报告行业投资评级 报告维持对钢铁行业的"推荐"评级。[3] 报告的核心观点 1) 9月钢铁供给下滑幅度收窄,库存持续去化,出口同比进一步提速。[1][2] 2) 9月钢材终端需求呈现"旺季不旺"的情形,钢价受宏观层面的提振前低后高。[1][14] 3) 9月钢企盈利水平小幅改善,三大品种亏损收窄。[1][46] 4) 10月宏观利好政策加速落地,有利于建筑业逐步企稳。[18][19][20][21][22][23][24][25] 5) 钢厂复产推进缓慢,原料价格整体震荡下行。[41][42][43][44][45] 分行业内容总结 1. 9月钢铁供给和需求情况 - 9月钢铁供给下滑幅度收窄,库存持续去化,出口同比进一步提速。[1][2][9][10][11] - 9月钢材终端需求呈现"旺季不旺"的情形,钢价受宏观层面的提振前低后高。[1][12][14] 2. 10月宏观政策对行业的影响 - 9月底多项宏观利好政策集中发布,有利于地产和基建行业逐步企稳。[18][19][20][21][22][23][24][25] 3. 钢企盈利情况 - 9月钢企盈利水平小幅改善,三大品种亏损收窄。[1][46] 4. 原料价格和钢厂复产情况 - 钢厂复产推进缓慢,原料价格整体震荡下行。[41][42][43][44][45]