报告行业投资评级 投资评级：推荐（维持） [4] 报告的核心观点 上游材料 1. 碳酸锂价格下跌4.73%和4.55% [8] 2. 碳酸锂产量持稳,多数锂盐厂目前订单充足,维持生产稳定 [9][10] 3. 碳酸锂库存呈下降趋势,多数厂家维持长单及预售供应 [11][12] 4. 氢氧化锂价格偏弱,供应情况基本稳定,库存面临较大压力 [13][14][15][16][17] 中游材料 1. 三元材料价格下跌,供应量较为稳定 [18][19][20][21][22][23][24] 2. 负极材料价格持平,市场供应充足,企业以销定产为主 [25][26][27][28] 3. 电解液价格维稳,产量小幅增加,库存处于正常低水平 [33][34][35][37][38] 4. 隔膜价格稳定,产量和开工率上升,库存有所增加 [39][41][42][43][44][45] 下游电芯 1. 动力电池和其他电池产销量均有较大增长 [47] 2. 新能源汽车渗透率持续提升 [48] 3. 商用车销量表现较为疲弱 [49][50] 4. 宁德时代三季度业绩良好 [51]