绩表现周度回顾 - 日开固收非现金理财产品近1月年化收益率2.49%,较前一周下降9BP[38] - 封闭6-12个月固收理财产品近6月年化收益率3.72%,较前一周下降8BP[42][44] - 封闭1-3年固收理财产品近1年年化收益率3.25%,较前一周上升3BP[38] 3. 理财到期及达标情况 - 2024.8.19-2024.8.25,理财公司到期产品规模2792亿元,平均达标率为49%,较前一周下降6%[53] - 其中达标100%的理财公司为渤银理财,理财公司封闭运作的产品达标率表现较优,封闭式产品平均达标率为73%,优于整体达标率[53][54][56]

报告行业投资评级 报告给予镁行业"推荐（维持）"的投资评级。[3] 报告的核心观点 1) 原料成本下降,镁锭价格受供需错配影响持续下降: - 兰炭开工率下降,生产成本下降;白云石进口增加,出口下降;硅铁产量增加,价格下降。[4] - 7月我国生产原镁7.3万吨,环比增加6.17%,平均镁锭价格1.95万元/吨,环比下降2.43%。[4] 2) 原镁下游需求进入淡季,镁合金终端需求减弱: - 镁合金价格下降,镁粉产量增加,镁制品进口大幅增加,出口下降。[5] - 汽车、电子3C等下游行业产量普遍下降。[5] 3) 安徽宝镁轻合金项目试产,已安装4套7000T压铸岛: - 该项目总投资148亿元,占地2200亩,是我国最大的镁合金生产基地之一。[6] - 项目一条生产线已具备生产条件,还原车间、合金车间、精密加工车间已投入试生产。[6] 根据目录分别总结 1. 镁行业月度数据变化情况 - 上游原料方面,兰炭、白云石、硅铁等价格和产量均有不同程度的变化。[4] - 中游镁锭和镁合金价格下降,镁粉产量增加,镁制品进出口变化较大。[5] - 下游汽车、电子3C等行业产量普遍下降。[5] 2. 镁行业月度数据走势汇总 - 上游原料价格和产量走势图显示,兰炭、白云石、硅铁等价格和产量变化趋势。[15][16][17] - 中游镁锭和镁合金价格走势图显示,价格呈现下降趋势。[31] - 下游汽车、电子3C等行业产量走势图显示,产量呈现下降趋势。[33] 3. 风险提示 - 政策进展不及预期,可能对行业上下游供需产生影响。[37] - 终端产品需求不及预期,可能对行业未来空间产生影响。[38]

报告行业投资评级 - 投资评级：推荐（维持） [4] 报告的核心观点 供应 - 本周海外铁矿石发运量小幅回落,到港量持续高位攀升,增长至近4年同期高位 [5] - 预计海外发运将维持正常水平,大幅波动的可能性不大,到港量受前期发运影响小幅波动,整体供应格局或将继续保持 [5] 库存 - 本周港口库存持续下滑,钢厂库存由增转降 [6] - 受利润不佳影响钢厂主动减产加码,且以消耗厂内库存为主,补库意愿较弱 [6] 需求 - 本周日均铁矿石消耗量、日均铁水产量、高炉开工率、高炉产能利用率均持续下滑,目前日均铁水产量已处于近四年同期低位 [7] - 进一步下滑的空间有限,叠加钢材下游需求好转的预期,预计铁水产量或将企稳 [7] 价格 - 本周铁矿价格低位震荡,周度平均指数小幅上涨0.72% [8] - 考虑到成材旺季即将到来,钢厂减产力度或将放缓,铁矿需求存在一定支撑 [8] - 目前铁矿石估值处于相对低位,随着终端消费或将好转的预期临近,矿价预计将出现反弹 [8][10] 投资建议 - 持续关注成材端去库情况及港口库存变化情况 [10]

报告的核心观点 - 海外市场持续修复,吸引资金回流,预计短期内对A股形成一定扰动,下行风险仍存 [4][10][11] - A股市场成交活跃度延续低迷,两市日均成交小幅回升至5424亿元,仍处于低迷状态 [4][11][28][29] - 市场风格偏防御,聚焦于银行,题材方面轮动较快、配置价值不高,建议谨慎防守,可继续关注红利或银行风格的防御型配置 [4][11] - 行业轮动速度有所下降,短期内仅银行板块表现较好,其余板块普遍弱势,主线不明朗,行业轮动仍然偏快,赚钱效应不佳 [30][31] 报告内容总结 基本面回顾与资产配置展望 - 海外定价美联储降息预期,美联储主席鲍威尔在央行年会发言确认了降息信号,海外股、债市场向好,但外部资产表现较好吸引资金回流 [10] - 需持续警惕地缘扰动风险,持续关注黄金等避险资产配置价值 [10] - 国内市场需求不足、预期偏弱的状况延续,政策仍相对保持定力,需继续保持耐心 [10] A股市场回顾与展望 - 本周A股市场成交活跃度延续低迷,两市日均成交小幅回升至5424亿元,较前一周增加130亿元,仍处于低迷状态 [11][28][29] - 北向资金净流动金额本周起停止公布 [27] - 海外市场持续修复,吸引资金回流,预计短期内对A股形成一定扰动,下行风险仍存 [11] - 活跃度偏低的弱势下行格局仍需强力政策来打破 [11] - 市场风格偏防御,聚焦于银行,题材方面轮动较快、配置价值不高,建议谨慎防守,可继续关注红利或银行风格的防御型配置 [11] 指标跟踪监测 - 宽基指数估值分位数仅上证50小幅回升,其余普遍回落,上证指数、中证500、中证1000回落较为明显 [14][15][16] - A股风险溢价相较前一周有所上涨,处于一倍标准差上方 [17][18] - 上证红利股债性价比基本持平,近期主要受分红及财报季波动影响,待财报季结束配置性价比有望回升 [17][20][21] - Wind微盘股、创业板指数换手率明显回落,其余估值换手率变化相对平稳 [22][23][24][26] - 行业轮动速度有所下降,短期内仅银行板块表现较好,其余板块普遍弱势,主线不明朗,行业轮动仍然偏快,赚钱效应不佳 [30][31] 下周重点关注 - 8月27日,中国7月规模以上工业企业效益 - 8月30日,美国7月PCE物价指数、个人消费 - 8月31日,中国8月PMI,观察生产、订单、价格等指标是否有所企稳 [32][33]

报告行业投资评级 报告给予有色金属行业"推荐"的投资评级。[4] 报告的核心观点 1. 低空经济建设如火如荼,镁材料有望在低空经济中发挥重要作用。[5] 2. 镁电池作为理想化的电池技术路线有望在低空经济中取得商业化突破。[7] 3. 镁合金有望率先用于低空航空器结构件材料,镁合金企业率先在eVTOL、电动飞行汽车领域展开积极探索。[8] 报告内容总结 低空经济建设与镁材料应用 1. 低空基础设施建设和低空航空器构成低空经济的主体部分。[16][17] 2. 政策自上而下前瞻规划低空经济发展,为低空经济发展构建蓝图。[31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50] 3. 最新空域划分扩大低空经济活动范围,eVTOL、无人机有望率先发展。[142][144][147] 镁电池与镁合金在低空经济中的应用 1. 镁电池分为镁离子电池与镁-空气电池,相比锂电池具有优势。[177][178][179][180][181][182] 2. 镁合金在过去广泛用于汽车和直升机,未来可用于低空航空器的各个部件。[208][209][210][211][212][213][214][215][216][217][218][219][220][221][222][223] 3. 镁行业公司积极探索低空领域合作发展机会,镁合金成为热门应用方向。[235][236][244][245]

报告行业投资评级 报告给予钢铁行业"推荐"的投资评级[4]。 报告的核心观点 1. 本周日均铁水产量下滑至近四年同期低位,钢材需求整体出现好转,钢铁供需矛盾有所缓解,但需求同比依然偏弱[5][6][7] 2. 受政策面的提振,钢价在下半周出现反弹,螺纹钢、热卷、冷卷的吨钢毛利有所修复[8] 3. 随着9月旺季需求预期的临近,钢材需求有望持续改善;目前行业利润依然较低,叠加政策层面对供给限制的预期,钢铁供给低位或将维持,钢材价格短期内有望企稳[9] 行业供给情况 1. 本周日均铁水产量持续下滑,建材供给进一步收缩,板材供给出现反弹[5] 2. 高炉开工率下降,铁水产量跌幅扩大,钢铁供给过剩压力有所缓解[5] 3. 工信部暂停公示新的钢铁产能置换方案,供给端限制或将有所升温[5] 行业库存情况 1. 本周钢材总库存持续回落,降幅较上周扩大,其中长材去化速度快于板材[6] 2. 五大材品种的库存均呈下滑态势,建材去化速度持续领先[6] 行业需求情况 1. 本周五大材整体表需结束连续四周的下跌出现反弹,主要来自板材端[7] 2. 相较去年,消费仍显疲弱,但9月旺季预期将至,需求或将逐步改善[7] 行业价格及盈利情况 1. 本周钢价下半周出现反弹,吨钢毛利状况有好转迹象[8] 2. 螺纹钢、热卷、冷卷的亏损均收窄,行业利润依然较低[8]

报告行业投资评级 - 报告给予行业"推荐"评级,认为行业基本面向好,行业指数将跑赢基准指数[29][30] 报告的核心观点 1) 上游:钒钛粉价格呈跟随性下跌,钢企减产或将对钒渣供给形成压制[4] 2) 中游:7月钒系列产品供给增加,但在国内高炉铁水产量减少的大背景下,钒钛磁铁矿冶炼的高炉产量收缩将对钒渣供给形成压制,钒产品供给持续增长缺乏支撑[5][7] 3) 下游:尽管螺纹钢需求低迷,但随着螺纹新标实施,钒氮需求将迎来改善,另外长时储能需求延续高景气度[6][7] 4) 整体来看,上游供给收缩对钒制品产量释放形成压制,下游需求有边际改善空间,整体供需矛盾有缓和预期,有利于钒制品毛利率改善[7] 行业数据分析 1) 上游: - 7月攀西地区钒钛粉价格环比上涨0.03%,承德地区价格环比下跌4.45%[4] - 钢企盈利较差,铁矿价格下行对钒钛粉价格形成压制[4] 2) 中游: - 7月钒系列产品产量环比增加,五氧化二钒产量增加9.53%,钒铁产量增加1.14%,钒氮合金产量增加3.11%,偏钒酸铵产量增加32.5%[5] - 五氧化二钒、钒铁、钒氮合金、偏钒酸铵价格环比下跌2.78%、2.93%、2.35%、4.17%[5] 3) 下游: - 7月日均粗钢产量环比减少3.25%,螺纹钢产量低迷[6] - 7月储能系统中标容量规模环比增加62.71%,储能需求旺盛[6]

报告行业投资评级 - 报告给出了钢铁行业的"推荐(维持)"投资评级 [4] 报告的核心观点 钢铁供需情况 - 7月钢铁供需双降,钢厂主动减产有加码,长板材库存走势出现分化 [5] - 7月钢材消费受淡季影响较大,钢价持续震荡下行 [6] - 7月原料价格整体走势偏弱,钢企盈利率下滑至30%左右 [7][8] 宏观经济和下游行业情况 - 整体经济运行平稳,机械内销和家电出口表现较好 [40][41] - 房地产投资和销售持续下滑,基建投资发挥了稳增长作用 [44][62] - 工程机械内需有望持续改善,汽车行业处于淡季 [67][81] - 家电出口连续17个月同比正增长,内销受地产影响较弱 [92][95] 原料价格和钢企盈利 - 原料价格整体呈现偏弱走势,钢企盈利率大幅下滑 [96][99][115] - 钢企盈利状况短期内难以明显好转,主动减产格局预计将延续 [116] 根据目录分别总结 1. 7月淡季影响延续,钢厂主动减产加码 - 7月粗钢及钢材产量同比均下滑,日均铁水产量和高炉开工率同比降速扩大 [15][16] - 建材端供应下降导致螺纹和线材库存下滑,板材库存有所增加 [24][26] - 钢材出口同比增速放缓,进口同比降幅扩大 [27] 2. 宏观经济整体运行平稳,机械内销和家电出口表现较好 - 7月工业增加值、消费和出口均保持增长 [40][41] - 房地产投资和销售持续下滑,基建投资发挥了稳增长作用 [44][62] - 工程机械内需有望持续改善,汽车行业处于淡季 [67][81] - 家电出口连续17个月同比正增长,内销受地产影响较弱 [92][95] 3. 钢铁产量下滑对原料需求有限,原料价格整体呈现偏弱走势 - 铁矿石库存持续累积,焦煤和焦炭库存有所下降 [96][97] - 澳洲和巴西铁矿石发运量有所回升 [98] - 原料价格整体呈现震荡下行态势 [99] 4. 钢企盈利率下滑至30%左右,三大品种亏损均走扩 - 钢企盈利率大幅下滑,三大品种利润均出现大幅下降 [115] - 钢企盈利状况短期内难以明显好转,主动减产格局预计将延续 [116]

报告行业投资评级 - 报告给出了氢能行业的"推荐(维持)"的投资评级 [3] 报告的核心观点 国内氢能企业加速出海中东，探索国际合作模式 - 自2022年以来,中国氢能企业出海中东的步伐加快,约28家国内企业参与中东氢能项目合作 [4] - 合作内容包括建设氢能设备工厂、提供EPC服务、设备供应、建设加氢站以及氢能汽车等,合作项目价值通常可达上亿美元 [4] 中东地区具有氢能产业发展优势 - 中东地区拥有得天独厚的地理资源条件,加之政策扶持,以及未来有望下降的可再生能源发电成本,中东氢能产业的发展欣欣向荣 [5] - 随着绿氢制取成本的进一步下降,中东地区氢能贸易潜力深厚 [6] - 中东多国出台氢能发展规划,如沙特、阿联酋、埃及等国家制定了相关氢能发展目标 [48][49][50][51][55][57][59][61] 中东北非地区氢能项目情况 - 截至2023年10月,中东和北非地区共开展了90个低碳氢项目,相较2022年同比增长约53% [62] - 其中51个项目处于早期概念阶段,占总数的57% [62] - 项目主要采用PEM、ALK等电解制氢技术,产出物以氢和氨为主,终端应用以氨为主 [69][71][72][74] 根据目录分别总结 国内企业出海中东,加速探索国际合作模式 [4][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][26][27] - 中国企业如中石化、中科清能、国富氢能等积极参与中东氢能项目合作,涉及制氢设备、EPC服务、加氢站建设等多个环节 - 合作项目价值通常可达上亿美元 中东地区氢能产业发展优势 [5][6][48][49][50][51][55][57][59][61] - 中东地区拥有得天独厚的地理资源条件,如日照、风能、土地资源等 - 政策支持力度大,多国出台氢能发展规划和目标 - 随着可再生能源发电成本下降,绿氢制取成本有望进一步降低 中东北非地区氢能项目情况 [62][63][64][65][66][69][71][72][74] - 项目数量快速增长,2023年新增31个项目 - 项目主要集中在早期概念阶段,采用PEM、ALK等电解制氢技术 - 产出物以氢和氨为主,终端应用以氨为主

报告行业投资评级 无相关内容。 报告的核心观点 现金管理类理财产品收益率下降 [9][10] 截止2024年8月18日,现金管理类理财产品近7日年化收益率为1.75%,较前一周下降1个基点。货币基金7日年化收益率为1.53%,较前一周上升1个基点,现金管理类理财和货币基金的收益差距缩小至22个基点。 非现金固收理财产品收益率下降 [13][14][15] - 日开固收非现金理财产品近1月年化收益率为2.58%,较前一周下降19个基点。 - 封闭6-12个月固收理财产品近6月年化收益率为3.80%,较前一周下降2个基点。 - 封闭1-3年固收理财产品近1年年化收益率为3.23%,较前一周下降4个基点。 理财产品到期达标率下降 [21] 2024.8.12-2024.8.18,理财公司到期产品规模2848亿元,平均达标率为55%,较前一周下降13个百分点。其中,封闭式产品平均达标率为76%,优于整体达标率。 根据目录分别进行总结 1. 现金管理类产品7日年化收益 现金管理类理财产品近7日年化收益率为1.75%,较前一周下降1个基点。货币基金7日年化收益率为1.53%,较前一周上升1个基点,现金管理类理财和货币基金的收益差距缩小至22个基点。[9][10] 2. 理财公司产品业绩表现周度回顾 - 日开固收非现金理财产品近1月年化收益率为2.58%,较前一周下降19个基点。[13] - 封闭6-12个月固收理财产品近6月年化收益率为3.80%,较前一周下降2个基点。[14] - 封闭1-3年固收理财产品近1年年化收益率为3.23%,较前一周下降4个基点。[15] 3. 理财到期及达标情况 2024.8.12-2024.8.18,理财公司到期产品规模2848亿元,平均达标率为55%,较前一周下降13个百分点。其中,封闭式产品平均达标率为76%,优于整体达标率。[21]