报告投资评级 - 报告维持增持评级 [7] 报告核心观点 - 2024年上半年公司业绩同比增长0.02%,其中充电桩业务保持良好增长态势,储能业务受到海外利率影响增速放缓 [4] - 后续海外利率如有松动,公司储能业务收入增速与盈利能力或有望迎来拐点 [4] - 工业配套电源、电池化成与检测业务稳健发展,跟随行业平稳增长,盈利能力亦受益于规模效应小幅改善 [4] 分析内容总结 财务数据 - 2024年上半年公司实现收入14.31亿元,同比增长29.84%;实现归母净利润1.81亿元,同比增长0.02% [4] - 2024年上半年公司综合毛利率同比下降1.96个百分点至39.57%,综合净利率同比下降3.94个百分点至12.53% [4] - 2024年上半年公司充电设备业务实现营业收入5.56亿元,同比增长44.83%,毛利率同比略降1.39个百分点至38.07% [4] - 2024年上半年公司储能业务实现营业收入4.65亿元,同比增长19.59%,毛利率同比下降5.63个百分点至30.01% [4] - 2024年上半年公司工业配套电源业务实现营业收入2.51亿元,同比增长17.38%,毛利率同比提升1.05个百分点至54.73% [4] - 2024年上半年公司电池化成与检测业务实现营业收入1.26亿元,同比增长35.45%,毛利率同比提升3.24个百分点至48.95% [4] 估值 - 公司2024-2026年预测每股收益调整至1.53/2.02/2.58元,对应市盈率13.3/10.1/7.9倍 [4] 风险提示 - 储能政策发展不及预期 - 新能源汽车产业政策不达预期 - 价格竞争超预期 - 国际贸易摩擦风险 - 行业竞争格局恶化的风险 [4]