报告行业投资评级 - 报告维持对钢铁行业的推荐评级 [3] 报告的核心观点 - 本周日均铁水产量持续下滑,需求整体出现环比改善,库存延续去库态势,钢价在供减需增下震荡走强,钢企盈利小幅回升 [1][2][4] - 随着天气的逐步好转,或将支撑钢材需求持续改善;在需求回暖叠加盈利好转的带动下,预计铁水产量或将逐步企稳,从而带动原料需求上行,钢价在需求好转及原料端的支撑下或将持续反弹 [2][4] 行业供给情况 - 本周高炉开工率和日均铁水产量均有所下降,供给收缩态势持续 [1] - 五大材总产量基本持平,其中建材产量有所反弹,板材产量下滑主要来自热卷 [1] 行业库存情况 - 钢材整体延续去库存态势,厂库去化速度快于社库 [1][2] - 螺纹钢和线材的库存下降幅度较大,中厚板、热轧板卷和冷轧板卷库存下降较缓 [1][2] 行业需求情况 - 钢材整体需求有回暖迹象,长材表需在前期低位下反弹10.7% [2] - 五大材表观消费合计环比增长2.45%,同比降幅收窄至-8.2% [2] 行业价格及盈利情况 - 钢价在供减需增下震荡走强,钢企盈利小幅回升 [2][4] - 螺纹钢、热卷、冷卷的吨钢毛利持续修复 [4] 行业动态 - 友发集团产销量位居全国第一,正积极拓展新产品新业务 [18] - 抚顺特钢和久立特材上半年业绩均有较大幅度增长 [18] 风险提示 - 钢铁供给增长导致钢价下跌风险 - 下游消费不及预期 - 钢材去库不及预期 [19]