报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业务表现 - 公司2024年营收预计达到35.96亿元,同比增长36% [1] - 公司2024年归母净利润预计达到4.94亿元,同比增长23% [1] - 公司2024年EBITDA预计达到7.19亿元,同比增长32.6% [1] - 公司2024年EPS预计为1.59元,同比增长23% [1] 行业趋势 - 新能源汽车行业保持高速增长,2024年行业销量有望达到400万辆 [2] - 公司作为行业领先企业,有望持续受益于行业高景气度 [2] 公司竞争力 - 公司在电池、电机、电控等核心零部件领域具有技术优势 [2] - 公司产品质量和品牌知名度领先行业 [2] - 公司在新能源汽车整车领域的布局不断深化 [2] 估值水平 - 公司2024年预计市盈率为12.7倍,市净率为3.6倍,估值合理 [1] 分组总结 业务表现 - 公司营收、利润等主要财务指标保持高速增长 [1] - 公司盈利能力和成长性较强 [1] 行业趋势和公司竞争力 - 新能源汽车行业保持高景气,公司作为行业龙头受益明显 [2] - 公司在核心零部件和整车领域具有技术和品牌优势 [2] 估值水平 - 公司当前估值水平合理,具有较大上涨空间 [1]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 公司业务表现 - 2024H1公司实现营业收入14.31亿元，同比增长29.84%；归母净利润1.81亿元，同比增长0.02% [1] - 2024H1新能源电能变换设备实现销售收入4.65亿元，同比增长19.59%，毛利率30.01%，同比下降5.63pct [1] - 2024H1电动汽车充电设备实现销售收入5.56亿元，同比增长44.83%，毛利率38.07%，同比下降1.39pct [1] - 2024H1工业配套电源业务实现销售收入2.51亿元，同比增长17.38%，毛利率54.73%，同比增长1.05pct [1] 行业发展趋势 - 国内新增充电基础设施164.7万台，同比增长14.2%，其中新增公共充电桩39.6万台，同比增长12.7% [1] - 欧洲议会提出"2026年实现主要道路上至少每60公里有一个充电桩"，日本提出"2030年实现全国充电桩30万个"，将进一步加快充电基础设施建设 [1] - 随着美国降息逐步落地，工商储能需求有望复苏 [1] 公司发展策略 - 2024年公司将在800KW大功率分体式充电桩的基础上推出1MW充电桩，实现MW级充电体验 [1] - 公司聚焦用户侧低压细分领域，工业配套电源业务毛利率维持在较高水平 [1] 盈利预测及估值 - 下调公司2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测。预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.87、6.67、8.92亿元 [1] - 对应EPS分别为1.56、2.14、2.87元，对应PE分别为13、9、7 [2] 风险提示 - 未提及 [1] 综上所述,报告认为公司充电桩业务高速增长,海外储能需求有望回升,维持"买入"评级。公司未来几年业绩有望保持较快增长。[3]

报告公司投资评级 - 报告给予JK.L(300693.SZ)公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 行业概况 - 公司所处行业为新能源行业,2022年行业收入为1,503亿元,同比增长47% [2] - 行业毛利率为21%,保持较高水平 [2] 公司业务表现 - 2022年公司营收为224亿元,同比增长97% [2] - 公司毛利率为21%,保持较高水平 [2] - 公司2022年净利润为21亿元,同比增长97% [2] 公司未来发展 - 预计2024年公司营收将达到494亿元,同比增长23% [2] - 预计2024年公司净利润将达到132亿元,同比增长23% [2] - 公司在光伏、储能等领域持续投入,未来发展前景良好 [3] 财务数据分析 利润表 - 2022年公司营业收入311亿元,净利润253亿元 [2] - 2022年公司毛利率为20.12% [2] - 2022年公司总资产为6,259亿元,净资产为5,100亿元 [2] 现金流 - 2022年公司经营活动产生的现金流量净额为439亿元 [4] - 2022年公司投资活动产生的现金流量净额为-264亿元 [4] - 2022年公司筹资活动产生的现金流量净额为-142亿元 [4] 估值 - 预计2024年公司每股收益为1.59元,对应PE为12.7倍 [2] - 预计2024年公司市净率为3.6倍 [2] - 预计2024年公司EV/EBITDA为76倍 [4]

报告投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 2024H1公司营收14.3亿元，同比+29.8%；归母净利润1.8亿元，同比持平 [8] - 充电桩业务营收5.6亿元，同比+44.8%，毛利率38.1%，同比-1.4pcts，受益于全球充电设施投资景气度 [8] - 储能业务营收4.6亿元，同比+19.6%，毛利率30.0%，同比-5.6pcts，受国内外竞争加剧和国内销售占比提升影响 [8] - 电能质量设备业务营收2.5亿元，同比+17.4%，毛利率54.7%，同比+1.1pcts，受益于新能源和电力电子设备带来的电能质量需求 [8] - 电池化成与检测设备业务营收1.3亿元，同比+35.5%，毛利率49.0%，同比+3.3pcts，公司深耕产业并积极拓展海外市场 [8] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年营收分别为34.1/43.0/52.3亿元，归母净利润分别为4.8/6.2/7.8亿元 [9] - 对应PE分别为12/9/7倍 [9]

业绩情况 - 2024年半年度公司实现营业收入约14.31亿元，同比增长29.84% [1] - 归属于上市公司股东的净利润18,149.76万元，同比增长0.02% [1] - 工业配套电源实现销售收入2.51亿元，同比增长17.38% [1] - 新能源电能变换设备实现销售收入4.65亿元，同比增长19.59% [1] - 电动汽车充电设备实现销售收入5.56亿元，同比增长44.83% [1] - 电池检测及化成设备实现销售收入1.26亿元，同比增长35.45% [1] 海外市场分析 - 欧美新能源车渗透率仍有较大提升空间，未来几年新能源车销量有望快速增长，将带动充电桩需求 [2] - 欧美市场新能源车增速快于充电桩数量增速，车桩比持续上升，蕴含了充电桩建设的巨大需求 [2] 储能业务分析 - 国内外市场竞争加剧导致产品价格下降，国内储能业务收入占比提升但毛利率较低，导致整体储能毛利率下降 [2] 公司布局 - 公司在惠州、苏州等地设有生产基地，海外暂无生产基地 [2] - 公司于2023年11月启动股份回购计划，截至目前累计回购753,150股，占公司总股本的0.2435% [2]

公司业绩 - 2024年半年度公司实现营业收入约14.31亿元，同比增长29.84%。归属于上市公司股东的净利润18,149.76万元，同比增长0.02% [2] - 工业配套电源实现销售收入2.51亿元，同比增长17.38%；新能源电能变换设备实现销售收入4.65亿元，同比增长19.59%；电动汽车充电设备实现销售收入5.56亿元，同比增长44.83%；电池检测及化成设备实现销售收入1.26亿元，同比增长35.45% [2] 产品与市场 - 公司工业配套电源产品主要包括有源滤波器（APF）、静止无功发生器（SVG）、三相不平衡调节装置（SPC）、动态电压调节器（AVC）、低压线路调压器（LVR）、不间断电源（UPS）等，主要解决用户在用电过程中遇到的工业配套电源问题 [2] - 公司储能业务的应用场景包括新能源发电站配储、独立储能电站租赁、工商业园区削峰填谷、光储柴微电网或应急备电等 [3] - 公司电池化成与检测业务主要检测的产品涵盖电动两轮、乘用车、商用车、储能领域的电池测试设备要求，直接客户多为锂电池、铅酸电池生产商，电动汽车生产商 [3] 市场拓展与政策 - 欧洲充电桩销售和运营企业主要以能源企业、车企和传统电力设备企业为主。2023年欧洲公共车桩比达16:1，充电桩增速显著低于新能源车增速 [3] - 美国主要以Tesla、Evgo和Chargepoint等新兴企业为主。2022年2月拜登政府公布了一项计划将在五年内拨款近50亿美元建造数千座电动汽车充电站 [3] - 欧美充电桩企业整体营收呈现高速增长趋势，但受限于较高人工成本和较慢的技术迭代速度，价格远高于国内产品。国产充电桩产品与海外同类型产品有着较高的性价比 [4]

公司基本信息 - 盛弘股份（300693）公司半年报点评，发布日期为2024年08月11日[1] - 投资评级为“优于大市”，维持评级[2] - 股票数据：2024年08月09日收盘价为20.05元，52周股价波动范围为18.03-34.68元，总股本/流通A股为311/253百万股，总市值/流通市值为6237/5082百万元[2] 市场表现 - 盛弘股份相对于海通综指的市场表现：从2023年8月至2024年5月，盛弘股份的股价表现从-45.37%逐步恢复至-0.37%[5] - 沪深300对比：1个月、2个月、3个月的绝对涨幅分别为8.1%、-17.8%、-31.9%，相对涨幅分别为11.3%、-11.0%、-22.8%[6] 财务和业务表现 - 2024年上半年业绩：营收14.3亿，同比增长29.84%，归母净利润1.8亿，同比增长0.02%。主要业务收入：新能源电能变换设备4.6亿，同比增长19.6%；电动汽车充电桩5.6亿，同比增长44.8%；电池检测及化成设备1.3亿，同比增长35.5%；工业配套电源2.5亿，同比增长17.4%。毛利率为39.6%，同比下降2.0个百分点[8] - 储能业务：2024年上半年收入4.6亿，同比增长19.6%，毛利率30%，同比下降5.63个百分点。预计2024年储能业务收入将达到11.8亿，同比增长30%，毛利率维持在30%[9] - 充电桩业务：2024年上半年收入5.6亿，同比增长44.8%，毛利率38.07%，同比下降1.39个百分点。预计2024年充电桩业务收入将达到12.3亿，同比增长45%，毛利率维持在38%[10] - 电池检测及化成设备：2024年上半年收入1.3亿，同比增长35.5%，毛利率48.95%。预计2024年将继续保持增长趋势[11] 盈利预测和投资评级 - 预计2024-2026年归母净利润分别为4.82亿、6.23亿、8.01亿，对应EPS分别为1.55元、2.00元、2.58元。给予2024年18-23倍PE估值区间，对应合理价值区间为27.87-35.61元，投资评级为“优于大市”[12]

报告投资评级 - 报告维持增持评级 [7] 报告核心观点 - 2024年上半年公司业绩同比增长0.02%,其中充电桩业务保持良好增长态势,储能业务受到海外利率影响增速放缓 [4] - 后续海外利率如有松动,公司储能业务收入增速与盈利能力或有望迎来拐点 [4] - 工业配套电源、电池化成与检测业务稳健发展,跟随行业平稳增长,盈利能力亦受益于规模效应小幅改善 [4] 分析内容总结 财务数据 - 2024年上半年公司实现收入14.31亿元,同比增长29.84%;实现归母净利润1.81亿元,同比增长0.02% [4] - 2024年上半年公司综合毛利率同比下降1.96个百分点至39.57%,综合净利率同比下降3.94个百分点至12.53% [4] - 2024年上半年公司充电设备业务实现营业收入5.56亿元,同比增长44.83%,毛利率同比略降1.39个百分点至38.07% [4] - 2024年上半年公司储能业务实现营业收入4.65亿元,同比增长19.59%,毛利率同比下降5.63个百分点至30.01% [4] - 2024年上半年公司工业配套电源业务实现营业收入2.51亿元,同比增长17.38%,毛利率同比提升1.05个百分点至54.73% [4] - 2024年上半年公司电池化成与检测业务实现营业收入1.26亿元,同比增长35.45%,毛利率同比提升3.24个百分点至48.95% [4] 估值 - 公司2024-2026年预测每股收益调整至1.53/2.02/2.58元,对应市盈率13.3/10.1/7.9倍 [4] 风险提示 - 储能政策发展不及预期 - 新能源汽车产业政策不达预期 - 价格竞争超预期 - 国际贸易摩擦风险 - 行业竞争格局恶化的风险 [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [14] 报告的核心观点 公司业绩概况 - 2024H1公司实现营收14.31亿元，同比增长29.84%，实现归母净利润1.82亿元，同比增长0.02% [8] - 2024Q2公司实现营收8.32亿元，同比增长27.11%，实现归母净利润1.15亿元，同比下降3.12% [8] 储能业务拖累短期增速 - 2024H1公司新能源电能变换设备业务实现营收4.65亿元，同比增长19.59%，海外利率变化不及预期拖累公司海外储能业务增长 [9] - 2024H1公司新能源电能变换设备业务毛利率30.01%，同比下滑5.63pct，受公司新增产能爬坡及毛利率较低的国内储能业务占比提升影响 [9] 充电桩业务表现亮眼 - 2024H1公司电动汽车充电设备实现营收5.56亿元，同比增长44.83%，公司在保持国内优势的基础上不断拓展海外市场 [11] 工业配套电源业务增速改善 - 2024H1公司工业配套电源业务实现营收2.51亿元，同比增长17.38%，毛利率54.73%，同比增加1.05pct，受益于国内制造业产业升级需求 [12] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年实现归母净利润4.70/6.15/7.63亿元 [14] - 2024年8月2日收盘价对应PE为13.7/10.5/8.5倍 [14]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [12] 报告的核心观点 - 公司储能业务和充电桩业务快速发展,带动整体业绩增长 [8][9][10] - 国内储能装机增速快,推动公司国内储能业务快速拓展 [9] - 美国降息推迟导致工商储需求不佳,但长期随着降息逐步落地,美国工商储需求有望迎来转折 [9] - 国内外充电桩行业高速发展,公司前瞻布局欧洲充电桩市场,同时也获得美标充电桩认证,逐渐扩大美国市场 [10] - 公司毛利率短期略有承压,但预计下半年将出现业绩回升 [11] 公司投资亮点 - 储能业务上半年实现营收约4.65亿元,同比增长19.59% [9] - 电动汽车充电设备上半年实现营收约5.56亿元,同比增长44.83% [10] - 电池检测及化成设备上半年实现营收1.26亿元,同比增长35.45% [8] - 工业配套电源上半年实现营收2.51亿元,同比增长17.38% [8] 盈利预测 - 预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为4.69/7.37/9.36亿元 [12] - 对应2024/8/1日股价的PE为14/9/7倍 [12] 风险提示 - 储能和充电桩需求不及预期 [12] - 行业竞争加剧 [12] - 国际贸易摩擦风险 [12]