①OpenAI发布o1模型实现核心"升级"，全新强化学习+思维链推理或开启AGI时代"数据飞轮"，芯片+交 换机+连接器数量需求将得到指数级提升；②该行业2025年配额方案落地，分析师认为不仅是市场预期 的不确定性或将部分消除，且这一品种的内用配额将同比削减28%、价格弹性可期。 《风口研报》今日导读 1、算力（新易盛、沃尔核材、工业富联）：①OpenAI发布全新大模型OpenAI o1系列，其最核心的变 化在于"自我反思和提升"，与之前的模型相比，o1系列模型可以推理更复杂的任务，解决更难的问题； ②国盛证券宋嘉吉认为，o1通过思考能力的提高拓宽了下游应用场景的复杂度，有望开启AGI时代全 新"数据飞轮"，模型的进一步"拟人化"有望刺激下游应用落地的加速，形成对算力的全新增量需求； ③OpenAI采用强化学习（RL）的方法来训练o1，其对芯片的庞大需求下"万卡"或仅是入门选择，在进 入规模化时代后，"大力出奇迹"原则下对芯片数量、交换机数量、连接器数量等核心硬件数量的需求都 有望指数级提升；④风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期。 2、制冷剂（巨化股份、三美股份）：①9月14日，生态环境部发布《关于 ...

报告公司投资评级 - 公司被评为"买入-A"评级[6] 报告的核心观点 - 公司上半年营收和利润大幅增长,主要受益于北美云厂商AI集群资本开支的增加,带动光模块需求快速增长[1][3] - 公司产品高端化明显,生产工艺提升和供应链管理优化带来成本优势,毛利率大幅提升[5] - 公司紧跟大客户需求,研发投入持续增加,已推出多款高速光模块新产品[5] - 预计未来公司将持续受益于以太网光模块占比提升、新客户导入以及产能扩张带来的规模效应[6] 财务数据分析 - 2024年上半年公司实现营收27.3亿元,同比增长109.1%;实现归母净利润8.7亿元,同比增长200.0%[3] - 2024年上半年公司光模块销量327万只,较上年同期增长12.4%,但营收增长113.0%,反映出产品高端化明显[5] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为22.0/43.6/48.4亿元,业绩有望持续快速增长[6]

报告公司投资评级 - 公司被评为"买入-A"评级,上调前次评级 [6] 报告的核心观点 - 公司上半年业绩实现大幅提升,营收同比增长109.1%,归母净利润同比增长200.0% [3] - 公司研发效率和供应链管理水平业内领先,毛利率达43.4%,增长13.6个百分点 [5] - 公司受益于全球AI光模块出货环比增长,以太网光模块占比提升、海外云厂商新客户导入以及产能持续扩张 [6] - 公司盈利预测上调,预计2024-2026年归母净利润分别为22.0/43.6/48.4亿元 [6] 公司财务数据分析 - 2024年上半年公司实现营收27.3亿元,同比增长109.1%;实现归母净利润8.7亿元,同比增长200.0% [3] - 公司2024年上半年光模块销量327万只,较上年同期增长12.4%,但营收达26.9亿元,较上年同期增长113.0% [5] - 公司2024年上半年毛利率达43.4%,较上年同期增长13.6个百分点 [5] - 公司2024年上半年研发费用1.3亿元,同比增长113.1%,占收比保持在4.8%左右 [5] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为22.0/43.6/48.4亿元 [6]

成都新易盛通信技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券代码：300502 证券简称：新易盛 | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------|--------------------------| | \n投资者关系活动类别"选中 | □特定对象调研 □分析师会议 | 编号： \n□媒体采访 □业绩说明会 | 2024-004 | | 项请打√" | □新闻发布会 □路演活动 | □现场参观 √其他 | | | 参与单位名称及人员姓名 | 参加四川辖区 2024 | 年投资者网上集体接待日及半年度报告业绩说明会 | | | 时间 2024 | 月 12 日（周四）下午 | 15:00-17:00 | | | 地点 | 公司通过全景网"投资者关系互动平台"（ 程的方式参加四川辖区 2024 ...

报告公司投资评级 - 维持对公司"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司业绩高速增长,AI驱动公司利润率同环比大幅提升 [1] - 云厂商AI相关资本开支良性增长,带动数通侧光模块市场高增长 [1] - 公司作为行业领先,在行业高成长性已现的基础上,有望持续受益 [2] 公司财务数据总结 - 2024/2025/2026年营收预计分别为64.08/132.18/179.59亿元,同比增长106.87%/106.28%/35.86% [2][3] - 2024/2025/2026年EPS预计分别为3.07/5.65/7.49元,对应PE为28.90/15.68/11.83倍 [2][3] - 2024年毛利率为44.45%,同比增长13.63个百分点 [1][3] - 2024年净利率为31.72%,同比增长9.62个百分点 [1][3]

[Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------|--------------------| | 股票数据 | | | 09 [ Table_StockInfo 月 05 日收盘价（元） ] | | | 52 周股价波动（元） | 29.98-121.77 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 63984/56545 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《 AI 驱动 24Q1 利润同环比大增》 | 2024.04.26 | | 《业绩快报发布， Q4 | 利润环比同比大增》 | | 2024.03.04 | | | 《深耕光模块业务，发力 | 800G 和 | | 2024.02.04 市场表现 | | 新易盛 海通综指 -28.75% 13.25% 55.25% 97.25% 139.25% 181.25% 2023/9 2023/12 2024/3 20 ...

报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告核心观点 - 高速光模块需求快速增长,公司业绩大幅提升 [4] - 高速光模块产品销售占比持续提升,公司盈利能力持续增强 [4] - 公司是国内少数具备100G、400G和800G光模块批量交付能力的企业,有望带动公司业绩持续增长 [4] 公司财务数据总结 - 2024年上半年公司实现营业收入27.28亿元,同比增长109.07%;实现归属上市公司股东的净利润8.65亿元,同比增长200.02% [3] - 2024年上半年公司点对点光模块产品毛利率达43.36%,同比提升13.52个百分点 [4] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为66.44亿元、99.39亿元、131.02亿元,归母净利润分别为20.45亿元、33.49亿元、46.01亿元 [4][7]

证券研究报告 非金融公司|公司点评|新易盛（300502） 2024 年半年报点评： 业绩高增长，产品技术持续升级 glzqdatemark1 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年半年度报告，报告期内实现归母净利润 8.65 亿元，同比增长 200.02%。其中 2024Q2 实现归母净利润 5.41 亿元，同比增长 199.45%，环比增长 66.57%。公司 2024H1 毛利 率达到 43.04%，同比增长 13.63pct；净利率达到 31.72%，同比增长 9.62%。公司 2024H1 研 发费用达到 1.30 亿元，同比增长 113.06%。2024H1，公司高速率光模块、硅光模块、相干光 模块、800G LPO 光模块等新产品研发项目取得多项突破和进展，高速率光模块产品销售占比 持续提升。公司拟对全资子公司四川新易盛实施吸收合并，提高整体运营和管理效率。 |分析师及联系人 张宁 李宸 SAC：S0590523120003 新易盛(300502) 2024 年半年报点评： 业绩高增长，产品技术持续升级 股价相对走势 -40% 30% 100% 170% 2023/8 2023/12 ...

[Table_Title] 盈利能力高增，高速率、新结构产品进展 顺利 ——新易盛（300502）2024 年中报点评 事件： [Table_Summary] 8 月 28 日晚间，新易盛发布 2024 年中报。2024 年 H1，公司实现营业收入 27.28 亿元，同比 109.07%；实现归母净利润 8.65 亿元，同比 200.02%。 其中，2024 年 Q2，公司实现营业收入 16.15 亿元，同比 129.23%，环比 45.11%；实现归母净利润 5.41，同比 199.45%，环比 66.57%。 点评： AI 推动算力硬件需求持续增长，费用利用效率稳定在较高水平 收入端，算力硬件需求持续抬高行业景气度，AI 相关的高速率产品占比提升 对公司收入增长形成贡献，2024 上半年。盈利端，毛利率维持在行业较高的 水平，费用利率效率较高，期间费用率稳定在较低水平。1）毛利率方面，公 司素以成本管控见长，叠加新技术、新产品、高速率产品的上量，公司上半 年毛利率同比增长 13.6pcts 的增长，达到 43.04%的较高水平；2）费用率方 面，公司期间费用率稳定在较低水平，24H1 约为 6.21%。具 ...

股 票 研 究 [table_Authors] 王彦龙(分析师) 黎明聪(分析师) 010-83939775 0755-23976500 wangyanlong@gtjas.com limingcong@gtjas.com [当前价格： Table_CurPrice] 93.79 登记编号 S0880519100003 S0880523080008 公 司 更 新 报 告 52 周内股价区间（元） 30.06-119.40 总市值（百万元） 66,479 总股本/流通A股（百万股） 709/626 流通 B 股/H 股（百万股） 0/0 [Table_Balance] 资产负债表摘要(LF) 股东权益（百万元） 6,243 每股净资产（元） 8.81 市净率（现价） 10.6 净负债率 -28.60% 证 券 研 究 报 告 [Table_Trend] 升幅(%) 1M 3M 12M 绝对升幅 -4% 8% 107% 相对指数 -3% 19% 127% 盈利能力提升，备料扩产迎发展机遇 新易盛(300502) 电信运营 [Table_Industry] /信息技术 [Table_Invest] 评级： 增持 ...