财务数据分析 - 2024年上半年营业收入为34.31亿元，同比增长14.15%[17] - 归属于上市公司股东的净利润为2.29亿元，同比增长10.04%[17] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.25亿元，同比增长10.06%[17] - 经营活动产生的现金流量净额为3.39亿元，同比下降8.41%[17] - 总资产为58.25亿元，较上年度末增长1.53%[17] - 归属于上市公司股东的净资产为36.48亿元，较上年度末增长0.45%[17] 业务经营情况 - 公司主要从事中高端时尚消费品的品牌运营管理和产品的设计、研发、生产及销售，聚焦珠宝首饰和时尚女包领域[1] - 公司销售模式主要包括自营、加盟代理和批发三大类[4] - 公司采取自产和外协生产相结合的生产模式，其中自产占比30.59%，外协加工占69.41%[27] - 公司主要采购原材料包括黄金、铂金和钻石，采购模式包括现货交易和租赁业务[29][30] - 报告期内公司新增8家珠宝直营门店，主要集中在华东地区[32] - 报告期内公司关闭25家珠宝直营门店，主要集中在华东地区[32] - 报告期内公司新增138家珠宝加盟代理店，主要集中在华东、东北等地区[33] - 报告期内公司关闭69家珠宝加盟代理店，主要集中在华中、华北等地区[33] - 报告期内公司珠宝业务通过第三方平台线上销售交易额64,368.67万元，实现销售收入53,578.20万元，占总销售收入15.61%，同比下降4.12%[36] - 截至报告期末，公司珠宝业务存货余额234,805.08万元，较期初增长8.90%[37] 品牌建设和营销 - 公司旗下"CHJ潮宏基"品牌以东方文化元素与现代时尚相结合的原创产品，打造国潮珠宝典范，引领国内珠宝设计潮流[39] - 公司旗下品牌以"青春靓丽、追逐时尚"的女性为核心客户，拥有超2,000万会员，其中80后、90后及00后人群占比高达85%[40] - 公司通过加盟模式加速线下渠道拓展，旗下品牌线下渠道在全国及亚太地区布局超1,700个网点[40] - "FION菲安妮"品牌坚持手工制包，与跨界艺术家/知名IP联乘合作，成功推出多个艺术联名系列[39] - 潮宏基珠宝联袂《T》中文版发布"2024/25彩金珠宝潮流趋势"，以中国传统元素赋能产品[41] - FION以重手工为基础，与中国传统非遗结合，推出"青花瓷"系列包袋[42] - 潮宏基珠宝携手品牌代言人宋轶，探索东方美学的创新与共融，提升品牌影响力[42] 数字化转型 - 公司注重信息化在企业管理中的应用，早在2006年就成为国内第一家使用SAP-ERP系统的珠宝企业[40] - 公司加快数字化转型，实现千店千云店的智慧云店应用，并完善前中后台的供应链架构[40] - 公司以流量思维为引导，利用品牌自有和外部平台资源，开展公私域直播等新零售商业模式[40] - 公司通过数字化工具提升用户精准触达、商品智能配送等能力，加速流量与用户规模增长[42] - 公司持续深耕各直播平台，提升直播效率和销售转化率，实现线上线下业务协同发展[42] 风险管理 - 公司面临经济环境变化、原材料价格波动、管理体系不完善等风险[70] - 公司严格监控和防范员工与供应商、加盟商等进行商业贿赂活动，维护公司和客户权益[2] 社会责任 - 公司建造"臻宝博物馆"，传承和发扬中国传统珠宝工艺，推动行业原创设计发展[3] - 公司积极参与社会公益活动，如关爱自闭症儿童、支持教育事业发展等，履行企业社会责任[4] - 公司依法纳税，连年登上纳税大户光荣榜，为地方和国家经济建设做出贡献[4] - 公司不属于高污染行业，通过建立环境管理体系、引进环保系统工程等措施实现"零排放"[83] 公司治理 - 公司严格按照法律法规和公司章程要求，持续完善公司治理结构，保障股东特别是中小股东的合法权益[84] - 公司注重信息披露质量,连续6年获得深交所信息披露考评A级,2023年获得"2022年度金信披奖"[84] - 公司注重与投资者沟通交流,通过多种渠道加深投资者和公众对公司的了解[84] - 公司严格执行利润分配政策,最近三年累计派发现金红利5.78亿元,占最近三年归属于上市公司股东净利润总额的65.39%[84] - 公司建立完善的人力资源管理制度,为员工提供良好的薪酬福利和发展机会,注重员工的身心健康[84] - 公司坚持"顾客至上"的价值观,通过自主创新和工艺突破提供优质产品,获得多项国内外设计及工艺奖项[84] - 公司注重知识产权保护,目前拥有国内外注册商标及专利超1,000项,被认定为"国家知识产权优势企业"[84] - 公司坚持"协作共赢"的企业价值观,全面赋能支持加盟客户,提高用户全渠道沉浸式体验[1]

本土年轻时尚珠宝品牌,聚焦主业后快速发展 - 公司从事中高端时尚消费品的品牌运营管理和产品的设计、研发、生产及销售,主要产品为珠宝首饰和时尚女包 [1][2] - 公司核心竞争力为产品设计和工艺研发能力,品牌定位年轻、潮流、时尚,与其他黄金珠宝品牌形成差异化竞争 [1] - 公司的发展历程可分为建设期、发展期、多元化转型期、回归主业期四个阶段 [25][26] - 2019年以来,公司重新聚焦珠宝和女包业务,收入和净利润实现快速增长 [28][29][30] 黄金珠宝行业:稳健增长,竞争格局持续优化 - 黄金珠宝行业规模稳步提升,2023年达8200亿元,2013-2023年CAGR达5.7% [11][12] - 人均可支配收入和金价波动是黄金产品消费的主要影响因素 [13][14] - 产品工艺升级、国潮趋势和悦己类消费是黄金珠宝市场的长期增量 [56][57][58][65][66] - 行业集中度持续提升,主要企业持续优化渠道布局、补足短板 [27][86] 公司:强化年轻时尚定位,加盟形式加速展店 - 公司在东方文化传承品牌定位、国潮产品推新能力、年轻粉丝基础方面具备优势,持续积累品牌力 [89][90][91][92][95] - 公司在战略规划、人才储备、资金投入上持续巩固设计能力,把握新工艺红利和国潮机遇 [99][100][101][102][109][110] - 公司以加盟形式加速展店,成熟市场加速下沉,持续渗透空白区域 [112][113][118] - 公司持续扩大线上布局,通过数字化运营提高复购率 [122][123][124][125]

业绩总结 - 公司2023年实现收入59.00亿元，同比增长33.6%[1] - 公司2024年Q1单季收入为17.96亿元，同比增长17.9%[2] - 公司2023年销售费用率降低，内部数字化建设控费效果明显，加盟业务扩张降低费用投入，归母净利率提升至5.7%[4] - 营业总收入预计2026年将达到10,260百万元，2022-2026年逐年增长[8] 市场扩张和并购 - 公司加盟门店加速拓展，黄金产品销售高增，积极拓展加盟店、推进渠道下沉，强化黄金产品运营能力和品牌建设[3] 未来展望 - 公司定位年轻潮流，以设计能力为核心优势，推出国潮特色产品，持续提升市场份额[8] 新产品和新技术研发 - 预测2024-2026年归母净利润同比增长+23.8%/+17.6%/+18.3%，对应PE为13X/11X/9X，维持买入评级[8]

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨潮宏基（ ） 002345.SZ [潮Ta宏b基le_Title]年报及 季报点评：渠道较 2023 2024Q1 快拓展，利润稳健增长 报告要点 [2T0a2b3le年_S公um司m实a现ry营] 收59.0亿元，同比增长33.6%，归母净利润3.3亿元，同比增长67.4%。 一季度实现营收18.0亿元，同比增长17.9%，归母净利润1.3亿元，同比增长5.5%。 ...

业绩总结 - 公司2023年业绩稳健增长，2024年第一季度高基数下收入同比增长18%[2] - 公司2023年营业收入达到59亿元，同比增长33.56%，归母净利润为3.33亿元，同比提升67.41%[2] - 公司2024年计划净增加加盟店300家，加盟拓展积极推进[2] - 公司预计2024-2026年EPS分别为0.45/0.53/0.60元，对应PE为13/11/10x，维持“买入”评级[3] - 2026年预测营业收入为8930.30百万元，较2022年增长约101.3%[8] - 2026年预测净利润为524.09百万元，较2022年增长约155.5%[8] - 2026年预测ROE为12.71%，较2022年增长约126.3%[8] - 2026年预测资产负债率为44.96%，较2022年增长约27.4%[8] - 2026年预测每股收益为0.60元，较2022年增长约172.7%[8] 风险提示 - 风险提示包括拓店不及预期和行业竞争加剧[4]

业绩总结 - 潮宏基公司2023年全年实现收入59亿元，同比增长33.56%[1] - 2024年一季度营业收入17.96亿元，同比增长17.87%[2] - 公司2023年加盟代理收入同比增长68%[3] - 潮宏基公司2023年至2026年的营业总收入预测分别为5900百万元、7203百万元、8504百万元和9637百万元[11] - 每股收益预测分别为0.38元、0.50元、0.59元和0.67元[11] - 净利润增长率预测为67.4%、33.3%、17.6%和13.2%[11] 用户数据 - 2023年潮宏基自营收入为32.58亿元，同比增加15%[4] - 加盟代理收入为24.81亿元，同比增加68%[4] 未来展望 - 2024年目标净增加盟店300家[3] 新产品和新技术研发 - 无相关信息 市场扩张和并购 - 无相关信息 其他新策略 - 分析师声明独立客观，不受第三方影响[12] - 投资评级标准中，优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10%以上[13] - 市场基准指数比较标准中，优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上[14] - 本报告仅供海通证券客户使用，不构成投资建议，海通证券不对使用本报告引发的损失负责[15] - 本报告所载资料仅反映公司发布当日的判断，证券价格、价值及投资收入可能波动[16] - 客户应谨慎投资，本报告提供信息仅供参考，不构成投资建议[17] - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[18] - 海通证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[18] - 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[18]

业绩总结 - 公司2023年业绩表现亮眼，实现营收同比增长33.56%[1] - 2024Q1收入同比增长18%[2] - 公司净利率同比增长0.95个百分点至5.59%[3] - 2024Q1毛利率同比下滑3.11个百分点至24.92%[4] 用户数据 - 公司线上线下业务协同发展，网络销售收入占比20.75%[5] 未来展望 - 预计2024-2026年EPS分别为0.43/0.49/0.56元/股[5] - 公司2026年预计营业收入将达到8734百万元，同比增速为13.33%[8] - 公司2026年预计净利润为502百万元，同比增速为13.41%[8] 新产品和新技术研发 市场扩张和并购 其他新策略 - 维持“买入”评级，对应2024年5月6日股价的PE分别为15/13/11倍[5] - 风险因素包括经济下行、行业竞争加剧、品牌品类拓展不达预期、原材料价格变动、渠道拓展不达预期[6] - 公司基本指标显示2026年EPS预计为0.56元/股，ROE为11.55%[8] - 行业评级指标显示公司未来6个月内相对大盘涨幅预计在15%以上，建议买入[10] - 公司风险提示提醒投资者投资需谨慎，应综合考虑个人情况做出决策[11]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入59.00亿元，同比增长33.56%[1] - 公司2023年实现归母净利润3.33亿元，同比增长67.41%[1] - 公司2024Q1实现营业收入17.96亿元，同比增长17.87%[1] - 公司2024Q1实现归母净利润1.31亿元，同比增长5.47%[1] - 公司2023年毛利率为26.07%，同比下滑4.11个百分点[1] - 公司2024Q1毛利率为24.92%，同比下滑3.11个百分点[1] 未来展望 - 公司拟持续推动加盟渠道布局，计划净增新开加盟店300家[2] - 公司2024年至2026年的净利润增速分别为38.9%、18.6%、11.5%[3] - 公司2024年的市盈率预计为15倍[3] - 公司2026年预计营业收入将达到9317.4百万元，较2022年增长了111.7%[4] - 公司2026年预计净利润率为6.6%，较2022年提高了2.1个百分点[4] - 公司2026年预计ROE将达到13.5%，较2022年增长了7.9个百分点[4] - 公司2026年预计P/S比率为0.9，较2022年下降了0.3个百分点[4] 评级展望 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[5] - 中性评级表示未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%[5] - 风险评级A表示未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动[5]

业绩总结 - 公司2023年营收达到59.00亿元，同比增长33.56%[1] - 2024Q1营收为17.96亿元，同比增长17.87%[1] - 公司2023年销售净利率同比提升至5.6%[9] - 24Q1销售净利率同比下滑至7.3%[9] - 公司2026年预计营业收入将达到9695百万元，较2022年增长119.6%[13] - 2026年预计公司净利润将达到553百万元，较2022年增长170.2%[13] 未来展望 - 公司计划在2024年继续扩张线下渠道，预计到2025年门店数量将达到2000家，同时优化线上业务，实现一体化营销[10] - 公司2024-2026年预计每股收益分别为0.46、0.53、0.62元，对应PE为13.6、11.8、10.1倍，维持“增持-A”建议[10] 财务指标 - 公司的ROE分别为5.7%、8.6%、9.7%、10.3%、11.0%，呈现逐年增长趋势[13] - 公司的P/E比率分别为27.8、16.6、13.6、11.8、10.1，呈现逐年下降趋势[13] - 公司的资产负债率分别为35.3%、33.5%、55.1%、50.0%、53.7%，2024年达到最高点[13] 其他 - 公司是一家具备证券投资咨询业务资格的机构[19] - 公司提供股票评级说明和免责声明[20]

业绩总结 - 公司23年营收达到59亿元，同比增长33.56%[1] - 1Q24营收为17.96亿元，同比增长18%[2] - 公司23年珠宝业务门店净增241家至1399家[3] 用户数据 - 公司23年时尚珠宝营收占比50.66%，同比增长20.43%[2] - 传统黄金营收占比38.4%，同比增长56.75%[2] 未来展望 - 预计24-26年归母净利润分别为4.44/4.97/5.29亿元，同比增长分别为33%/19%/17%[5] - 公司主营业务收入在2021年至2026年预计呈现逐年增长趋势[6] 新产品和新技术研发 - 公司中长期计划包括产品定位国潮/时尚化，拓展加盟渠道[4] 市场扩张和并购 - 公司投资评级为“买入”，预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上[8]