报告行业投资评级 报告给予铁矿行业"推荐"评级,维持此前评级。[4] 报告的核心观点 1. 本周进口铁矿近、远端供应压力均有不同幅度的增加,其中远端增加2.01%,近端增加3.4%,港口库存持续高位攀升。[3] 2. 需求端钢厂复产稳步推进,铁水产量持续增加,基本面供需双增,但需求增长幅度不及供应增长幅度,矿价震荡下行。[3] 3. 目前钢企盈利率仍在60%以上,利润或将驱动钢企持续复产,需求端表现较为坚挺;供应端保持偏高水平运行,库存高企,供需面对矿价的驱动有限。[3] 4. 宏观情绪近期或将对矿价有较大的主导作用,考虑到月底及11月上旬仍有重要会议,预计矿价或将宽幅震荡运行。[3] 行业数据分析 1. 供给方面: - 本周澳洲、巴西铁矿石发货量合计2291.5万吨,环比增加2.01%。[6] - 四大矿山(力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG)发货至中国的量合计1926.8万吨,环比增加5.83%。[6] - 中国26港到港量2368.9万吨,环比增加3.4%;中国北方港口到港量1498.4万吨,环比增加16.23%。[6] 2. 需求方面: - 本周进口铁矿石日均消耗量为290.84万吨,环比增加0.66%。[6] - 日均铁水产量为235.69万吨,环比增加0.57%,为连续第八周增长。[6] - 高炉产能利用率为88.48%,环比增加0.49个百分点;高炉开工率为82.14%,环比增加0.46个百分点。[6] 3. 价格方面: - 本周铁矿石价格指数(62%Fe:CFR:青岛港)周度平均值为100美元/吨,环比下跌3.61美元/吨,跌幅为-3.48%。[3] - 钢企(247家样本企业)盈利率快速下滑至64.94%,环比下降9.52个百分点。[6]