业绩总结 - 格力电器2023年实现营收2039.79亿元，归母净利润290.17亿元，扣非归母净利润275.65亿元，同比增长分别为7.93%、18.41%、14.92%[1] - 格力电器2024年第一季度营收363.64亿元，归母净利润46.75亿元，扣非归母净利润45.25亿元，同比增长分别为2.56%、13.77%、21.55%[2] - 格力电器2023年第四季度营收489.72亿元，归母净利润89.25亿元，同比增长分别为18.01%、43.90%[3] 未来展望 - 格力电器2024年第一季度盈利能力持续提升，预计净利润增长率为11.29%[8] - 公司投资30亿元启动“以旧换新”活动，预计销售收入增长率为8.13%[8] - 公司预测2024年毛利率为31.14%，销售净利率为14.64%[8] - 公司预计2024年ROE为21.75%，ROA为7.71%[8] - 公司预计2024年EPS为5.73，PE为7.34[8] 市场扩张和并购 - 公司个股相对沪深300指数涨幅预计在15%以上，买入评级[10] 其他新策略 - 行业整体回报预期高于沪深300指数5%以上[9] - 太平洋证券股份有限公司对公开资料的准确性和完整性不作任何保证[12]

业绩总结 - 公司2023年实现营收2040亿元，同比增长8%[1] - 公司2024年Q1单季度实现营收366亿元，同比增长3%[1] - 公司空调板块实现营收1512亿元，同比增长12%[3] - 公司2023年实现经营性现金流净额564亿元，同比增长97%[3] - 公司2024-2025年盈利预测为319亿/351亿，新增2026年盈利预测386亿[3] 用户数据 - 公司归母净利润290亿元，同比增长18%[1] - 公司归母净利润47亿元，同比增长14%[1] - 工业制品业务实现营收100亿，同比增长32%[3] - 绿色能源业务实现营收71亿元，同比增长51%[3] 未来展望 - 公司2024年盈利预测为386亿[3] 新产品和新技术研发 - 公司空调板块实现营收1512亿元[3] 市场扩张和并购 - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[8] 其他新策略 - 维持“买入”评级[3] - 行业的投资评级为看好（Overweight）[10]

业绩总结 - 格力电器2023年实现营收2050.2亿，归母净利润290.2亿，扣非归母净利润275.7亿[1] - 格力电器2024Q1实现营收366亿，归母净利润46.8亿，扣非归母净利润45.3亿，拟每10股派发现金股利23.8元[1] - 公司2023年毛利率为30.6%，空调业务毛利率为37.0%，2024Q1毛利率为29.5%[2] - 格力电器2024Q1合同负债规模达到205亿，环比增长51%，公司宣布将投入30亿元启动以旧换新活动[3] 未来展望 - 公司2024年预计净利润为32329百万元，同比增长11%，对应PE为7倍，维持“买入”评级[4] - 2026年预计营业收入将达到242,104百万元，较2022年增长27.3%[7] - 2026年预计每股净资产将达到28.99元，较2022年增长68.6%[7] - 2026年预计ROE为23%，较2022年下降2%[7] - 2026年预计P/E为6.2，较2022年下降33.3%[7] - 2026年预计资产负债率为64%，较2022年下降9%[7]

业绩总结 - 公司2023年实现营业总收入2050.2亿元，同比增长7.8%[1] - 公司23年毛利率为30.6%，净利率为13.6%，同比分别增长4.5和1.4个百分点，盈利能力提升[1] - 公司24年预计营业总收入为366.0亿元，同比增长2.5%，归母净利润为46.8亿元，同比增长13.8%[1] - 公司24年预计每股盈利为6.10元，市盈率为7倍，市净率为1.6倍[2] - 格力电器2023年营业总收入为205,018百万元，预计2026年将达到245,205百万元[3] - 2023年净利润为27,719百万元，预计2026年将增至35,036百万元[3] - ROE从2023年的24.8%逐年下降，预计2026年将降至21.5%[3] - 资产负债率从2023年的67.2%逐年下降，预计2026年将降至62.6%[3] - 公司预测2024年的营业收入增长率为7.3%，2025年为5.5%[3] 公司信息 - 华创证券机构销售通讯录中列出了各地区销售人员的姓名、职务和联系方式[10] - 公司投资评级体系中定义了强推、推荐、中性和回避四种投资评级[12] - 报告免责声明指出报告仅供华创证券客户使用，不构成个人投资建议，客户需自主作出投资决策[16]

财务数据 - 格力电器2023年实现营收2050.2亿，归母净利润290.2亿，扣非归母净利润275.7亿[1] - 格力电器2024Q1实现营收366亿，归母净利润46.8亿，扣非归母净利润45.3亿，拟每10股派发现金股利23.8元[1] - 公司2023年毛利率为30.6%，空调业务毛利率为37.0%，2024Q1毛利率为29.5%[2] - 公司2023年销售/管理/研发/财务费用率同比分别为8.4%/3.2%/3.3%/-1.7%，2024Q1分别为持平/+0.7/-0.2/-1.0%[2] - 公司2023年营业收入为205,018百万元，净利润为29,017百万元，2024年预计净利润为32,329百万元[4] - 公司2023年毛利率为30.6%，净资产收益率为24.8%，市盈率为7.9，市净率为1.95[4] 业务表现 - 格力电器2023年空调业务收入同比增长12.1%，内销收入增长15.2%，外销收入增长7.0%[1] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为323/347/368亿，同比增长11%/7%/6%[3] - 2026年预计每股收益将达到6.54元[7] - 2026年预计每股红利为3.92元[7] - 2026年预计ROE为23%[7] - 2026年预计EBITDA利润率为18%[7] - 2026年预计资产负债率将降至64%[7]

业绩总结 - 格力电器2023年实现营业收入2039.79亿元，同比增长7.93%[1] - 2024年Q1，格力电器实现营业收入363.64亿元，同比增长2.56%[2] - 格力23年空调业务营收为1512.17亿元，同比增长12.13%[4] - 预计2026年公司的营业总收入将达到253,573百万元，同比增长33.3%[17] - 公司2026年的净利润预计为36,085百万元，同比增长57.1%[17] 未来展望 - 报告显示，2026年预计公司的流动资产将达到304,369百万元，较2022年增长19.3%[17] - 买入股票投资评级要求股价相对强于基准15%以上[28] - 行业投资评级中性要求行业指数与基准基本持平[28] 风险提示 - 投资者应当充分了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事[29] - 投资者应对本报告中的信息和意见进行独立评估[30]

业绩总结 - 格力电器2023年利润超预期，净利润率达6年最高，归母净利润率为近6年最高，毛利率/营业利润率/归母净利润率均提升约2个百分点[1] - 格力电器空调业务稳健增长，2023年公司空调业务收入达1,512亿元，同比增长12.1%，市场份额达31.2%，为市场首位[2] - 其他业务分部增速加快，内外销明显改善，2023年营销费用率同比提升2.4个百分点至8.4%[2] - 格力电器2024年预计收入将达到217,759百万元人民币，2025年和2026年分别为232,487和248,564百万元人民币[5] - 2024年预计税前利润为30,770百万元人民币，2025年和2026年分别为33,571和36,708百万元人民币[5] - 2022年至2026年间，格力电器的毛利率分别为26.5%，30.9%，31.2%，31.9%，32.5%[5] - 格力电器的ROA分别为6.8%，7.7%，8.0%，8.4%，8.8%；ROE分别为21.9%，25.0%，24.6%，24.9%，25.2%[5] - 格力电器的现金及现金等价物从2022年的157,484百万元人民币增长至2026年的177,399百万元人民币[5] 评级与声明 - 分析员对格力电器的评级为买入，预期未来12个月的总回报将高于相关行业[6] - 分析员声明其观点准确地反映个人对格力电器的看法，薪酬与建议/观点无直接或间接关系[8] - 分析员确认在发表研究报告前30个日历日内未处置/买卖格力电器股票，也未持有相关股票的任何财务利益[9] 其他信息 - 交银国际证券及其关联公司与多家公司有投资银行业务关系[10] - 报告提醒投资者独立评估资料并考虑特定投资目标[17] - 本报告仅供交银国际证券客户阅览，不构成具体投资建议[12]

财务数据 - 公司2023年全年实现营业收入2050.18亿元，同比增长7.82%[1] - 公司2024年Q1实现营业收入365.96亿元，同比增长2.53%[1] - 公司2023年毛利率为30.92%，同比增长4.43个百分点[1] - 公司2024年Q1毛利率为29.9%，同比增长2个百分点[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为313/332/352亿元[2] - 公司市盈率(P/E)分别为9.68/8.17/7.57/7.14/6.75[2] - 公司市净率(P/B)分别为2.45/2.03/1.77/1.68/1.60[2] - 公司市销率(P/S)分别为1.25/1.16/1.10/1.04/0.99[2] - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金为130,557.98百万元[3] - 营业收入预计在2026年达到240,244.09百万元[3] - 财务费用在2023年达到最高值，为3,910.05百万元[3] - 净利率在2026年预计达到14.63%[3] - ROE在2023年达到最高值，为24.84%[3] - 资产负债率在2026年预计降至56.52%[3] - 净负债率在2023年为最低值，为-31.51%[3] - 每股收益预计在2026年达到6.24元[3] - 每股净资产在2026年预计达到26.30元[3] 分红和股东回报 - 公司23年向全体股东每10股派发现金红利23.80元[1] 投资评级和潜在利益冲突 - 天风证券的投资评级包括买入、增持、持有和卖出[10] - 天风证券可能持有本报告中提及公司的证券并进行交易[9]

财务数据 - 格力电器2023年营业收入为2050亿，归母净利润为290亿，扣非归母净利润为276亿[2] - 格力电器2023年空调业务收入为1512亿元，占整体收入74%，24Q1出货量增速高于收入增速[3] - 格力电器2023年毛利率为30.6%，24Q1毛利率为29.5%，费率分别为13.1%和13.6%[4] 公司数据 - 公司点评中提到了资产、负债、现金流等方面的数据[10] - 报告中涉及到的数据单位为百万、亿、元等[10] - 报告中包含了公司的盈利预测表[10] 投资评级 - 公司提供的投资评级说明包括买入、增持、持有、减持和中性等级[15] 市场指数 - 公司使用不同市场指数作为基准，如沪深300指数、三板成指、摩根士丹利中国指数和标普500指数等[16] 证券投资咨询业务 - 公司声明具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格，不会因接收人收到报告而视其为客户[17]

业绩总结 - 格力电器2023年实现总收入2050.2亿元，同比增长7.8%[1] - 格力电器2024年Q1实现总收入366.0亿元，同比增长2.5%[1] - 格力电器2023年Q4单季度实现总收入492.1亿元，同比增长17.7%[1] - 格力电器2023年Q4、2024年Q1归母净利率分别为18.1%、12.8%[2] - 格力电器2023年Q4、2024年Q1毛利率分别同比增长7.0个百分点、2.0个百分点[2] - 格力电器2023年Q4经营性现金流净额为+168.0亿元，同比增长170.6%；2024年Q1经营性现金流净额为-29.4亿元[2] - 格力电器2024年预计每股收益为5.67元[2] - 格力电器2024年预计市盈率为7.4倍，市净率为1.7倍，净利润率为14.5%，股息率为5.4%[4] - 格力电器拟向全体股东每10股派发现金股利23.80元，分红率为45.3%，股息率为5.7%[2] 未来展望 - 根据财务数据预测，格力电器未来五年营业收入呈稳步增长趋势，2026年预计达到2,564.9亿元，年均增长率约为8.3%[6] - 预计2026年净利润将达到371.4亿元，净利润率逐年提升，2026年预计达到14.5%[6] - 公司资产负债比例逐年下降，2026年预计资产负债率为60.6%，负债权益比为153.8%[6] - 预计2026年每股收益为6.60元，每股净资产为32.44元，市盈率为6.4，市净率为1.3[6] - 公司运营效率逐年提升，2026年固定资产周转天数预计降至48天，流动资产周转天数预计降至97天[6] 风险提示 - 格力电器风险提示包括原材料大幅涨价、房地产景气下行、外贸环境恶化[3]