报告行业投资评级 报告给予铁矿行业"推荐(维持)"的投资评级。[2] 报告的核心观点 1. 海外铁矿石发运量增长至近四年同期高位,需求持续偏弱,铁矿供需格局趋向宽松。[1][3] 2. 短期成材端需求边际有好转迹象,成材估值超跌后迎来阶段性修复,铁矿石价格整体跟随成材偏强运行。[1][3] 3. 目前铁矿供给仍较为宽松,需求处于阶段低点,对矿价形成压制。需持续关注成材端消费情况及港口库存变化情况。[1][3] 报告内容总结 1. 供应方面: - 本周(8.24-8.30)进口铁矿石发运量增长至近四年同期高位,到港量大幅回落14.93%。[1][4] - 澳洲、巴西本周发货量(14个港口)合计2615.4万吨,环比增加11.36%。[1][4] - 四大矿山发货至中国的量合计2086万吨,环比增加7.3%。[1][4] 2. 需求方面: - 日均铁水产量持续下滑至220万吨附近,铁矿需求偏弱。[1][5] - 日均铁矿石消耗量、高炉开工率、高炉产能利用率均持续下滑,但下滑幅度有所收窄。[1][5] 3. 价格及盈利: - 本周铁矿价格跟随成材震荡上行,周度平均指数上涨4.72%。[1][3] - 钢企盈利率受成材端价格走强影响小幅反弹至3.9%,亏损面有缩小迹象。[1][5] 4. 库存方面: - 港口库存累库340万吨左右,钢厂库存维持正常水平。[2]