报告行业投资评级 - 推荐（维持）[4] 报告的核心观点 - 结合行业动态、价格走势、销量和发展趋势，行业景气度总体向上，短期关注上游原材料价格走势、月度销量和行业规范执行情况，长期来看国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注[2] 根据相关目录分别进行总结 1. 行业周频数据跟踪 1.1. 上游材料 1.1.1. 碳酸锂市场情况 - 本周工业级碳酸锂市场均价为7.9万元/吨，较上周上涨9.66%电池级碳酸锂市场均价8.2万元/吨，较上周上涨8.61%本周产量小幅上涨，库存延续下行趋势[1][15][16][22] 1.1.2. 氢氧化锂市场情况 - 本周国内氢氧化锂价格微涨，供应情况基本稳定，生产开工率仍然保持在低位，库存面临较大压力，整体而言现货供应颇为充裕[23][25] 1.2. 中游材料 1.2.1. 正极材料市场情况 - 本周三元材料价格企稳，供应量较为稳定，周内库存水平维持稳定，但整体来看，市场需求依旧低迷，三元材料库存有限，企业维持低水平库存，部分企业仍以销定产[28] 1.2.2. 负极材料市场情况 - 本周负极材料市场参考价格较上周价格持平，市场交投稳中微涨，市场整体观望情绪有所好转，市场供应充足，订单增多，产量出现上涨，库存较上周有所增加[37][42][43] 1.2.3. 电解液市场情况 - 本周国内电解液价格微涨，产量较上周小幅上涨，企业多为定制生产，基本按单进行生产，与下游市场关联性紧密，库存水平长期维持低位[45][48][49] 1.2.4. 隔膜市场情况 - 本周隔膜价格维持弱稳运行，周产量较上周微涨，开工率同步上调，厂家库存量整体较上周相比增加，尽管下游有需求，但生产商并未放慢增产步伐，市场上隔膜库存量不断攀升[53][55][59] 1.3. 下游电芯 - 本周国内车用动力型电池市场价格维稳运行，在新能源汽车市场带动下，2024年10月动力和其他电池产量环比同比双增长，销量环比同比双增长，装车量环比同比双增长[61][62][64][65] 2. 相关新闻事件 2.1. 电池产业链供需两旺，国产厂商保持领先状态 - 11月11日发布的10月动力电池月度数据，产量、销量、装车量增速均保持40%以上的高增长状态，宁德时代、比亚迪装车量市占率高，多家厂商市占率超2%[69] 2.2. 宁德时代首次实现动力锂电池铁路运输 - 11月19日国内动力电池铁路运输正式启动试点，此次试点包括三条线路，宁德时代称铁路运输意义重大，道路运输是目前国内动力电池主要运输方式，铁路运输有运力大等优势，目前在国内仅适用于消费类电池，尚未对动力电池开放，国内动力电池铁路运输试运行后，有望推广至中欧班列，拓展出口运输方式[70]

[ta资ble管_p生a态ge月] 度报告 [table_product] [table_subject] 2024 年 11 月 19 日 证券研究报告 | 资管生态月度报告 中国投连险分类排名（2024/10） 分析师：王骅 执业证书编号：S0890522090001 邮箱：wanghua@cnhbstock.com 2024 年 10 月排名体系内账户共 217 个，全月投连险账户单月平均收益 -0.36%。 分析师：宋逸菲 我们将激进型投连险月度平均收益率做等权重加权制作出激进型投连险 指数，并将其与沪深 300 指数做对比，10 月底权益市场震荡，全月激进型 投连险指数收益率-0.77%，沪深 300 指数收益率为-3.16%。截至 2024 年 10 月底，激进型投连险指数收于 185.48 点，调整后的可比沪深 300 指数 收于 72.87 点。 执业证书编号：S0890524080003 邮箱：songyifei@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点： 2024 年 10 月份纳入统计的 217 个投 ...

[ta资ble管_p生a态ge月] 度报告 [table_product] [table_subject] 2024 年 11 月 19 日 证券研究报告 | 资管生态月度报告 中国投连险分类排名（2024/10） 分析师：王骅 执业证书编号：S0890522090001 邮箱：wanghua@cnhbstock.com 2024 年 10 月排名体系内账户共 217 个，全月投连险账户单月平均收益 -0.36%。 分析师：宋逸菲 我们将激进型投连险月度平均收益率做等权重加权制作出激进型投连险 指数，并将其与沪深 300 指数做对比，10 月底权益市场震荡，全月激进型 投连险指数收益率-0.77%，沪深 300 指数收益率为-3.16%。截至 2024 年 10 月底，激进型投连险指数收于 185.48 点，调整后的可比沪深 300 指数 收于 72.87 点。 执业证书编号：S0890524080003 邮箱：songyifei@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点： 2024 年 10 月份纳入统计的 217 个投 ...

2024 年 11 月 17 日 证券研究报告 | 策略周报 需求端边际改善，市场情绪有所降温 策略周报 分析师：郝一凡 分析师登记编码：S0890524080002 电话：021-20321080 邮箱：haoyifan@cnhbstock.com 投资要点 基本面回顾与资产配置展望：本周公布的国内经济数据表明，在一连串政策组合 拳提振下，需求端有所修复。10 月新增社融 1.4 万亿，同比少增 4483 亿，社融存 量增速环比回落 0.2 个百分点至 7.8%。信贷总增量依然走弱，但结构有所改善， 居民部门的信贷需求边际回暖。10 月社会消费品零售总额同比增 4.8%。前值 3.6%。随着以旧换新政策效果继续释放，叠加"双 11"提前启动，10 月社零表现 较好，内需显现回暖迹象。10 月规模以上工业增加值同比增长 5.3%，略低于预 期。1-10 月全国固定资产投资累计同比增长 3.4%，维持稳定。10 月美国 CPI 同比 +2.6%，前值+2.4%，市场预期+2.6%。美国通胀上涨符合预期，但显示出通胀回落 进程停滞不前，后续美联储官员多数表示未来降息路径仍存在不确定性，导致本周 美股持续调整。 A ...

报告行业投资评级 - 研报未提及投资评级 [1] 报告的核心观点 - 现金管理类理财产品近7日年化收益率为1.67%较前一周下降1BP货币基金7日年化收益率为1.48%较前一周下降3BP二者收益差距较前一周扩大2BP日开固收非现金理财产品近1月年化收益率较前一周提升40BP封闭6 - 12个月固收理财产品近6月年化收益率较前一周下降10BP封闭1 - 3年固收理财产品近1年年化收益率与前一周持平 [1][5][7] - 2024.11.4 - 2024.11.10理财公司到期产品规模2617亿元平均达标率为63%较前一周提升11个百分点部分理财公司达标率为100%理财公司封闭运作的产品达标率表现较优封闭式产品平均达标率为74%优于整体达标率 [1][8] 根据相关目录分别进行总结 1. 现金管理类产品7日年化收益 - 现金管理类理财产品近7日年化收益率1.67%货币基金7日年化收益率1.48%二者收益差距19BP [1][5] 2. 理财公司产品业绩表现周度回顾 - 日开固收非现金理财产品近1月年化收益率2.93%较前一周提升40BP封闭6 - 12个月固收理财产品近6月年化收益率3.33%较前一周下降10BP封闭1 - 3年固收理财产品近1年年化收益率3.71%与前一周持平 [7] 3. 理财到期及达标情况 - 2024.11.4 - 2024.11.10理财公司到期产品规模2617亿元平均达标率63%较前一周提升11个百分点部分理财公司达标率100%封闭式产品平均达标率74%优于整体达标率 [1][8]

报告核心观点 - 2024年10月权益市场冲高回落回归理性政策持续发力经济筑底企稳内外需有不同表现A股市场量能健康行情回暖波动加大不同指数涨跌不一量化策略短期受多种因素影响收益或大幅波动短期内对量化策略可持观望态度但长期在市场回归理性且政策加码下中性策略仍值得配置 [66] - 商品市场10月整体偏震荡不同板块受多种因素影响有不同走势短期未现确定趋势性行情长期趋势性大行情值得期待可关注中长周期趋势类策略 [3][67] - 公募量化产品方面各指数增强产品业绩有不同程度表现当前各大公募指增产品有超额回撤风险偏好高者当前是配置指数增强型产品较好时机不同观点下可选择不同类型产品配置 [106] 市场行情回顾 - 2024年10月权益市场方面内需修复弱经济筑底企稳外需支撑弱出口放缓政策发力A股市场量能健康行情回暖波动大科创小盘股活跃全月市场涨跌不一沪深300指数中证500指数中证1000指数涨幅分别为 -3.16%2.75%7.14% [66] - 商品市场10月整体偏震荡能化方面中东局势紧张推动原油价格走高贵金属方面受美国大选和中东地缘政治风险扰动黄金价格大幅上涨南华商品指数下跌1.41%南华黑色指数下跌5.26% [67] 市场环境因子跟踪 权益市场 - 政策刺激褪去市场回归理性但基本面复苏预期和市场情绪好转使风险偏好上升风格以小盘和成长为主但波动大整体风格走势不稳定行业收益离散度达历史极值行业轮动慢个股和行业成交集中度表明市场热点集中市场情绪火热指数波动率和换手率处于历史高位当前市场不适用于大量使用历史数据的量化策略 [72] - 市场风格方面10月大小盘风格迅速向小盘切换价值成长风格迅速向成长切换量化策略偏好当前风格但风格波动上升至历史高位风格不确定性增加或对量化策略有扰动 [75][76] - 市场行业结构方面10月行业收益离散度迅速升至历史高位市场分化加大行业轮动速度迅速降至历史低点当前市场热点相对集中对量化策略不利 [78] - 市场交易集中度方面10月行业成交额占比与个股成交额占比大幅上行前5行业成交额占比快速升至历史极值对量化策略不利 [79] - 市场交易结构跟踪方面10月以来宽基指数中的个股上涨比例维持在历史极值附近指数增强策略跑赢指数难度大增 [81] - 市场活跃度方面10月以来A股市场成交活跃度大幅上升市场波动率和换手率均维持在历史高位利好量化策略 [83] - 公募持仓集中度方面2024年三季度公募基金持仓集中度有所上升从历史数据看当公募持仓抱团度较高时量化策略表现一般长期来看量化策略超额收益将衰减 [85] 期货市场 - 趋势强度方面10月南华商品指数维持震荡各商品指数效率系数有分化南华农产品指数效率系数快速上升南华贵金属指数趋势强度有上升能化黑色及有色板块效率系数下降整体商品市场向上周期前提条件不充分可适当关注商品趋势跟踪策略 [87] - 商品市场成交活跃度方面10月各商品指数波动率总体维持在较高水平对量化CTA策略较为有利 [88] - 商品市场流动性方面10月南华商品各板块流动性均快速下降量化套利类策略长期有收益但短期会受流动性扰动 [89] - 商品市场交易结构方面10月商品市场整体轮动速度不稳定成交集中度继续上行至历史极值对量化策略不利 [92] - 商品市场期限结构方面10月后商品市场各板块基差动量继续下行当前市场套利机会更集中对量化套利策略收益有影响 [94] - 股指期货升贴水率方面9月股指期货贴水率快速收敛并大幅升水10月上旬快速收敛10月下旬维持在轻度升水或贴水附近对中性策略有不同影响 [95] 公募量化产品表现回顾 - 公募量化产品按基准指数和投资策略进行分类统计不同类型产品业绩 [96] - 沪深300指数增强产品10月沪深300指数月度涨幅 -3.16%不同类型产品有不同超额收益且有各自业绩统计数据 [97][99] - 中证500指数增强产品10月中证500指数月度涨幅2.75%不同类型产品有不同超额收益且有各自业绩统计数据 [100][102] - 中证1000指数增强产品10月中证1000指数月度涨幅7.14%不同类型产品有不同超额收益且有各自业绩统计数据 [103][105] - 公募指增展望方面当前公募指增产品有超额回撤风险偏好高者可配置不同类型产品取决于对市场后续走势判断 [106]

2024 年 11 月 13 日 证券研究报告 | 产业点评报告 受镁价波动影响短期盈利能力承压，降费增研有望提升镁合金竞争力 镁合金板块上市公司 2024Q3 业绩点评 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 整体盈利受原料价格及订单周期影响增速趋缓，但研发投入持续增强：以 四家上市公司为例，当前镁合金板块上市公司的归母净利润同比趋缓，由于上 游镁锭价格依然在震荡下滑，部分镁合金上市公司的镁合金业务收入规模虽然 有所增加，但在短期内依然受原材料端价格变动以及订单周期影响，毛利率水 平与 2023Q3 基本持平。从成本端来看，镁合金行业费用支出主要受销售模式、 管理模式以及下游客户需求的影响，2024Q3 四家上市公司整体销售费用率略 有下降，管理费用率基本持平。研发投入方面，随着上市公司积极推进镁合金 性能、结构相关的研究项目，未来镁合金行业竞争力、应用范围有望随着研究 项目的落地而进一步提升。 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 分析师：张后来 分析师登记编码：S0890524080004 电话：021-20321084 邮箱：zhang ...

2024 年 11 月 12 日 证券研究报告 | 产业周报 本周铁矿供给下滑幅度大于需求，矿价震荡偏强运行 铁矿行业周度报告 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 供应：本周（11.2-11.8）进口铁矿石近远端供应均小幅下滑，但仍高于去年 同期水平。本周澳洲、巴西本周发货量（14 个港口）合计 2414.3 万吨，环比 下降 66.8 万吨，降幅为-2.69%，减量主要来自巴西，但同比依然有 22.4%的增 长。澳洲、巴西发货量（14 个港口合计）分别为 1768.8 万吨、645.5 万吨，环 比分别为 3.14%、-15.74%。四大矿山发货至中国的量合计 1990.6 万吨，环比 -0.88%,四家矿山发货量有三家下滑。力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG 本周 至中国的发货量分别为 578.3 万吨、536.6 万吨、543.9 万吨、331.8 万吨，环 比分别为-4.25%、-0.04%、-14.52%、43.51%。到港方面，中国 26 港到港量 2165.5 万吨，环比-2.13%；中国北方港口到港量 1230 万吨，环比 11.67%。四 ...

行业投资评级 - 推荐（维持）[3] 报告核心观点 - 行业景气度总体持续向上短期应重点关注上游原材料价格走势、月度销量及行业规范落地执行情况长期来看国内外新能源汽车行业发展前景确定板块值得重点关注但个股业绩和走势将出现分化建议持续重点围绕细分领域龙头布局[2] 行业周频数据跟踪 上游材料 - 碳酸锂市场本周工业级碳酸锂市场均价为7.25万元/吨较上周上涨3.57%电池级碳酸锂市场均价7.55万元/吨较上周上涨3.42%产量方面2024年11月2 - 8日产量为13500吨环比1.26%库存方面总库存延续下行趋势[1][79][80][82] - 氢氧化锂市场本周弱势运行不同类型氢氧化锂价格有不同价格区间供应情况基本稳定生产开工率低库存面临较大压力整体现货供应充裕[83][84] 中游材料 - 正极材料市场本周三元材料价格企稳供应量较为稳定各厂出货情况不同大头部企业出货量高位运行中小企业装置多低位运行[86] - 负极材料市场本周价格持平市场参考价格为3.3万元/吨市场供应充足订单增多产量上涨企业多根据计划以销定产为主[90][92] - 电解液市场本周暂稳运行磷酸铁锂电解液市场均价为1.86万元/吨三元/常规动力电解液市场均价为2.53万元/吨产量较上周小幅上涨库存处于正常低水平状态[96][97] - 隔膜市场本周价格维持弱稳运行产量较上周持平开工率同步上调库存量整体较上周相比增加供应状态相当充裕[100][103][104] 下游电芯 - 国内车用动力型电池市场价格维稳运行方形动力电芯（三元）和方形动力电芯（磷酸铁锂）价格均与上周持平产量和销量在2024年10月环比同比多为增长[105][106] 相关新闻事件 - 储能电池市场增长强劲带动磷酸铁锂电池销量增速爆发2024年1 - 10月我国动力和其他电池累计销量为796.0GWh累计同比增长43.2%磷酸铁锂电池在动力电池和其他电池销售中占比增长迅速[108][109] - 比亚迪发布三季报营收首超特斯拉前三季度营业收入为5022.51亿元同比增长18.94%第三季度营收首次超越特斯拉且比亚迪前三季度累计销量达到274.79万辆同比增长32.13%取代上汽集团成为同期中国销量最高的汽车制造商[112]

报告投资评级 - 钢铁行业投资评级为推荐（维持）[3] 报告核心观点 - 本周（11.2 - 11.8）钢铁行业供需双弱，需求回落幅度略大于供给收缩幅度，钢价小幅下跌，钢企盈利率缩窄，螺纹钢亏损扩大，热卷、冷卷毛利持续改善，库存整体保持去化但速度有所放缓，化债方案落地有望激活地方基建用钢需求，在宏观政策支持下近期钢价或将震荡偏强运行[1][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 1. 钢铁行业周度数据变化情况 - 供应方面，日均铁水产量、高炉开工率、五大材总产量均环比下降，结构上长材产量下降板材产量增加，各品种产量有涨有跌[1][11] - 消费方面，五大材表观消费持续下降，降幅主要来自长材，各品种表观消费量有不同程度的变化[2][11] - 价格及盈利方面，钢价环比小幅下跌，热卷、冷卷毛利持续改善，钢企盈利率环比小幅下跌，各品种价格和利润也有相应变化[2][4][11] - 库存方面，钢材整体库存保持去化但速度有所放缓，厂库有加速去化态势，不同品种的库存变化情况不同，板材高库存压力持续缓解，螺纹、线材库存仍处近四年同期低位[3][11] 2. 钢铁行业周度数据走势汇总 - 通过图表展示了钢铁行业供应、库存、消费、价格及盈利走势，但未给出具体数据解读[12][13][14][15][16][17][18] 3. 行业新闻及公司动态 - 包钢集团炼铁厂采取多种措施提升高炉生产效率，在竞赛中多次获奖，四季度继续冲刺[19] - 马钢与南高齿集团签订战略框架协议，双方合作已达十年，马钢是南高齿特殊钢材料的核心供应商[19] - 第五届宝钢汽车板EVI论坛在成都举行，宝钢汽车板有多年研发生产应用技术积累，2023年产量情况及市场占有率情况[20][21]