[Table_Title] 航材股份（688563.SH） 在手订单稳步增长，研发投入持续提升 [Table_Summary] 核心观点： 事件：公司公告 2024 年半年报，2024 年上半年实现营业收入 15.10 亿元，同比增长 14.52%；实现归母净利润 3.11 亿元，同比增长 5.16%； 实现扣非归母净利润 2.72 亿元，同比减少 8.16%。2024Q2 单季度实 现营业收入 8.31 亿元，同比增长 12.94%，环比增长 22.45%；实现归 母净利润 1.63 亿元，同比下降 6.82%，环比增长 10.02%。 点评：在手订单稳步增长，研发投入持续加大。营收端，24 年上半年 公司实现营业收入 15.10 亿元（YOY+14.52%），主要系订单增长带来 收入增加。分业务来看，24 年上半年基础材料业务/航空成品件业务/非 航空成品件业务/加工服务业务分别实现营业收入 5.71/7.29/1.63/0.36 亿元。主业方面，公司全力保障各型装备研制生产，主动对接客户，积 极拓展新的业务增长点，多领域布局新品。外贸方面，进一步拓展国际 航空装备市场，扩大市场份额。航天、兵器、船舶、高 ...

报告公司投资评级 - 公司被评为"买入"评级,未来六个月的投资收益相对沪深300指数涨幅预计超过10% [17] 报告的核心观点 公司优势明显 - 公司是航发集团唯一的航空新材料上市供应商,四大业务板块与下游航空和航发主机厂产品覆盖范围广且配套层级高,具有很强的竞争优势 [1][2][5][10][11] - 公司在钛合金精密铸造、橡胶与密封材料、飞机座舱透明件、高温合金熔铸等领域拥有较大优势,是国内领军企业 [1][2][5] 业绩保持稳健增长 - 2024年上半年,公司营收和归母净利润分别同比增长14.52%和5.16%,保持稳健增长 [1][6] - 公司积极开拓市场,在多个领域实现新产品布局,同时进一步拓展国际航空装备市场,形成品牌效应 [6] - 期间费用率持续下降,研发投入保持高位,以研发创新驱动发展 [7] 在手订单为业绩提供保障 - 截至2024年上半年,公司已签订合同但尚未履行完毕的收入合同金额达11.50亿元,将于2024年确认收入 [8] - 公司对原材料进行战略储备,也进一步证明下游需求的较高确定性 [8] 产能和原材料价格有所改善 - 海绵钛价格出现较大幅度下降,将逐步体现在公司2024年度利润中 [9] - 公司通过五个募投项目建设和控股子公司产能补充,有效解决产能瓶颈问题 [9] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为33.31亿元、39.32亿元和46.09亿元,归母净利润分别为6.66亿元、7.85亿元和9.20亿元 [12]

编号：2024-004 证券代码：688563 证券简称：航材股份 北京航空材料研究院股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |------------|----------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨航材股份（688563.SH） [Table_Title] 产品结构短期调整，下半年交付或加速 | --- | --- | |---------------------------------------------------------|-------| | | | | 15.1 亿，同比增长 14.52% ；归母净利润 3.11 亿， | | 分析师及联系人 [Table_Author] 王贺嘉 杨继虎 SAC：S0490520110004 SFC：BUX462 请阅读最后评级说明和重要声明 航材股份（688563.SH） cjzqdt11111 2024-09-03 相关研究 [Table_Title2] 产品结构短期调整，下半年交付或加速公司研究丨点评报告 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 公司发布 2024 年半年报，24H1 实现营收 15.1 亿，同比增长 14.52%；归母净利润 3.11 亿， 同比增长 5.16%；扣非归母净利润 2.72 亿，同比减少 8.16%。其中 24Q2 实现营收 8.31 亿， 同比增长 12.94 ...

公司近一年市场表现 市场数据：2024 年 9 月 2 日 订单保持稳定增长，持续加大研发投入。2024 年上半年公司订单保持稳 定增长，营业收入同比增长 14.52%。在主业方面，公司在全力保障各型装备 研制生产的基础上，主动对接客户，积极拓展新的业务增长点，在多个领域 实现新产品布局。在外贸方面进一步拓展国际航空装备市场，争取更大市场 份额。公司在研发上持续保持高投入，不断进行技术积累并保持持续的科研 创新能力，2024 年上半年研发费用同比提升 9.62%。 收盘价（元）： 47.72 年内最高/最低（元）： 65.85/40.58 流通 A 股/总股本（亿）： 1.15/4.50 流通 A 股市值（亿）： 54.97 总市值（亿）： 214.74 军民用航空制造业保持高景气度，公司业绩有望持续受益。我国空军建 设向战略空军加速转型，军机新增和升级换代需求迫切，军用航空市场及航 空发动机市场进入快速发展期，国防军工对于航空材料制品需求将相应增 长。另外随着全球航运景气度的持续提升以及国产民用飞机 ARJ21 和 C919 相继量产，民用航空材料将逐步开展国产化替代工作，对国产航空材料需求 也将大幅增长。 ...

2024 年半年度报告 公司代码：688563 公司简称：航材股份 北京航空材料研究院股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 193 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述公司在经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查阅本报告 "第三节 管理层讨论与分析"之"四、风险因素"，敬请投资者关注投资风险。 三、 公司全体董事出席董事会会议。其中委托出席 1 名，独立董事黄进因其他公务，书面委托独 立董事叶忠明出席会议并代为行使表决权。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人杨晖、主管会计工作负责人马兴杰及会计机构负责人（会计主管人员）于灜声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司于2024年8月29日召开的第一届董事会第十八次会议（定期会议）通过《关于公司<2024年度 中期利润分配方案>的议案》，公司拟以实施权益 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司是专业从事航空航天材料及物件研发生产和销售的高新技术企业,主要产品包括钛合金铸件、橡胶云壁封件、飞机收藏透明件和高温合金母合金等 [1] - 公司产品广泛应用于航空装备、船舶、兵器、电子、核工业、铁路、桥梁、生物医疗、化工等领域,是航空材料领域的稀缺标杆企业 [1] - 公司生产的高温合金母合金产品广泛用于国内先进航空发动机的关键件,是决定航空发动机性能的关键因素 [2] - 公司坚持国家利益至上,以打造高新材料企业为发展远景,作为中国航发集团航空性材料产业化平台 [2][3] - 公司近年来聚焦优质运营,加速创新变革,经营业绩实现高速增长,2023年实现营业收入28.03亿元,净利润5.76亿元 [2] - 公司担当航空材料设计研发制造销售等全产业链职责,以核心技术实现的科研成果深度融入产业 [3] - 公司聚焦关键航空材料领域,实现钛合金铸件、橡胶与密封件、透明件和高温合金母合金四大产业业务整合 [3] - 公司长期批量应用于各类机用飞机、民用飞机和航空发动机,并将布局五大项目建设 [4] - 公司承担多个国家级重大科研项目,拥有上百项技术创新成果,主持编制多项国家行业标准 [4] - 公司将充分利用上市和公司发展再来的良好机制,加大市场开拓、管理基础、产学研一体化发展等,全力保障飞机发动机、直升机的配套需求 [5] - 公司将进一步拓展人机能机、国陆民航科技、核电等领域新业务,持续巩固和加强公司在各细分领域的龙头地位 [5] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

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业绩总结 - 航材股份2024年一季度实现营收6.8亿元，归母净利润1.5亿元，同比增长22.5%[1] - 1Q24毛利率同比减少5.8ppt至30.4%，净利率同比增加1.1ppt至21.8%[1] - 预计2024~2026年归母净利润分别为7.3亿、9.5亿、12.2亿元，维持“推荐”评级[1] - 2025年归属母公司股东净利润预测为950百万元，增长率为29.4%[2] - 航材股份2026年预计营业总收入将达到5,111亿元，较2023年增长82.6%[3] - 2026年预计净利润率将达到23.93%，较2023年提高3.37个百分点[3] - 2026年预计每股收益将达到2.72元，较2023年增长113.3%[3] 业务展望 - 公司四大事业部表现强劲，延续各领域先发优势，积极推进产能建设[1]

财务表现 - 2024年第一季度，公司营业收入为678,614,155.44元，同比增长16.52%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为148,119,541.27元，同比增长22.47%[4] - 总资产达到11,632,478,519.96元，较上年同期增长1.12%[5] - 公司前十名股东中，中国航发北京持股最多，持股数量为270,612,608股，占比60.14%[7] - 其他持股较多的股东包括中国航发资产管理有限公司、镇江高新创业投资有限公司等[8] - 中国工商银行股份有限公司第一季度报告显示，交易型开放式指数证券投资基金持有人民币普通股3,250,841股[9] - 招商银行股份有限公司通过转融通业务出借12,700股公司股份[10] - 中信证券投资有限公司持股5%以上股东出借86,600股股份，报告期末出借股份为0股[11] 资产负债表 - 北京航空材料研究院股份有限公司2024年第一季度财报显示，流动资产合计为10,950,034,561.08元，较上期有所增长[12] - 北京航空材料研究院股份有限公司2024年第一季度财报显示，非流动资产合计为682,443,958.88元，较上期有所增长[13] - 北京航空材料研究院股份有限公司2024年第一季度财报显示，流动负债合计为1,357,656,024.29元，较上期略有下降[14] - 北京航空材料研究院股份有限公司2024年第一季度财报显示，非流动负债合计为112,811,955.96元，较上期有所增长[15] 现金流量表 - 2024年第一季度公司营业总收入为67.86亿元，同比增长16.6%[15] - 2024年第一季度公司营业总成本为54.17亿元，同比增长22.3%[15] - 2024年第一季度公司净利润为14.81亿元，同比增长22.9%[16] - 2024年第一季度公司经营活动现金流出小计为64.84亿元[17] - 2024年第一季度公司投资活动现金流入小计为150.86亿元[18] - 2024年第一季度公司筹资活动现金流出小计为7.87亿元[18]