报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 营收端 - SOC 测试机加速收入确认,Q3 营收延续高速增长 [2] - 2024Q1-3 公司实现营收 25.35 亿元,同比+109.7%,其中 Q3 实现营收 10.07 亿元,同比+125.5% [2] - 大客户 SOC 测试机拉货加速以及存储测试机放量,带动公司测试机相关业务持续高速增长 [2] - 展望 Q4,大客户 SOC 测试机拉货持续,叠加三温分选机等新品放量,传统测试设备需求复苏,公司亮眼业绩表现有望延续 [2] 利润端 - 规模效应致使盈利大幅提升,利润端持续高速增长 [2] - 2024Q1-3 公司实现归母净利润 3.57 亿元,同比+26859%;实现扣非归母净利润 3.45 亿元,同比+422% [2] - 2024Q1-3 公司净利率和扣非净利率分别为 14.91%和 13.59%,分别同比+13.87pct 和+22.43pct [2] - 毛利率为 56.05%,同比-1.45%;期间费用率降低是公司前三季度盈利水平大幅提升的主要因素 [2] - 2024Q3 实现归母净利润 1.43 亿元,同比+844%;实现扣非归母净利润 1.36 亿元,同比+714% [3] - 2024Q3 公司毛利率 57.73%,环比+2.57%;研发费用、财务费用环比增长是影响 Q3 利润端弱于营收端主要因素 [3] 产品发展 - 存储测试机等产业化快速落地,景气复苏利好传统产品需求 [3] - SOC 类测试机:细分领域客户需求显著提升,2024 年拉货节奏加速;CIS 测试机等新品,2024 年有望取得重要产业化突破 [3] - 存储测试机:已实现 0 到 1 突破,2024 年客户端产业化有望加速推进,2025 年有望进入快速放量阶段 [3]