新易盛交流会议纪要20240722 该企业自2019年以来积极向高速率技术转 型,并致力于突破大客户的订单限制,尽管面临着技术调制 差异、测试设备更新及芯片短缺等挑战,但 仍积极探索解决方案。得益于5G和AI技术的发展,公司在 云计算和光模块领域取得显著成就 ,尤其在LPO解决方案上处于行业领先地位,并成功获得亚马逊等大 客户的认可 ,从而推动了股价上涨。尽管 市场竞争激烈且技术标准尚未明确 ,但该企业的技术研发实 力和竞争力使其能够抓住AI浪潮的新机遇,并通过与顶尖科技公司的合作进一步巩固其市场地位。 企 业的成功很大程度上归功于高效的管理 团队、强大的供应链合作关系以及广泛的客户基础。尤其是在 800G等领域的发展 ,充分展现了其作为 行业领跑者的潜力和优势。此外 ,公司在1.6T领域的角色也 被看好,这将有助于其在未来市场中的进一 步扩张。总体来看,凭借卓越的管理和技术创新,该公司 在全球光模块行业中占据了有利位置,展望未 来,其市场发展空间巨大。 聚焦新易盛及其未来发展 本次会议由中信建投研究发展部举办,旨在向白名单客户系统性介绍通信行业的重点标地,重点关注行 业发展趋势、企业历史背景、业务拆分与未来 ...

新易盛 20240722_原文 2024 年 07 月 22 日 23:31 发言人 00:07 大家好,欢迎参加中信建投通信行业优选系列第三讲新易盛电话会议。下面开始播报免责声明。声明播报 完毕后,主持人可直接开始发言。 发言人 00:18 风险提示及免责声明,一、本次会议为中信建投研究发展部组织的闭门会议,仅面向中信建投白名单客户 参加会议的投资者不得制作会议纪要,包括但不限于文字、纪要、录音、录像、截屏等形式,并对外转发 给任何其他个人或机构。擅自制作、编辑及转发会议纪要,引起不当传播的,中信建投有权追究其法律责 任。 发言人 00:44 2、本次会议内容在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议,且中信建投不承诺、不保障,所含具有 预测性质的内容必然得以实现,敬请会议参加者充分了解各类投资风险,根据自身情况自主做出投资决策 并自行承担投资风险。3、本次会议包含信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料,但中信建投对这些信 息的准确性、时效性以及完整性不作任何保证。本次会议如涉及专家分享,该专家分享仅代表专家个人观 点,不代表中信建投立场。 发言人 01:25 4、在法律法规及监管规定允许的范围内,中信建投 ...

证券研究报告·A 股公司简评 通信设备 受益于 AI 算力高景气度,业 绩持续高增 核心观点 公司预计上半年归母净利润 8.1 亿元-9.5 亿元,同比增长 181%- 229%;按照预告中值,公司 24H1 归母净利润为 8.8 亿元,同比 增长 205%,环比增长 120%。AI 行业发展快速,景气度较高,对 网络硬件性能要求较高,网络带宽能够有效提升数据传输效率, 从而显著提升算力集群的算力水平,因此 400G/800G/1. 6T 等高 速率光模块的需求保持强劲。公司作为全球高速光模块行业的头 部厂商,与海外科技巨头客户保持深度绑定,同时不断开拓新客 户,海外产能布局进展顺利。公司 800G 和 1.6T 等高速率产品进 展顺利,有望获取更多的市场份额,业绩实现快速增长。 事件 公司发布 2024 半年度业绩预告,2024 上半年,公司预计实现归 母净利润 21.5-25 亿元,同比+250.3%-307.33%,预计实现扣非后 的归母净利润 21-24.5 亿元,同比+260.13%-320.15%。 简评 1、业绩增速较快,客户侧开拓不断突破,海外产能布局顺利。 公司发布 2024 中报预告,预计 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [10] 报告的核心观点 公司业绩维持高增长 - 公司2024年上半年预计实现归母净利润8.10-9.50亿元,同比增长180.89%-229.44% [1] - 公司2024年Q2预计实现归母净利润4.85-6.25亿元,同比增长167.96%-245.30%,环比增长49.23%-92.31% [1] 光模块产品技术持续升级 - 英伟达推出Spectrum X800交换机,可配置64个OSPF 800G光模块,未来还将推出更高性能的交换机,有望推动光模块需求从800G向1.6T升级 [2] - 公司已成功推出基于单波200G光器件的800G/1.6T光模块产品,光模块产品组合涵盖VCSEL/EML、硅光、薄膜磷酸锂等技术解决方案,并推出400G和800G ZR/ZR+相干光模块产品 [3] 发行可转债扩充产能 - 公司拟发行可转债,建设成都和泰国高速率光模块项目,预计新增年产185万和110万只高速率光模块 [3] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为61.71/92.34/138.21亿元,同比增速分别为99.23%/49.62%/49.68% [4] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为15.30/22.49/33.29亿元,同比增速分别为122.23%/47.00%/48.06% [4] - 预计公司2024-2026年EPS分别为2.16/3.17/4.70元/股,3年CAGR为69.11% [4] - 公司估值方面,2024年PE为52.8倍,PB为11.5倍,EV/EBITDA为41.3倍 [6]

报告评级 - 上调盈利预测和目标价,维持增持评级 [1][2] 报告核心观点 - 业绩预告超预期,盈利能力亮眼 - 中报归母净利润8.1亿元-9.5亿元,同比增长180.89%-229.44% [4] - 单Q2净利润区间为4.86-6.26亿元,中位数为5.56亿元,超越市场预期 [4] - 拟发转债产能扩张,全年业绩仍有上修空间 - 截止至2023年底,公司泰国工厂一期正式投产运营,二期预计在2024年内建成投产 [4] - 公司在2024年5月发布转债预案,预计募集18.8亿,投入项目24.2亿实现产能扩充 [4] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润预测为19.23亿/49.03亿/63.45亿元,较前次上调15.15%/62.89%/61.61% [4] - 对应EPS为2.71/6.92/8.95元 [4] - 给予2025年25x估值,上调目标价至173元 [4] - 2022-2026年营收增速分别为13.8%/-6.4%/115.7%/173.8%/38.3% [10] - 2022-2026年净利润增速分别为36.5%/-23.8%/179.4%/154.9%/29.4% [10] - 2022-2026年ROE分别为18.7%/12.6%/26.5%/41.2%/35.5% [10]

证券研究报告 新易盛 (300502 CH) Q2 业绩超预期,高速产品需求高增 华泰研究 公告点评 2024 年 7 月 16 日│中国内地 通信设备制造 | --- | --- | |-------------------------------|-----------------------| | 投资评级(维持): | 买入 | | 目标价(人民币): | 146.60 | | 研究员 SAC No. S0570523070003 | 王兴wangxing@htsc.com | | SFC No. BUC499 | +(86) 21 3847 6737 | | 研究员 | 高名垚 | | SAC No. S0570523080006 | gaomingyao@htsc.com | | SFC No. BUP971 | +(86) 21 2897 2228 | | 联系人 | 王珂 | | SAC No. S0570122080148 | wangke020520@htsc.com | | | +(86) 755 8249 2388 | | 联系人 | 陈越兮 | | SAC No. S05701230 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年预计实现归母净利润8.1-9.5亿元,同比增长180.89%-229.44%,主要得益于行业景气度持续提升,高速率产品需求快速增长 [8] - 公司已开发出近3,000种不同型号、高质量、高可靠光模块产品,应用领域覆盖数据中心、5G无线网络、电信传输等 [9] - 公司研发能力优异,已实现800G高速光模块批量交付,并推出基于硅光解决方案的800G、400G光模块产品,泰国工厂一期已投产 [10] 财务数据总结 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为15.42、23.40、32.88亿元,当前股价对应PE为51.7/34.1/24.2倍 [11] - 公司2022-2026年营业收入、归母净利润、毛利率、净利率等主要财务指标呈现快速增长态势 [11] - 公司2022-2026年ROE分别为18.7%、12.6%、22.4%、25.6%、26.7%,偿债能力较强 [11]

预计财务表现 - 2024年上半年度预计净利润为80,960万元至94,960万元，同比增长180.89%-229.44%[3] - 预计非经常性损益对净利润的影响约为40万元[5] 公司业绩 - 公司受益于行业景气度提升，预计销售收入和净利润较上年同期大幅增加[5]

[角色] 你是一名拥有10年投资银行从业经验的资深研究分析师,专门负责公司研究。你擅长解读公司研报,发现潜在的投资机会和风险。 [任务] 你需要仔细研读一份关于公司的研报,并总结关键要点,包括: 1) 报告公司投资评级 2) 报告的核心观点 3) 根据相关目录分别进行总结 一定不要包括： 1) 风险提示 2) 免责声明 3) 评级规则 4) 其他和报告核心内容不相关的内容 如果没有相关内容,请跳过这一部分,进行其他的部分。 总结时要全面、详细、尽可能覆盖全部的内容、不遗漏重点,并根据上述方面对内容进行分组。 要引用原文数字数据和百分比变化,注意单位换算(billion=十亿,million=百万,thousand=千)。 报告公司投资评级 公司首次覆盖报告,给予"买入"评级。[3] 报告的核心观点 公司概况 - 公司是全球光模块领军企业,专注于研发、生产和销售多种类的高性能光模块和光器件,产品广泛应用于数据中心、电信网络等行业。[4] - 公司核心管理层光通信背景深厚,拥有三十余年丰富行业经验。[24] - 公司拥有3000多种产品,已服务于来自全球60多个国家和地区的超过300个客户。[21] 行业发展前景 - AI快速发展,驱动光网络朝着1.6T、3.2T等更高速率持续迭代升级,光模块正朝着高速率、小型化、可热插拔的方向发展。[5] - 数通和电信市场前景广阔,我国高度重视光通信发展,国内光模块厂商全球市场地位不断凸显。[5][76][79] - 全球光模块市场规模不断扩张,预计2028年达到223亿美元。[76] 公司业务发展 - 公司已实现800G高速光模块批量交付,并成功推出多款新产品,覆盖多个客户。[21][129] - 公司在研发实力、产品布局、客户认证、产能扩充等方面综合优势突出。[6] - 公司积极布局800G、1.6T等高速光模块,并持续扩充产能,全球化布局。[129][131] 分组总结 公司概况和行业发展 - 公司是全球光模块领军企业,拥有3000多种产品,服务遍及全球60多个国家。[4][21] - 公司核心管理层具有三十余年丰富的光通信行业经验。[24] - AI发展驱动光网络持续升级,数通和电信市场前景广阔,国内光模块厂商地位不断提升。[5][76][79] 公司业务发展 - 公司已实现800G高速光模块批量交付,并推出多款新产品,在研发、产品、客户、产能等方面优势突出。[6][21][129] - 公司积极布局800G、1.6T等高速光模块,并持续扩充产能,加强全球化布局。[129][131]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 英伟达以太网交换机升级,加速光模块演进速度 - 英伟达推出适用于标准以太网的Spectrum X800交换机,具备每秒51.2TB的速度和256路径,可以配置64个800G光模块 [1] - 英伟达计划在2025年推出X800 Ultra,将支持高达512路径,进一步提升网络容量和性能 [1] - 英伟达计划在2026年推出Spectrum X1600,能够满足数百万个GPU的通信需求,速率达到每秒102.4TB [1] - 交换机代际的不断演进,有望推动光模块需求从800G向1.6T进行升级 [1] 募投项目扩充产能,产品交付能力有望提升 - 公司拟向不特定对象发行可转换公司债券,募集资金总额不超过18.80亿元 [1] - 其中9.60亿元投入成都高速率光模块扩建项目,9.20亿元投入泰国高速率光模块新建项目 [1] - 项目建成后将分别新增年产185万和110万只高速率光模块,规划建设期均为3年 [1] - 公司现有产线的产能利用率已超过80%,本次募投项目有望扩大产品产能,提升交付能力,确保公司持续、稳定地满足市场需求 [1] - 泰国项目量产后将提升公司在海外的生产能力和响应速度,优化产品供应,巩固扩大海外市场份额 [1] 稳固光模块产品矩阵 - 公司已推出800G和1.6T光模块产品,本次募投项目能够扩大公司产品品类,持续完善硅光模块、相干光模块、LPO光模块等高速率光模块的产品矩阵 [1] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为58.68/82.03/114.68亿元,同比增速分别为89.44%/39.79%/39.81% [2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为14.27/19.70/26.12亿元,同比增速分别为107.30%/38.06%/32.57%,EPS分别为2.01/2.78/3.68元/股,3年CAGR为55.97% [2] - 鉴于公司业绩改善幅度较大、高速光模块研发进展较快,建议持续关注 [2]