报告公司投资评级 - 公司被评为"买入"评级,未来六个月的投资收益相对沪深300指数涨幅预计超过10% [17] 报告的核心观点 公司优势明显 - 公司是航发集团唯一的航空新材料上市供应商,四大业务板块与下游航空和航发主机厂产品覆盖范围广且配套层级高,具有很强的竞争优势 [1][2][5][10][11] - 公司在钛合金精密铸造、橡胶与密封材料、飞机座舱透明件、高温合金熔铸等领域拥有较大优势,是国内领军企业 [1][2][5] 业绩保持稳健增长 - 2024年上半年,公司营收和归母净利润分别同比增长14.52%和5.16%,保持稳健增长 [1][6] - 公司积极开拓市场,在多个领域实现新产品布局,同时进一步拓展国际航空装备市场,形成品牌效应 [6] - 期间费用率持续下降,研发投入保持高位,以研发创新驱动发展 [7] 在手订单为业绩提供保障 - 截至2024年上半年,公司已签订合同但尚未履行完毕的收入合同金额达11.50亿元,将于2024年确认收入 [8] - 公司对原材料进行战略储备,也进一步证明下游需求的较高确定性 [8] 产能和原材料价格有所改善 - 海绵钛价格出现较大幅度下降,将逐步体现在公司2024年度利润中 [9] - 公司通过五个募投项目建设和控股子公司产能补充,有效解决产能瓶颈问题 [9] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为33.31亿元、39.32亿元和46.09亿元,归母净利润分别为6.66亿元、7.85亿元和9.20亿元 [12]