报告公司投资评级 - 维持"买入"投资评级 [11] 报告的核心观点 聚焦高端装备领域，盈利能力显著提升 - 2024年上半年集成电路行业总体温和复苏，公司测试产品矩阵布局广泛，市场占有率稳步提升，营收同比有大幅增长 [8] - 公司继续聚焦高端领域装备研发投入，规模显影逐渐凸显 [8] - 公司运营能力有效提升，费用率趋于稳定，且上半年获得政府补助，实现净利润的大幅增长 [8] 半导体测试机业务高速增长，加速国产化替代 - 公司上半年半导体测试机/分选机/其他业务分别实现营收9.31/4.72/1.26亿元，其中半导体测试机业务同比高增270.31%，毛利率达64.76% [9] - 公司测试机和分选机在核心性能指标上已达到国内领先、接近国外先进水平，且产品售价低于国外同类型号产品，较高的性价比优势使得公司产品在市场上具有较强的竞争力，在降低客户采购成本的同时，逐步实现进口替代，提高产品市场份额 [9] 获得海内外客户认可，不断拓宽产品线 - 公司通过自主研发实现了测试机、分选机的部分进口替代，产品获得长电科技、华天科技、通富微电、士兰微、华润微、日月光等多个一流集成电路企业的使用和认可 [10] - 公司子公司STI的产品销往日月光、安靠、矽品、星科金朋、UTAC、力成、德州仪器、瑞萨、意法、美光等知名半导体企业 [10] - 公司亦重点开拓了探针台、数字测试机等产品，不断拓宽产品线，并积极开拓中高端市场，未来有望突破国外龙头厂商垄断，成为国内半导体测试设备的中流砥柱 [10] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年收入分别为32.51、42.74、52.88亿元，EPS分别为0.82、1.27、1.74元 [11] - 随着公司半导体测试机业务的高速增长以及产品线的不断扩展后续营收和利润有望提升 [11]

报告评级 - 报告给予长川科技"买入"评级(维持) [2] 公司业绩 - 2024年上半年营收15.28亿元,同比增长100.46%;归母净利2.15亿元,同比增长949.29% [10][11] - 2024年第二季度营收9.69亿元,同比增长119.03%,环比增长73.18%;归母净利2.11亿元,同比增长171.27%,环比大幅增长 [11] - 公司业绩大幅增长,主要系下游景气回暖带动测试机/分选机等产品需求大增,以及公司产品覆盖度不断拓宽、市场占有率持续提升,同时规模效应逐步显现,运营管理水平有效提升 [12] 公司战略 - 公司坚持大客户战略,引领数字测试机国产化突破,已获得长电科技、华天科技等多家一流集成电路厂商的认可 [13] - 公司内生外延并举,内江基地产能释放为营收扩张奠定基础,同时完成对长奕的并表,实现在重力式、平移式、转塔式分选机的全面布局 [14] - 公司调整探针台项目,暂缓投入SiC/GaN产品,改为加大投资智能制造基地 [15] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为33/40/50亿元,归母净利为5.5/6.6/8.4亿元,对应PE为33/28/22X [15] 风险提示 - 景气复苏不及预期;新产品开发、推向市场不及预期;大客户需求不及预期 [16]

证券研究报告·公司点评报告·半导体 长川科技（300604） 2024 年中报点评：业绩复苏势头延续，多业 务线持续放量 2024 年 08 月 22 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|--------|---------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 2577 | 1775 | 2826 | 3409 | 3822 | | 同比（%） | 70.49 | (31.11) | 59.19 | 20.65 | 12.11 | | 归母净利润（百万元） | 461.19 | 45.16 | 469.46 | 765.31 | 930.52 | | 同比（%） | 111.32 | (90.21) | 939.57 | 63.02 | 21.59 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.74 | 0.07 | 0 ...

杭州长川科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 杭州长川科技股份有限公司 2024 年半年度报告 二零二四年八月 1 杭州长川科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人赵轶、主管会计工作负责人唐永娟及会计机构负责人(会计主 管人员)王锁梅声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 杭州长川科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 目录 | | 第一节 重要提示、目录和释义 - | | 第二节 公司简介和主要财务指标 _________________ ...

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司 2024 年中报业绩预告亮眼,预计 24H1 实现归母净利润 2.0~2.3 亿元,同比增长 877~1023%;实现扣非净利润 1.9~2.2 亿元,同比增长 324~360% [2] - 单季度来看,2024 年 Q2 公司实现归母净利润 1.96~2.26 亿元,同比增长 152~191%,环比增长 4702~5437%;单季度实现扣非净利润 1.88~2.18 亿元,同比大幅扭亏,环比增长 11456~13297% [2] - 公司深耕后道封测设备,围绕测试机、探针台重点布局,有广阔的新品布局 [2] - 公司于今年 4 月公布股权激励计划,与核心团队分享公司成长成果,高增目标彰显信心 [2] - 预计公司 2024-2026 年将实现营收 31.37/40.42/48.17 亿元,实现归母净利润 5.38/8.28/11.00 亿元 [3] 财务数据总结 - 2023 年营业收入 17.75 亿元,同比下降 31.1% [3] - 2024 年预计营业收入 31.37 亿元,同比增长 76.7% [3] - 2023 年归母净利润 0.45 亿元,同比下降 90.2% [3] - 2024 年预计归母净利润 5.38 亿元,同比增长 1090.5% [3] - 2023 年毛利率 57.06%,2024 年预计为 59.51% [7] - 2023 年 ROE 1.57%,2024 年预计为 15.63% [7]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024H1 公司预计实现归母净利润 2.00-2.30 亿元,同比+877%-1023%,其中 Q2 为 1.96-2.26 亿元,同比+152%-191%。2024H1 公司预计扣非归母净利润为 1.90-2.20 亿元,同比+324%-360%,Q2 业绩大幅超出市场预期,主要受益于公司产品覆盖度不断拓宽,市场占有率稳步攀升,收入端大幅增长,规模效应下明显增厚利润端表现 [3] - 公司发布 2024 年股权激励草案,拟向激励对象(522 人)授予的限制性股票 1,800万股,占股本 2.9%。根据股权激励考核目标,以 2023 年收入为基数,2024-2028 年收入增长率分别不低于 50%、80%、110%、140%、170%,对应营业收入分别不低于 26.6、32.0、37.3、42.6、47.9 亿元,分别同比+50%、+20%、+17%、+14%和+13%,收入规模有望持续扩张 [4] - 半导体行业景气触底复苏预期下,2024 年传统测试设备需求有望回暖,叠加 SOC 类测试机、三温分选机等产品快速放量,看好公司后续业绩释放弹性 [5] 报告的财务数据总结 - 调整 2024-2026 年营业收入预测分别为 34.71、46.80 和 59.77 亿元,同比+96%、+35%和+28% [6] - 调整 2024-2026 年归母净利润预测分别为 6.03、8.95 和 12.74 亿元,同比+1235%、+48%和+42% [7] - 调整 2024-2026 年 EPS 分别为 0.96、1.43 和 2.03 元 [7] 风险提示 - 半导体行业景气下滑、新品拓展不及预期等 [8]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 业绩大幅增长,多样化产品线持续突破 - 公司预计2024上半年实现归母净利润2.0-2.3亿元,同比增长876.62%-1023.12%,其中单Q2公司实现归母净利润1.96-2.26亿元,同比增长151.28%-189.74% [4] - 预计2024上半年实现扣非归母净利润1.90-2.20亿元,同比增长324.14%-359.53%,其中单Q2公司实现扣非归母净利润1.88-2.18亿元,同比由亏转盈 [4] - 得益于集成电路行业的整体温和复苏,以及细分市场客户需求的显著增长,公司在集成电路测试领域的产品线不断扩展,市场占有率稳步提升 [4] 半导体测试设备平台型企业,内生外延成长空间持续打开 - 相较爱德万&泰瑞达,公司通过内生外延拓展业务面,成长空间持续打开 [5] - 测试机:模拟测试机已达领先水平,具备市占率提升、持续扩张的条件;数字测试机市场规模约为模拟测试机6-7倍,国产化率较低,公司前瞻性布局多年,持续放量彻底打开成长空间 [5] - 分选机:公司是本土稀缺供应商,2023年收购长奕科技(核心资产为EXIS)过会,实现重力式、平移式和转塔式分选机全覆盖,夯实核心竞争力 [5] - 探针台:已成功开发一代产品CP12,募投项目重点加码探针台,2023年有望进一步贡献业绩增量 [5] - AOI:公司并购新加坡STI,STI可为公司探针台等产品在光学领域技术难题的突破提供有力支持 [5] 盈利预测与估值 - 考虑到下游景气复苏,我们维持2024-2026年归母净利润4.7/7.7/9.3亿元,对应PE为43/26/22倍 [6]

报告评级 - 报告维持"买入"评级 [1] - 目标价为37.35元人民币 [1] 报告核心观点 - 公司在半导体后道SoC数字测试机领域具有广阔的国产替代空间,持续研发有望引领SoC测试机国产替代 [3] - 行业复苏背景下,公司平台化布局+规模化效应显现+运营管理水平提升使得净利润迎来较大增长 [4] - 半导体后道测试设备市场在2024/2025年有望持续复苏,SoC和存储测试机需求强劲 [5] - 公司已完成测试机/分选机/探针台的全面布局,核心设备具备强大竞争力 [6] 财务数据总结 - 公司预计2024年上半年归母净利润同比增长876.62%-1023.12% [3] - 公司2024-2026年EPS预计分别为0.83/1.49/2.10元 [3] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为33.19/48.06/64.86亿元,归母净利润预计分别为5.20/9.32/13.16亿元 [7] - 公司2024-2026年ROE预计分别为17.02%/23.64%/25.25% [7] 估值分析 - 可比公司2024年ifind一致预期PE均值为41.27倍,给予公司2024年45倍PE,得出目标价37.35元 [3][14] - 公司2023-2026年PE分别为444.28/38.55/21.52/15.24倍 [7] - 公司2023-2026年PB分别为6.97/6.01/4.77/3.67倍 [7]

①无人驾驶+百度+车路协同+华为+大数据+新能源汽车！这家公司与百度在无人驾驶方面深度合作，获 得国内首张商用车自动驾驶路测牌照；②无人驾驶+车路协同+芯片+信创！这家公司拥有自动驾驶场景 的高端MCU芯片；③无人驾驶+新能源汽车+无人机+车路协同！这家公司在车路协同方面产品包括 ADAS镜头、HUD及激光雷达光学配件等。 【重点公告解读】 福田汽车：上半年新能源重卡销量约2400辆 同比增长超360% 福田汽车近日在机构调研时表示，上半年新能源领域的增长表现较好，新能源重卡销量约2400辆，同 比增长超过360%。另外，公司看好轻卡的电动化趋势，新能源轻卡在城市物流中的应用场景较为广泛 且经济性好。从全生命周期成本来看，电动轻卡的TCO优于传统燃油车。同时，电池原材料价格下探， 带来整车成本的降低。另外随着技术进步推动电池能量密度和充电速率提升，电动轻卡的市场竞争力将 进一步增强。 点评：公开资料显示，福田汽车聚焦城市及干线物流产品和服务综合方案提供商。福田汽车7月2日在 互动易上表示，公司与华为在智能驾驶传感器、域控制器、场景示范方面均有不同深度的合作。如福田 新近上市的新一代火星皮卡车型智能化功能采用了 ...

①"特朗普交易"前景展望；②逻辑芯片有望继存储之后迎来拐点，分析师预估从今年Q3末到明年Q2， 三大先进逻辑集团将陆续开启招标，为头部设备厂带来更多确定性订单；③今日全市场机构研报共发布 345篇，青岛港评级得到上调，9家公司获得首度覆盖，其中国能日新获新财富分析师深度覆盖；④在 个股机构关注度排行中，宇通客车首次上榜，前五名依次为东鹏饮料>北方华创>长城汽车>燕京啤酒> 宇通客车。 《风口研报》7月15日要点 行业/公司 评级机构 核心逻辑 ①上交所和中证指数有限公司将于2024年7月26日正式发布上证科创板芯片设计主题指数和 上证科创板半导体材料设备主题指数，为市场提供更多科创板半导体产业投资标的， ②中邮证券吴文吉看好公司为客户提供关键工艺环节的整体解决方案，与长电科技、通富微 电、华天科技、日月新、国巨电子等知名厂商建立了稳定合作关系，后续先进封装电镀+光 艾森股份 中邮iE券 刻材料产品有望开启放量; 688720 ③公司自研先进封装用g/i线负性光刻胶、晶圆制造i线正性光刻胶均已实现批量供应, 2023年，公司光刻胶实现营收1200. 34万元，同比增长38. 65%; ④吴文吉预计公司2024/ ...