业绩总结 - 公司4月份整体收入包括利润同比增速超过52%[9] - 公司预测今年整体收入约为38到39亿，估值相对便宜，有上修空间[10] 用户数据 - 公司主要需求来自消费电子领域，包括笔记本电脑、平板等[9] 未来展望 - 公司在AI领域投入大量研发，与苹果合作进行前期研发[9] - 公司泰国工厂主要对标汽车和服务器领域，计划在2025年进行扩产[9] - 公司在产能布局方面做了前瞻性准备，预计2025年产能逐渐释放[10] 新产品和新技术研发 - AI手机处理器的推出带来了算力提升，包括CPU、GPU、NPU等方面都有明显升级[4] 市场扩张和并购 - 公司产能布局逐渐向高端产品倾斜，包括高端软板、HDI和SLP产品[9] 负面信息 - 无 其他新策略和有价值的信息 - 柏林控股主要业务是消费电子软硬板，其中九成以上用于手机、平板、PC等产品[1] - AI技术在消费电子领域逐渐向中端渗透，苹果等公司在端侧AI方面有明显动作[1] - PCB主板面积、线路距离等参数会有明显升级，材料也会有提升[6] - 彭丽作为全球PCB龙头，产品技术对标最高端消费电子产品，公司收入利润逐渐向好[8] - 公司认为目前处于EPS和估值双修复区间，是近期重点推荐标的[10]

业绩总结 - 公司2024年4月合并营业收入为人民币220,033万元，较去年同期的合并营业收入增加52.21%[1] - 苹果4月营收超预期，消费电子终端有望迎来持续复苏，环比微降2.26%[2] - 鹏鼎控股2026年预计营业总收入将达到418.89亿元，较2023年增长30.7%[3] - 预计2026年净利润将达到48.84亿元，较2023年增长48.7%[3] - ROE预计在2026年达到11.6%，ROIC预计在2026年达到11.4%[3] - 预计2026年每股收益将达到2.10元，较2023年增长48.6%[3] - 预计2026年资产负债率将降至26.3%，债务权益比将降至13.2%[3] 新产品和新技术研发 - 苹果有望在大会上发布新一代iOS系统，端侧AI成为重要创新方向，有望开启新的创新周期[2] 市场扩张和并购 - 鹏鼎控股（002938）的机构销售团队包括北京、深圳、上海和广州等地区的销售经理和副总监[13] 其他新策略 - 华创证券设定了强推、推荐、中性和回避四种公司投资评级标准，以及推荐、中性和回避三种行业投资评级标准[15][16] - 华创证券研究所设在北京、广深和上海，分别提供会议室和联系方式[20]

证券研究报告 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 印制电路板 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d鹏yCo鼎mpa控ny＃股 （ 002938 ） investSug 增持 ( 维ges持tionC）h 002938 ＃title＃ 端侧 AI 渐行渐近，PCB 龙头受益软硬板量价双升趋势 ange＃ ＃createTime1＃ 2024 年05 月05 日 投资要点 ＃市场ma数rk据etData＃ ＃summary＃  AI逐渐走向终端，消费电子有望掀起一轮换机潮。围绕训练和推理需求，AI 市场数据日期 2024-04-30 在云端的大力布局已逾一年，由于具备隐私性、安全性、低延时、低成本和 收盘价（元） 24.14 个性化等优势，端侧AI潜力巨大。随着高通、MTK、Intel、AMD等陆续推 总股本（百万股） 2320.44 出AI处理器，三星、苹果、华为、vivo、联想、戴尔、惠普等手机和PC玩 流通股本（百万股） 2315.11 家均布局端侧大模型，迭代AIPhone/PC，另一场“军备竞赛”已悄然而至。 净资产（百万元） 30106.15 总资产（百万元） 40157.6 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营收320.66亿元，同比下滑11.45%[1] - 公司2024年一季度实现营收66.87亿元，同比增加0.29%[1] - 鹏鼎控股2022年营业收入为362.11亿元，2026年预计将增至424.02亿元[8] - 2022年净利润为50.12亿元，2026年预计将增至46.58亿元[8] - 2022年经营活动现金流为109.57亿元，2026年预计将增至61.59亿元[8] - 鹏鼎控股2022年ROE为17.9%，2026年预计将增至12.1%[8] - 鹏鼎控股2022年资产负债率为28%，2026年预计将保持在24%水平[8] 全球市占率 - 公司2023年全球市占率保持7%，连续7年位居全球第一[2] 业务展望 - 公司24年业务有望实现多点开花，加快布局AR/VR、AI服务器以及智能汽车市场[3] 公司信息 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[13] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[13] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[13]

电子/元件 公 司 研 鹏鼎控股（002938.SZ） 消费电子行业逐步复苏，公司业绩有望持续改善 究 2024年04月29日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 罗通（分析师） 董邦宜（联系人） luotong@kysec.cn dongbangyi@kysec.cn 日期 2024/4/26 证 书编号：S0790522070002 证书编号：S0790123100019 当前股价(元) 23.69  2024Q1业绩同比显著改善，伴随消费电子行业复苏，维持“买入”评级 公 一年最高最低(元) 26.10/15.92 2024Q1单季度实现营收66.87亿元，同比+0.29%，环比-42.41%；归母净利润4.97 司 信 总市值(亿元) 549.71 亿元，同比+18.81%，环比-65.53%；扣非净利润5.04亿元，同比+24.78%，环比 息 流通市值(亿元) 548.45 -63.96%；毛利率20.37%，同比-0.54pcts，环比-2.82pcts。我们维持2024-2026年 更 总股本(亿股) 23.20 业绩预期，预计2024-2026年归母净利润为35.52/41.60 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 04 月 26 日 鹏 鼎控股(002938.SZ) 证券研究报告 行业短期承压，AI 打开 PCB 新蓝海 消费电子组件 投资评级 买入-A 事件： 维持评级 4 月25 日公司披露2023 年报及 2024年一季报，2023年全年公司实 6个月目标价 27.47元 现营业收入 320.66亿元，同比增长-11.45%，实现归母净利润 32.87 股价 (2024-04-25) 23.60元 亿元，同比增长-34.41%。2024 年第一季度营业收入66.87 亿元，同 比增长 0.29%，归母净利润4.97 亿元，同比增长18.81%. 交易数据 总市值(百万元) 54,762.33 行业短期承压，加大新领域布局： 流通市值(百万元) 54,636.62 公司多年来深耕以智能手机为代表的通讯电子及以平板、笔记本电脑 总股本(百万股) 2,320.44 为代表的消费电子及计算机市场，在相关下游产品市场上，已经建立 流通股本(百万股) 2,315.11 了稳固的竞争优势，并成为公司发展壮大的重要支撑。 年报披露， 12个月价格区间 ...

财务数据 - 公司24年第一季度实现营收66.87亿元，同比增长0.29%[1] - 公司24年第一季度实现归母净利润4.97亿元，同比增长18.81%[1] - 公司24年第一季度实现扣非净利润5.04亿元，同比增长24.78%[1] - 公司2024年预计实现收入分别为376.31/428.12/488.45亿元[5] - 公司2024年预计实现归母净利润分别为43.70/48.99/54.37亿元[5] - 公司2023年汽车及服务器产品收入同比增长71.45%[4] 未来展望 - 公司2024年预计PE分别为12.1/10.8/9.7倍[5] - 公司2024年预计市净率分别为1.6/1.5/1.3倍[7] - 公司2024年预计公司营业总收入将达到37631百万人民币，2025年将增至42812百万人民币[9] - 预计2024年公司净利润为4369百万人民币，2025年将增至4899百万人民币[9] - 公司每股收益预计2025年将达到2.11元，2026年将增至2.34元[9] 市场趋势 - 公司持续布局AI、汽车等前瞻应用市场[4] - 公司面临的主要风险包括下游需求复苏不及预期、技术创新不及预期、PCB行业竞争加剧[6] 其他 - 公司资产负债率为0.3，净负债权益比为-0.4[9] - 公司P/E(最新摊薄)分别为10.5、16.0、12.1、10.8、9.7[9] - 公司EV/EBITDA分别为7.1、7.1、5.5、4.3、3.7[9]

财务表现 - 2024年第一季度，鹏鼎控股营业收入为66.87亿元，同比增长0.29%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为4.97亿元，同比增长18.81%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为19.91亿元，同比下降28.66%[5] - 公司总资产为401.58亿元，较上年末下降5.02%[5] 资产负债 - 公司持有的货币资金为117.93亿元，较上期增加[17] - 公司应收账款为38.77亿元，较上期减少[17] - 公司存货为3,082,387,684.60元，较上期略有增加[18] - 公司固定资产为14,671,517,126.59元，较上期略有下降[18] - 公司负债合计为10,028,181,788.62元，较上期有所增加[19] 股东情况 - 公司普通股股东总数为73,888股，前十名股东中美港实业有限公司持股比例最高，达66.12%[11] - 集辉国际有限公司持有5.71%股份，香港中央结算有限公司持有2.53%股份[12] 其他 - 公司向全资子公司增资1亿美元，再由香港鹏鼎向台湾鹏鼎增资新台币30亿元用于建设台湾高雄FPC项目[15] - 公司子公司鹏鼎投资认缴出资额16,267,200元，占雷石天禾合伙企业股权的99.39%[16] - 公司向珠海横琴新区雷石硕金咨询管理合伙企业收购雷石天禾0.61%合伙份额[16]

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 04月 02日 鹏鼎控股（002938.SZ） 需求不振拖累业绩，看好汽车+AI 服务器业务成长 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 买入（维持评级） 营业收入（百万元） 36,211 32,066 36,058 39,873 41,859 股票信息 增长率yoy（%） 8.7 -11.4 12.5 10.6 5.0 归母净利润（百万元） 5,012 3,287 3,725 4,314 4,832 行业 电子 增长率yoy（%） 51.1 -34.4 13.3 15.8 12.0 2024年4月1日收盘价（元） 22.69 ROE（%） 17.9 11.1 11.6 12.2 12.5 总市值（百万元） 52,650.73 EPS最新摊薄（元） 2.16 1.42 1.61 1.86 2.08 流通市值（百万元） 52,529.87 P/E（倍） 10.5 16.0 14.1 12.2 10.9 总股本（百万股） 2,320.44 P/B（倍） 1.9 1.8 1.6 1.5 1.4 流通股本（百万股） 2,315.11 资料来源 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营收320.66亿元，同比下降11.45%[1] - 公司2023年归母净利润为32.87亿元，同比下降34.41%[1] - 公司2023年单季度实现营收116.10亿元，同比增长1.67%，环比增长30.15%[1] - 公司2023年通讯用板业务实现营收235.13亿元，同比增长3.70%[1] - 公司2023年消费电子及计算机用板业务实现营收79.75亿元，同比下降39.59%[1] - 公司2023年汽车及服务器产品实现产品收入5.39亿元，同比增长71.45%[2] - 公司预计2024-2026年净利润分别为36.30/40.17/45.77亿元，同比增长10.4%/10.6%/13.9%[2] - 公司2023年营业收入为32066万元，同比下降11.4%[3] - 公司2023年归母净利润为3287万元，同比下降34.4%[3] - 公司2023年毛利率为21.1%，净利率为10.2%[3] 未来展望 - 2026年预测营业收入为42153百万元，较2022年增长16.4%[5] - 2026年预测每股净资产为15.92百万元，较2022年增长32.1%[5] - 2026年预测ROIC为20%，较2022年增长2%[5] - 2026年预测P/E为11.4，较2022年下降9%[5] - 2026年预测P/B为1.4，较2022年下降26.3%[5] 公司信息 - 该报告由国信证券经济研究所发布[12] - 公司总部位于深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层[12] - 公司联系电话为0755-82130833[12] - 公司在上海设有办公地点，地址为上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层[12] - 公司在北京设有办公地点，地址为北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层[12]