公司概况 - 航材股份是中国航发目前唯一的航空新材料综合性上市公司[2] - 主要业务包括钛合金精密铸造、橡胶与密封材料、飞机座舱透明件、高温合金熔铸[2] - 产品广泛应用于航空、航天领域[2] - 是航发产业链的核心供应商[2] 财务预测 - 预计2024-2026年分别实现归母净利润6.73/8.49/10.52亿元[3] - 同比增长16.76%/26.16%/24.00%[3] - 对应PE为35/28/22倍[3] 钛合金优势 - 国外第3代战机用钛量占机体结构总质量的20%-25%,F-22高达41%[5] - 空客飞机钛用量从A320的4.5%增至A380的10%,单机用钛量达60吨[5] - 国内仅少数公司掌握相关技术,公司深度融入供应链[6] 高温合金前景 - 高温合金最大应用领域为航空航天发动机,占比超过50%[7] - 预计2026年高温合金市场规模将达到342亿元[7] - 公司是国内唯一批量生产航发高温母合金的企业[9] 橡胶密封件应用 - 1架歼击机需1.2万-1.5万件橡胶制品和400-500kg密封剂[10] - 1架大型客机需3吨橡胶制品和至少1.5吨密封剂[10] - 公司产品在减震、密封等应用场景上具备领先优势[10] 透明件业务 - 公司承担我国三四代歼击机透明件的研制生产[11] - 新型号装备透明件指标更好、功能更多,价值量将提升[11] - 公司有望打破国际垄断,在国产大飞机上得到应用[11]